WORLD7

smed PIONEER 720x100ใจฟู720x100pxgpf 720x100 66

Details
Category: บทวิเคราะห์
Published: Thursday, 15 March 2018 18:01
Hits: 2583
NOMURAบล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน


“SET100 Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1819/1825จุด รับ 1803/1797จุด แรงกดดันจากความกังวลต่อภาคการบริโภคสหรัฐฯ หลังยอดค้าปลีก -0.1% ผสานความเสี่ยงสงครามการค้า หลังสหรัฐฯจะเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากจีน พร้อมทั้งให้จีนปรับลดยอดเกินดุลการค้ากับสหรัฐลง 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งปัจจัยต่างประเทศยังคงกดดันบรรยากาศการลงทุน แต่ในประเทศยังสดใส รฟม.เร่งผลักดันโครงการ EEC รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ. เข้าครม. 20 มี.ค.นี้ ผสานรมว.กรมอุตฯเตรียมโร้ดโชว์EECพค.นี้ กระตุ้นเศรษฐกิจไทยต่อเนื่อง วันนี้แนะ Theme “SET100 Play” : IVL, AMATA, BLAND
Nomura : Key Factors
(-) Ex Factor: ความเสี่ยงสงครามการค้าสหรัฐ-จีน หลังสหรัฐฯจะเก็บภาษีนำเข้าจากจีน
(-) US: ยอดค้าปลีกสหรัฐฯที่ -0.1% ซึ่งสวนทางกับ Consensus ที่คาดเติบโต +0.3%
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.41% สู่ $60.96/bbl / BRT +0.39% สู่ $64.89/bbl
(+) TH: รฟม.เร่งEECรถไฟความเร็วสูงเชื่อม3สนามบิน มูลค่า2แสนลบ.เข้าครม. 20 มี.ค. นี้
(+) TH: รมว.อุตสาหกรรม เตรียมโรดโชว์ดึงนักลงทุนเข้าลงทุนใน EEC พ.ค.นี้
(+) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น+3,998ลบ,Long Future+6,635สัญญา, ซื้อBond+4,946ลบ.
Nomura Daily Top Picks: IVL, AMATA, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” แนวต้าน 1819/1825จุด รับ 1803/1797จุด ตลาดได้รับแรงกดดันจากการรายงานยอดค้าปลีกสหรัฐฯที่ -0.1% ซึ่งสวนทางกับ Consensus ที่คาดเติบโต +0.3% สร้างความกังวลต่อการเติบโตของภาคการบริโภคในสหรัฐฯ ประกอบกับความเสี่ยงสงครามการค้าระหว่างสหรัฐและจีน หลังจากมีรายงานว่ารัฐบาลสหรัฐเตรียมเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าเทคโนโลยีสารสนเทศ, โทรคมนาคม และสินค้าเพื่อผู้บริโภคจากจีน วงเงิน 6 หมื่นล้านดอลล่าร์ เพื่อตอบโต้กับการค้าที่ไม่เป็นธรรม รวมทั้งอาจมีการจำกัดการออกวีซ่าต่อชาวจีนที่ต้องการเดินทางเข้าสู่สหรัฐ นอกจากนี้ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังกดดันให้จีนปรับลดยอดเกินดุลการค้ากับสหรัฐลง 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งปัจจัยต่างประเทศยังคงกดดันบรรยากาศการลงทุนโดยรวม แต่อย่างไรก็ดี แนวโน้มในประเทศยังสดใส โดยรฟม.เร่งผลักดันโครงการ EEC รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ. เข้าครม.เป็นโครงการแรก 20 มี.ค. นี้ และเปิดประมูลใน 2Q18 ผสานรมว.อุตสาหกรรม เตรียมโรดโชว์ดึงนักลงทุนเข้าลงทุนใน EEC พ.ค.นี้ รวมถึงมั่นใจเม็ดเงินลงทุนจะสูงถึง 3 แสนล้านบาทในปีนี้ คาดกระตุ้นเศรษฐกิจไทยต่อเนื่อง เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยพยุงตลาดได้
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, TMB, TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “SET100 Play”
    EEC Play : พรบ. ใกล้มีผลบังคับใช้ พค 2018 รมว. อุตสาหกรรมเตรียมโรดโชว์ต่างชาติ(+AMATA, WHA) และ รัฐเตรียมรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2 แสนลบ. เข้าครม.เป็นโครงการแรก 20 มี.ค. นี้(+CK, STEC, PYLON)
    หุ้นในประเทศน่าจะ Outperform รับความเชื่อมั่นการเมือง : AOT, KBANK, BBL, TMB, CPALL, ROBINS, HMPRO, AMATA, STEC, SCC, SC
    ศาลตัดสินให้ไทยทีวีคืน License ทีวีดิจิตอลได้โดยไม่ต้องถูกริบเงินค้ำประกัน เป็นบวกต่อดิจิตอลทีวีที่มีช่องจำนวนมาก หนุน BEC เด่น
    กลุ่มการบริโภคคาดทิศทาง SSG เดือน กพ ฟื้นตัวรับกำลังซื้อ : CPALL, ROBINS, HMPRO
    FTSE Play : ซื้อลงทุน SCC และเก็งกำไร TOP, M, BCPG, ORI และ ระยะสั้นหลีกเลี่ยง DCC, TLGF
    กลุ่ม ธนาคาร คาดสลับมานำตลาดในเดือน มีค 2018 : KBANK, TMB, BBL เด่น
    Tourism Related Play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนมค.จำนวน 3.54 ล้านคน ขยายตัวกว่า 10.87%y-y ขณะที่กลุ่มตะวันออกกลางเข้าไทยเพิ่มราว 3.8%y-y เป็นตัวเลขเดือน มค ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์การ บวกต่อ BH, BDMS. MINT, ERW
    Bottom Play : STEC(TP29) ราคาหุ้นลดลงมาที่ PBV +0.5SD แล้วซึ่งเป็นระดับที่รองรับความเสี่ยงแรงๆ ของราคาหุ้นได้ เป็นจุดซื้อกลับของผู้ที่ SAP มาก่อนหน้า
    MAR 2018 Top Picks : TOA, BH, CPALL, M, SNC, STEC
    BLAND(TP2.9) ประกาศซื้อหุ้นคืน 3.7พันลบ. หรือ 1.8 พันล้านหุ้น ราคาเฉลี่ย 2บาท
Investment Theme:
1H18F :  Domestic - Infrastructure Related Play :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer :  AOT, MONO, FN
3) Global Play :  PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP18F 66*):  Support 54.0/52.5 Resistant 55.5/56.5
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: แนวโน้มผลประกอบการ 1Q18F ฟื้นตัว q-q จากแรงหนุนโรงงาน PX-PTA ในสหรัฐและแคนาดา กลับมาดำเนินการปกติ ประกอบกับ อัตรากำไร PTA และ PET ยืนระดับ US$120/ton +3% m-m และ US$133/TON +9% m-mปรับตัวเพิ่มขึ้น และคาดปริมาณผลิตรวมที่ 10.3 MTA +11%YoY จากโครงการ US Gas Cracker, PTA Expansion, EO/EG Recover และ IPA
Valuation: แนวโน้มกำไรดีต่อเนือง ยังเป็น Cycle ขาขึ้นในช่วง 2 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2018F ราว 16x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบ 20x
Catalyst: Spread PTA-0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา (9 มีค 2018) ขึ้นสู่ 147.3 เหรียญฯ  +3.2%w-w +38.4%m-m สูงสุดในรอบ 3 ปี หนุน 1Q18 สเปรดเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาเฉลี่ย 120.1 เหรียญฯต่อตัน +18.5%q-q +55.7%y-y เป็นบวกต่อผลประกอบการขาขึ้นในปี 2018 ของ  IVL+ ประกาศเงินปันผลงวด 2H17 ที่ 0.55 บาท (XD 15 พ.ค.)
AMATA (Consensus TP 28.7):  Support 22.5/22.1 Resistant 23.6/24.0
Theme: EEC Play
Earnings Outlook: คาดกำไร18F เติบโตสูง +35% y-y ที่ 1.9 พันลบ.ซึ่งคาดยอดขายที่ดินในปี18 จะสูงถึง 925 ไร่ สูงกว่าปี 17 มาก (2017 ขาย 431 ไร่) และมี Recurring income ที่เติบโตขึ้นจากการ COD โรงไฟฟ้า จะกลับสู่รอบการเติบโตโดดเด่นอีกครั้งช่วง 2 ปีข้างหน้า (18F-19F) โตเฉลี่ย 41.6% ต่อปี โดยนโยบาย EEC ถือเป็นจุดเปลี่ยนครั้งใหญ่ต่อพื้นฐานบริษัท ซึ่ง AMATA เป็นบริษัทที่มียอดขายที่ดินฟื้นตัวมากที่สุดในกลุ่มและเป็นผู้มีแนวโน้มได้ประโยชน์จาก EEC มากที่สุด
Valuation: ราคาหุ้นปัจจุบันยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ ซื้อขายที่ระดับ PER18F 13x เท่าต่ำกว่า WHA ซื้อระดับ 17x เท่า
Catalyst: คาดพรบ. EEC ใกล้มีผลบังคับใช้ หลังรัฐบาลเตรียมโรดโชว์ภายในพ.ค.นี้ สร้าง Sentiment บวกต่อความเชื่อมั่นนักลงทุน โดยบริษัทเป็นผู้ได้รับอานิสงส์บวกมากสุดจากนโยบาย EEC
BLAND (TP18F 2.9*):  Support 1.75/1.72 Resistant 1.81/1.83
Theme : Infrastructure play
Earnings Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง และเพิ่มสัดส่วน Recurring income จากโครงการใหม่ๆ โดย IBIS (โรงแรม 3ดาว) และThe portal (ศูนย์การค้าบริเวณศูนย์ประชุม), Cosmo Bazaar (แหล่งShopping), Cosmo Office Park (ออฟฟิศให้เช่า) และวิทยาเขตใหม่ของมหาวิทยาศิลปากรเปิดให้บริการแล้ว นอกจากนี้ยังมี Cosmo Bazaar เฟส2 ที่เริ่มก่อสร้าง รวมถึง รถไฟฟ้าสีชมพูที่จะเกิดขึ้น โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.67 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมากหากรถไฟฟ้าให้บริการ
Catalyst :  ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนครั้งที่ 3 วงเงินไม่ 3.7 พันลบ. หรือไม่เกิน 1.8 พันล้านหุ้น คิดเป็นราคาหุ้นเฉลี่ย 2.0 บาท เป็นสัญญาณบวกต่อราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายเพียง 1.77 บาท
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura) 
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO6523

apm

 

 

Facebook

5 ข่าวฮอตนิวส์!