- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 04 May 2018 20:03
- Hits: 2339
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway – Sideway Up” ต้าน 1795/1803จุด รับ 1783/1776จุด นักลงทุนชะลอการซื้อขาย รอความชัดเจนของผลการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนในวันนี้ ทั้งนี้ ตลาดได้แรงหนุนจาก Risk Sentiment ที่ผ่อนคลายลง หลัง FED ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยค่อยเป็นค่อยไป ทำให้ค่าเงินดอลล่าร์เริ่มปรับฐาน และ US Bond Yield 10ปี ปรับตัวลง เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยง ประกอบกับแรงหนุนในประเทศ เจบิคหารือรองนายกฯสมคิดเรื่องโครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อม3สนามบิน เพิ่ม Sentiment ต่อไทยอย่างต่อเนื่อง กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Selective Play” : IVL, AMATA, BLAND
Nomura : Key Factors
(*) Ex Factor: นักลงทุนชะลอการซื้อขาย รอผลการเจรจาการค้าสหรัฐฯ-จีนวันนี้
(+) US: ค่าเงินดอลล่าร์ปรับฐาน และ US Bond Yield 10ปี ปรับตัวลง
(+) US: ยอดคำสั่งซื้อภาคโรงงานที่ 1.6% มากกว่าคาด 1.4%
(+) US: จำนวนผู้ขอสวัสดิการว่างงานที่ 211,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดที่ 225,000 ตำแหน่ง
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.74% สู่ $68.43/bbl / BRT +0.35% สู่ $73.62/bbl
(+) TH: เจบิคหารือรองนายกฯสมคิด โครงการรถไฟความเร็วสูง EEC เชื่อม 3 สนามบิน
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -3,043 ลบ.,Long Future+564สัญญา,ขายBond-9,358ลบ.
Nomura Daily Top Picks: IVL, AMATA, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway – Sideway Up” แนวต้าน 1795/1803จุด รับ 1783/1776จุด ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงยังถูกกดดันจากความกังวลต่อผลการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐ-จีน โดยครอบคลุมประเด็นเกี่ยวกับข้อพิพาทด้านการค้าระหว่าง 2 ประเทศ ซึ่งจะประชุมเสร็จสิ้นในวันนี้ ส่งผลให้นักลงทุนชะลอการลงทุนรอความชัดเจนดังกล่าว แต่อย่างไรก็ตามตลาดยังได้รับปัจจัยหนุนจาก Risk Sentiment ที่ผ่อนคลายลง หลัง FOMC มีมติคงอัตราดอกเบี้ย และส่งสัญญาณทิศทางดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งทำให้ค่าเงินดอลล่าร์ปรับฐาน และ US Bond Yield 10ปี ปรับตัวลงต่อเนื่อง ประกอบกับตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ นำโดย ยอดคำสั่งซื้อภาคโรงงานที่ 1.6% มากกว่าคาด 1.4% และจำนวนผู้ขอสวัสดิการว่างงานที่ 211,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดที่ 225,000 ตำแหน่ง ซึ่งเศรษฐกิจสหรัฐฯที่แข็งแกร่งต่อเนื่องนี้ เป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลกอย่างมีนัยสำคัญ เป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนปัจจัยในประเทศ เจ้าหน้าที่บริหารธนาคารเพื่อความร่วมมือระหว่างประเทศแห่งญี่ปุ่น (เจบิค) หารือกับรองนายกฯสมคิด ในการสนับสนุนโครงการรถไฟความเร็วสูง EEC เชื่อม 3 สนามบิน สะท้อนเม็ดเงินลงทุนเพิ่มขึ้น เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Selective Play”
MSCI Play: คาดการณ์หุ้นเข้าออก MSCI รอบใหม่(คำนวณครั้งสุดท้าย) แนะเก็งกำไรหุ้นที่คาดเข้า – KTC(คาดเม็ดเงิน 56ล้านเหรียญฯ), BEAUTY(คาด 62ล้านเหรียญฯ), GULF(คาด 53ล้านเหรียญฯ) ผสานเพิ่มน้ำหนัก SCC(คาด 215ล้านเหรียญฯ) โดยให้หลีกเลี่ยงหุ้นที่คาดถูกคัดออก – KCE(คาด -27ล้านเหรียญฯ) และลดน้ำหนัก SCC-F(คาด -207ล้านเหรียญฯ) ซึ่งจะประกาศเย็นวันที่ 14 พค มีผล 31 พค 2018 ราคาปิด
BLAND รับผลบวกของการบริหารสินทรัพย์ภายใน และประโยชน์จากศูนย์ประชุมแห่งชาติสิริกิติ์ ปิดปรับปรุงปลายปีนี้ 3ปี คาดจะโยกมาที่ IMPACT ในสัดส่วนสูง
รับเหมาฯ มีสัญญาณกลับตัว เก็ง TOR รถไฟ Hi Speed 3เส้นทาง เชื่อมโยง 3 สนามบินในเดือนนี้ โดยมีกลุ่มทุนใหญ่ของไทย PTT, CP สนใจ ผสาน BTS-STEC-RATCH, CK-BEM เป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มอิงการลงทุน แนะนำ STEC(TP29.5), CK (TP40) เด่น และ EEC Play AOT, AMATA, WHA
Tourism play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มสูงเดือน มีค 2018 +16.27%y-y สู่ 3.49ล้านคน ผสาน MOU Downtown VAT Refund ปลายเม.ย.นี้ หนุน ERW, AOT
ค้าปลีกนำตลาด หลังประเมินภาพ SSSG เป็นบวกในทุก Segment แนะนำ CPALL, ROBINS, GLOBAL
MAY 2018 Top Picks : IVL, GLOBAL, ROBINS, TOA, AMATA, WHA
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP18F 66*): Support 61.5/60.0 Resistant 64.0/65.0
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกาไร 1Q18F ที่ 4,864 ล้านบาท +10%YoY -51%QoQ เนื่องจากไตรมาสก่อนรับรู้กำไรพิเศษ ราว 6.8 พันล้านบาท ประเมิน EBITDA ที่ 9,664 ล้านบาท +15%YoY +50%QoQ หลังโรงงาน PX-PTA ในแคนนาดาและสหรัฐฯกลับมาดาเนินการปกติ ขณะที่อัตรากาไร PTA-PET ในตลาดเอเชียยังแข็งแกร่งจากความต้องการใช้ที่เพิ่มขึนและมาตราการห้ามใช้ waste plastic ในจีน ประเมิน Core EBITDA ที่ US$128/ton +28%Yoy +15%QoQ
Valuation: ประกาศดีลการเข้าซื้อกิจการ 2 แห่ง ในช่วงปลายเดือนที่ผ่านมา (Corpus Chrisiti PTA1.3mta PET 1.1mta และ Brazil 550kta) ประเมิน upside ทั้งสองโรง เป็นส่วนเพิ่มที่ 3.59 บาท
Catalyst: คาดกำไรก่อนภาษี 1Q18F ที่ 5.9 พันลบ. เพิ่มขึ้น +11% y-y, +36% q-q ผลดำเนินงานปกติเติบโตเด่น + Spread PTA -0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา(27 เมย 2018 ) อยู่ที่ระดับ 159.7 เหรียญฯต่อตัน -1.4%w-w +7.3%m-m หนุนสเปรดเฉลี่ย2Q18 เพิ่มขึ้นอยู่ที่ 149.6 เหรียญฯต่อตัน จาก 1Q18 เฉลี่ย 126.6เหรียญต่อตัน เป็นบวกต่อผลประกอบการ 1Q18 และ 2Q18
AMATA (Consensus TP18F 27.02): Support 20.5/20.0 Resistant 21.7/22.3
Theme: Investment related Play
Earnings Outlook: คาดกำไร 18F เติบโตสูง +35% y-y ที่ 1.9 พันลบ.ซึ่งคาดยอดขายที่ดินในปี18 จะสูงถึง 925 ไร่ สูงกว่าปี 17 มาก (2017 ขาย 431 ไร่) และมี Recurring income ที่เติบโตขึ้นจากการ COD โรงไฟฟ้า จะกลับสู่รอบการเติบโตโดดเด่นอีกครั้งช่วง 2 ปีข้างหน้า (18F-19F) โตเฉลี่ย 41.6% ต่อปี
Valuation: ราคาหุ้นปัจจุบัน ซื้อขายที่ PER18F เพียง 12x มองว่าเป็นระดับที่น่าสนใจแล้ว และรอบนี้จะถูกขับเคลื่อนจากปัจจัยพื้นฐานของกิจการอย่างแท้จริง ประกอบการ ราคาหุ้นที่ปรับฐานลงมา 28% ในรอบ 4 เดือน มากกว่า WHA ที่ปรับลงมา 12%
Catalyst: กลุ่มอาลีบาบาลงนามเอ็มโอยูลงทุนไทย 4 ฉบับในพื้นที่ EEC เป็นความคืบหน้ารูปธรรมที่จะดึงความเชื่อมั่นกลับมา และรอบนี้จะกลับสู่รอบของปัจจัยพื้นฐานที่เน้นแนวโน้มผลการดำเนินงานเป็นหลัก
BLAND (TP18F 2.9*): Support 1.88/1.86 Resistant 1.94/1.96
Theme: Infrastructure play
Earnings Outlook: เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง และเพิ่มสัดส่วน Recurring income จากโครงการใหม่ๆ โดย IBIS (โรงแรม 3ดาว) และThe portal (ศูนย์การค้าบริเวณศูนย์ประชุม), Cosmo Bazaar (แหล่งShopping), Cosmo Office Park (ออฟฟิศให้เช่า) และวิทยาเขตใหม่ของมหาวิทยาศิลปากรเปิดให้บริการแล้ว นอกจากนี้ยังมี Cosmo Bazaar เฟส2 ที่เริ่มก่อสร้าง รวมถึง รถไฟฟ้าสีชมพูที่จะเกิดขึ้น โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation: ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.71 เท่า vs BV 2.6 บาท
Catalyst: โครงการซื้อหุ้นคืนช่วยจำกัด Downside โดยซื้อแล้วทั้งหมด 339 ล้านหุ้น (คิดเป็น 18% ของจำนวนหุ้นจะที่ซื้อคืนสูงสุดตามโครงการ) + Laggard IMPACT ซึ่งราคา Outperform +27% YTD จากศูนย์สิริกิติ์จะปิดซ่อมบำรุง 3 ปี (เริ่มปลายปีนี้)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO8354
