- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 02 July 2018 17:38
- Hits: 2174
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน Cap
“Big Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “แกว่งขึ้น” ต้าน 1610/1624จุด รับ 1589/1585จุด จีนเตรียมประกาศผ่อนคลายข้อจำกัดการลงทุนจากต่างประเทศ ในภาคพลังงานและการธนาคาร สะท้อนนโยบายการค้าเริ่มผ่อนคลายลง สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่ยังคงวางกรณี Base case ต่อโอกาสในการเกิด Trade war ยังเป็นไปอย่างจำกัด ขณะที่ค่าเงินดอลล่าร์พลิกกลับมาอ่อนค่าสู่ 94.47 จุด กดดันจากค่าเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นตอบรับ EU บรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับนโยบายผู้อพยพได้ เป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง วันนี้แนะ Theme “Big Cap Play” : PTT, BH, BDMS
Nomura : Key Factors
(*) Trade: จับตา 6 ก.ค. นี้ สหรัฐฯจะเริ่มเก็บภาษีสินค้าที่นำเข้าจากจีนจำนวน 25%
(+) Trade: จีนเตรียมประกาศมาตรการผ่อนคลายข้อจำกัดการลงทุนจากต่างประเทศ
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.95% สู่ $74.15/bbl / BRT +2.04% สู่ $79.44/bbl
(+) Currency: สัญญาณ Dollar Index ที่อ่อนค่าลง -0.88% สู่ระดับ 94.47 จุด
(+) TH: อัตราเงินเฟ้อไทย 2 ก.ค. นี้ Consensus คาดที่ระดับ 1.51% เติบโตจาก 1.49%
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น+2,823ลบ.,Short Future -16,419สัญญา,ขายBond -525ลบ.
Nomura Daily Top Picks: PTT, BH, BDMS
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “แกว่งขึ้น” แนวต้าน 1610/1624จุด รับ 1589/1585จุด ตลาดแกว่งตัวรอความชัดเจนของประเด็นทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน โดยวันที่ 6 ก.ค. นี้ สหรัฐฯจะเริ่มเก็บภาษีสินค้าที่นำเข้าจากจีนจำนวน 25% มูลค่า 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์ จึงแนะนำติดตามการตอบโต้จากจีนอย่างใกล้ชิด แต่อย่างไรก็ดี ล่าสุด จีนเตรียมประกาศมาตรการผ่อนคลายข้อจำกัดการลงทุนจากต่างประเทศซึ่งรวมถึงการลงทุนในภาคพลังงานและการธนาคาร สะท้อนนโยบายการค้าเริ่มผ่อนคลายลง สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่ยังคงวางกรณี Base case ต่อโอกาสในการเกิด Trade war ยังเป็นไปอย่างจำกัด นอกจากนี้ สินทรัพย์เสี่ยงเอเชียยังมีปัจจัยบวก จากสัญญาณ Dollar Index ที่อ่อนค่าลง -0.88% สู่ระดับ 94.47 จุด หลังค่าเงินยูโรแข็งค่ารับการที่สหภาพยุโรป (EU) สามารถบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับนโยบายผู้อพยพได้เป็นผลสำเร็จ หลังจากที่ได้หารือกันนานเกือบ 10 ชั่วโมง ซึ่งค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่านี้ กระตุ้นค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น เพิ่ม Sentiment บวกต่อไทย และกอรปกับแรงขายต่างชาติ 2018YTD -1.83แสนลบ(สิ้นสุดพฤหัสบดี) ทำให้วงจรเงินลงทุนต่างชาติระยะยาวที่ไหลเข้าเอเชียตั้งแต่ปี 2004 ถึงปัจจุบัน (ผ่าน Crisis 2008 มา 1 รอบ) จะเหลือเงินในหุ้นไทยในวงจรนี้ 6.7 หมื่นล้านบาท จาก 6.32 แสนล้านบาทในต้นปี 2013 (รวม Capital gain) คิดเป็นสถานะต่ำกว่าปี 2008 ที่ต่างชาติเคยขายและถือต่ำสุดราว 6.9 หมื่นล้านบาท น่าจะทำให้แรงขายเริ่มจำกัดลง ล่าสุดต่างชาติซื้อหุ้นไทย 2.8พันล้านบาทในวันศุกร์ ถือเป็นจิตวิทยาบวกต่อ SET ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม คือ รายงานอัตราเงินเฟ้อไทย 2 ก.ค. นี้ Consensus คาดที่ระดับ 1.51% เติบโตจาก 1.49% ในเดือนก่อน สะท้อนเศรษฐกิจไทยมีการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5 %
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Big Cap Play”
ราคาน้ำมันดิบ BRENT อยู่ในแนวโน้มแกว่งขึ้น PTT, PTTGC นำตลาด
Rebound Play : หุ้นใน SET 100 ที่ลงแรงกว่า SET ตั้งแต่วันที่ 20 เมย -ปัจจุบัน คือ -40% ถึง -11% ได้แก่ WORK, JWD, PTTGC, PTT, IRPC, BH, MINT, MTC, CPALL, SCC, BJC
BRI Play : ภาครัฐย้ำ EEC จะเป็น Engine growth สำคัญผลักดันไทยไปสู่ Valued driven economy และจะเร่งโครงการเร่งด่วน EEC 6.8 แสนลบ.ให้จบทัน 1Q19F โดยวันนี้จะมีการขายซอง TOR Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA) และกลุ่มทุน PTT-BTS-STEC-RATCH
ICT : กสทช แบ่งคลื่น 4G เพื่อให้เหมาะในการประมูล บวกต่อ ADVANC DTAC
การก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพู ช่วงแคราย-มีนบุรีและสาย สีเหลือง ช่วงลาดพร้าว-สำโรง เริ่มวันนี้ บวกต่อ STEC, BTS, PYLON
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BH (TP18F 225*): Support 165/163 Resistant 168/171.5
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ โดยแนวโน้ม 2Q18F คาดกำไรราว 980 ล้านบาท (+2%y-y -9%q-q) จากผู้ป่วยไทยที่ยังเพิ่มขึ้น ชดเชยช่วง Low season ของกลุ่มตะวันออกกลาง และคาดกลับมาเติบโต y-y และ q-q ใน 3Q18F จาก High season
Valuation: เป็น Defensive play ที่น่าสนใจในช่วงที่ตลาดยังผันผวน นอกจากนี้ราคายัง Laggard BDMS มองราคาอยู่ในจุดที่ Downside จำกัด และมี PER 18F อยู่ที่ 30x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 38x upside เปิดกว้าง 35% ในขณะที่พื้นฐานแข็งแกร่ง เป็นรพ.พรีเมียร์ที่เน้นรักษาโรครุนแรง ให้อัตรากำไร (GPM, EBITDA margin) สูงสุดในกลุ่ม รพ.
Catalyst: เข้าสู่ช่วงฤดูฝนเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มร.พ. + คาด 3Q18F เป็นไตรมาสดีสุดของปี
BDMS (TP18F 29*): Support 24.4/24 Resistant 25.75/26.5
Theme : Defensive play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 18F-20F +17% CAGR (2018 +21% y-y) จากแนวโน้มผู้ใช้บริการ OPD และ IPD เพิ่มขึ้น หนุนทั้งรายได้และอัตรากำไร และระยะสั้นคาด 2Q18F Norm profit +25% y-y จากจำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มและภาระดอกเบี้ยจ่ายลด
Valuation : เป็น Defensive play ที่ดี ในภาวะที่ตลาดผันผวน โดยมี PER 18F 40x มี Premium กว่ากลุ่มฯจากเครือข่ายรพ.ครอบคลุมและแบรนด์แข็งแกร่ง ดึงดูดทั้งผู้ใช้บริการและแพทย์มือดี
Catalyst : CNS upgrade TP 18F เป็น 29 บาท + Momentum กำไรดี โดย 2Q18F ดี และคาดเป็นจุด Peak ต่อใน 3Q18F + เป็น Big cap ในตลาดที่กำไรยังเติบโตในระดับที่สูงมาก
PTT (TP18F 63.5*): Support 47/46 Resistant 49/50
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: ประเมินกำไรปีนี้ +14% จากธุรกิจน้ำมัน (ต้นน้ำ) ที่ราคาน้ำมันเป็นขาขึ้น จากทั้งด้าน Demand เพิ่ม และปัญหา Supply หนุนราคาเป็นขาขึ้น และช่วยชดเชยธุรกิจโรงกลั่น-ปิโตรที่ยังอ่อนตัว
Valuation: ราคาที่ปรับลงมาแรง 7% ในรอบ 1เดือน มองเป็นจุดซื้อเก็งกำไร ลุ้น Rebound
Catalyst: มองราคาน้ำมัน หลังปรับฐานในรอบขาขึ้นจบแล้ว และเป็นทิศทางสร้างฐานเพื่อขึ้นต่อจากระดับ Demand – Supply ที่เอื้อต่อการฟื้นตัว
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO10665
