- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 11 April 2018 17:40
- Hits: 4257
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1766/1774จุด รับ 1753/1744จุด ปธน.สี จิ้นผิงแถลงความพร้อมในการเปิดกว้างให้ต่างชาติเข้าถึงตลาดจีนมากขึ้น พร้อมทั้งจะปรับลดภาษีนำเข้ารถยนต์ ส่งผลให้ตลาดคลายกังวลสงครามการค้า ผสานราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นเหนือ 71 เหรียญ/บาร์เรล ท่ามกลางความตึงเครียดในซีเรีย หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ ส่วนในประเทศ แนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่เติบโตดี ทำให้เริ่มเห็นสัญญาณ Fund Flows ซื้อหุ้นไทย 2 วันติดต่อกัน ราว 63 ล้านเหรียญ เพิ่ม Sentiment บวกต่อตลาดหุ้นไทย กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Selective Play” : TOA, GLOBAL, SCB
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: สี จิ้นผิง ส่งสัญญาณความพร้อมในการเปิดกว้างให้ต่างชาติเข้าถึงตลาดจีนมากขึ้น พร้อมทั้งจะปรับลดภาษีนำเข้ารถยนต์ คลายกังวลต่อสงครามการค้าสหรัฐฯ-จีน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +3.30%% สู่ $65.51/bbl / BRT +3.48% สู่ $71.04/bbl
(+) OIL: ทรัมป์ให้สัญญาว่าจะตอบโต้ต่อกรณีต้องสงสัยมีการใช้อาวุธเคมีโจมตีในซีเรีย
(+) TH: Fund Flows ที่เริ่มซื้อไทย 2 วันติดต่อกัน คิดเป็นมูลค่ารวม 63 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น+499ลบ,Long Future+2,201สัญญา,ขายBond-6,167ลบ.
Nomura Daily Top Picks: TOA, GLOBAL, SCB
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1766/1774จุด รับ 1753/1744จุด ประเด็นสงครามการค้าผ่อนคลายลง หลังจากประธานาธิบดีสี จิ้นผิง แถลงส่งสัญญาณความพร้อมในการเปิดกว้างให้ต่างชาติเข้าถึงตลาดจีนมากขึ้น พร้อมทั้งจะปรับลดภาษีนำเข้ารถยนต์และภาษีนำเข้าสินค้าอื่นๆบางประเภท รวมทั้งจะเพิ่มการปกป้องทรัพย์สินทางปัญญาของบริษัทต่างชาติมากขึ้น ซี่งปธน.ทรัมป์ก็ได้มีการทวีตขอบคุณต่อถ้อยแถลงดังกล่าว ส่งผลให้ตลาดคลายกังวลต่อความเสี่ยงด้านการค้า กระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวขึ้น ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นกว่า +3.48% สู่ระดับ 71.04 เหรียญ/บาร์เรล สูงสุดในรอบกว่า 3 ปี ท่ามกลางสถานการณ์ความตึงเครียดในซีเรีย คาดหนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดขึ้นได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ แนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่เติบโตดี ทั้งภาพการส่งออก การท่องเที่ยว และการลงทุนจากภาครัฐที่ต่อเนื่อง เพิ่มความน่าสนใจในการลงทุนในไทยเด่น สะท้อนจากทิศทาง Fund Flows ที่เริ่มซื้อไทย 2 วันติดต่อกัน คิดเป็นมูลค่ารวม 63 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เพิ่ม Sentiment บวกต่อตลาดหุ้นไทย ทั้งนี้ แนะระมัดระวังความเสี่ยงที่นักลงทุนอาจขายทำกำไรลดความเสี่ยงก่อนวันหยุดยาวสงกรานต์ได้
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) และระมัดระวังก่อนช่วงหยุดยาว วันนี้เน้น “Selective Play”
1.Investment related play : HMPRO คาดกำไร 1Q18F ดี +28% y-yเป็น Sentiment บวกต่อ GLOBAL, TOA
2.Domestic play: World bank ปรับ GDP growth ไทยเพิ่มเป็น 4.1% เน้นค้าปลีก (CPALL GLOBAL ROBINS TOA MONO)
3.Songkran play : เม.ย. SET ให้ผลตอบแทนบวก 7 ใน 10 ปีย้อนหลัง เฉลี่ย 2.6% โดยเน้นหุ้นที่ Probability สูงกว่า : 1) บวก 10/10 เก็งกำไร PTTEP 2) บวก 9/10 SCC 3) บวก 8/10 SNC BBL BDMS IRPC BLAND MAJOR
4.Tourism play : BH (Laggard BDMS), ERW, CENTEL + Air line (เก็งกำไร THAI) เป็น High season และมองน้ำมัน 2Q18F ทรงตัวกรอบ 60-75 เหรียญ
5.Summer Play : หุ้นรับประโยชน์จากอากาศร้อน SNC และ MAJOR เด่นช่วงปิดเทอม
6.April Top Picks : TOA, IVL, GLOBAL, ROBINS, MAJOR, MONO
7.Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
TOA (TP18F 45*): Support 39.0/38.5 Resistant 41.0/42.0
Theme: Investment Related
Earnings Outlook: เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) จะเติบโตไปตาม การเพิ่มจำนวนร้านค้าและเพิ่มสินค้า High margin โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 37% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% + ปริมาณขายเพิ่มทั้งไทยและต่างประเทศ รวมถึง ช่วงปลายปีจะเพิ่มกำลังการผลิต 16% (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, พม่า) โดยคาดกำไรจะเห็นการฟื้นตัวของรายได้ y-y ครั้งแรกตั้งแต่ 1Q18F
Valuation: เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง, Barrier to entry สูง จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 34.6x ใกล้เคียงผู้ประกอบการในต่างประเทศ
Catalyst: รับประโยชน์จากวงจรลงทุนรอบใหม่ + อานิสงส์เงินบาทแข็งค่า (เป็น Net import $ 3% ของต้นทุนผลิต)
GLOBAL (Max consensus TP18F 21): Support 15.5/15.2 Resistant 16.2/16.9
Theme: Rebound play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 18F ที่ 1.88 พันลบ. หรือเพิ่มขึ้น +17% y-y โดย SSSG พลิกกลับมาบวก +2% ในรอบ 4 ไตรมาส ใน 4Q17 และคาดว่าจะเป็นบวกต่อเนื่องใน 1Q18 หนุนผลประกอบการฟื้นตัวเด่น ตามการบริโภคฟื้นตัวและวงจรการลงทุนรอบใหม่ ขณะที่ ยังมีแผนเปิดสาขาเชิงรุก 7 แห่ง และภาพระยะยาวจะเป็นจุดเริ่มต้นเปิดสาขาใน CLMV ภายใต้ SCC ซึ่งมีเครือข่ายแข็งแกร่ง
Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F 32.24X ยังใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่มีโอกาสเติบโตสูง จากการเปิดตลาดต่างประเทศ ขยายฐานลูกค้าใหม่ เพิ่ม Market share จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ
Catalyst: คาด SSSG เป็นบวกต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน จากการบริโภคในประเทศฟื้นตัวแบบกระจายตัวทั้งราคาสินค้าเกษตร และการลงทุนเพิ่มขึ้น
SCB (Max Consensus TP190): Support 139.5/138 Resistant 142.5/145
Theme : Event play
Earnings outlook : คาดกำไร 1Q18F ที่ 1.01 หมื่นลบ. -15% y-y, +10% q-q ฟื้นตัวดีขึ้น q-q จากค่าใช้จ่ายดำเนินงานตามฤดูกาลลดลง ในขณะที่ Loan growth YTD มีสัญญาณการฟื้นตัวเล็กน้อย +0.5% ประกอบกับ คุณภาพสินทรัพย์ NPL ไม่ได้เพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ค่าใช้จ่ายมีแนวโน้มเพิ่มจากการลงทุน SCB Transformation รับการเปลี่ยนถ่ายสู่ Digital Banking เอื้อประโยชน์ในระยะยาว
Valuation : ปัจจุบันราคาหุ้นอิง PBV18F เพียง 1.23x เท่า หรือซื้อขายที่ระดับ -1SD Laggard ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง คาดว่าราคาหุ้นซึมซับปัจจัยลบและความเสี่ยงด้านตั้งสำรองหนี้เสียไปแล้ว จึงทำให้มี Downside จำกัด
Catalyst : PACE แจ้งตลาด มีกลุ่มทุนพิจารณาเข้าซื้อสินทรัพย์ของบริษัทมูลค่าทั้งหมดไม่เกิน 1.4 หมื่นลบ. เป็นปัจจัยบวกต่อพื้นฐานและ Sentiment ในการลงทุน ปลดล็อค Overhang ราคาหุ้นที่ตลาดกังวลมานานเกี่ยวกับการตั้งสำรอง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO7400
