- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 15 February 2018 16:26
- Hits: 1113
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Inflation Hedge Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1806/1810จุด รับ 1786/1779จุด CPI สหรัฐฯเติบโต 2.1% มากกว่าคาดที่ 1.9% แต่อย่างไรก็ดี Nomura ปรับ GDP โลกปีนี้ขึ้น 4.1% จากเดิม 3.9% สะท้อนเงินเฟ้อเพิ่มเศรษฐกิจก็เติบโตเร่งขึ้น ทำให้ US Bond Yield 10ปี +8.0bps สู่ 2.91% วานนี้ ไม่กระทบตลาดเชิงลบ หลังตลาดมีการตอบรับล่วงหน้าไปแล้ว(คาด UST 10ปี ตอบรับการขึ้นดอกเบี้ย 3-4ครั้งไปแล้ว 70%) จึงกระทบตลาดจำกัด ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent +2.61% รับสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯเพิ่มขึ้นน้อยกว่าคาด หนุนกลุ่มพลังงาน วันนี้เน้น Theme “Inflation Hedge Play” : PTTEP, BH, NYT
Nomura : Key Factors
(*) US: CPI สหรัฐฯเดือนมค. เติบโตกว่า 2.1% มากกว่าคาดที่ 1.9%
(*) US: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้น +8.0 bps สู่ระดับ 2.91%
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าแรงสู่ระดับ 89.12 จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าต่อ
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.38% สู่ $60.60/bbl / BRT +2.61% สู่ $64.36/bbl
(+) OIL: รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯเพิ่มขึ้นน้อยกว่าคาดที่ +1.84 ล้านบาร์เรล
(+) TH: บอร์ด BOI เห็นชอบมาตรการอุตสาหกรรมเกษตรครบวงจร ยกเว้นภาษี 5-8 ปี
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-1,893ลบ.,Long Future+7,526สัญญา,ซื้อBond+1,546ลบ.
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, BH, NYT
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1806/1810จุด รับ 1786/1779จุด CPI สหรัฐฯเดือนมค. เติบโตกว่า 2.1% มากกว่าคาดที่ 1.9% แรงหนุนจากราคาอาหาร น้ำมันเบนซิน และค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพ แม้เงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น แต่ Nomura ก็มีการปรับมุมมองเศรษฐกิจโลกขึ้นเช่นกัน โดยปรับ GDP ของโลกปีนี้ขึ้นจาก 3.9% เป็น 4.1% นำโดย US GDP (เป็น 3.0% จากเดิมคาด 2.7%) และ Eurozone (เป็น 2.8% จากเดิม 2.4%) สะท้อนเศรษฐกิจโลกและสหรัฐฯเติบโตอย่างแข็งแกร่ง และนำมาซึ่งเงินเฟ้อ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปี ที่ปรับตัวขึ้น +8.0 bps สู่ระดับ 2.91% ไม่ได้กระทบเชิงลบต่อตลาด เนื่องจากเราประเมินว่า US Bond Yield ที่ขึ้นมาตอบรับโอกาสที่ FED จะปรับขึ้นดอกเบี้ย 3-4 ครั้งไปราว 70%(UST 10ปี ขยับจาก 2.3% มา 2.9% ประเมินกรอบปีนี้ 3-3.25%) ทำให้นักลงทุนที่ป้องกันความเสี่ยงล่วงหน้า กำลังกลับมาเพิ่มสถานะในตลาดหุ้น โดยวานนี้ค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่าแรงสู่ระดับ 89.12 จุด ก็หนุนค่าเงินเอเชียเช้านี้แข็งค่าต่อเนื่อง โดยค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ 31.31บาท/เหรียญ เป็น Sentiment บวกต่อตลาดหุ้นไทย ผสานราคาน้ำมันดิบ Rebound แรง ตอบรับรายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯที่ +1.84 ล้านบาร์เรล เพิ่มขึ้นน้อยกว่าคาดที่ +3.1 ล้านบาร์เรล หนุนให้ราคาน้ำมันดิบ Brent +2.61% สู่ 64.36 เหรียญ/บาร์เรล หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ บอร์ด BOI เห็นชอบมาตรการอุตสาหกรรมเกษตรครบวงจร ยกเว้นภาษีให้ 5-8 ปี เป็นปัจจัยหนุนผลประกอบการของกลุ่มเกษตร
Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 65% เริ่มสะสมหุ้นน้ำมัน และลงทุนหุ้นในประเทศ อิงการลงทุนรอบใหม่ปลดล็อค ผสานกลุ่มปิโตรเคมี วันนี้เน้น “Theme “Inflation Hedge Play”
MSCI Add Weight : MINT(เพิ่ม 0.106%ของ MSCI Thailand), IVL(เพิ่ม 0.04%) แต่ลดน้ำหนัก TMB(ลด -0.15%) แนะนำซื้อเก็งกำไร MINT & IVL
EEC ผ่านบอร์ด สนช. แล้ว คาดหนุนหุ้นอิงวงจรการลงทุนรอบใหม่ กลุ่ม BANK เน้น KBANK, BBL และกลุ่มรับเหมาฯ คาดกระแสเงินจะเวียนจากกลุ่มนิคมที่ราคาตอบรับล่วงหน้าแล้ว มากลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน หนุน CK, STEC, TASCO, TOA เด่น
ค้าปลีก-ห้างสรรพสินค้าบวก รับกระทรวงการคลัง ไฟเขียวเพิ่มจุดบริการ tax refund ช่วงเทศกาลสงกรานต์เดือน เม.ย.นี้ นำร่องในศูนย์การค้ากลางเมือง 5 แห่ง “พารากอน-เซ็นทรัลเวิลด์-เกษร-เอ็มบาสซี-เอ็มควอเทียร์ หนุน PM, TKN, BEAUTY
ครม เตรียมนำรถไฟทางคู่เฟส 2 กว่า 3 แสนลบ เข้าพิจารณา ผสานดร. สมคิด เตรียมเสนอแผนรถไฟเชื่อมต่อเมืองรอง 14 สายใหม่ วงเงิน 5แสนล้านบาท หนุน CK, STEC
Dividend Play : หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0% และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% Dividend Play ได้แก่ KKP(Interim Yield 4.83%), NYT(Interim Yield 4.6%), TISCO(Interim Yield 4.53%), BLAND(Interim Yield 4.57%), PM(Interim Yield 3.46%), SC(Interim Yield 3.41%), IRPC(Interim Yield 3.27%), SNC(Interim Yield 3.5%)
FEB 2018 Top picks : CK STEC TOA BH PM NYT
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP 138*): Support: 108.5/105.0 Resistant: 113/115.5
Theme: lnflation Play
Earnings Outlook: เราคาดทั้งกำไรปกติและกำไรสุทธิ 2018F ยังอยู่ในทิศทางที่ดี +10% และ +110% ตามลำดับ จากทิศทางน้ำมันยังเป็นระดับสูง รวมถึง การเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นแหล่งบงกช 22% เป็น 67% จะรับรู้รายได้และกำไรได้ทันที ตั้งแต่ 3Q18F
Valuation: ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่ซื้อสะสมรอบใหม่ได้อีกครั้ง หลังปรับลงมา 10% ตามราคาน้ำมัน โดย Valuation ยังน่าสนใจ มี P/BV ปี 18F ที่ระดับ 1.08x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.42x
Catalyst: ราคาน้ำมันดิบวานนื้ฟื้นแรง โดย Brent +2.4%
BH (TP 225*): Support: 198/196.5 Resistant: 202/204
Theme: Inflation Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้ง ผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว เป็นโอกาสต่อการปรับเพิ่มค่ารักษาต่อเนื่อง และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าจีน ที่เป็นเป้าหมายช่วงจากนี้ โดยประเมินกำไรปีนี้ 2018F เพิ่มขึ้น 7% และระยะสั้นคาดกำไร 4Q17F 870 ลบ. (+6% y-y, -18% q-q)
Valuation: ราคาหุ้น Laggard โดยตั้งแต่ 31ม.ค. ราคา BDMS ปรับตัวขึ้น +2.3% ในขณะที่ BH +1.8% นอกจากนี้ราคาหุ้นกลุ่มที่ถูก De-rating PER ลงมาตั้งแต่ต้นปี 2017 มองเป็นจุดที่มี Downside ต่ำ และมี PER 18F เหลือ 35.6x เทียบจุดที่เคยสูง 40x
Catalyst: นักท่องเที่ยวต่างชาติยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่องโดย ธ.ค. 2017 สูง 3.5 ล้านคน +15.5% y-y เป็นตัวเลขสูงสุดรอบปี
NYT (TP 7.65*): Support: 6.15/6.0 Resistant: 6.45/6.8
Theme: Inflation Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 2018F อยู่ที่ 476 ลบ. +7.6% y-y โดยคาดเร่งตัวแรงใน 3Q18F หลังเริ่มบันทึกรายได้จากพื้นที่เช่าใหม่ 1.2 แสนตร.ม. ซึ่งเป็น upside risk จาก Hidden assets 75 ไร่ ในพื้นที่ EEC หนุนค่าเช่าสูงขึ้นราว +30% จากสมมติฐานเดิม จะเพิ่มฐานกำไรสุทธิปี18F/19F/20F ที่ระดับ +4.3%/+5.7%/+6.4% ตามลำดับ
Valuation: NYT เป็นหุ้น Defensive ที่มีรายได้และกระแสเงินสดมั่นคง โดยซื้อขาย PER18F เพียง 15.4x เท่าต่ำกว่ากลุ่มขนส่งฯ ที่ 32.4x นอกจากนี้ยังมี Upside risk จากประเด็นพื้นที่เช่าใหม่อีกราว 5% คิดเป็น 0.35 บาต่อหุ้น
Catalyst: จ่าย Dividend 0.3 บาท/หุ้นหรือ Div yieldสูงถึง 4.8% (XD วันที่ 7 พ.ค. 18)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO5568
