- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 08 March 2018 17:30
- Hits: 1666
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน“Big Cap Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Rebound” ต้าน 1795/1800จุด รับ 1774/1768จุด FED Beige Book มองเงินเฟ้อขยายตัวปานกลาง คลายกังวลที่ FED จะเร่งขึ้นดอกเบี้ย ผสานตัวเลขขาดดุลการค้าเดือนมค.สูงสุดรอบ 9 ปี กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อเนื่อง บ่งชี้ Sentiment จากต่างประเทศเริ่มผ่อนคลายลง ส่วนในประเทศ วันนี้จับตาการพิจารณาพรป. กรณีผ่านร่าง กรอบการเลือกตั้งจะเดินหน้าตามแผน หนุน SET แกว่งบวกได้ กรณีไม่ผ่าน อาจทำให้ตลาดพักฐานก่อนแกว่งขึ้นตามภาพพื้นฐานที่มีแนวโน้มเชิงบวก วันนี้แนะ Theme “Big Cap Play” : BH, BDMS, IVL
Nomura : Key Factors
(+) US: FED Beige Book มองว่าอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯขยายตัวในระดับปานกลาง
(+) US: ตัวเลขขาดดุลการค้าสหรัฐฯเดือนมค.เพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบกว่า 9 ปี
(*) TH: สนช.เตรียมพิจารณาลงมติต่อร่าง พรป. การเลือกตั้ง สส. และที่มา สว. ในวันนี้
(*) EU: การประชุม ECB Nomura คาดอาจจะมีรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการ QE
(*) Fund Flow : ล่าสุดขายหุ้น-1,194ลบ.,Short Future -3,911สัญญา, ซื้อBond+2,488ลบ.
(-) OIL : ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -2.32% สู่ $61.15/bbl / BRT -2.20% สู่ $64.34/bbl
Nomura Daily Top Picks : BH, BDMS, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Rebound” แนวต้าน 1795/1800จุด รับ 1774/1768จุด ความไม่แน่นอนของภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมสหรัฐฯ ยังก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านสงครามการค้าระหว่างประเทศ กดดันตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับตัวลงในช่วงแรก ก่อนที่จะฟื้นตัวท้ายตลาด รับรายงาน FED Beige Book ที่มองว่าอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯขยายตัวในระดับปานกลาง ทำให้ตลาดคลายกังวลต่อการที่ FED จะเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ ตัวเลขขาดดุลการค้าสหรัฐฯเดือนมค.เพิ่มขึ้น 5.0% สู่ระดับ 5.66 หมื่นล้านดอลลาร์ สูงสุดในรอบกว่า 9 ปี เป็นตัวกดดันให้ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อเนื่องได้ในระยะกลาง-ยาว ซึ่งปัจจัยดังกล่าวสะท้อน Sentiment จากต่างประเทศเริ่มผ่อนคลายลง หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกเป็นภาพของการฟื้นตัว ส่วนในประเทศ จับตาการพิจารณา พรป. การเลือกตั้ง สส. และที่มา สว. วันนี้ กรณี ผ่านร่าง กรอบการเลือกตั้ง กพ 2019 จะเดินหน้าตามแผน หนุน SET แกว่งบวกได้ กรณีไม่รับร่าง SET จะพักฐานเล็กๆก่อนแกว่งขึ้นตามภาพพื้นฐานที่มีแนวโน้มเชิงบวก ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม คือ การประชุม ECB Nomura คาดอาจจะมีรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการซื้อสินทรัพย์(APP)ในการประชุมครั้งนี้ โดยให้น้ำหนักที่ APP จะยุติลงในช่วง 3Q18 เพื่อปูทางไปสู่การปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วง 4Q18
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, TMB, TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Big Cap Play”
1.กลุ่มการบริโภคคาดทิศทาง SSG เดือน กพ ฟื้นตัวรับกำลังซื้อ : CPALL, ROBINS, HMPRO
2.FTSE Play : ซื้อลงทุน SCC และเก็งกำไร TOP, M, BCPG, ORI และ ระยะสั้นหลีกเลี่ยง DCC, TLGF
3.กลุ่ม ธนาคาร คาดสลับมานำตลาดในเดือน มีค 2018 : KBANK, TMB, BBL เด่น
4. EEC อนุมัติหลักการ รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน ดอนเมือง สุวรรณภูมิ อู่ตะเภา 2แสนล้านบาท เสนอ ครม ประมูล มีค นี้ บวกต่อ CK, STEC, PYLON
5.Tourism Related Play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนมค.จำนวน 3.54 ล้านคน ขยายตัวกว่า 10.87%y-y ขณะที่กลุ่มตะวันออกกลางเข้าไทยเพิ่มราว 3.8%y-y เป็นตัวเลขเดือน มค ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์การ บวกต่อ BH, BDMS. MINT, ERW
6.Bottom Play : STEC(TP29) ราคาหุ้นลดลงมาที่ PBV +0.5SD แล้วซึ่งเป็นระดับที่รองรับความเสี่ยงแรงๆ ของราคาหุ้นได้ เป็นจุดซื้อกลับของผู้ที่ SAP มาก่อนหน้า
7.BANPU(TP24.25) : ประเด็นบวก แจ้งตลาดเข้าลงทุนในธุรกิจออกแบบ ผลิต และติดตั้งระบบจัดเก็บพลังงาน (Energy storage) ในจีน โดยถือหุ้น 44.8% มูลค่าลงทุน 33.2 ล้านเหรียญสหรัฐ มีกำลังการผลิต 80 MWh และมีแผนขยายเพิ่มในอนาคต
8.MAR 2018 Top Picks : TOA, BH, CPALL, M, SNC, STEC
Investment Theme :
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRP
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BH (TP18F 225*): Support 207/203 Resistant 214/217
Theme: Defensive Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ โดยประเมินกำไรปีนี้ 2018F เพิ่มขึ้น 4%y-y จากตามการฟื้นตัวของผู้ใช้บริการต่างชาติ ประกอบกับการปรับราคาและผลของ intensity ค่ารักษาโรคยากสูงขึ้นโดยมอง 1Q18F จะเพิ่ม y-y, q-q
Valuation: เป็น Defensive play ที่น่าสนใจในช่วงที่ตลาดยังผันผวนออกข้าง และมีโอกาสเกิด Sector rotation มากลุ่มรพ.ได้ ขณะที่ ราคาหุ้นกลุ่มที่ถูก De-rating PER ลงมาตั้งแต่ต้นปี 2017 มองเป็นจุดที่มี Downside ต่ำ และมี PER 18F เหลือ 38x เทียบจุดที่เคยสูง 40x
Catalyst: นักท่องเที่ยวต่างชาติ ม.ค. 18 เพิ่มสูงถึง 10.9% y-y อยู่ที่ 3.5 ล้านคน โดยเฉพาะกลุ่ม Middle east อยู่ที่ 6.7 หมื่นคน +3.8% และเป็นม.ค.ที่สูงสุดในรอบ 9 ปี สะท้อนนักท่องเที่ยวกลุ่มตะวันออกกลางเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ต้นปี2018
BDMS (TP18F 26*): Support 22.1/21.9 Resistant 22.8/23.0
Theme : Defensive play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติปีนี้ จะกลับมาเติบโต 12% จากทั้งจำนวนผู้ป่วยในและนอก + ค่ารักษาเพิ่มขึ้น รวมถึง ภาระดอกเบี้ยปีนี้จะลดลง โดยรวมจะชดเชยผลขาดทุนช่วงแรกของการเปิด OPD wellness ได้ โดยระยะสั้นคาดกำไร 1Q18F จะเพิ่มทั้ง q-q, y-y โดยมี Indicator ที่ดี สภาพอากาศแปรปรวนและโรคระบาดที่ผ่านมา คาดรายได้ 2M18 เพิ่มขึ้นแล้ว 10% y-y
Valuation : เป็น Defensive play ที่ดี ในภาวะที่ตลาดผันผวน โดยมี PER 18F 39x ยังต่ำกว่าอดีตที่สูงกว่า 40x
Catalyst : CNS ปรับเพิ่ม TP เป็น 26 บาท + คาดกำไร 1Q18F เพิ่มทั้ง y-y, q-q
IVL (TP18F 66*): Support 51.0/50.0 Resistant 53.5/54.5
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: แนวโน้มผลประกอบการปี 18F เติบโต คาดปริมาณผลิตและอัตรากําไรผลิตหลักสดใสต่อเนื่อง โดยคาดปริมาณผลิตรวมที่ 10.3 MTA +11%YoY จากโครงการ US Gas Cracker, PTA Expansion, EO/EG Recover และ IPA ขณะที่แนวโน้มอัตรากําไร PTA-PET คาดว่าจะทรงตัวในระดับสูง
Valuation: แนวโน้มกำไรดีต่อเนือง ยังเป็น Cycle ขาขึ้นในช่วง 2 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2018F ราว 15x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบ 20x
Catalyst: Spread PTA-0.67*PX (23 กพ 2018) ยังทรงตัวอยู่ในระดับสูงที่ 137.2 เหรียญฯ +52.8%m-m -4.9%y-y หนุน 1Q18 สเปรดเฉลี่ยสูง 113.9 เหรียญฯต่อตัน +12.4%q-q +47.6%y-y เป็นบวกต่อผลประกอบการปี 2018 ของ IVL + ประกาศเงินปันผลงวด 2H17 ที่ 0.55 บาท (XD 15 พ.ค)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO6206
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO6206
