- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 14 June 2018 17:53
- Hits: 3689
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ย่อแล้วดีด” ต้าน 1724/1732จุด รับ 1711/1705จุด FED มีมติปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 1.75-2.00% และปรับ Dot Plot ดอกเบี้ยปีนี้ขึ้นเป็น 4ครั้งตามที่ Nomura และ Cons คาด ทำให้ความเสี่ยงต่อประเด็นนี้จำกัด เนื่องจากตลาดปรับความเสี่ยงล่วงหน้าในตลาดพันธบัตรไปแล้ว ขณะที่แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯสดใส จะเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลกหนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยง ผสานราคาน้ำมันดิบ Brent +1.13% รับสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลงมากกว่าคาด จะช่วยให้ตลาดสร้างฐาน 1711จุด+/- ก่อนฟื้นตัว วันนี้แนะนำ Theme “Selective Play” : STEC, CPALL, IVL
Nomura : Key Factors
(*) FED: ผลการประชุม FOMC มีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 1.75-2.00%
(+) FED: ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2018 ปรับขึ้นสู่ 2.8% จากเดิม 2.7%
(+) FED: ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อปี 2018 สู่ระดับ 2.10% จากเดิม 1.9%
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.42% สู่ $66.64/bbl / BRT +1.13% สู่ $76.74/bbl
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลง -4.1ล้านบาร์เรล มากกว่าคาดที่ -1.09ล้านบาร์เรล
(*) EU: ติดตามการประชุม ECB 14มิ.ย.นี้ ซึ่งจะเตรียมพิจารณาการถอน QE
(-) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-4,326ลบ.,Short Future -9,329สัญญา,ขายBond -764ลบ.
Nomura Daily Top Picks: STEC, CPALL, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ย่อแล้วดีด” แนวต้าน 1724/1732จุด รับ 1711/1705จุด
ผลการประชุม FOMC วานนี้ มีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 1.75-2.00% รวมถึงส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในช่วงที่เหลือของปีนี้ ซึ่งเป็นไปตามที่ Nomura และ Consensus คาดการณ์ ว่าจะปรับขึ้นอีกในเดือนก.ย. และธ.ค. นอกจากนี้ FED ทำการปรับเพิ่มคาดการณ์ตัวเลขเศรษฐกิจ นำโดย GDP ปี 2018-2019 ปรับขึ้นสู่ 2.8% จากเดิม 2.7% แต่คงขคาดการณ์ GDP 2019 ที่ 2.4% รวมถึงปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อปี 2018-2019 สู่ระดับ 2.10% เท่ากัน จากเดิม 1.9% และ 2% ตามลำดับ ซึ่งการปรับเพิ่มคาดการณ์ดังกล่าว บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯมีแนวโน้มสดใส ซึ่งจะเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลก ดังนั้นการที่ตลาดตอบรับเรืองการปรับขึ้นดอกเบี้ย 4 ครั้งในปีนี้ไปค่อนข้างมากแล้ว สะท้อนจาก US Bond Yield 10 ปี ที่เคยขึ้นไปแตะ 3.12% และหลังการขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้ Bond Yield พุ่งทะลุ 3% ก่อนย่อมาทรงๆ ที่ 2.97% สะท้อนว่าแรงกดดันของ Bond Yield จำกัด เช่นเดียวกับ Dollar Index ที่ทรงตัว 93.71จุด ทำให้ Downside ตลาดจำกัด ขณะที่ประเมินว่านักลงทุนจะให้น้ำหนักกับ Growth ของเศรษฐกิจโลกมากกว่า นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้น +1.13% สุ่ 76.74เหรียญ/บาร์เรล รับสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลง -4.1ล้านบาร์เรล มากกว่าคาด -1.09ล้านบาร์เรล คาดหนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดขึ้นได้อีกแรง ส่วนวันนี้ ติดตาม การประชุม ECB หลังล่าสุด คณะกรรมการมีการส่งสัญญาณว่าจะพิจารณาการถอน QE ในการประชุมครั้งนี้ ซึ่งจะเป็นตัวแปร ลดแรงกดดดันให้ Dollar Index อ่อนค่า บ่งชี้ทิศทางตลาดโลกเป็นบวกในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Selective Play”
รฟท ส่งมอบพื้นที่การก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพู ช่วงแคราย-มีนบุรีและสาย สีเหลือง ช่วงลาดพร้าว-สำโรง ได้ในวันที่ 29 มิ.ย.นี้ บวกต่อ STEC, BTS, PYLON
FIFA World Cup Play 2018 SET มักให้ผลตอบแทนเฉลีย 4.4% โดยหุ้นที่มักOutperform คือ CENTEL, CPALL, MINT, KTB, SCB, BBL, KBANK, IVL, ROBINS
BRI Play : ภาครัฐย้ำ EEC จะเป็น Engine growth สำคัญผลักดันไทยไปสู่ Valued driven economy และจะเร่งโครงการเร่งด่วน EEC 6.8 แสนลบ.ให้จบทัน 1Q19F และเตรียม Roadshow (ฝรั่งเศส, อังกฤษ, เกาหลี) ปลายเดือน + รฟม.” ชงบอร์ด 22 มิ.ย.นี้ เพื่อเปิดประมูลงานโยธารถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ วงเงิน 1.3 แสนล้านบาท + หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA) และกลุ่มทุน PTT-BTS-STEC-RATCH
FTSE Rebalance มีผลราคาปิดวันที่ 15 มิ.ย. : เน้นกลุ่ม FTSE All World (เทียบเท่า MSCI) : มีเข้าใหม่ 2 บริษัท คือ GULF เข้า FTSE Mid Cap (เม็ดเงิน 40 ล้านเหรียญ) และ TOA เข้า FTSE Small Cap
Portfolio Top Picks JUNE 2018 แนะนำ AMATA, BBL, CPALL, IVL, PYLON, STEC, BH
Take Profit 1) CPF(ขายเล่นรอบก่อน FTSE ลดน้ำหนักพรุ่งนี้) และ 2) SNC ออกจาก Stock monitor
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
STEC (TP18F 29.5*): Support 22.2/21.7 Resistant 23.1/23.6
Theme: Investment related play
Earnings Outlook: คาดกำไรปี 2018F เพิ่มจากฐานต่ำ +337% y-y จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น โดย Backlog สูงระดับแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์ และ Secured รายได้ 3-4 ปีข้างหน้า โดย Highlight สำคัญอยู่ที่ การตั้งสำรองโครงการ Margin ต่ำ/ความล่าช้าจบไปแล้ว ช่วงที่เหลือจะเริ่มเห็น Margin ดีขึ้น
Valuation: ราคาหุ้นปรับฐาน -5% ในช่วง 2 วันนี้ แต่ยังเป็นภาพขาขึ้นและชะลอความแรงก่อนหน้าที่ Outperform มาก มองเป็นจุดเข้าลงทุนอีกรอบ + ยัง under own โดยซื้อขายเพียง P/BV18F 3.2x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง
Catalyst: รฟม.จะส่งมอบพื้นที่ก่อสร้างรถไฟฟ้าชมพูและเหลือง 29 มิ.ย. นี้ หนุน STEC (ภายใต้ JV BSR) รับรู้รายได้ + ปัจจัยการเมืองเป็นบวก จะกระตุ้นการเร่งรัดโครงการลงทุนรอบใหม่ใน 2H18F โดยเฉพาะโครงการใน EEC มูลค่ารวม 6.8 แสนลบ. + ภาพระยะกลาง – ยาว บวกจาก EEC, Belt Road Initiative (เส้นทางสายไหมไทย - จีน)
CPALL (TP18F 102*): Support 78.75/77.5 Resistant 81.25/82
Theme: Domestic play
Earnings Outlook: คาดกำไร 2018F ยังเพิ่มขึ้น 20% ตามการบริโภค โดย SSSG คาด +4% + สาขาใหม่ 700 แห่งและทิศทางกำไรระยะยาวยังสดใส จากโมเดลธุรกิจแข็งแกร่ง สาขาครอบคลุม + เน้นด้านอาหาร ซึ่งมั่นคงและ Margin สูง
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา 7%ใน2เดือนที่ผ่านมา ตามกลุ่ม Big cap และเม็ดเงินต่างชาติที่ขายหนัก พ.ค. ขณะที่เชิงพื้นฐานยังเติบโตดี 20%y-y เรามองเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี ซื้อขาย PER18F 30x เท่า ยังต่ำกว่าช่วงพีคที่เคยสูง 35x และเป็น Big cap ที่ยังเติบโตดี
Catalyst: เริ่มเห็นกระแสเงินต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิเมื่อศุกร์ที่ผ่านมาเป็นวันแรก + ภาวะการบริโภคที่ดีขึ้นแบบกระจายตัว + มีสถิติราคาหุ้นย้อนหลังช่วงบอลโลก Outperform ตลาดเฉลี่ย +9.7%
IVL (Max Consensus TP83): Support 59/58 Resistant 60.75/62
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: แนวโน้ม 2Q18F คาดยังสดใสต่อเนื่อง โดยเฉพาะอุปสงค์ PTA จากจีน จากแรงหนุนนโยบายสิ่งแวดล้อม ขณะที่ความต้องการ PET คาดว่าจะเติบโตต่อ 5-6%QoQ กอปรกับสเปรด PTA-0.67*PX ใน 2Q18 เพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาเฉลี่ย 138.5เหรียญฯต่อตัน +21.8%q-q +78%y-y
Valuation: ประกาศซื้อหุ้น Avgol 65.72% และหุ้น PT. Indorama Petrochemicals 24% เป็น Upside ต่อประมาณการ
Catalyst: เดินหน้าซื้อโรงงานในต่างประเทศต่อเนื่อง หนุน Core EBITDA ทำ All-time high ที่ US$140/ton +10% y-y +4%q-q และแนวโน้ม Spread PTA-0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา(8 มิย 2018) เพิ่มขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ใน 4 ปี ที่ 163.4เหรียญฯ +20.5%w-w +15.5%m-m หนุน 2Q18TD สเปรดเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาเฉลี่ย 138.5เหรียญฯต่อตัน จาก 1Q18 เฉลี่ย 114.0เหรียญฯ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO10071
