- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 20 March 2018 16:35
- Hits: 2567
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ย่อแล้วดีด” ต้าน 1809/1813จุด รับ 1792/1784จุด ความเสี่ยงทางการเมืองสหรัฐฯเพิ่มมากขึ้น หลังมีการปลดเจ้าหน้าที่ระดับสูงหลายตำแหน่ง แต่ Nomura มองว่า ท่ามกลางความผันผวนนี้ ASEAN จะกลายเป็น Safe Habour เนื่องจากเศรษฐกิจเติบโตได้ดีตามเป้า ขณะที่ยอดถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติยังต่ำ เพิ่มความน่าสนใจในการลงทุน ประกอบกับแรงหนุนในประเทศจากความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐาน โดยคาดครมเตรียมพิจารณารถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ.วันนี้ กระตุ้นเศรษฐกิจไทยต่อเนื่อง วันนี้แนะ Theme “Selective Play” : SNC, BEC, BH
Nomura : Key Factors
(-) US: การปรับตัวลงแรงของหุ้น Facebook ที่ฉุดดัชนี Dow Jones ลงแรง
(-) US: ความเสี่ยงทางการเมืองในสหรัฐฯ หลังมีการปลดเจ้าหน้าทีระดับสูงหลายตำแหน่ง
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.45% สู่ $62.06/bbl / BRT -0.24% สู่ $66.05/bbl
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-1,024ลบ,Short Future-3,116สัญญา, ซื้อBond+4,123ลบ.
(+) ASEAN: Nomura มอง ASEAN จะกลายเป็น Safe Harbour เนื่องจากเศรษฐกิจเติบโตได้ดีตามเป้า ขณะที่ยอดถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติยังต่ำ เพิ่มความน่าสนใจในการลงทุน
(+) TH: คาดครมเตรียมพิจารณารถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ.วันนี้
(+) TH: รัฐบาลกำลังเร่งออกกฏหมายยกระดับชีวิตคนจน และดูแลชุมชนเกือบ 10 ฉบับ
Nomura Daily Top Picks: SNC, BEC, BH
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ย่อแล้วดีด” แนวต้าน 1809/1813จุด รับ 1792/1784จุด ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกได้รับ Sentiment ลบเล็กๆจากการปรับตัวลงแรงของหุ้น Facebook ที่ฉุดดัชนี Dow Jones ลง ประกอบกับความเสี่ยงทางการเมืองในสหรัฐฯ หลังมีการปลดเจ้าหน้าทีระดับสูงหลายตำแหน่ง ซึ่งความไม่แน่นอนต่างๆนี้ ทำให้ดัชนี VIX ปรับตัวขึ้นกว่า +10% สะท้อนความผันผวนในตลาดเพิ่มมากขึ้น แต่อย่างไรก็ดี Nomura มองว่า ท่ามกลางความผันผวนนี้ ASEAN จะกลายเป็น Safe Harbour สำหรับนักลงทุน เนื่องจากเศรษฐกิจเติบโตได้ดีตามเป้า ขณะที่ยอดถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติยังอยู่ในระดับต่ำ เพิ่มความน่าสนใจในการลงทุน ส่วนปัจจัยในประเทศ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐฯยังออกมาต่อเนื่อง โดยรมต.ประจำสำนักนายกฯเผยว่า รัฐบาลกำลังเร่งออกกฏหมายยกระดับชีวิตคนจน และดูแลชุมชนเกือบ 10 ฉบับ ให้มีผลบังคับใช้ภายในปี 2018 นี้ กระตุ้นเศรษฐกิจรากหญ้า ผสานคาดครมเตรียมพิจารณารถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ.วันนี้ เพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มอิงการลงทุนต่อเนื่อง
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, TMB, TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Media Play”
Thailand future fund คาดยื่นไฟลิ่ง พ.ค. - มิ.ย. 61 ผสานรัฐเตรียมรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ. เข้าครม.เป็นโครงการแรก 20 มี.ค. นี้(+CK, STEC, PYLON) กอรปกับ พรบ EEC ใกล้มีผลบังคับใช้ พค 2018 รมว. อุตสาหกรรมเตรียมโรดโชว์ต่างชาติ(+AMATA, WHA)
Media Play : โอกาสคืน License ทีวีดิจิตอล ผสาน กสทช. เตรียมเสนอ คสช. ใช้ ม.44 ช่วย DTV พักชำระค่าใบอนุญาต 3ปี และลดค่าเช่าโครงข่าย (Mux) ลง 50% เป็นเวลา 2 ปี ผสานเม็ดเงินโฆษณาผ่าน DTV เดือน มค-กพ 2018 +15.23%y-y และ 18.2%y-y เป็นรองแค่โรงหนัง +32%y-y และ 22%yy หนุน BEC, MONO เด่น รองลงมาเป็น MAJOR และ PLANB ที่สื่อนอกบ้านโตเฉลี่ย +10%y-y
หุ้นในประเทศน่าจะ Outperform รับความเชื่อมั่นการเมือง : AOT, KBANK, BBL, TMB, CPALL, ROBINS, HMPRO, AMATA, STEC, SCC, SC
กลุ่มการบริโภคคาดทิศทาง SSG เดือน กพ ฟื้นตัวรับกำลังซื้อ : CPALL, ROBINS, HMPRO
MAR 2018 Top Picks : TOA, BH, CPALL, M, SNC, STEC
BLAND(TP2.9) ประกาศซื้อหุ้นคืน 3.7พันลบ. หรือ 1.8 พันล้านหุ้น ราคาเฉลี่ย 2 บาท
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SNC (TP18F 20.6*): Support 15.5/15.0 Resistant 16.3/17.0
Theme: Summer Play
Earnings Outlook: ถึงรอบธุรกิจเริ่มเติบโตและเริ่มเห็นผลหลังการปรับปรุงโครงสร้าง (ย้ายโรงงานมารวมศูนย์ตั้งแต่ปลาย 2016 + ลดผลขาดทุนจากธุรกิจอื่น หันมาเน้นธุรกิจหลัก) ประเมินกำไร 2018F +10% จากสมมติฐาน Conservative รายได้ทรงตัว แต่ Margin ดีขึ้น จากการลดต้นทุนเข้มข้นและลดขาดทุนธุรกิจอื่น โดยกำไร 1Q18F จะเป็น Peak ของปี และเพิ่ม y-y ด้วยอัตราสูงสุดในรอบปี จากช่วงหน้าร้อน ซึ่งปีนี้ผู้ผลิตแอร์ตั้งเป้าจะทำตลาดเข้มข้น หลังปีก่อนรับผลจากฝนตกบ่อย
Valuation: ราคาเริ่ม Outperform อีกครั้ง หลัง Sideway มานานกว่า 9 เดือน ยังเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี จากแนวโน้มกำไรที่ดีขึ้น และ Valuation ดึงดูดทั้งมิติ PER 10.9x, P/CFO 6.3x, Div yield 6.0%, ROE 15%, Net cash
Catalyst: สถิติย้อนหลังราคาหุ้นเดือนมี.ค.+เม.ย. 7 ใน 8 ปี จะมีผลตอบแทนเป็นบวก + กรมอุตุประกาศเข้าสู่ฤดูร้อนอย่างเป็นทางการแล้ว
BEC (Trading): Support 12.4/12.0 Resistant 13.9/14.2
Theme: Industrial Structural Reform
Earnings outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2018F อยู่ที่ 421 ลบ. +590% จากฐานต่ำปี 2017 จาก 1)บริษัทตั้งเป้าผลิตรายการให้ตรงความต้องการกลุ่มเป้าหมายมากขึ้น ซึ่งเริ่มเห็นผลตอบรับที่ดีขึ้น เช่น ละคร “เงินปากผี” และ “บุพเพสันนิวาส” เป็นต้น 2)บริษัทพยายามบริหาร สินทรัพย์ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วยการนำ Content ไปหารายได้จากช่องทางอื่นๆ เพิ่มขึ้น เช่น LINE, Youtube และ Tencent ในประเทศจีน เป็นต้น
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงกว่า 81% ในรอบ 5 ปี MKt cap หายไป 1.2 แสนลบ. ถือว่าตอบรับปัจจัยพื้นฐานที่แย่ลงไปมากแล้ว ขณะที่ธุรกิจก้าวมาถึงจุดเปลี่ยนที่น่าสนใจ มี Catalyst ทั้งระยะสั้นและระยะยาว
Catalyst: 1)กสทช.พักชำระค่าธรรมเนียมในอนุญาตเป็นเวลา 3 ปี และลดค่าเช่าโครงข่ายลง 50% เป็นเวลา 24 เดือน 2) ศาลตัดสินให้คืนช่องทีวีพูลได้ เป็นจุดเปลี่ยนครั้งสำคัญของอุตสาหกรรม (ปรับสมดุล ลดแข่งขันและการดึงตัวบุคลากร + ลดขาดทุนของผู้ประกอบการที่มีหลายช่อง) 3) Rating (12-18 มี.ค.2018) ช่อง3HD อยู่ที่อันดับ 2 ของกลุ่มฯ ที่ระดับ 1.805 เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 1.796 ในสัปดาห์ก่อน
BH (NOMURA TP18F 250): Support 203/200 Resistant 211/217
Theme: Defensive Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ โดยประเมินกำไรปีนี้ 2018F เพิ่มขึ้น 4%y-y จากตามการฟื้นตัวของผู้ใช้บริการต่างชาติ ประกอบกับการปรับราคาและผลของ intensity ค่ารักษาโรคยากสูงขึ้นโดยมอง 1Q18F จะเพิ่ม y-y, q-q
Valuation: เป็น Defensive play ที่น่าสนใจในช่วงที่ตลาดยังผันผวนออกข้าง และมีโอกาสเกิด Sector rotation มากลุ่มรพ.ได้ ขณะที่ ราคาหุ้นกลุ่มที่ถูก De-rating PER ลงมาตั้งแต่ต้นปี 2017 มองเป็นจุดที่มี Downside ต่ำ และมี PER 18F เหลือ 37x เทียบจุดที่เคยสูง 40x
Catalyst: นักท่องเที่ยวต่างชาติ ม.ค. 18 เพิ่มสูงถึง 10.9% y-y อยู่ที่ 3.5 ล้านคน โดยเฉพาะกลุ่ม Middle east อยู่ที่ 6.7 หมื่นคน +3.8% และเป็นม.ค.ที่สูงสุดในรอบ 9 ปี สะท้อนนักท่องเที่ยวกลุ่มตะวันออกกลางเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ต้นปี2018
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO6730
