- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 22 March 2018 16:40
- Hits: 1924
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1809/1813จุด รับ 1793/1787จุด FED มีมติปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สู่ 1.50-1.75% ตามคาด ขณะที่ส่งสัญญาณปรับดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้ พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP 2018 ขึ้นสู่ 2.7% จากเดิม 2.5% และปี 2019 ขึ้นสู่ 2.9% จากเดิม 2.7% ซึ่งแนวโน้มดอกเบี้ยที่ไม่เร่งตัว ผสานเศรษฐกิจสหรัฐฯที่สดใส บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบ Brent +3.04% รับ EIA รายงานสต๊อกน้ำมันดิบลดลงสวนคาด หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดขึ้นได้ต่อเนื่อง กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Selective Play” : IRPC, PM, NYT
Nomura : Key Factors
(+) FED: FED มีมติปรับขึ้นดอกเบี้ยตาม แต่ส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้
(+) FED: เพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2018 สู่ 2.7% จาก 2.5% ปี 2019 ขึ้นสู่ 2.9% จาก 2.7%
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.79% สู่ $65.17/bbl / BRT +3.04% สู่ $69.47/bbl
(+) OIL: EIA รายงานสต็อกน้ำมันดิบลดลง -2.6 ล้านบาร์เรล สวนทางกับที่นักวิเคราะห์คาด
(+) TH: ตัวเลขส่งออกเดือนกพ. +10.3% หนุนให้ตัวเลข 2 เดือนแรกของปี โตกว่า +13.8%
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-1,077ลบ, Short Future-596สัญญา, ซื้อBond+4,456ลบ.
Nomura Daily Top Picks: IRPC, PM, NYT
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1809/1813จุด รับ 1793/1787จุด ผลการประชุม FOMC วานนี้ FED มีมติปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 1.50-1.75% ตามที่ Nomura และ Consensus คาด ซึ่งเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในปีนี้ แต่ยังคงส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้ โดยเพิ่มตัวเลขคาดการณ์ GDP ของสหรัฐในปี 2018 สู่ 2.7% จากเดิม 2.5% และปี 2019 เพิ่มขึ้นสู่ 2.9% จากเดิม 2.7% ซึ่งแนวโน้มการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่ไม่เร่งตัว ผสานมุมมองเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลก ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นแรงกว่า +3.04% สู่ระดับ 69.47 เหรียญ/บาร์เรล รับ EIA รายงานสต็อกน้ำมันดิบลดลง -2.6 ล้านบาร์เรล สวนทางกับที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น +2.6 ล้านบาร์เรล รวมถึงสถานการณ์ตึงเครียดทางการเมืองระหว่างอิหร่านและซาอุดิอารเบีย ยังกระตุ้นราคาน้ำมันดิบต่อเนื่อง หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดต่อ ส่วนปัจจัยในประเทศ ตัวเลขส่งออกเดือนกพ. มีมูลค่ากว่า 2 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐฯ เติบโต +10.3% มากกว่าคาดที่ 9.25% หนุนให้ตัวเลขส่งออก 2 เดือนแรกของปี เติบโตกว่า +13.8% ขยายตัวสูงสุดในรอบ 7 ปี บ่งชี้เศรษฐกิจไทยฟื้นตัวต่อเนื่อง เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, TMB, TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Selective Play”
ตัวเลขนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติ เดือน กพ 2018 3.56 ล้านคน ขยายตัว 19.33% y-y บวกต่อ AOT, ERW
Summer Play : หุ้นรับประโยชน์จากอากาศร้อน SNC และ MAJOR เด่นช่วงปิดเทอม
Media Play : โอกาสคืน License ทีวีดิจิตอล ผสาน กสทช. เตรียมเสนอ คสช. ใช้ ม.44 ช่วย DTV พักชำระค่าใบอนุญาต 3ปี และลดค่าเช่าโครงข่าย (Mux) ลง 50% เป็นเวลา 2 ปี ผสานเม็ดเงินโฆษณาผ่าน DTV เดือน มค-กพ 2018 +15.23%y-y และ 18.2%y-y เป็นรองแค่โรงหนัง +32%y-y และ 22%yy หนุน BEC, MONO เด่น ล่าสุด Rating วันที่ 19-20 มีค BEC ขึ้นที่1 1.6-1.807 ขณะที่ MONO อยู่ที่3 0.772-0.8
รอยเตอร์รายงานข่าวว่า MINT อยู่ระหว่างเจรจาซื้อ NH Group 29.5% จากผู้ถือหุ้น HNA มูลค่าราว 2.6หมื่นล้านบาท คาดบวกต่อสินเชื่อกลุ่มธนาคาร KBANK, SCB
Thailand future fund คาดยื่นไฟลิ่ง พ.ค. - มิ.ย. 61 ผสานรัฐเตรียมรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ. เข้าครม. (+CK, STEC, PYLON) กอรปกับ พรบ EEC ใกล้มีผลบังคับใช้ พค 2018 รมว. อุตสาหกรรมเตรียมโรดโชว์ต่างชาติ(+AMATA, WHA)
ศูนย์สิริกิตติ์เตรียมปิดซ่อมบำรุง 3 ปี (เริ่มปลายปีนี้) หนุน BLAND(TP2.9) ทำให้การจัดงาน Event จะมาที่อิมแพ็คมากขึ้น (Occupancy rate ปัจจุบันที่ 53%)
หุ้นในประเทศน่าจะ Outperform รับความเชื่อมั่นการเมือง : AOT, KBANK, BBL, TMB, CPALL, ROBINS, HMPRO, AMATA, STEC, SCC, SC
MAR 2018 Top Picks : TOA, BH, CPALL, M, SNC, STEC
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IRPC (TP18F 8.6*): Support 7.4/7.3 Resistant 7.7/7.85
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 2018F สูงถึง 1.35 หมื่นลบ. เติบโต +19.2% y-y ด้านกลุ่มปิโตรเคมี คาดสดใสทัง้ กลุ่มอะโรงเมติกส์และโอเลฟินส์ จากอานิสงส์ความต้องการใช้ PTA-PET และเม็ดพลาสติกเพิ่มขึ้น ประกอบกับต้นทุน feedstock นาฟทาปรับตัวลดลง ตามราคาน้ำมันดิบ โดยอัตรากำไร HDPE-NP และ PP-NP ล่าสุดอยู่ที่ US$813/ton +24%QTD และ US$698/ton +11%QTD สูงสุดในรอบ 3 ปี
Valuation: ปรับเพิ่มประมาณการกาไรปี 18-19F เป็น 13,535 ล้านบาท (+39%) และ 14,017 ล้านบาท (+33%) ราคาหุ้นซื้อขาย PER18F 11.4x อยู่ในระดับต่ำ แต่ยังเป็นช่วงที่ยกระดับโรงกลั่นเป็นแบบ Complex ทัดเทียมรายอื่นๆ ซึ่งเป็น upside risk ต่อ Margin และประสิทธิภาพดำเนินงานในอนาคต
Catalyst: ราคาหุ้นปรับตัวลง -7.4% MTD laggard กลุ่ม ในขณะที่ แนวโน้มผลประกอบการโดดเด่น คาดกำไรสุทธิ 1Q18F ที่ระดับ 3.14 พันลบ. เติบโตสูง y-y
PM (TP18F 18.7*): Support 12.3/12.0 Resistant 13.0/13.4
Theme: Dividend Play
Earnings Outlook: ธุรกิจก้าวมาถึงจุดเปลี่ยนสำคัญ คือ การนำ Taro บุกต่างประเทศ (เกาหลี ลาว กัมพูชา เวียดนาม จีน) ซึ่งจะชัดเจนคาด 1Q18F และเก็บเกี่ยวผลประโยชน์เต็มที่เริ่ม 2018F หนุนกำไรปีนี้คาด +12%
Valuation: ราคาหุ้นปรับฐานลงมา มองเป็นจังหวะสะสมอีกครั้ง โดยซื้อขายถูกกว่ากลุ่มที่ PER18F เพียง 14.9 x เท่า และจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ โดยมี Div yield 18F 5.4% ช่วยจำกัด Downside ราคาหุ้น ขณะที่ภาพระยะยาวของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div
Catalyst: รอประกาศผลการเปิด Distributor ในจีนอย่างเป็นทางการ ยังคงคาดว่าจะแล้วเสร็จภายใน 1Q18F
NYT (TP18F 7.65*): Support 5.7/5.6 Resistant 6.1/6.3
Theme: Inflation Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 2018F อยู่ที่ 476 ลบ. +7.6% y-y โดยคาดเร่งตัวแรงใน 3Q18F หลังเริ่มบันทึกรายได้จากพื้นที่เช่าใหม่ 1.2 แสนตร.ม. ซึ่งเป็น upside risk จาก Hidden assets 75 ไร่ ในพื้นที่ EEC หนุนค่าเช่าสูงขึ้นราว +30% จากสมมติฐานเดิม จะเพิ่มฐานกำไรสุทธิปี18F/19F/20F ที่ระดับ +4.3%/+5.7%/+6.4% ตามลำดับ
Valuation: NYT เป็นหุ้น Defensive ที่มีรายได้และกระแสเงินสดมั่นคง โดยซื้อขาย PER18F เพียง 15.5x เท่าต่ำกว่ากลุ่มขนส่งฯ ที่ 32.4x นอกจากนี้ยังมี Upside risk จากประเด็นพื้นที่เช่าใหม่อีกราว 5% คิดเป็น 0.35 บาทต่อหุ้น
Catalyst: ยอดผลิตรถยนต์เดือน ก.พ. 18 เท่ากับ 1.78 แสนคัน (+15% y-y, +7% m-m) โตสูง y-y โดยเพิ่มขึ้นตามยอดขายในประเทศและยอดส่งออกที่เพิ่มขึ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO6851
