- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 18 July 2018 19:48
- Hits: 4738
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ขึ้น” ต้าน 1632/1646จุด รับ 1617/1612จุด ถ้อยแถลงรอบครึ่งปีของประธาน FED มองเศรษฐกิจสหรัฐฯเติบโตโดดเด่น ขณะที่ย้ำไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย หนุนสินทรัพย์เสี่ยงต่อเนื่อง ประกอบกับสัญญาณบวกในประเทศ สถานะต่างชาติในรูป F-Holding ดอลลาร์เทอม ล่าสุด เหลือสถานะ 31.79% เท่าระดับปีต้นปี 2009 สะท้อนต่างชาติถือหุ้นไทยต่ำเท่า Crisis 2008 ท่ามกลางพื้นฐานเศรษฐกิจที่ยังแข็งแรง บ่งชี้ Downside จำกัด ดังนั้น วันนี้แนะ Theme “Selective Play” : IVL, CPALL, STEC
Nomura : Key Factors
(+) US: ประธาน FED มองเศรษฐกิจสหรัฐฯเติบโตโดดเด่น ขณะที่ย้ำไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย
(+) US: ประธาน FED มองเศรษฐกิจสหรัฐฯ 2Q18 จะโตกว่าไตรมาสก่อนค่อนข้างมาก
(+) TH: ต่างชาติถือหุ้นไทยต่ำเท่า Crisis 2008 ท่ามกลางพื้นฐานเศรษฐกิจที่ยังแข็งแรง
(+) TH: กกบ.เลื่อนบังคับใช้มาตรฐาน TFRS9 เป็นเวลา 1 ปี บวกต่อหุ้นในกลุ่มธนาคาร
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.03% สู่ $68.08/bbl / BRT +0.45% สู่ $72.16/bbl
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น +12ลบ.,Short Future -5,642 สัญญา,ซื้อ Bond +368ลบ.
Nomura Daily Top Picks: IVL, CPALL, STEC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ขึ้น” ต้าน 1632/1646จุด รับ 1617/1612จุด ถ้อยแถลงรอบครึ่งปีของนายเจอโรม พาวเวล ประธาน FED มีมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจสหรัฐที่ขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นทางการคลัง ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค การลงทุนในภาคธุรกิจ ความเสี่ยงทางการเงินที่ผ่อนคลายภายในประเทศ และการขยายตัวของเศรษฐกิจในต่างประเทศ น่าจะหนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯช่วงไตรมาส 2 จะเติบโตได้ดีกว่าไตรมาส 1 อย่างมาก ทั้งนี้ นายพาวเวลส่งสัญญาณว่า FED จะไม่เร่งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้เศรษฐกิจภายในประเทศส่งสัญญาณแข็งแกร่งขึ้นก็ตาม ดังนั้น แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯที่เติบโตดี ผสานทิศทางดอกเบี้ยที่ค่อยเป็นค่อยไป ยังคงหนุนให้สินทรัพย์เสี่ยงมีความน่าสนใจอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ เราเห็นสัญญาณบวกจาก Fund Flow ในไทย หลังนักลงทุนต่างชาติชะลอการขายหุ้นไทย และเริ่มมีการซื้อสุทธิบางๆ ผสานต่างชาติมีสถานะที่จำกัดลง โดยสถานะต่างชาติในรูป F-Holding ดอลลาร์เทอม ล่าสุด เหลือสถานะ 31.79% เท่าระดับปีต้นปี 2009 สะท้อนต่างชาติถือหุ้นไทยต่ำเท่า Crisis 2008 และถ้าดูวงจรเงินเข้าตั้งแต่ 2004 ที่ซื้อขายรายวัน รวมผลตอบแทนจากตลาดหุ้นไทย ต่างชาติจะเหลือเงินราว 5.43หมื่นล้านบาท(จาก 6.33แสนล้านบาทต้นปี 2013) สะท้อน downside จำกัด และอยู่ในจุดที่ตลาดน่าจะเริ่มฟื้นตัวต่อเนื่อง ประกอบกับประเด็น TFRS9 กกบ.มีมติเลื่อนบังคับใช้มาตรฐาน TFRS9 เป็นเวลา 1 ปี เป็น 1 ม.ค.2020 (เดิม 1 ม.ค.2019) เป็น Sentiment บวกต่อหุ้นในกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่นำตลาดขึ้นได้
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Selective Play”
ราคาน้ำมันดิบ BRENT อยู่ในแนวโน้มแกว่งขึ้น PTT, PTTGC, PTTEP นำตลาด
ททท ปรับเป้ารายได้การท่องเที่ยวปี 2019 ขึ้นจาก 10% เป็น 12% AOT, ERW
Thailand Future Fund 4.5หมื่นล้านบาท กำลังจะเข้าเทรด 1 ตค หนุนแผนลงทุนรัฐฯ เน้น STEC, CK, PYLON, SEAFCO
กลุ่มรพ เริ่มได้ประโยชนืจากช่วง Seasonal แนะนำ BCH, BH, BDMS เด่น
Spread PTA-0.67*PX ทำจุดสูงสุดใหม่ใน 6 ปี ที่ 216.9เหรียญฯ บวกต่อ IVL(TP66)
การก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพู ช่วงแคราย-มีนบุรีและสาย สีเหลือง ช่วงลาดพร้าว-สำโรง เริ่มแล้ว และ ครม เตรียมพิจารณา รถไฟทางคู่ 8เส้นทาง 4 แสนล้านบาท 31 กค นี้ บวกต่อ STEC, BTS, PYLON
BRI Play : ภาครัฐย้ำ EEC จะเป็น Engine growth สำคัญผลักดันไทยไปสู่ Valued driven economy และจะเร่งโครงการเร่งด่วน EEC 6.8 แสนลบ.ให้จบทัน 1Q19FและHispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน น่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
ICT : กสทช แบ่งคลื่น 4G เพื่อให้เหมาะในการประมูล บวกต่อ ADVANC DTAC
Portfolio Top Picks JULY 2018 แนะนำ AMATA, BBL, CPALL, IVL, STEC, ROBINS, ERW
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP18F 66*): Support 55.0/54.0 Resistant 56.5/57.75
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: แนวโน้ม 2Q18F คาดยังสดใสต่อเนื่อง โดยเฉพาะอุปสงค์ PTA จากจีน จากแรงหนุนนโยบายสิ่งแวดล้อม ขณะที่ความต้องการ PET คาดว่าจะเติบโตต่อ 5-6%q-q ประกอบกับสเปรด PTA-0.67*PX ใน 2Q18 เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง +29.5%q-q, +89%y-y นอกจากนี้คาด 2Q-3Q18F จะเห็นความคืบหน้าการเข้าซื้อกิจการ Dupont Teijin, M&G Brazil และ M&G Corpus Christi
Valuation: ประกาศซื้อหุ้น Avgol 65.72% และหุ้น PT. Indorama Petrochemicals 24% เป็น Upside ต่อประมาณการ
Catalyst: เดินหน้าซื้อโรงงานในต่างประเทศต่อเนื่อง หนุน Core EBITDA ทำ All-time high ที่ US$140/ton +10% y-y, +4%q-q และแนวโน้ม Spread PTA-0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา(13กค 2018) ยืนเหนือระดับ 200เหรียญฯ ที่ 211.8เหรียญฯต่อตันเป็นสัปดาห์ที่ 2 +24.6%m-m ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 6ปี เป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการ 3Q18F
CPALL (TP18F 102*): Support 75.0/74.25 Resistant 76.5/77.5
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 2Q18F โต +14%y-y จากทิศทางธุรกิจร้านสะดวกซื้อ ที่ยังเติบโตดี โดยSSSG คาด +3.5% ประกอบกับยังคงเปิดสาขาเพิ่มต่อเนื่องคาดเป็น 10,733 แห่ง ณ สิ้น 2Q18F
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา 14% ตั้งแต่ต้นเดือน พ.ค.ที่ผ่านมาตามกลุ่ม Big cap และเม็ดเงินต่างชาติที่ขายหนัก ขณะที่เชิงพื้นฐานยังเติบโตดี 20%y-y เรามองเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี ซื้อขาย PER18F 28x เท่า ยังต่ำกว่าช่วงพีคที่เคยสูง 35x และเป็น Big cap ที่ยังเติบโตดี
Catalyst: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนมิ.ย.อยู่ที่ 81.3 สูง หนุน GDP ปีนี้ขยายตัวสูงสุดในรอบ 6 ปีเป็นปัจจัยบวกหนุนกลุ่มค้าปลีก + ภาวะการบริโภคที่ดีขึ้นแบบกระจายตัว + มีสถิติราคาหุ้นย้อนหลังช่วงบอลโลก Outperform ตลาดเฉลี่ย +9.7%
STEC (TP18F 29.5*) : Support 19.7/19.4 Resistant 20.6/21.0
Theme: Investment Related Play
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 2Q18F +11% y-y จากรายได้ก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นมาก และคาด 2H18F จะเติบโตสูงต่อเนื่องทั้ง y-y และ h-h ตามรายได้ก่อสร้างที่เร่งขึ้นจากงานรถไฟฟ้าสายสีส้ม และโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู และเหลืองที่ส่งมอบพื้นที่และเริ่มเร่งก่อสร้าง
Valuation: ราคาหุ้นปรับฐาน -9% ในช่วง 1 เดือนนี้ แต่ยังเป็นภาพขาขึ้นและชะลอความแรงก่อนหน้าที่ Outperform มาก มองเป็นจุดเข้าลงทุนอีกรอบ + ยัง under own โดยซื้อขายเพียง P/BV18F 2.8x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง,
Catalyst: ภาครัฐกระตุ้น กท.คมนาคมเร่งประมูลโครงการต่างๆก่อนการเลือกตั้งปี 2019 + รฟท.เตรียมเสนอโครงการรถไฟฟ้าทางคู่เฟส 2 วงเงิน 4 แสนลบ.เข้าบอร์ดรฟท. 31 ก.ค.นี้ + รองนายกเน้นย้ำให้กรมทางหลวงเป็นผู้ดำเนินการ ยื่นไฟลิ่ง Thailand Future Fund ให้กลต.ในก.ค.18 นี้ และขายหน่วยลงทุนให้นักลงทุนเดือนก.ย.18 เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมา เพิ่มความชัดเจน เดินหน้าเปิดประมูลโครงสร้างพื้นฐาน
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO11432
