- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 14 May 2018 18:05
- Hits: 1693
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน 14-05-18
“Earnings Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Up” ต้าน 1778/1782จุด รับ 1758/1752จุด ประธาน FED สาขาเซนต์หลุยส์ ส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยเข้าใกล้ระดับปกติ จึงอาจไม่จำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ย กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่า หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัว ประกอบกับแรงหนุนในประเทศ คณะอนุฯกกบ.เห็นชอบชะลอการใช้มาตรฐานบัญชี IFRS9 ออกไป 1 ปี ซึ่งคาดจะได้บทสรุปเร็วๆนี้ หนุนกลุ่มธนาคารเด่น ผสานสัญญาณบวกจาก Fund Flows โดยต่างชาติซื้อสุทธิในหุ้นไทยครั้งแรก หลังจากขาย 14วันติดต่อกัน เป็น Sentiment บวกต่อไทยเพิ่มเติม กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Earnings Play” : PYLON, IVL, GLOBAL
Nomura : Key Factors
(+) US: ประธานเฟดเซนต์หลุยส์ เผยดอกเบี้ยใกล้ระดับปกติ ไม่จำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ย
(+) TH: กกบ.เห็นชอบให้เลื่อนการใช้มาตรฐานบัญชี IFRS9 ออกไป 1 ปี เป็นเดือนมิย 2019
(+) TH: สศก.เปิดเผยดัชนีรายได้เกษตรผู้ปลูกข้าว ช่วง 4 เดือนแรกของปี เพิ่มขึ้น +50.44%
(+) TH: ต่างชาติพลิกกลับมาซื้อหุ้นไทยครั้งแรก หลังจากขาย 14 วันติดต่อกัน
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น +2,013 ลบ.,Short Future-7,020สัญญา,ขายBond-574ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.92% สู่ $70.70/bbl / BRT -0.45% สู่ $77.12/bbl
Nomura Daily Top Picks: PYLON, IVL, GLOBAL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Up” แนวต้าน 1778/1782จุด รับ 1758/1752จุด ถ้อยแถลงของนายเจมส์ บูลลาร์ด ประธานเฟด สาขาเซนต์หลุยส์ ส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยเข้าใกล้ระดับปกติ "Neutral Rate" จึงอาจไม่จำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ย รวมถึงมองว่าตลาดแรงงานในปัจจุบันกำลังอยู่ในสภาวะสมดุล ซึ่ง FED เองยังไม่ควรเข้าไปเพิ่มแรงกระตุ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะ 10 ปี ของสหรัฐฯปรับตัวลงสู่ระดับ 2.964% กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อเนื่องสู่ 92.433 จุด เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัว ประกอบกับแรงหนุนจากในประเทศ คณะอนุกรรมการของกกบ.เห็นชอบให้เลื่อนการใช้มาตรฐานบัญชี IFRS9 ออกไป 1 ปี เป็นเดือนมิย 2019 ซึ่งคาดจะเห็นบทสรุปที่แน่ชัดเร็วๆนี้ ผลักดันกลุ่มธนาคารนำตลาดฟื้นได้ต่อเนื่อง ผสานสำนักงานเศรษฐกิจการเกษตรเปิดเผยดัชนีรายได้เกษตรผู้ปลูกข้าว ช่วง 4 เดือนแรกของปี เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน +50.44% สะท้อนกำลังซื้อกลุ่มฐานรากเพิ่มขึ้น หนุนการบริโภคในประเทศฟื้นเด่น กระตุ้นความเชื่อมั่นนักลงทุน ซึ่งเราเริ่มเห็นสัญญาณบวกจากทิศทาง Fund Flows โดยต่างชาติพลิกกลับมาซื้อหุ้นไทย 63 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นการซื้อครั้งแรก หลังจากขาย 14 วันติดต่อกัน เป็น Sentiment บวกต่อไทยเพิ่มเติม
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Earnings Play” และแนะนำ ขายทำกำไรระยะสั้นหุ้นที่จะเข้า MSCI ซึ่งจะประกาศคืนนี้ (KTC GULF SCC BEAUTY) และหลี้กเลียงหุ้นที่จะถูกคัดออก (KCE) กรณีอยากถือ แนะถือ KTC บางส่วน จากมีโอกาสเข้าสูงสุด
BANK Play : ล่าสุดกกบ พิจารณาเลื่อนใช้ IFRS9 ออกไป 1 ปี เป็นบวกต่อกลุ่มธนาคารโดยตรง เพราะมีเวลาปรับตัวเพิ่ม แนะนำ KBANK, BBL, SCB เด่น
BOI 1Q18 เพิ่มขึ้น 200% มูลค่ากว่า 2.05แสนล้านบาท หนุน AMATA, WHA
Earning Beat Estimate : IVL กำไรดีกว่าตลาดคาด 13%, CHG ดีกว่าคาด 15%, PYLON ดีกว่าคาด 95%, GLOBAL ดีกว่าคาด 9%, STEC ใกล้เคียงคาด แต่ Gross margin ดีกว่าตลาดคาดมาก
Bottom Out : SGP ราคาแก็สขึ้น น่าจะหนุนกำไร 2Q18 ฟื้นตัว yy, qq หุ้นย่อรับกำไร 1Q18 ที่ผิดหวังไปแล้ว
BLAND รับผลบวกของการบริหารสินทรัพย์ภายใน และประโยชน์จากศูนย์ประชุมแห่งชาติสิริกิติ์ ปิดปรับปรุงปลายปีนี้ 3ปี คาดจะโยกมาที่ IMPACT ในสัดส่วนสูง
รับเหมาฯ มีสัญญาณกลับตัว เก็ง TOR รถไฟ Hi Speed 3เส้นทาง เชื่อมโยง 3 สนามบินในเดือนนี้ โดยมีกลุ่มทุนใหญ่ของไทย PTT, CP สนใจ ผสาน BTS-STEC-RATCH, CK-BEM เป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มอิงการลงทุน แนะนำ STEC(TP29.5), CK (TP40) เด่น และ EEC Play AOT, AMATA, WHA
ค้าปลีกนำตลาด หลัง SSSG เป็นบวกทุก Segment แนะ CPALL ROBINS GLOBAL
MAY 2018 Top Picks : IVL, GLOBAL, ROBINS, TOA, AMATA, WHA
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PYLON (TP18F 18.40*): Support 14.4/14.0 Resistant 15.2/15.6
Theme: Earnings Play
Earnings outlook: คาดกำไรสุทธิปี 18F โตเด่น +153%y-y รับอานิสงส์การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน แนวรถไฟฟ้าและสนามบิน หนุนโครงการอสังหาฯเติบโตต่อ โดย Backlog 2018 ปัจจุบัน Secure กว่า 70% ที่ระดับ 800-900 ลบ. รอรับรู้ในอีก 12 เดือนข้างหน้า
Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F ที่ 21x สะท้อนขาขึ้นของอุตสาหกรรมเสาเข็ม อิงกำไรสุทธิ 18F/19F เติบโตสูง +153%/+5% ตามลำดับ
Catalyst: กำไร 1Q18 ทำจุดสูงสุดทำจุดสูงสุดรายไตรมาสตั้งแต่เข้าตลาด ดีกว่า CNS และ Consensus คาด +23%/+95% ที่ 71.3 ลบ. (+27% y-y, +192% q-q) + แตกพาร์จาก 1 บาทเป็น 0.50 บาท คาดมีผลวันที่ 15 พ.ค.18 หนุนสภาพคล่องซื้อขายเพิ่มขึ้น
IVL (TP18F 66*): Support 61.0/60.0 Resistant 63.0/64.0
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: แนวโน้ม 2Q18F คาดยังสดใสต่อเนื่อง โดยเฉพาะอุปสงค์ PTA จากจีน จากแรงหนุนนโยบายสิ่งแวดล้อม ขณะที่ความต้องการ PET คาดว่าจะเติบต่อ 5-6%QoQ ล่าสุดอัตรากำไรPTA-PET ในตลาดเอเชีย ปรับตัวเพิ่มขึ้นราว +13%QTD และ +47%QTD
Valuation: ประกาศซื้อหุ้น Avgol 65.72% และหุ้น PT. Indorama Petrochemicals 24% เป็น Upside ต่อประมาณการ
Catalyst: ประกาศซื้อหุ้น Avgol ประเทศอิสราเอล 65.72% มูลค่า9.9 พันล้านบาท และหุ้น PT. Indorama Petrochemicals ประเทศอินโดนีเซีย 24% มูลค่า 1.7 พันล้านบาท + Core EBITDA สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ US$140/ton +10% y-y +4%q-q ผลดำเนินงานปกติเติบโตเด่น + Spread PTA -0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา(4 พ.ค. 2018 ) สูงสุดในรอบ4ปี อยู่ที่ระดับ 156.4 เหรียญฯต่อตัน เป็นบวกต่อผลประกอบการ 1Q18 และ 2Q18
GLOBAL (Max consensus TP18F 21): Support 15.3/15.0 Resistant 16.2/16.7
Theme: Earnings play
Earnings Outlook: กำไรสุทธิ 1Q18 ทำจุดสูงสุดใหม่เป็น 566 ลบ. โตเด่นกว่าเราและตลาดคาด +17%/+9% โดยกำไรกลับมาโตเด่นทั้ง +17% y-y, +62%q-q ตาม SSSG (+6.8% จาก -7% ใน 1Q17 และ +2.0% ใน 4Q17) ,ปรับอายุอาคารเพิ่ม ผลประกอบการฟื้นตัวเด่น ตามการบริโภคฟื้นตัวและวงจรการลงทุนรอบใหม่ ขณะที่ ยังมีแผนเปิดสาขาเชิงรุก 7 แห่ง และภาพระยะยาวจะเป็นจุดเริ่มต้นเปิดสาขาใน CLMV ภายใต้ SCC ซึ่งมีเครือข่ายแข็งแกร่ง
Valuation: CNS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 18-20F ขึ้น 5-8% สะท้อน SSSG และผลบวกจากการปรับอายุสินทรัพย์
Catalyst: รายงานกำไรสุทธิ1Q18 ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 566 ลบ. (+17%y-y, +62%q-q) โตเด่นกว่าเรา (+17%) และตลาด (+9%) คาดไว้ เพราะ SSSG +6.8% บวกแรงกว่าเราคาด +6% (vs 1Q17 ที่ -7.0% และ 4Q17 ที่ +2.0%y-y)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO8727
