- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 23 January 2018 19:12
- Hits: 16715
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Big Cap Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1831/1837จุด รับ 1816/1810จุด สว.และสส.สหรัฐฯ ผ่านร่างงบประมาณชั่วคราวเพื่อหยุด Gov Shutdown ไปจนถึง 8กพ. นี้ หนุนสินทรัพย์เสี่ยงฟื้น ผสาน IMF ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP โลกปี 2018-19 ขึ้นสู่ 3.9% จากแรงหนุนแผนปฏิรูปภาษีสหรัฐฯ สอดคล้องกับเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยตัวเลขส่งออกปี2017 โต +9.9%สูงสุดรอบ6ปี หนุนคาดการณ์ EPS ตลาดปี 2018-19 ที่มีสัญญาณปรับขึ้น 2 สัปดาห์ติด ที่ 109.92 และ 120.92 บาท/หุ้น เป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นไทย ส่วน Theme การลงทุนวันนี้แนะ Theme “Big Cap Play” : PTT, PTTEP, TOA
Nomura : Key Factors
(+)US:วุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯลงมติเห็นชอบผ่านร่างงบประมาณชั่วคราว เพื่อหยุด Government shutdown ไปจนถึง 8ก.พ. นี้
(+) Ex Factor: IMF ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP โลกปี 2018 และ 2019 ขึ้น +0.2% สู่ 3.9
(+)Ex Factor: IMF ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ASEAN ขึ้น 0.1% สู่ 5.3%
(+) TH: ส่งออกเดือนธ.ค.+8.6% หนุนให้ทั้งปี 2017 เพิ่มขึ้นกว่า +9.9% สูงสุดในรอบ 6 ปี
(+) TH: คาดการณ์กำไรตลาดจาก Cons ปี 2018 และ 2019 เพิ่มขึ้น 2 สัปดาห์ติดต่อกัน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.19% สู่ $63.49/bbl / BRT +0.61% สู่ $69.03/bbl
(*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -459ลบ.,Long Future +9,483สัญญา,ขายBond-2,661ลบ.
Nomura Daily Top Picks: PTT, PTTEP, TOA
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1831/1837จุด รับ 1816/1810จุด วุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯลงมติเห็นชอบผ่านร่างงบประมาณชั่วคราว เพื่อหยุด Government shutdown ไปจนถึง 8 ก.พ. นี้ ซึ่งร่างดังกล่าวถูกส่งต่อให้กับประธานาธิบดี Donald Trump ลงนามบังคับใช้เป็นกฏหมายในลำดับถัดไป ส่งผลให้ตลาดคลายความกังวลลง หนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวเด่น ประกอบกับ IMF ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP โลกปี 2018 และ 2019 ขึ้น +0.2% สู่ 3.9% และ GDP ASEAN ปี 2018 ขึ้น 0.1% สู่ 5.3% อานิสงส์จากแผนปฏิรุปภาษีของสหรัฐฯ สอดคล้องกับทิศทางเศรษฐกิจไทยที่มีแนวโน้มสดใส โดยตัวเลขส่งออกเดือนธค.ที่เติบโต +8.6% หนุนให้อัตราส่งออกปี 2017 เพิ่มขึ้นว่า +9.9% สูงสุดในรอบ 6 ปี ซึ่งแนวโน้มดังกล่าวสะท้อนเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง หนุนให้คาดการณ์ EPS ตลาดจาก Consensus ของปี 2018 และ 2019 เพิ่มขึ้น 2 สัปดาห์ติดต่อกันสู่ระดับ 109.92 และ 120.92 บาท/หุ้น ตามลำดับ ตอกย้ำความน่าสนใจในการลงทุนในตลาดหุ้นไทย ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม คือ การประชุม BOJ Nomura คาดไม่มีการออกมาตรการเพิ่มเติม โดยแนะติดตามการส่งสัญญาณต่อทิศทางเศรษฐกิจในช่วงถัดไป
Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น STEC, CK, BBL, KBANK, PTTEP, IVL, IRPC. HMPRO ผสาน 7 Theme เด่น
Global Play : เน้น ปิโตรเลียมขั้นต้น น้ำมันดิบ BRENT ปรับขึ้นใกล้ 70เหรียญฯ หนุน PTTEP, PTT, PTTGC และปิโตรเคมี ที่คาดกำไรดี IVL, IRPC
ความคืบหน้าของ EEC และ แผนปฎิรูป WEC หนุนการปรับโครงสร้าง East-West Corridor หนุน Investment รอบใหม่ แนะนำ CK, STEC, TOA, TASCO, HMPRO ผสาน SPALI, SIRI, SC, ANAN
การปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ หนุนเงินเฟ้อไทยและเศรษฐกิจฐานราก Comsumer Recovery เด่น แนะนำ ROBINS, CPALL, FN, PM, HMPRO, GLOBAL, KAMART
Dividend 2H17 Play หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0% และ พื้นฐานดี และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% โดย Big Cap High Yield เลือก KKP, TISCO, SC, IRPC และ Mid-Small Cap High Yield แนะนำ NYT, BLAND, PM
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคพุ่งขึ้น+นโยบายกระตุ้นฐานราก : HMPRO, FN, PM, ROBINS
Jan 2018 Top Picks : TOA, CK, STEC, FN, PSTC, PM
2018 Top picks : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP18F 570*): Support: 480/476 Resistant: 490/494
Theme: Oil play
Earnings Outlook: แนวโน้มกำไร 2018F คาดจะเพิ่มขึ้นราว 10% ตามทิศทางราคาน้ำมัน รวมถึง ธุรกิจปิโตรเคมี ประคองตัวในระดับสูง โดยกำไรระยะสั้นงวด 4Q17F คาดยังเพิ่ม y-y, q-q
Valuation: ปัจจุบันเทรดที่ PER18F 11x มี premium สูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1ปีที่ 10.52x แต่ยังเป็นตัวเลือกที่ดีในกลุ่ม Big cap และมีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง
Catalyst: วานนี้ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้น 0.2% ตอบรับซาอุฯออกมาสนับสนุนให้ OPEC และกลุ่มประเทศผลิตน้ำมันนอก OPEC ขยายเวลาลดกำลังการผลิตน้ำมันออกไปถึงปี 2019 หนุนหุ้นกลุ่มพลังงานฟื้นนำตลาด
PTTEP (Max consensus TP18F 140*): Support: 113/110 Resistant: 118/120
Theme: Oil Play
Earnings Outlook: เราคาดกำไรสุทธิ 4Q17F ที่ 12,591 ล้านบาท พลิกเป็นกำไรทั้ง y-y และ q-q (4Q16 และ 3Q17 มีค่าใช้จ่ายด้อยค่าสินทรัพย์) EBIT +132%y-y และ +20%q-q จากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวขึ้นจากการต่ออายุการลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC และกำไรจากการอัตราแลกเปลี่ยน หลังเงินบาทแข็งค่า ราว 0.74 บาทต่อดอลลาร์ และคาดกำไรสุทธิปี18F เติบโตต่อเนื่อง 154%
Valuation: ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่ซื้อสะสมรอบใหม่ได้อีกครั้ง หลังสิ้นสุดการตั้ง impairment รอบสุดท้ายแล้ว กอปรกับ ราคาน้ำมันอยู่ในทิศทางฟื้นตัว โดย Valuation ยังน่าสนใจ มี P/BV ปี 18F ที่ระดับ 1.14x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.42x
Catalyst: วานนี้ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้น 0.2% ตอบรับซาอุฯออกมาสนับสนุนให้ OPEC และกลุ่มประเทศผลิตน้ำมันนอก OPEC ขยายเวลาลดกำลังการผลิตน้ำมันออกไปถึงปี 2019 หนุนหุ้นกลุ่มพลังงานฟื้นนำตลาด
TOA (TP 40*): Support: 32.0/31.0 Resistant: 34.5/35.0
Theme: Investment Related
Earnings Outlook: เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) จะเติบโตไปตาม การเพิ่มจำนวนร้านค้าและเพิ่มสินค้า High margin โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 34% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% และจากการเพิ่มกำลังการผลิต 16% ใน 2H18F (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, ลาว) โดยระยะสั้นคาดกำไร 4Q17F 464 ลบ. (+32% q-q, -12% y-y) ซึ่งเห็นการฟื้นตัวของรายได้ y-y ครั้งแรกในรอบปี
Valuation: เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง 24% จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 28.7x แต่ยังต่ำกว่าผู้ประกอบการในต่างประเทศเล็กน้อย ที่ซื้อขายเฉลี่ยสูง 31.5x
Catalyst: อานิสงส์ Investment Cycle รอบใหญ่ + ประกาศปรับราคาสินค้าตั้งแต่ม.ค. - ก.พ. + ประโยชน์เงินบาทแข็งค่า + ตลาดต่างประเทศมีขนาดใหญ่กว่าไทยถึง 3 เท่าตัวรายได้ ช่วยผลักดัน Growth ต่อผลประกอบการในระยะกลาง-ยาวสูง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO4772
Theme: Oil Play
Earnings Outlook: เราคาดกำไรสุทธิ 4Q17F ที่ 12,591 ล้านบาท พลิกเป็นกำไรทั้ง y-y และ q-q (4Q16 และ 3Q17 มีค่าใช้จ่ายด้อยค่าสินทรัพย์) EBIT +132%y-y และ +20%q-q จากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวขึ้นจากการต่ออายุการลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC และกำไรจากการอัตราแลกเปลี่ยน หลังเงินบาทแข็งค่า ราว 0.74 บาทต่อดอลลาร์ และคาดกำไรสุทธิปี18F เติบโตต่อเนื่อง 154%
Valuation: ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่ซื้อสะสมรอบใหม่ได้อีกครั้ง หลังสิ้นสุดการตั้ง impairment รอบสุดท้ายแล้ว กอปรกับ ราคาน้ำมันอยู่ในทิศทางฟื้นตัว โดย Valuation ยังน่าสนใจ มี P/BV ปี 18F ที่ระดับ 1.14x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.42x
Catalyst: วานนี้ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้น 0.2% ตอบรับซาอุฯออกมาสนับสนุนให้ OPEC และกลุ่มประเทศผลิตน้ำมันนอก OPEC ขยายเวลาลดกำลังการผลิตน้ำมันออกไปถึงปี 2019 หนุนหุ้นกลุ่มพลังงานฟื้นนำตลาด
TOA (TP 40*): Support: 32.0/31.0 Resistant: 34.5/35.0
Theme: Investment Related
Earnings Outlook: เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) จะเติบโตไปตาม การเพิ่มจำนวนร้านค้าและเพิ่มสินค้า High margin โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 34% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% และจากการเพิ่มกำลังการผลิต 16% ใน 2H18F (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, ลาว) โดยระยะสั้นคาดกำไร 4Q17F 464 ลบ. (+32% q-q, -12% y-y) ซึ่งเห็นการฟื้นตัวของรายได้ y-y ครั้งแรกในรอบปี
Valuation: เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง 24% จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 28.7x แต่ยังต่ำกว่าผู้ประกอบการในต่างประเทศเล็กน้อย ที่ซื้อขายเฉลี่ยสูง 31.5x
Catalyst: อานิสงส์ Investment Cycle รอบใหญ่ + ประกาศปรับราคาสินค้าตั้งแต่ม.ค. - ก.พ. + ประโยชน์เงินบาทแข็งค่า + ตลาดต่างประเทศมีขนาดใหญ่กว่าไทยถึง 3 เท่าตัวรายได้ ช่วยผลักดัน Growth ต่อผลประกอบการในระยะกลาง-ยาวสูง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO4772
