- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 17 July 2018 18:50
- Hits: 5333
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1636/1643จุด รับ 1619/1612จุด ราคาน้ำมันดิบปรับฐาน หลังสหรัฐฯผ่อนผันให้ประเทศต่างๆสามารถซื้อน้ำมันดิบจากอิหร่านได้ แม้ว่าสหรัฐฯจะทำการคว่ำบาตรอิหร่านก็ตาม คาดทำให้กลุ่มพลังงานกดดันตลาดได้ แต่ค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่าลงสู่ 94.561 จุด หนุนให้ทิศทางค่าเงินเอเชียโดยรวมแข็งค่าขึ้น เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในเอเชีย ส่วนประเด็นวันนี้ ติดตามการพิจารณา TFRS9 โดยความชัดเจนด้านใดด้านหนึ่งจะเป็นตัวช่วยปลดล็อคความเสี่ยงในระยะสั้น/กลาง-ยาว ของกลุ่มธนาคารได้ วันนี้แนะ Theme “Domestic Play” : KBANK, BBL, RS
Nomura : Key Factors
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -4.15% สู่ $68.06/bbl / BRT -4.63% สู่ $71.84/bbl
(-) OIL: สหรัฐฯทำการผ่อนผันให้ประเทศต่างๆสามารถซื้อน้ำมันดิบจากอิหร่านได้
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลง หนุนให้ทิศทางค่าเงินเอเชียโดยรวมแข็งค่าขึ้น
(+) TH: ติดตาม TFRS9 ว่าจะทำการพิจารณาเลื่อนการบังคับใช้ในวันนี้หรือไม่
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-760ลบ.,Long Future +2,455 สัญญา,ซื้อ Bond +122ลบ.
Nomura Daily Top Picks: KBANK, BBL, RS
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ต้าน 1636/1643จุด รับ 1619/1612จุด ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับฐาน -4.63% สู่ระดับ 71.84 เหรียญ/บาร์เรล หลังสหรัฐฯทำการผ่อนผันให้ประเทศต่างๆสามารถซื้อน้ำมันดิบจากอิหร่านได้ แม้ว่าสหรัฐฯจะทำการคว่ำบาตรอิหร่านก็ตาม ทำให้ราคาน้ำมันดิบร่วงลงแรง จะทำให้กลุ่มพลังงานกดดันตลาดได้ ทั้งนี้ ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงสู่ 94.561 จุด หนุนให้ทิศทางค่าเงินเอเชียโดยรวมแข็งค่าขึ้น เพิ่ม Sentiment บวกต่อการฟื้นตัวของตลาดเอเชีย ส่วนปัจจัยในประเทศที่น่าติดตามวันนี้ คือประเด็น TFRS9 ว่าจะทำการพิจารณาเลื่อนการบังคับใช้ในวันนี้หรือไม่ หลังคณะกรรมการร่วมภาคเอกชน 3 สถาบัน (กกร.) ได้ทำหนังสือถึงคณะกรรมการกำกับดูแลการประกอบวิชาชีพบัญชี (กกบ.) เพื่อขอให้รอผลการศึกษาจากมหาวิทยาลัยหอการค้าไทยใช้ประกอบการพิจารณาตัดสินใจประกาศวันบังคับใช้มาตรฐานการบัญชี TFRS9 ที่ กกร.ได้ว่าจ้างให้ศึกษาผลกระทบภาพรวม ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในเดือน ธ.ค.ที่จะถึงนี้ หลังเดิมที กกบ จะพิจารณาบทสรุปเรื่อง TFRS9 วันนี้ ซึ่งความชัดเจนด้านใดด้านหนึ่งจะเป็นตัวช่วยปลดล็อคความเสี่ยงในระยะสั้น/กลาง-ยาว ของกลุ่มธนาคารได้
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5 %
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Domestic Play”
ราคาน้ำมันดิบ BRENT อยู่ในแนวโน้มแกว่งขึ้น PTT, PTTGC, PTTEP นำตลาด
ททท ปรับเป้ารายได้การท่องเที่ยวปี 2019 ขึ้นจาก 10% เป็น 12% AOT, ERW
Thailand Future Fund 4.5หมื่นล้านบาท กำลังจะเข้าเทรด 1 ตค หนุนแผนลงทุนรัฐฯ เน้น STEC, CK, PYLON, SEAFCO
กลุ่มรพ เริ่มได้ประโยชนืจากช่วง Seasonal แนะนำ BCH, BH, BDMS เด่น
Spread PTA-0.67*PX ทำจุดสูงสุดใหม่ใน 6 ปี ที่ 216.9เหรียญฯ บวกต่อ IVL(TP66)
การก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพู ช่วงแคราย-มีนบุรีและสาย สีเหลือง ช่วงลาดพร้าว-สำโรง เริ่มแล้ว และ ครม เตรียมพิจารณา รถไฟทางคู่ 8เส้นทาง 4 แสนล้านบาท 31 กค นี้ บวกต่อ STEC, BTS, PYLON
BRI Play : ภาครัฐย้ำ EEC จะเป็น Engine growth สำคัญผลักดันไทยไปสู่ Valued driven economy และจะเร่งโครงการเร่งด่วน EEC 6.8 แสนลบ.ให้จบทัน 1Q19FและHispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน น่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
ICT : กสทช แบ่งคลื่น 4G เพื่อให้เหมาะในการประมูล บวกต่อ ADVANC DTAC
Portfolio Top Picks JULY 2018 แนะนำ AMATA, BBL, CPALL, IVL, STEC, ROBINS, ERW
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP18F 223*): Support 191/188.5 Resistant 198/200
Theme: Domestic Play
Earnings outlook: คาดกำไรสุทธิ 2Q18F อยู่ที่ 9,100 ลบ. (+1% y-y, -16% q-q) แม้คาดการตั้งสำรองลดลงตามคุณภาพสินทรัพย์ที่ค่อยๆดีขึ้นแต่โดนกดดันจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลงจากการยกเลิกค่าธรรมเนียมออนไลน์ รวมถึงธุรกิจประกันที่ยังไม่ฟื้นตัว แต่คาดว่าคาดกำไรจะฟื้นตัวเด่นใน 4Q18F และโตต่อใน 2019F +20% y-y
Valuation: ราคาหุ้นลดลง 17%YTD ถือว่าตอบรับหลายปัจจัยกังวลก่อนหน้านี้ไปมากแล้ว และอยู่ในจุดที่ Valuation น่าสนใจแล้ว มี PBV ปี 2018F ต่ำเพียง 1.25x หรือคิดเป็น ค่าเฉลี่ย – 1.5SD (Mean 1.76x) เป็นจุดต่ำสุดรอบหลายไตรมาส
Catalyst: ลุ้นผลข้อสรุป IFRS9 วันนี้ + NPL กลุ่มผ่านจุดสูงสุดแล้ว + การลงทุนรอบใหญ่คาดจะเริ่ม 2H18F หนุนโอกาสปล่อยสินเชื่อขยายตัว
BBL (TP18F 222*): Support 190.5/188.5 Resistant 195.5/198.5
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: คาดแนวโน้มกำไร 2Q18F เติบโต +4% y-y ที่ 8.4 พันลบ. จากการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ย และรายได้ค่าธรรมเนียม ทั้ง bancassurance และ mutual fund และจะดีต่อเนื่องใน 3Q18F จากทิศทางสินเชื่อยังเติบโต ประกอบกับสามารถรักษา NIM ใกล้เคียงเดิม จากต้นทุนเงินทุนที่ลดลง หนุนรายได้ดอกเบี้ยรับเร่งตัว
Valuation: ราคาหุ้นกลุ่ม BANK ที่ YTD -13% vs SET -7% ถือว่าสะท้อนปัจจัยกดดันไปมากแล้ว มองเป็นจุดซื้อที่มี Downside ต่ำหวัง Rebound โดย BBL มีผลกระทบจากการลดค่าธรรมเนียมน้อยสุดและมี PBV18F เพียง 0.88x (ค่าเฉลี่ย – 0.5 SD) และต่ำกว่ากลุ่มมาก (1.4x)
Catalyst: ลุ้นผลข้อสรุป IFRS9 วันนี้ + ปัจจัยพื้นฐานเริ่มฟื้นตัว NPL ผ่านจุดสูงสุดแล้ว + การลงทุนรอบใหญ่คาดจะเริ่ม 2H18F หนุนโอกาสปล่อยสินเชื่อขยายตัว และภาพระยะกลาง ทิศทางดอกเบี้ยปรับขึ้นเอื้อประโยช์ต่ออัตรากำไรกลุ่ม BANK
RS (TP18F 20*) : Support 15/14.0 Resistant 16.1/16.8
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook: คาด RS รายงานกำไรสุทธิ 2Q18F ที่ 144 ลบ. เติบโต +176% y-y จากการเติบโตของธุรกิจ MPC แม้จะได้รับผลกระทบทางอ้อมจากข่าวการตรวจจับสินค้าเพื่อความงามและอาหารเสริมไม่ได้มาตรฐานทำให้ยอดขายทรงตัว q-q เป็นครั้งแรกในรอบหลายไตรมาส ประกอบกับ การฟื้นตัวของรายได้ค่าโฆษณาทีวีดิจิทัลช่อง 8 ขึ้นค่าโฆษณา +60% ในเดือน มี.ค.18 เพื่อสะท้อนเรตติ้งที่ทำได้มากขึ้น สะท้อนประมาณการกำไรสุทธิ 18F ยังคงเติบโตเด่น +93% y-y
Valuation: อิงประมาณการกำไรสุทธิ18F ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F เหลือเพียง 24x เท่า
Catalyst : ราคาหุ้นปรับตัวลงมากว่า -50% หลังจากมีประเด็นเรื่องสินค้าบำรุงผิวไม่ได้มาตรฐาน คาดราคาหุ้นซึมซับปัจจัยลบไปแล้ว + การถ่ายทอดสดบอลโลกแล้วเสร็จและสถานการณ์กังวลประเด็นเครื่องสำอางเริ่มผ่อนคลาย เป็นปัจจัยบวกให้ RS สามารถปรับตัวขึ้นได้
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO11362
