- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 22 May 2018 16:58
- Hits: 1551
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Up” ต้าน 1774/1781จุด รับ 1758/1752จุด GDP 1Q18 ไทยโตกว่า 4.8% แรงหนุนจากการลงทุนทั้งภาครัฐฯและเอกชน ทำให้ nomura ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP 2018 ขึ้นสู่ 4.3% จาก 4.0% และปี 2019 สู่ 3.7% จาก 3.4% สะท้อนพื้นฐานเศรษฐกิจไทยแข็งแกร่ง ผสานแรงหนุนเพิ่มเติมจากความเสี่ยงสงครามการค้าสหรัฐฯ-จีนที่ลดลง และค่าเงินดอลล่าร์ที่ปรับฐาน ทำให้ค่าเงินบาทแข็งค่า และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว เป็นปัจจัยหนุนตลาดหุ้นไทยปรับตัวขึ้นได้ กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Domestic Play” : KBANK, BBL, CPALL
Nomura : Key Factors
(+) TH: GDP 1Q18 ขยายตัวกว่า 4.8% ดีกว่า nomura และ consensus คาดที่ 3.9%
(+) TH: Nomura ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ไทยปี 2018 ขึ้นสู่ 4.3% จาก 4.0%
(+) TH: สภาพัฒน์ที่ขยับกรอบคาดการณ์ GDP ปี2018 ขึ้นสู่ 4.2-4.7% จากเดิม 3.6-4.6%
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่า ทำให้ค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ 32.106 บาท/เหรียญ
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.35% สู่ $72.24/bbl / BRT +0.90% สู่ $79.22/bbl
(+) OIL: สหรัฐฯอาจคว่ำบาตรเวเนซูเอลา หลังประกาศไม่ยอมรับผลการเลือกตั้งปธน.
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-2,199 ลบ.,Long Future+3,429สัญญา,ขายBond -1,264ลบ.
Nomura Daily Top Picks: KBANK, BBL, CPALL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Up” แนวต้าน 1774/1781จุด รับ 1758/1752จุด แรงหนุนหลักมาจากการรายงาน GDP 1Q18 ของไทยที่ขยายตัวกว่า 4.8% ดีกว่า nomura และ consensus คาดที่ 3.9% ซึ่งหลักๆมาจากภาคการลงทุนที่ฟื้นตัวอย่างโดดเด่น ทั้งจากภาครัฐฯและเอกชน รวมถึงการบริโภคในประเทศที่แสดงสัญญาณการเติบโต ส่งผลให้ Nomura ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ไทยปี 2018 ขึ้นสู่ 4.3% จาก 4.0% และปี 2019 สู่ 3.7% จาก 3.4% สอดคล้องกับมุมมองของสภาพัฒน์ที่ขยับกรอบคาดการณ์ GDP ปี2018 ขึ้นสู่ 4.2-4.7% จากเดิม 3.6-4.6% ซึ่งปัจจัยดังกล่าวตอกย้ำถึงพื้นฐานที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจไทย คาดช่วยผลักดันตลาดหุ้นไทยอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ตลาดยังแรงหนุนเพิ่มเติม จาก 1)ความเสี่ยงทางการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนที่ผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ หลังทั้งสองประเทศตกลงระงับการทำสงครามการค้าชั่วคราว 2)ค่าเงินดอลล่าร์พลิกกลับมาอ่อนค่า หลังจากตอบรับปัจจัยต่างๆไปค่อนข้างมาก ส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ระดับ 32.106 บาท/เหรียญ เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย 3)ราคาน้ำมันดิบ Brent +0.9% สู่ 79.22 เหรียญ/บาร์เรล ตอบรับโอกาสที่สหรัฐฯจะคว่ำบาตรเวเนซูเอลา หลังคณะทำงานของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศไม่ยอมรับผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีเวเนซุเอลา ซึ่งอาจกระทบต่อการผลิตน้ำมันในเวเนซุเอลา หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Domestic Play”
Belt and Road Initiative Play : หุ้นที่ได้ประโยชน์จากการเชื่อมโยงเศรษฐกิจของจีน 2กลุ่มแรก คือ AMATA, WHA, CK, STEC เด่น
คาดหุ้นเข้าออก SET50 ADD : GULF(โอกาส90%), GLOW, DELTA, KTC, TOA, RATCH, BGRIM / DELETE : GLOBAL, WHA, TPIPP, CBG, BCP, PSH, KCE SET100 ADD : BLA, VGI, JAS, MBK, RS, ERW, THANI / DELETE : BA, EPG, STA, UNIQ, ANAN, TTA, GGC, MONO, MC, THCOM. JMART, BIG, JWD
STANLY(TP300) รายงานกำไรสุทธิ 4QFY18 (Jan – Mar 18) ที่ 555 ลบ. (+67% y-y, +30% q-q) และกำไรสุทธิ FY18 ที่ 1.66 พันลบ (+31% y-y) ดีกว่า consensus คาด รวมถึงทำ record high ทั้งรายไตรมาสและรายปี แนะนำซื้อ
ICT : การตัดสินใจไม่ร่วมประมูล 4G ของ TRUE เป็นบวกต่อทั้งกลุ่ม แนะนำ ADVANC, DTAC เด่น และเก็งกำไร TRUE
BANK Play : ล่าสุดกกบ พิจารณาเลื่อนใช้ IFRS9 ออกไป 1 ปี เป็นบวกต่อกลุ่มธนาคารโดยตรง เพราะมีเวลาปรับตัวเพิ่ม แนะนำ KBANK, BBL, SCB เด่น
ค้าปลีกนำตลาด หลัง SSSG เป็นบวกทุก Segment แนะ CPALL ROBINS GLOBAL
Portfolio Top Picks May 18 : AMATA, WHA, IVL, TOA, GLOBAL, ROBINS
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP18F 223*): Support 191.5/189 Resistant 195.5/198
Theme: Domestic Play
Earnings outlook: คาดผลประกอบการเติบโตใน 2018F ที่ +6.3% y-y (กลุ่มอยู่ที่ 5.3%y-y) กอปรกับคาดปัญหาคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคารจะค่อยๆ ดีขึ้น และหากปัญหา NPL จบลงได้เราคาด KBANK จะเป็นธนาคารที่มีการเติบโตแบบยั่งยืนได้ดีที่สุด จากการลงทุนด้านเทคโนโลยีที่ทำมาอย่างต่อเนื่องรวมถึงกลยุทธ์ customer centric ทำให้สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ และสามารถเป็น main bank ของลูกค้าเกือบทุกกลุ่ม
Valuation: ราคาหุ้นลดลง 17%YTD ถือว่าตอบรับหลายปัจจัยกังวลก่อนหน้านี้ไปมาก โดยลงมาอยู่ในจุดที่ Valuation น่าสนใจแล้ว มี PBV ปี 2018F ต่ำเพียง 1.24x หรือคิดเป็น ค่าเฉลี่ย – 1.5SD (Mean 1.76x) เป็นจุดต่ำสุดรอบหลายไตรมาส
Catalyst: มีความเป็นไปได้สูงในการเลื่อนการใช้ IFRS9 ออกไปจาก 2019 เป็น 2022 ลดความกังวลการตั้งสำรองครั้งใหญ่ของกลุ่มแบงก์ +GDP Growth 1Q18 โต 4.8% สูงกว่าคาด สภาพัฒน์ปรับคาดการณ์ GDP Growth 2018F โต 4.2-4.7% จากเดิม 3.6-4.6% กระตุ้นการลงทุนรอบใหญ่
BBL (TP18F 222*): Support 190.5/189 Resistant 195.5/198
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: เราคาดกำไรสุทธิ 2Q18F เติบโต y-y ผลักดันจากสินเชื่อยังเติบโตได้ ประกอบกับสามารถรักษา NIM ใกล้เคียงเดิมได้จากต้นทุนเงินทุนที่ลดลง ทำให้รายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และคาดกำไรสุทธิ 2018F เติบโต +9% สูงกว่ากลุ่มฯ จากผลกระทบของการลดค่าธรรมเนียม น้อยกว่ากลุ่ม
Valuation: ราคาหุ้นได้ปรับตัวลดลงกว่า 10% ในรอบ 4 เดือน จากหลายปัจจัยก่อนหน้า แม้ BBL มีผลกระทบจากการลดค่าธรรมเนียมน้อยสุด โดย ณ ราคามี PBV18F เพียง 0.9x (ค่าเฉลี่ย – 0.5 SD) และต่ำกว่ากลุ่มมาก (1.4x)
Catalyst: มีความเป็นไปได้สูงในการเลื่อนการใช้ IFRS9 ออกไปจาก 2019 เป็น 2022 ลดความกังวลการตั้งสำรองครั้งใหญ่ของกลุ่มแบงก์ +GDP Growth 1Q18 โต 4.8% สูงกว่าคาด สภาพัฒน์ปรับคาดการณ์ GDP Growth 2018F โต 4.2-4.7% จากเดิม 3.6-4.6% กระตุ้นการลงทุนรอบใหญ่
CPALL (TP18F 102*): Support 81.0/80.25 Resistant 84.0/85.5
Theme: Domestic play
Earnings Outlook: คาดกำไร 2018F ยังเพิ่มขึ้น 20% ตามการบริโภค โดย SSSG คาด +4% + สาขาใหม่ 700 แห่งและทิศทางกำไรระยะยาวยังสดใส จากโมเดลธุรกิจแข็งแกร่ง สาขาครอบคลุม + เน้นด้านอาหาร ซึ่งมั่นคงและ Margin สูง
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา 8% ในรอบ 7 วัน น่าจะเกิดจากความกังวลที่ MAKRO อาจอ่อนตัวระยะสั้น เรามองเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี ซื้อขาย PER18F 30.8x เท่า ยังต่ำกว่าช่วงพีคทีเคยสูง 35x และเป็น Big cap ที่ยังเติบโตดี
Catalyst: GDP Growth 1Q18 +4.8% y-y สูงสุดรอบ 20 ไตรมาส ดีขึ้นแบบกระจายตัว โดยเฉพาะการบริโภคฟื้นตัว +3.6% ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ +3.4% และ Nomura ปรับเป้า GDP ปีนี้เพิ่มเป็น 4.3% จาก 4% และคาดตลาดจะปรับขึ้นเช่นกัน
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO9101
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO9101
