- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 01 June 2018 17:16
- Hits: 4749
บล.โกลเบล็ก : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวันMarket Summary 31/05/2018
Close 1,726.97 Volume Bt99,933M
Change 1.83 P/E 17.62
%Change 0.11% P/BV 1.97
หุ้นแนะนำพิเศษ
XO Analyst Meeting (ราคาปิด 9.90 ซื้อ ราคาเหมาะสม 11.70)
ผู้บริหารคงเป้ารายได้ปีนี้เติบโต 10% สู่ระดับ 1 พันล้านบาท โดยคาดว่ารายได้ 2Q61 จะเติบโตได้ 10%YoY แต่จะอ่อนตัวลงจาก 1Q61 ขณะที่รายได้จะเร่งตัวขึ้นในช่วง 2H61 รายได้จะเติบโตเกิน 10% จากการขยายตลาดอย่างต่อเนื่องและการปรับขึ้นราคาสินค้า 2-5% ด้านอัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอ่อนตัวสู่ 32-34% เนื่องจากไม่มีการกลับรายการขาดทุนจากการปรับมูลค่าสินค้า 2 ล้านบาทเหมือนในไตรมาส 1 ที่ผ่านมา
ความเห็น ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 61 ที่ 137 ล้านบาทเติบโต 131%YoY เนื่องจากคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวสูงขึ้นจากปีก่อนที่ระดับ 28% สู่ระดับ 32-34% จากต้นทุนน้ำตาลที่ลดลง 25%และกระเทียมที่ปรับตัวลง 33% (น้ำตาลและกระเทียมคิดเป็น 9% และ 5% ของต้นทุนขายตามลำดับ) รวมถึงการใช้กำลังการผลิตของโรงงานใหม่ที่เพิ่มขึ้นสู่ 50% ส่งผลให้เริ่มมีการประหยัดจากขนาด (Economy of scale) ทั้งนี้เราคาดว่าผลประกอบการการใน 2Q61 จะอ่อนตัวลง QoQ แต่จะเติบโต YoY และใน 2H61 คาดว่าผลประกอบการจะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเหมาะสม 11.70 บาท
Market View : เก็งกำไรในกรอบ
หุ้นแนะนำพิเศษ : XO
หุ้นมีข่าว : SUPER JKN
Technical Insight : TTCL KKP
Set Index วานนี้ผันผวนทั้งลบและบวก ในช่วงเช้าและช่วงบ่ายตามลำดับ โดยมีปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันฟิ้นตัวฟื้นตัวขึ้นหลัง OPEC และนอก OPEC ยังไม่เพิ่มกำลังการผลิตจนถึงสิ้นปี หนุนกลุ่ม ENERG ตามมาด้วยกลุ่ม TRANS และ HELTH ในขณะที่กระแส fund flow ไหลออกยังคงกดดันกลุ่ม BANK มาหักล้าง โดยรวม SET Index ปิดที่ 1,726.97 จุด (+1.83 จุด) Volume 9.99 หมื่นลบ. ทั้งนี้เป็น Foreign Net -7,863.74 ลบ. TFEX Net +12,380 สัญญา ตราสารหนี้ +2,666.59 ลบ.
แนวโน้มตลาดหุ้นไทย
+การใช้จ่ายของผู้บริโภคสหรัฐพุ่งขึ้น 0.6% และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% และจำนวนผู้ขอสวัสดิการลดลง 13,000 ราย
+อิตาลีปลดล็อกการเมืองแล้ว หลัง 2 พรรคใหญ่บรรลุข้อตกลงจัดตั้งรัฐบาลผสม
+ยูโรสแตท เปิดเผยว่า อัตราการว่างงานในยูโรโซนร่วงลงสู่ระดับ 8.5%
-ดาวโจนส์ปิดร่วงลงหลังจากรัฐบาลสหรัฐประกาศเรียกเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมจากแคนาดา, เม็กซิโก และสหภาพยุโรป (EU)
-น้ำมันดิบปิดร่วงลงหลัง EIA เปิดเผยว่า สต็อกน้ำมันเบนซินของสหรัฐเพิ่มขึ้น ขณะที่การผลิตน้ำมันดิบของสหรัฐปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน
-ดัชนีการทำสัญญาขายบ้านสหรัฐที่รอปิดการขายร่วงลง 1.3% ในเดือนเม.ย.
-สหรัฐประกาศเรียกเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมต่อแคนาดา, เม็กซิโก และสหภาพยุโรป (EU) หลังจากที่การเจรจาระหว่างสหรัฐและ EU ประสบความล้มเหลว อีกทั้งสั่งห้ามนำเข้ารถยนต์เยอรมันเข้าสู่ตลาดสหรัฐ
+/-สภาพัฒน์ เผย Q1/61 การจ้างงานภาคเกษตรขยายตัวดี แต่นอกภาคเกษตรลดลงโดยเฉพาะภาคก่อสร้าง หนี้สินครัวเรือนเพิ่ม
+/- Fund Flow ต่างชาติมีสถานะขาย YTD ขาย 1.31 แสนล้านบาท เงินบาทอยู่ที่ 32.06 บาท/USD
ภาวะตลาดหุ้นไทยได้รับปัจจัยกดดันจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐและประเทศคู่ค้าที่กำลังปะทุขึ้นและยังไม่ชัดเจนว่าจะลุกลามไปรุนแรงขนาดไหน ขณะที่ความกังวลอุปทานน้ำมันทำให้ราคาน้ำมันปรับลงต่ำกว่า โดยมีปัจจัยบวกจากการการเมืองอิตาลีที่มีแนวโน้มคลี่คลายในทิศทางที่ดี และ fund flow นักลงทุนต่างชาติยังมีสถานะขายต่อเนื่อง คาดดัชนีเคลื่อนไหวในกรอบ 1,715-1,735 จุด
กลยุทธ์การลงทุน เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน
- GGC EA เดือนก.ค.รัฐปรับเพิ่มสัดส่วนการใช้ไบโอดีเซลจาก B7 เป็น B20
- หุ้นที่ Laggard ดัชนี CPF CK STEC UNIQ BJC
- JUBILE ATP30 AGE XO SSP TPCH หุ้น MAI ที่คาดว่ากำไรปี 61 เติบโต
- BANPU ราคาถ่านหินทรงตัวในระดับสูง 110.15$/Ton
- หุ้น EEC Play ได้แก่ WHA AMATA EASTW ATP30 ORI
หุ้นมีข่าว
SUPER : Site Visit (ราคาปิด 1.48 บาท) การขยายไปสู่โรงไฟฟ้าพลังงานขยะของบริษัท ประสบความสำเร็จเป็นครั้งแรก ที่ จ.สระแก้ว หลังจากที่ได้มีการ Trial Run โรงไฟฟ้า ขนาด 9.9 MW (จำหน่ายไฟฟ้าที่ 9 MW) ครบ 24 ชั่วโมงไปเมื่อวานนี้ โดยใช้เชื้องเพลิงจาก ขยะอุตสาหกรรม (RW) 80% และขยะชุมชน (RDF) อีก 20% บนสัญญารับซื้อไฟฟ้าแบบ FIT ที่ 5.02 บาท ต่อหน่วย คาดสร้างรายได้ส่วนเพิ่มให้แก่บริษัทราวปีละ 450 – 500 ล้านบาท
นอกจากนี้ บริษัทยังคงมี Potential project อีกหลายโครงการทั้ง 1) โรงไฟฟ้าขยะ รวมอีกราว 40 – 50 MW จาก 3 จังหวัด ได้แก่ หนองคาย นนทบุรี และเพชรบุรี ซึ่งส่วนใหญ่ SUPER เป็นผู้ได้รับสัญญาสัมปทานกำจัดขยะชุมชนในจังหวัดดังกล่าวแล้ว ที่เป็นแหล่งวัตถุดิบสำคัญสร้างความได้เปรียบเหนือบริษัทอื่น 2) โรงไฟฟ้าพลังงานลมประเทศเวียดนาม ที่ได้รับ PPA แล้วรวม 242 MW คาด COD ครั้งแรกในปี 63 และ 3) โรงไฟฟ้าโซล่าเซลล์แบบ Private PPA หรือจำหน่ายไฟฟ้าให้กับเอกชนโดยตรง คาดอยู่ที่ราว 60 MW ขณะที่แหล่งเงินทุนจะมาจากการจำหน่ายสินทรัพย์เข้ากองทุน Infra ด้วยพอร์ทโซล่าเซลล์รวม 118 MW ปัจจุบันอยู่ระหว่างการแก้กฎเกณฑ์ด้าน Sizing จาก กลต.ซึ่งได้ผ่าน Public Hearing ไปเมื่อวันที่ 18 พ.ค. 61 คาดจะสามารถสรุปเกณฑ์ใหม่พร้อมรับ filing ได้ภายในเดือยน มิ.ย. – ก.ค. และเสนอขายได้ราวเดือน พ.ย. โดยในช่วงดังกล่าว บริษัทยังมีแผนการออก Dollar Bond เพื่อ Refinance ซึ่งจะสามารถลดภาระดอกเบี้ยได้ราวปีละ 155 ล้านบาท
ความเห็น การ Trail Run ของโรงไฟฟ้าขยะดังกล่าว นอกจากจะสามารถบ่งชี้การ COD ในอีกไม่ไกล ยังสะท้อนความชัดเจนของพันธมิตรทางด้านวิศวกรรมของบริษัท อย่างไรก็ตาม SUPER ยังคงต้องการแหล่งเงินทุนเพิ่มเติม โดยการจำหน่ายสินทรัพย์เข้ากองทุนจะเป็น Catalyst สำคัญที่น่าจะทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดอิสระกว่า 3 – 4 พันล้านบาท และจะ Gearing เป็นเงินลงทุนไปได้สูงกว่า 1 หมื่นล้านบาท จึงแนะนำให้หาจังหวะ “ซื้อเก็งกำไร” โอกาสการเริ่ม COD โรงไฟฟ้าขยะ ขณะที่ต้องติดตามการแก้ไขกฏเกณฑ์ของกลต.ในการออกระดมทุนผ่านกองทุนโครงสร้างพื้นฐานอย่างใกล้ชิดเนื่องจากเป็นความเสี่ยงที่สำคัญที่ทำให้แผนการลงทุนมีโอกาสเลื่อนออกไป
JKN (ราคาปิด 9.45 บาท ถือ ราคาเหมาะสมปี 62 เท่ากับ 17.30 บาท) ผู้บริหารลั่นผลงานไตรมาส 2 แจ่ม! หนุนงบครึ่งปีแรกโตก้าวกระโดด หลังซีรีส์อินเดีย-ฟิลิปปินส์กระแสดี แย้มช่องทีวีรุมจีบซื้อคอนเทนต์ต่อเนื่อง (ที่มา ข่าวหุ้น)
ความเห็น : ฝ่ายวิจัยมองว่าปี 61 บริษัทยังสามารถเติบโตได้ตามคาดที่จะมีกำไรสุทธิ 225 ลบ. +20 %YoY และเชื่อว่ามีแนวโน้มขายคอนเทนต์ทั้งในและต่างประเทศได้ตามเป้า อย่างไรก็ตามยังคงมีความกังวลว่ากลุ่ม Media ได้รับผลกระทบจากจำนวนเม็ดเงินโฆษณาโดยรวมที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบทางอ้อมกับบริษัทและกดดันราคาหุ้นในปัจจุบัน
+ BTS ขายบิ๊กล็อตหุ้น VGI ให้กองทุน ราคาเฉลี่ย 7.60 บาท คิดเป็นมูลค่ารวม 3,569 ล้านบาท กองทุนเชื่อมั่นธุรกิจโฆษณาเทิร์นอะราวด์ จับตา BTS ใช้เงินแปลงสภาพ VGI-W1 หลังราคาวอร์แรนต์บวกต้นทุนใช้สิทธิ ถูกกว่าหุ้นแม่ในกระดาน 35 สตางค์ (ที่มา ข่าวหุ้น)+IMPACT เผยยอดจองพื้นที่ปี 61-62 ดีทุกไตรมาส ได้แรงหนุนจากงานจัดประชุมใหญ่-คอนเสิร์ต
+MBK ทุ่มงบ 932.85 ลบ.เข้าซื้อหุ้น "สยามพิวรรธน์" เพิ่มเป็น 42.47% จากเดิมที่ 31.74%
+THG เปิดแผนการตลาดรพ.ธนบุรี 2 ปีนี้เน้นลูกค้ารายได้ปานกลาง พร้อมทุ่ม 500 ลบ.สร้างอาคารหวังพัฒนาการให้บริการ
+TRC เผย"กิจการร่วมค้า สหไฮโดร"ได้งานใหม่จากกปภ. มูลค่า 522.24 ลบ.
นักวิเคราะห์ 02-672-5999 ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
วิลาสินี บุญมาสูงทรง ext.5937 ระพีพัฒน์ ด่านไพบูลย์
ณัฐวุฒิ วงศ์เยาวรักษ์ ext.5936 สรรพกัณฑ์ ปัทมบริสุทธิ์
ธนวินท์ พิเชษฐศิริพร ext.5940 ทศพล วิไลประภากร
OO9532
