- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 27 June 2018 09:09
- Hits: 1311
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Big Cap Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ย่อแล้วดีด” ต้าน 1634/1639จุด รับ 1613/1606จุด นโยบายการค้าของสหรัฐฯ กำลังย้อนกลับมากดดันการเติบโตของสหรัฐฯ หลังบริษัทที่ส่งออกมีแผนการย้ายฐานการผลิตออกจากสหรัฐฯ ทำให้ท้ายที่สุด สหรัฐฯ จะต้องเข้าสู่แผนของการเจรจาทางการค้า และความเสี่ยงนี้ จะกระทบตลาดแผ่วเบาลง หลังซึมซับไปมาก ประกอบกับ Dollar Index ถูกแรงขายทำกำไร 3วันติด อ่อนค่าลงสู่ 94.23จุด ลดความเสี่ยงต่อ Outflow ประกอบกับภายในเริ่มหารือวันเลือกตั้ง น่าจะหนุนความเชื่อมั่นจากภายนอกฟื้นช่วยจำกัด Downside ของตลาด วันนี้แนะ Theme “Big Cap Play” : KKP, BBL, PTT
Nomura : Key Factors
(*) Trade: สหรัฐประกาศแผนการออกมาตรการจำกัดการลงทุนต่อทุกประเทศทั่วโลก
(+) Currency: ความเข้มข้นของมาตรการการค้า ทำให้ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อสู่94.26จุด
(+) TH: นักลงทุนต่างชาติ Long Future 4 ใน 5 วันทำการ คิดเป็น 36,468 สัญญา
(+) TH: รองนายกฯฝ่ายกฏหมายประเมินจะจัดการเลือกตั้งได้เร็วสุด 24 กพ. 2019
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-2,552ลบ.,Long Future+4,721สัญญา,ขายBond -4,353ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.73% สู่ $68.08/bbl / BRT -1.09% สู่ $74.73/bbl
Nomura Daily Top Picks: KKP, BBL, PTT
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ย่อแล้วดีด” แนวต้าน 1634/1639จุด รับ 1613/1606จุด ความเสี่ยงทางการค้ายังคงกดดันตลาดสินทรัพย์เสี่ยง หลังล่าสุด รัฐบาลสหรัฐประกาศแผนการออกมาตรการจำกัดการลงทุนต่อทุกประเทศทั่วโลก ไม่ใช่เฉพาะจีนเท่านั้น หากพบว่าประเทศใดละเมิดสิทธิทรัพย์สินทางปัญญาต่อสินค้าด้านเทคโนโลยีของสหรัฐ รวมถึงเตือนว่า ทุกประเทศที่ตั้งกำแพงการค้าและเรียกเก็บภาษีต่อสินค้านำเข้าจากสหรัฐ ควรจะยุติการกระทำดังกล่าว มิฉะนั้นจะเผชิญกับการตอบโต้จากสหรัฐ ทั้งนี้ เรามองว่ามาตรการทางการค้าที่รุนแรงขึ้นนี้ จะเริ่มย้อนมาก่อปัญหาให้กับสหรัฐฯเอง สะท้อนจากบริษัทรายใหญ่ของสหรัฐฯที่พึ่งพาการส่งออกไปยังยุโรปประกาศว่าจะย้ายฐานการผลิต ซึ่งท้ายที่สุดจะกระทบต่ออัตราการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งน่าจะทำให้สหรัฐฯเริ่มทบทวนการใช้นโยบายและหันมาเจรจากับประเทศคู่ค้าเพื่อจำกัดความเสี่ยงดังกล่าวได้ ดังนั้นความเสี่ยงนี้ยังน่าจะเป็นปัจจัยที่กระทบตลาดในช่วงปลายหลัง ซึมซับล่วงหน้าไปมาก นอกจากนี้มาตรการทางการค้า กลับทำให้ค่าเงินดอลล่าร์สหรัฐฯอ่อนค่าต่อเนื่องสู่ระดับ 94.23 จุด เป็นการอ่อนค่า 3 วันติดต่อกัน เป็นปัจจัยที่ช่วยจำกัด Outflows ของตลาดเอเชียได้ โดยเราเริ่มเห็นสัญญาณบวกจากนักลงทุนต่างชาติที่ชะลอแรงขายในตลาดหุ้นไทย รวมถึง Long Future 4 ใน 5 วันทำการ คิดเป็น 36,468 สัญญา เพิ่ม Sentiment บวกต่อตลาดหุ้นไทย นอกจากนี้ ไทยยังได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากความชัดเจนทางการเมือง หลังนายวิษณุ เครืองาม รองนายกฯฝ่ายกฏหมายประเมินจะจัดการเลือกตั้งได้เร็วที่สุดในอาทิตย์สุดท้ายของเดือนกพ.2019 ซึ่งก็คือวันที่ 24 กพ. 2019 คาดเป็นตัวกระตุ้น Fund Flows ไหลเข้าไทยได้
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5 %
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Big Cap Play”
ราคาน้ำมันดิบ BRENT อยู่ในแนวโน้มแกว่งขึ้น PTT, PTTEP, PTTGC น่ำตลาด
หุ้นที่มีโอกาสทำ Window Dressing 2Q18 : CPALL, BJC, BH, MINT
Rebound Play : หุ้นใน SET 100 ที่ลงแรงกว่า SET ตั้งแต่วันที่ 20 เมย -ปัจจุบัน คือ -31% ถึง -10% ได้แก่ WORK, JWD, PTTGC, PTT, IRPC, BH, MINT, MTC, CPALL, BJC
BRI Play : ภาครัฐย้ำ EEC จะเป็น Engine growth สำคัญผลักดันไทยไปสู่ Valued driven economy และจะเร่งโครงการเร่งด่วน EEC 6.8 แสนลบ.ให้จบทัน 1Q19F โดยวันนี้จะมีการขายซอง TOR Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน และรัฐเตรียม Roadshow (ฝรั่งเศส, อังกฤษ, เกาหลี) ปลายเดือน + รฟม.” ชงบอร์ด 22 มิ.ย.นี้ เพื่อเปิดประมูลงานโยธารถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ วงเงิน 1.3 แสนล้านบาท หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA) และกลุ่มทุน PTT-BTS-STEC-RATCH
ICT : กสทช แบ่งคลื่น 4G เพื่อให้เหมาะในการประมูล บวกต่อ ADVANC DTAC
รฟท ส่งมอบพื้นที่การก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพู ช่วงแคราย-มีนบุรีและสาย สีเหลือง ช่วงลาดพร้าว-สำโรง ได้ในวันที่ 29 มิ.ย.นี้ บวกต่อ STEC, BTS, PYLONPortfolio Top Picks JUNE 2018 แนะ AMATA, BBL, CPALL, IVL, PYLON, STEC, BH
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KKP (TP18F 86*): Support 66/65 Resistant 68/69.5
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกำไร 2Q18F จะเห็นการเติบโตเด่นลำดับต้นๆในกลุ่มฯที่ 1.4 พันลบ. (+21% y-y, -6% q-q) จากทั้งสินเชื่อ +5% y-y จากขยายฐานลูกค้าไปกลุ่มอื่นๆอาทิ สินเชื่อบ้าน ส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมคาด +26% y-y ทำได้ดีกว่ากลุ่มที่รับผลกระทบเรื่องลดค่าธรรมเนียมออนไลน์ สำหรับการตั้งสำรองยังใกล้เคียงกับเติบโต ตามสินเชื่อ ไม่น่ากังวล และคาด NPL 4.65% ลงจาก 4.65% ใน 1Q18
Valuation: ราคาหุ้น YTD ลงถึง 15% ถือว่าตอบรับข่าวร้ายกลุ่ม Bank ไปมากแล้ว และคงความสามารถทำกำไรระดับดีและมีผลกระทบจากลดค่าธรรมเนียมน้อยกว่าธนาคารใหญ่ โดยราคาซื้อขาย ณ ระดับ P/BV 18F 1.5x และมี Div yield สูงถึง 7% มองเป็นโซนซื้อที่ได้เปรียบเรื่องต้นทุน รวมถึง Valuation น่าสนใจ และยัง Laggard TISCO
Catalyst: คาด Dividend yield สำหรับ 2018F สูง 7% (จ่าย 2 รอบ) + มีโอกาสสูงเลื่อน IFRS 9 คาดรู้ผลประชุมกกบ.กลางก.ค.
BBL (TP18F 222*): Support 191.5/190 Resistant 195.5/198
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: คาดแนวโน้มกำไร 2Q18F เติบโต +4% y-y ที่ 8.4 พันลบ. จากการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ย และรายได้ค่าธรรมเนียม ทั้ง bancassurance และ mutual fund ต่อเนื่องใน 3Q18F จากทิศทางสินเชื่อยังเติบโต ประกอบกับสามารถรักษา NIM ใกล้เคียงเดิม จากต้นทุนเงินทุนที่ลดลง หนุนรายได้ดอกเบี้ยรับเร่งตัว
Valuation: ราคาหุ้นกลุ่ม BANK ที่ YTD -12% vs SET -8% ถือว่าสะท้อนปัจจัยกดดันไปมากแล้ว มองเป็นจุดซื้อที่มี Downside ต่ำหวัง Rebound โดย BBL มีผลกระทบจากการลดค่าธรรมเนียมน้อยสุดและมี PBV18F เพียง 0.88x (ค่าเฉลี่ย – 0.5 SD) และต่ำกว่ากลุ่มมาก (1.4x)
Catalyst: ติดตามการประชุม กกบ. ในช่วงกลางเดือน ก.ค. 2018 ซึ่งมีความเป็นไปได้สูงในการเลื่อนการใช้ IFRS9 ออกไป 1 ปี + NPL กลุ่มผ่านจุดสูงสุดแล้ว + การลงทุนรอบใหญ่คาดจะเริ่ม 2H18F หนุนโอกาสปล่อยสินเชื่อขยายตัว
PTT (TP18F 63.5*): Support 47/46 Resistant 50/51
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: ประเมินกำไรปีนี้ +14% จากธุรกิจน้ำมัน (ต้นน้ำ) ที่ราคาน้ำมันเป็นขาขึ้น จากทั้งด้าน Demand เพิ่ม และปัญหา Supply หนุนราคาเป็นขาขึ้น และช่วยชดเชยธุรกิจโรงกลั่น-ปิโตรที่ยังอ่อนตัว
Valuation: ราคาที่ปรับลงมาแรง 10% ในรอบ 2 สัปดาห์ มองเป็นจุดซื้อเก็งกำไร ลุ้น Rebound
Catalyst: มองราคาน้ำมัน หลังปรับฐานในรอบขาขึ้นจบแล้ว และเป็นทิศทางสร้างฐานเพื่อขึ้นต่อจากระดับ Demand – Supply ที่เอื้อต่อการฟื้นตัว
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO10467
