- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 20 February 2018 16:18
- Hits: 6229
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Big Cap Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1813/1819จุด รับ 1803/1796จุด แม้ GDP 4Q17 ของไทยวานนี้ จะต่ำกว่าคาดเติบโตเพียง 4% เทียบ Consensus คาด 4.3% แต่ทั้งปียังโตตามเป้า 3.9% ผสานทิศทางปี 2018 สภาพัฒน์ ม.หอการค้า และ Nomura คาด GDP ไทยโตดีขึ้น 3.6-4.6% 4.4% และ 4% ตามลำดับ น่าจะพยุงตลาดในเชิงพื้นฐานกลางยาวเชิงบวก ผสานราคาน้ำมันดิบ BRENT +1.28% สู่ 65.67เหรียญฯต่อบาร์เรล หนุนหุ้นพลังงานนำตลาด วันนี้แนะนำ Theme “Big Cap Play” : PTTEP, MINT, IVL
Nomura : Key Factors
(+) US: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐแตะระดับ 99.9 สูงกว่าคาดที่ 95.5 ในเดือนม.ค.
(*) US: จำนวนผู้ขอสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้นสู่ 230K ราย ใกล้เคียงคาดที่ 228K
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าแรงสู่ระดับ 88.59 จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าต่อ
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI (ปิด) / BRT +1.28% สู่ $65.67/bbl
(+) OIL: รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯเพิ่มขึ้นน้อยกว่าคาดที่ +1.84 ล้านบาร์เรล
(*) TH: GDP ไทยโต 4.0% y-y
(*) TH: สภาพัฒน์คาดการณ์ GDP ไทยปี 61 โต 3.6-4.6%
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-1,450ลบ.,Long Future+5,603สัญญา,ซื้อBond+1,258ลบ.
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, MINT, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” แนวต้าน 1813/1819จุด รับ 1803/1796จุด วานนี้ สภาพัฒน์ รายงาน GDP 4Q17 ของไทย ต่ำกว่าคาดที่ 4%(Nomura และ Consensus คาด 4.2% vs 4.3%) แต่ทั้งปี 2017 ยังเติบโตตามที่ตลาดคาด คือ 3.9% และคาดปี 2018 จะเติบโต 3.6-4.6% จากแรงหนุนของการส่งออก ที่คาดว่าจะเติบโต +6.8% จาก +9.7% ในปี 2017 และการลงทุนภาครัฐฯและเอกชนที่คาดว่าจะเร่งขึ้นมา เติบโต 10% และ +3.7% เทียบกับปีก่อน หดตัว -1.2% และขยายตัวเล็กๆ +1.7% ตามลำดับ หนุนการลงทุนรวมปีนี้ จะเร่งขึ้นมา +5.5% จาก +0.9% ในปีก่อน เช่นเดียวกับการใช้จ่ายภาครัฐที่คาดว่าจะเร่งขึ้นมา + 3.2% จาก +0.5% ขณะที่มองการบริโภคภาคเอกชนขยายตัวเท่าเดิมคือ +3.2% สอดคล้องกับ ม.หอการค้า ที่คาด GDP 2018 จะโต +4.4%(Nomura คาด 4%) จากเดิม +4.2% ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกหนุนส่งออก และนโยบายกระตุ้นรากหญ้าของรัฐบาล จากภาพดังกล่าวจะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในเชิงพื้นฐานเริ่มกระจายตัวดีขึ้นเป็นลำดับ เป็นปัจจัยบวกพยุงตลาด ผสานราคาน้ำมันดิบ BRENT ในตลาดล่วงหน้า +1.28% สู่ 65.67เหรียญฯต่อบาร์เรล จากแรงหนุนความต้องการใช้น้ำมันที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า และ OPEC ยังจำกัด Supply น่าจะทำให้หุ้นพลังงาน ช่วยพยุงตลาดอีกทางหนึ่ง ส่วนประเด็นในประเทศอื่นๆ สนข.สรุปสร้างทางด่วนควบคู่รถไฟฟ้าสีน้ำตาลสายที่ 11 ของ กทม. บนถนนเกษตร-นวมินทร์ วงเงิน 7.5 หมื่นล้านบาท หนุนขึ้นมหานครระบบราง ความยาวพุ่ง 480 กม
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% เริ่มสะสมหุ้นน้ำมัน และลงทุนหุ้นในประเทศ อิงการลงทุนรอบใหม่ปลดล็อค ผสานกลุ่มปิโตรเคมี วันนี้เน้น “Theme “BiG Cap Play”
ราคาน้ำมันฟื้นรอบใหม่แนะนำสะสมกลุ่ม ปิโตรเลียมขั้นต้น PTTEP, PTT, PTTGC ผสานปิโตรเคมี IVL, IRPC
BANKING AGENT : เป็นบวกต่อ CPALL และ BJC
MSCI Add Weight : MINT(เพิ่ม 0.106%ของ MSCI Thailand), IVL(เพิ่ม 0.04%) แต่ลดน้ำหนัก TMB(ลด -0.15%) แนะนำซื้อเก็งกำไร MINT & IVL
Laggard Play : กลุ่ม รพ BH, BCH
EEC ผ่านบอร์ด สนช. แล้ว คาดหนุนหุ้นอิงวงจรการลงทุนรอบใหม่ กลุ่ม BANK เน้น KBANK, BBL และกลุ่มรับเหมาฯ คาดกระแสเงินจะเวียนจากกลุ่มนิคมที่ราคาตอบรับล่วงหน้าแล้ว มากลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน หนุน CK, TOA เด่น
Dividend Play : หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0% แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% Dividend Play ได้แก่ KKP(Interim Yield 4.83%), NYT(Yield 4.6%), TISCO(Yield 4.53%), BLAND(Yield 4.57%), PM(Yield 3.46%), SC( Yield 3.41%), IRPC(Yield 3.27%)
Bottom Play : STEC(TP29) คาดผลประกอบการ 4Q17 เป็นจุดต่ำสุด เพราะเกิดจากการปรับต้นทุนครั้งใหญ่ แนวโน้มช่วงถัดไปจะฟื้นตัวตามวงจรการลงทุนในประเทศ แนะนำซื้อสะสม
FEB 2018 Top picks : CK STEC TOA BH PM NYT
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
MINT (TP18F 50.00*): Support 42/41.25 Resistant 43/44
Theme: Earnings play
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 2018F +13% จาก i) ธุรกิจโรงแรมในไทยจะเติบโตตามการท่องเที่ยว ประกอบกับ โรงแรมในต่างประเทศทั้งโปรตุเกสและบราซิลยังเติบโตดี และมัลดีฟส์จะมี RevPar เริ่มฟื้นตัว ii) คาด SSSG ของธุรกิจร้านอาหารจะกลับมาเป็นบวก จากภาคบริโภคและความเชื่อมั่นดีขึ้น
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมาเกือบ 4% มองยังเป็นจุดเข้าลงทุนได้ หลังงบ 4Q17 ยังใกล้เคียงตลาดคาด โดย Valuation ซื้อขายที่ PER18F ระดับ 30.7x เท่า และยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด Upside 18%
Catalyst: ถูกเพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI มีผล 1 มีนาคม
PTTEP (TP18F 138.00): Support 112/111 Resistant 114.5/115.5
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: เราคาดทั้งกำไรปกติและกำไรสุทธิ 2018F ยังอยู่ในทิศทางที่ดี +10% และ +110% ตามลำดับ จากทิศทางน้ำมันยังเป็นระดับสูง รวมถึง การเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นแหล่งบงกช 22% เป็น 67% จะรับรู้รายได้และกำไรได้ทันที ตั้งแต่ 3Q18F
Valuation: ราคาหุ้นเริ่มยืนได้อีกครั้ง หลังปรับลงมาเกือบ 10% มองเป็นจุดทยอยสะสมรอบใหม่ โดย Valuation ยังน่าสนใจ มี P/BV ปี 18F ที่ระดับ 1.08x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.42x
Catalyst: ราคาน้ำมันดิบ NYMEX เริ่มฟื้นตัว โดย +1.44% อยู่ที่ 62.57 เหรียญ/bbl
IVL (TP18F 66.0*): 54.5/53.5 Resistant 56/56.75
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 4Q17F ที่ 4.47 พันลบ. +51% y-y +27% q-q จากสเปรด PTA และ PET โดยรวมเพิ่มขึ้น ส่วนภาพรวมของปี 2018F คือปริมาณผลิตและอัตรากำไรที่ดีจากการขยายธุรกิจไปกลุ่ม HVA เพิ่มขึ้นและ ปัจจัยเสริมด้าน Spread ที่ดีขึ้นของ PTA-PET จากทั้ง Demand ยังดีตามเศรษฐกิจโลกฟื้น บวกกับ Supply ขาดแคลนจากผู้เล่นรายใหญ่ M&G, JBF ประสบปัญหาการเงิน
Valuation: แนวโน้มกำไรดีต่อเนือง ยังเป็น Cycle ขาขึ้นในช่วง 2 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2018F ราว 16x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบ 20x
Catalyst: Spread PTA-0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา (16 กพ 2018 ) เพิ่มขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่นับจากปี 2017 ที่ 144.2เหรียญฯ +35.5% w-w +30.2%m-m หนุน 1Q18 สเปรดเฉลี่ยสูง 110.5เหรียญฯต่อตัน +9.1%q-q +43.2%y-y เป็นบวกต่อผลประกอบการปี 2018 ของ IVL
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO5731
