- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 02 May 2018 17:17
- Hits: 6096
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1787/1792จุด รับ 1774/1767จุด ตลาดจับตาการประชุม FOMC คืนนี้ หลังเงินเฟ้อสหรัฐฯเติบโตเข้าใกล้เป้าหมายที่ 2.0% หนุนค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าแรง กดดันสินทรัพย์เสี่ยง ทั้งนี้ เรามองตลาดตอบรับโอกาสที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ย 3-4 ครั้งไปค่อนข้างมากแล้ว แนะจับตาการส่งสัญญาณต่อทิศทางเศรษฐกิจและดอกเบี้ยในช่วงถัดไป ส่วนในประเทศ CPI เติบโต 1.07% สูงสุดรอบ 14 เดือน ผสานดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมขยายตัวติดต่อกัน 11เดือน คาดช่วยพยุงตลาดหุ้นไทยได้ กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Domestic Play” : GLOBAL, ROBINS, WHA
Nomura : Key Factors
(*) US: ตลาดจับตาผลการประชุม FOMC คืนนี้ Nomura คาด FED จะยังคงดอกเบี้ย
(*) US: อัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯเติบโตขึ้นสู่ 1.9% จาก 1.6% เข้าใกล้เป้าหมายที่ 2.0%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.93% สู่ $67.25/bbl / BRT -2.71% สู่ $73.13/bbl
(+) TH: อัตราเงินเฟ้อไทยเดือนเมย.เติบโต 1.07% ทำจุดสูงสุดในรอบ 14 เดือน
(+) TH: ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมเดือนมีค. เติบโต 2.62% ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 11
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -2,723 ลบ,Short Future-3,268สัญญา,ซื้อBond+1,114ลบ.
Nomura Daily Top Picks: GLOBAL, ROBINS, WHA
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” แนวต้าน 1787/1792จุด รับ 1774/1767จุด ตลาดจับตาผลการประชุม FOMC คืนนี้ หลังอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯเติบโตขึ้นสู่ 1.9% จาก 1.6% ในเดือนก่อน ซึ่งเข้าใกล้ระดับเป้าหมายที่ 2.0% เพิ่มโอกาสที่ FED จะปรับขึ้นดอกเบี้ย หนุนค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าอย่างมีนัยสำคัญ กดดันตลาดสินทรัพย์เสี่ยงและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ทั้งนี้ เรามองว่าตลาดตอบรับโอกาสที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ย 3-4 ครั้งไปค่อนข้างมากแล้ว โดยในมุมมองของ Nomura คาด FED จะยังคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม โดยให้น้ำหนักในการปรับขึ้นดอกเบี้ยรอบต่อไปในเดือนมิย. ดังนั้น แนะจับตาการส่งสัญญาณของ FED ต่อทิศทางดอกเบี้ยและเศรษฐกิจในช่วงถัดไป ส่วนประเด็นการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ ล่าสุด สหรัฐฯขยายเวลาการยกเว้นภาษีนำเข้าเหล็ก-อลูมิเนียมให้แก่ EU แคนาดา และเม็กซิโก ออกไปจนถึง 1 มิย. เป็นการเน้นย้ำถึงการเปิดกว้างต่อการเจรจา ลดความเสี่ยงสงครามการค้าลง ผสานกับแนวโน้มในประเทศที่สดใส โดยอัตราเงินเฟ้อไทยเดือนเมย.เติบโต 1.07% ทำจุดสูงสุดในรอบ 14 เดือน และเป็นการขยายตัว 10 เดือนติดต่อกัน ประกอบกับดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมเดือนมีค. เติบโต 2.62% ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 11 คาดเป็นตัวพยุงตลาดหุ้นไทยฟื้นตัวขึ้นได้
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Domestic Play”
MSCI Play: คาดการณ์หุ้นเข้าออก MSCI รอบใหม่ แนะสะสมหุ้นที่คาดเข้า – KTC, BEAUTY และหลีกเลี่ยงหุ้นที่คาดถูกคัดออก - KCE ซึ่งจะประกาศ เย็นวันที่ 14 พค และมีผล 31 พค 2018 ราคาปิด
Tourism play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มสูงเดือน มีค 2018 +16.27%y-y สู่ 3.49ล้านคน ผสาน MOU Downtown VAT Refund ปลายเม.ย.นี้ หนุน ERW, AOT
Investment related: Thailand future fund คืบหน้า คาดไฟลิ่งมิ.ย.นี้ มูลค่าราว 4.4 หมื่นลบ. หนุนความเชื่อมั่น บวกต่อ KKP(ค่า Fees) และ STEC CK PYLON TOA
EEC Play : TOR รถไฟเชื่อมโยง 3 สนามบินใกล้ออก หนุน AOT, AMATA, WHA
ค้าปลีกนำตลาด หลังประเมินภาพ SSSG เป็นบวกในทุก Segment แนะนำ CPALL, ROBINS, GLOBAL
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
GLOBAL (Max consensus TP18F 21): Support 15.7/15.3 Resistant 16.9/17.3
Theme: Rebound play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 18F ที่ 1.88 พันลบ. หรือเพิ่มขึ้น +17% y-y โดย SSSG พลิกกลับมาบวก +2% ในรอบ 4 ไตรมาส ใน 4Q17 และคาดว่าจะเป็นบวกต่อเนื่องใน 1Q18 หนุนผลประกอบการฟื้นตัวเด่น ตามการบริโภคฟื้นตัวและวงจรการลงทุนรอบใหม่ ขณะที่ ยังมีแผนเปิดสาขาเชิงรุก 7 แห่ง และภาพระยะยาวจะเป็นจุดเริ่มต้นเปิดสาขาใน CLMV ภายใต้ SCC ซึ่งมีเครือข่ายแข็งแกร่ง
Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F 33.27X ยังใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่มีโอกาสเติบโตสูง จากการเปิดตลาดต่างประเทศ ขยายฐานลูกค้าใหม่ เพิ่ม Market share จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ
Catalyst: คาด SSSG เป็นบวกต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน จากการบริโภคในประเทศฟื้นตัวแบบกระจายตัวทั้งราคาสินค้าเกษตร และการลงทุนเพิ่มขึ้น
ROBINS (TP18F 74*): Support 65.0/64.0 Resistant 67.0/68.0
Theme: High Beta Play
Earnings Outlook: คาดกำไร 1Q18F อยู่ที่ 825 ลบ. +16%y-y และ +1%q-q จาก1)การฟื้นตัวของ SSSG (เพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 2 ปี) 2)รายได้ค่าเช่าพื้นที่ที่ยังขยายตัวดี 3)ความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้น ในขณะที่โมเมนตัมกำไรปกติ 2Q18F ยังดีต่อ โดยรวมคาดกำไรปกติปี 18F +13%y-y ตามการฟื้นตัวของ SSSG (+1% y-y) , สาขาใหม่ 2 แห่งในรูปแบบ Lifestyle center ใน 2H18F
Valuation: ราคาหุ้นมีความน่าสนใจจาก Valuation ที่ซื้อขายที่ระดับ PER18F ต่ำสุดในกลุ่มที่ 23x (vs กลุ่มฯที่ 31x)
Catalyst: SSSG เพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 2 ปี หนุนกำไรสุทธิ 1Q18F + ราคาส่งออกข้าวขาวปรับตัวสูงขึ้น 5% และคาดส่งออกเพิ่มขึ้น 10 ล้านตันจากเดิมคาด 9.5 ล้านตันจากผลผลิตข้าวประเทศผู้ซื้อลดลงจากภัยธรรมชาติ เป็นอานิสงส์บวกต่อ ROBINS จาก Model ธุรกิจกระจายตัวในต่างจังหวัด สูงถึง 70%
WHA (Consensus TP18F 4.63): Support 3.88/3.82 Resistant 4.0/4.10
Theme : EEC Play
Earning Outlook : รับประโยชน์สูงจากนโยบาย EEC จากจุดแข็งทั้ง Location, มีลูกค้ากลุ่มยานยนต์ตั้งอยู่ในพื้นที่ ฯลฯ โดยคาดกำไรปีนี้เพิ่มราว 7% จากการขายที่ดินได้ที่ระดับ 1.2 พันไร่ (สูงกว่า 2014-16 ซึ่งขายได้เฉลี่ย 850 ไร่) และ Recurring income (พื้นที่เช่า + Utilities) เพิ่ม 5%
Valuation : ราคาที่เริ่มกลับมา Outperform ได้อีกครั้ง แต่ยังซื้อขายปัจจุบันอิง PER18F ที่ 16.2x ต่ำกว่าอดีตมาก
Catalyst : กลุ่มอาลีบาบาลงนามเอ็มโอยูลงทุนไทย 4 ฉบับในพื้นที่ EEC เป็นความคืบหน้ารูปธรรมที่จะดึงความเชื่อมั่นกลับมา และรอบนี้จะกลับสู่รอบของปัจจัยพื้นฐานที่เน้นแนวโน้มผลการดำเนินงานเป็นหลัก
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO8220
