- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 26 April 2018 16:28
- Hits: 2269
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1787/1795จุด รับ 1772/1766จุด ตลาดหุ้นสหรัฐฯรีบาวด์รับผลประกอบการโตดี เป็น Sentiment บวกต่อตลาดเอเชียฟื้นตัวขึ้น โดยไทยได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากตัวเลขเศรษฐกิจภาคการผลิตที่เติบโตเด่น รวมถึงมาตรการภาครัฐฯ คมนาคมเตรียมเดินหน้ามอเตอร์เวย์ หาดใหญ่-ชายแดนใต้มาเลเซีย มูลค่า 3.7 หมื่นลบ. กระตุ้นเศรษฐกิจไทยต่อเนื่อง นอกจากนี้ กบข.เตรียมขยายเพดานการออมเงินสู่ 30% จาก 15% คาดจะมีเงินลงทุนหุ้นไทยเพิ่มขึ้นราว 9 พันลบ. เป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นไทย ดังนั้น กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Selective Play” : MAJOR, NYT, ROBINS
Nomura : Key Factors
(+) US: ตลาดหุ้นสหรัฐฯรีบาวด์ รับผลประกอบการในประเทศที่เติบโตดี
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.52% สู่ $68.05/bbl / BRT +0.19% สู่ $74.00/bbl
(+) TH: ดัชนีความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรมเดือนมี.ค.ขยายตัวสู่ 90.7 จุด จาก 89.9 จุด
(+) TH: ยอดผลิตรถยนต์เดือนมี.ค.พุ่งขึ้นแตะ 1.95แสนคัน สูงสุดในรอบ 56 เดือน
(+) TH: คมนาคมสั่งเดินหน้ามอเตอร์เวย์ หาดใหญ่-ชายแดนใต้มาเล มูลค่า 3.7 หมื่นลบ.
(+) TH: กบข.เตรียมขยายเพดานการออมเงินสู่ 30% จะมีเม็ดเงินการลงทุนเพิ่มขึ้น 9 พันลบ.
(-) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -1,312 ลบ,Short Future-6,807สัญญา,ขายBond-526ลบ.
Nomura Daily Top Picks: MAJOR, NYT, ROBINS
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1787/1795จุด รับ 1772/1766จุด ตลาดหุ้นสหรัฐฯรีบาวด์หลังปรับตัวลงมา 5 วันติดต่อกัน รับผลประกอบการในประเทศที่เติบโตดี เป็น Sentiment บวกที่ทำให้ตลาดเอเชียเช้านี้ฟื้นตัวขึ้น โดยสำหรับไทย มีแรงหนุนเพิ่มเติมจากตัวเลขเศรษฐกิจในประเทศที่เติบโตเด่น นำโดย ดัชนีความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรมเดือนมีค.ขยายตัวสู่ 90.7 จุด จาก 89.9 จุดในเดือนก่อน ผสานกับยอดผลิตรถยนต์เดือนมีค.พุ่งขึ้นแตะ 1.95แสนคัน สูงสุดในรอบ 56 เดือน ซึ่งยอดขายในประเทศเติบโตกว่า 22.6% สะท้อนการบริโภคในประเทศฟื้นตัวเด่น ประกอบกับมาตรการภาครัฐฯที่ยังคงออกมากระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง โดยรมว.คมนาคมสั่งเดินหน้ามอเตอร์เวย์ สายหาดใหญ่-ชายแดนใต้มาเลเซีย มูลค่ากว่า 3.7 หมื่นล้านบาท เพื่อส่งเสริมการค้าระหว่างประเทศ โดยจะเสนอครม.ปลายปี 2018 และจะเริ่มก่อสร้างในปี 2019 เพิ่มความน่าสนใจต่อกลุ่มอิงการลงทุนต่อเนื่อง นอกจากนี้ กบข.เตรียมขยายเพดานการออมเงินของสมาชิก กบข. จากเดิมที่ 15% สู่ระดับ 30% ซึ่งในภาพของ Asset Alloction จะถือครองหุ้นไม่เกิน 25% (แบ่งเป็นลงทุนในไทย 8-10% และต่างประเทศ 12-15%) ซึ่งหากคำนวณจากสัดส่วนอัตราค่าจ้างราชการปี 2018 ที่ระดับ 6.26แสนล้านบาท จะมีเม็ดเงินการลงทุนหุ้นไทยเพิ่มขึ้น 9 พันล้านบาททุกๆ ปี หลังจากนี้เป็น Sentiment บวกต่อ SET ส่วนวันนี้ติดตามการประชุม ECB คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Digital TV Play”
Digital TV เด่นรับ การพักชาระค่าใบอนุญาต (3 ปี ) และลดค่าเช่าโครงข่าย (Mux) 50% (2 ปี) ช่วยลดภาระกระแสเงินสด 50-255ลบต่อช่องต่อปี และ ลดภาระค่าใช้จ่าย 30-90ลบต่อช่องต่อปี ตามลำดับ บวกต่อกลุ่ม DTV ทั้งกลุ่ม แนะนำ BEC รับประโยชน์สูงสุด และอยู่ในจุดฟื้นตัวเชิงพื้นฐาน และ MONO แนะซื้อลงทุน
Tourism play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มสูงเดือน มีค 2018 +16.27%y-y สู่ 3.49ล้านคน ผสาน MOU Downtown VAT Refund ปลายเม.ย.นี้ หนุน ERW, AOT, BH
Investment related: Thailand future fund คืบหน้า คาดไฟลิ่งมิ.ย.นี้ มูลค่าราว 4.4 หมื่นลบ. หนุนความเชื่อมั่น บวกต่อ KKP(ค่า Fees) และ STEC CK PYLON TOA
EEC Play : TOR รถไฟเชื่อมโยง 3 สนามบินใกล้ออก หนุน AOT, AMATA, WHA
หุ้นมีประเด็น : บริษัทจีน เกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และเชลล์ ร่วมฟื้นโครงการ LNG แคนาดา เป็นจิตวิทยาเก็งกำไรต่อ STPI
ค้าปลีกนำตลาด หลังประเมินภาพ SSSG เป็นบวกในทุก Segment แนะนำ CPALL, ROBINS, GLOBAL
Summer Play : หุ้นรับประโยชน์จากอากาศร้อน SNC และ MAJOR เด่นช่วงปิดเทอม
April Top Picks : TOA, IVL, GLOBAL, ROBINS, MAJOR, MONO
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
MAJOR (TP18F 30.5*): Support 26.75/26.0 Resistant 28.0/29.0
Theme: Event Play
Earnings Outlook: คาดกำไรดำเนินงานปกติ 2018F ที่ 963 ลบ. ฟื้นตัวเด่น +49% y-y จากฐานต่ำในปีก่อนหน้า และยังคงกลยุทธ์ขยายสาขาสร้างการเติบโตต่อเนื่อง ตั้งเป้า +80 จอในต่างจังหวัดและประเทศเพื่อนบ้าน (2017: +42 จอ)
Valuation: ราคาหุ้นปัจจุบัน PER18F ที่เพียง 24.1x เทียบกับกลุ่มที่ 36.6x + Dividend yield ยังคงสุงเฉลี่ย 3.5% สูงกว่ากลุ่มที่เพียง 1.6%
Catalyst: อานิสงส์ภาพยนตร์ Avengers Infinity War เข้าฉายในวันแรก 25 เม.ย. ได้รับการตอบรับดีมาก คาดหนุนรายได้ 2Q18F โตเด่น ขณะที่ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่น่าสนใจในเชิง Valuation เทรดที่ PER ต่ำกว่ากลุ่มฯ และปันผลสูง
NYT (TP18F 7.65*): Support 5.8/5.7 Resistant 6.2/6.4
Theme: Auto Export Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 1Q18F เติบโตทั้ง y-y, q-q จากอานิสงค์จำนวนรถยนต์ส่งออกใน 1Q18 แตะระดับ 2.95 แสนคัน เพิ่มขึ้น +3.8% y-y ประกอบกับ คาดจะเริ่มมีความคืบหน้าบนรายได้จากพื้นที่เช่าใหม่ 1.2 แสนตร.ม. ซึ่งเป็น upside risk จาก Hidden assets 75 ไร่ ในพื้นที่ EEC หนุนค่าเช่าสูงขึ้น คาดเริ่มบันทึกรายได้ใน 3Q18F
Valuation: NYT เป็นหุ้น Defensive ที่มีรายได้และกระแสเงินสดมั่นคง โดยซื้อขาย PER18F เพียง 15x เท่าต่ำกว่ากลุ่มขนส่งฯ ที่ 32.4x นอกจากนี้ยังมี Upside risk จากประเด็นพื้นที่เช่าใหม่อีกราว 3-5%
Catalyst: รายงานตัวเลขส่งออกรถยนต์มี.ค. 18 ที่ 1.11 แสนคัน สูงสุดในรอบ 5 เดือน ปรับตัวเพิ่มขึ้น +4.7% y-y รวมยอดส่งออกยานยนต์ 1Q18 ที่ 2.95 แสนคัน เพิ่มขึ้น +3.8% y-y หรือเท่ากับ 26.8% ของประมาณการรถยนต์ส่งออกทั้งปีของส.อ.ท. (1.1 ล้านคัน) จึงคาดว่าตัวเลขส่งออกมีโอกาส beat ประมาณการของส.อ.ท. เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกำไร 1Q18F
ROBINS (TP18F 74*): Support 63.0/62.0 Resistant 65.0/66.0
Theme: High Beta Play
Earnings Outlook: คาดกำไร 1Q18F อยู่ที่ 825 ลบ. +16%y-y และ +1%q-q จาก1)การฟื้นตัวของ SSSG (เพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 2 ปี) 2)รายได้ค่าเช่าพื้นที่ที่ยังขยายตัวดี 3)ความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้น ในขณะที่โมเมนตัมกำไรปกติ 2Q18F ยังดีต่อ โดยรวมคาดกำไรปกติปี 18F +13%y-y ตามการฟื้นตัวของ SSSG (+1% y-y) , สาขาใหม่ 2 แห่งในรูปแบบ Lifestyle center ใน 2H18F
Valuation: ในช่วง SET ปรับฐาน (ตั้งแต่ 26 มี.ค.)ราคาปรับตัวลงกว่า -10.6% มากกว่าตลาดที่ปรับลง -2.3% ทำให้ราคาหุ้นมีความน่าสนใจจาก Valuation ที่ซื้อขายที่ระดับ PER18F ต่ำสุดในกลุ่มที่ 23x (vs กลุ่มฯที่ 31x)
Catalyst: SSSG เพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 2 ปี หนุนกำไรสุทธิ 1Q18F + ราคาส่งออกข้าวขาวปรับตัวสูงขึ้น 5% และคาดส่งออกเพิ่มขึ้น 10 ล้านตันจากเดิมคาด 9.5 ล้านตันจากผลผลิตข้าวประเทศผู้ซื้อลดลงจากภัยธรรมชาติ เป็นอานิสงส์บวกต่อ ROBINS จาก Model ธุรกิจกระจายตัวในต่างจังหวัด สูงถึง 70%
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO8032
