- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 06 July 2018 17:54
- Hits: 11119
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Rebound” ต้าน 1608//1615จุด รับ 1595/1586จุด ทรัมป์ส่งสัญญาณจะยุติเก็บภาษีรถยนต์จากยุโรป 20% หาก EU ลดภาษีรถยนต์สหรัฐฯ ซึ่งนายกฯเยอรมนี ได้ออกมาสนับสนุนให้ EU ดำเนินการดังกล่าว สะท้อนความเสี่ยงทางการค้าผ่อนคลายลง ผสาน FOMC Minutes มองเศรษฐกิจสหรัฐฯยังแข็งแรง และยืนยันปรับขึ้นดอกเบี้ยค่อยเป็นค่อยไป บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนในประเทศ รองนายกฯสมคิดย้ำเศรษฐกิจไทยเติบโตดี ผสานเงินทุนสำรองระหว่างประเทศสูง สะท้อนพื้นฐานแกร่ง หนุนตลาดฟื้นตัวได้ วันนี้แนะ Theme “Selective Play” : CPALL, IVL, STEC
Nomura : Key Factors
(*) Trade: สหรัฐฯจะเริ่มเก็บภาษีสินค้าที่นำเข้าจากจีนจำนวน 25% วันนี้เวลา 11:00น.
(+) Trade: ทรัมป์เผยจะยุติเก็บภาษีรถยนต์จากยุโรป 20% หาก EU ลดภาษีรถยนต์สหรัฐฯ
(+) Trade: นายกฯเยอรมนีได้ออกมาสนับสนุนให้ EU ปรับลดภาษีนำเข้ารถยนต์จากสหรัฐฯ
(+) FOMC Minutes: มองเศรษฐกิจยังแข็งแรง และยืนยันปรับขึ้นดอกเบี้ยค่อยเป็นค่อยไป
(+) TH: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ 81.3 จุด สูงสุดในรอบ 5 ปี หนุน GDP โตสุดรอบ6ปี
(+) TH: รองนายกฯสมคิดย้ำเศรษฐกิจไทยเติบโตดี ผสานเงินทุนสำรองระหว่างประเทศสูง
(-) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-1,345ลบ.,Short Future -2,737สัญญา,ขายBond -260ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.62% สู่ $72.94/bbl / BRT -1.09% สู่ $77.39/bbl
Nomura Daily Top Picks: CPALL, IVL, STEC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Rebound” แนวต้าน 1615//1623จุด รับ 1595/1586จุด ประเด็นการค้าเริ่มเข้าใกล้จุดพีค โดยสหรัฐฯจะเริ่มเก็บภาษีสินค้าที่นำเข้าจากจีนจำนวน 25% ล้อตแรกจำนวน 818 รายการ มูลค่า 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์ เริ่มวันนี้เวลา 11:00 น. ซึ่งทางฝั่งจีนเองจะทำการเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ ล้อตแรกจำนวน 545 รายการ 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์ เริ่มวันนี้เช่นกัน ขณะที่เราเริ่มเห็นสัญญาณบวก หลังปธน.ทรัมป์ ส่งสัญญาณว่าจะยุติการเรียกเก็บภาษีรถยนต์จากยุโรปในอัตรา 20% หาก EU ปรับลดภาษีต่อรถยนต์สหรัฐฯเช่นกัน ซึ่งล่าสุดนางอังเกลา แมร์เคิล นายกรัฐมนตรีเยอรมนี ได้ออกมาสนับสนุนให้ EU ปรับลดภาษีนำเข้ารถยนต์จากสหรัฐฯ สะท้อนความเสี่ยงทางการค้าเริ่มผ่อนคลายลง และหาทางออกด้านการเจรจาต่อรองมากขึ้น น่าจะทำให้บรรยากาศการลงทุนโดยรวมค่อยๆ ฟื้นตัว นอกจากนี้ ตลาดยังได้แรงหนุนจากรายงาน FOMC Meeting Minutes ในการประชุม เดือน มิ.ย. แม้ว่า FED จะกังวลเกี่ยวกับข้อพิพาททางการค้า อาจส่งผลให้เศรษฐกิจเผชิญกับความไม่แน่นอน แต่อย่างไรก็ดี FED ยังมั่นใจในการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ สะท้อนผลกระทบต่อ global growth จำกัด ผสานยังคงเน้นย้ำถึงการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป เป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนแนวโน้มในประเทศ ตลาดปรับฐานแรงจากความไม่แน่นอนภายนอก ขณะที่พื้นฐานเศรษฐกิจไทยยังแข็งแรง สอดคล้องกับมุมมองของรองนายกฯสมคิดที่มีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของเศรษฐกิจไทย และภาวะการเงินในประเทศจากเงินทุนสำรองระหว่างประเทศที่สูง และ โครงการรถไฟทางคู่ 8 เส้นทางเตรียมเข้า ครม 31 กค น่าจะเป็นอีกหนึ่งแรงผลักดันให้ตลาดหุ้นไทยฟื้นตัวขึ้นได้
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5 %
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Selective Play”
การก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพู ช่วงแคราย-มีนบุรีและสาย สีเหลือง ช่วงลาดพร้าว-สำโรง เริ่มแล้ว และ ครม เตรียมพิจารณา รถไฟทางคู่ 8เส้นทาง 4 แสนล้านบาท 31 กค นี้ บวกต่อ STEC, BTS, PYLON
ราคาน้ำมันดิบ BRENT อยู่ในแนวโน้มแกว่งขึ้น PTT, PTTGC, PTTEP นำตลาด
BRI Play : ภาครัฐย้ำ EEC จะเป็น Engine growth สำคัญผลักดันไทยไปสู่ Valued driven economy และจะเร่งโครงการเร่งด่วน EEC 6.8 แสนลบ.ให้จบทัน 1Q19F โดยวันนี้จะมีการขายซอง TOR Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA) และกลุ่มทุน PTT-BTS-STEC-RATCH
ICT : กสทช แบ่งคลื่น 4G เพื่อให้เหมาะในการประมูล บวกต่อ ADVANC DTAC
Portfolio Top Picks JULY 2018 แนะนำ AMATA, BBL, CPALL, IVL, STEC, ROBINS, ERW
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPALL (TP18F 29.5*): Support 75.0/74.0 Resistant 77.5/78.5
Theme: Domestic play
Earnings Outlook: คาดกำไร 2018F ยังเพิ่มขึ้น 20% ตามการบริโภค โดย SSSG คาด +4% + สาขาใหม่ 700 แห่งและทิศทางกำไรระยะยาวยังสดใส จากโมเดลธุรกิจแข็งแกร่ง สาขาครอบคลุม + เน้นด้านอาหาร ซึ่งมั่นคงและ Margin สูง
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา 13% ตั้งแต่ต้นเดือน พ.ค.ที่ผ่านมาตามกลุ่ม Big cap และเม็ดเงินต่างชาติที่ขายหนัก ขณะที่เชิงพื้นฐานยังเติบโตดี 20%y-y เรามองเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี ซื้อขาย PER18F 29x เท่า ยังต่ำกว่าช่วงพีคที่เคยสูง 35x และเป็น Big cap ที่ยังเติบโตดี
Catalyst: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนมิ.ย.อยู่ที่ 81.3 สูง หนุน GDP ปีนี้ขยายตัวสูงสุดในรอบ 6 ปีเป็นปัจจัยบวกหนุนกลุ่มค้าปลีก + ภาวะการบริโภคที่ดีขึ้นแบบกระจายตัว + มีสถิติราคาหุ้นย้อนหลังช่วงบอลโลก Outperform ตลาดเฉลี่ย +9.7%
IVL (TP18F 66*): Support 53.0/52.0 Resistant 55.5/56.25
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: แนวโน้ม 2Q18F คาดยังสดใสต่อเนื่อง โดยเฉพาะอุปสงค์ PTA จากจีน จากแรงหนุนนโยบายสิ่งแวดล้อม ขณะที่ความต้องการ PET คาดว่าจะเติบโตต่อ 5-6%q-q ประกอบกับสเปรด PTA-0.67*PX ใน 2Q18 เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง +29.5%q-q, +89%y-y นอกจากนี้คาด 2Q-3Q18F จะเห็นความคืบหน้าการเข้าซื้อกิจการ Dupont Teijin, M&G Brazil และ M&G Corpus Christi
Valuation: ประกาศซื้อหุ้น Avgol 65.72% และหุ้น PT. Indorama Petrochemicals 24% เป็น Upside ต่อประมาณการ
Catalyst: เดินหน้าซื้อโรงงานในต่างประเทศต่อเนื่อง หนุน Core EBITDA ทำ All-time high ที่ US$140/ton +10% y-y, +4%q-q และแนวโน้ม Spread PTA-0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา(29 มิ.ย. 2018) เพิ่มขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ใน 5 ปี ที่ 189.1 เหรียญฯ หนุน 2Q18TD สเปรดเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาเฉลี่ย 147.5เหรียญฯต่อตัน จาก 1Q18 เฉลี่ย 114.0เหรียญฯ +29.5%q-q, +89%y-y เป็นบวกต่อผลประกอบการ 2Q18F
STEC (TP18F 29.5*): Support 18.2/17.7 Resistant 19.4/19.9
Theme: Investment related play
Earnings Outlook: คาดกำไรปี 2018F เพิ่มจากฐานต่ำ +337% y-y จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น โดย Backlog สูงระดับแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์ และ Secured รายได้ 3-4 ปีข้างหน้า โดย Highlight สำคัญอยู่ที่ การตั้งสำรองโครงการ Margin ต่ำ/ความล่าช้าจบไปแล้ว ช่วงที่เหลือจะเริ่มเห็น Margin ดีขึ้น
Valuation: ราคาหุ้นปรับฐาน -18% ในช่วง 1 เดือนนี้ แต่ยังเป็นภาพขาขึ้นและชะลอความแรงก่อนหน้าที่ Outperform มาก มองเป็นจุดเข้าลงทุนอีกรอบ + ยัง under own โดยซื้อขายเพียง P/BV18F 2.6x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง,
Catalyst: รฟท.เตรียมเสนอโครงการรถไฟฟ้าทางคู่เฟส 2 วงเงิน 4 แสนลบ.เข้าบอร์ดรฟท. 31 ก.ค.นี้ + รองนายกเน้นย้ำให้กรมทางหลวงเป็นผู้ดำเนินการ ยื่นไฟลิ่ง Thailand Future Fund ให้กลต.ในก.ค.18 นี้ และขายหน่วยลงทุนให้นักลงทุนเดือนก.ย.18 เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมา เพิ่มความชัดเจน เดินหน้าเปิดประมูลโครงสร้างพื้นฐาน
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO10911
