- Details
- Category: ซุบซิบการลงทุน
- Published: Thursday, 15 October 2015 16:53
- Hits: 3431
บล.คันทรี่ กรุ๊ป : บทวิเคราะห์เด็กแนว
เด็กแนว : ต้องไปไกลกว่านี้
VTE ต้องบอกว่าให้ลืมสิ่งเก่าๆ ที่เกิดกับบริษัทนี้ไปสมัยเป็นรับเหมาก่อสร้าง ที่ถือว่าผลงานไม่ประทับใจ หลังจากนั้นก็มีการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญของผู้ถือหุ้น มีกลุ่มใหม่เข้ามาและโฉมหน้าบริษัทก็เปลี่ยนไปเกือบจะสิ้นเชิง เพราะหันไปทำพลังงานเกือบจะเต็มตัวเข้าไปแล้ว แต่นักลงทุนทั่วไปยังไม่ค่อยรู้ข้อมูลสักเท่าไร เรื่องของงานก่อสร้างยังคงมีดำเนินไป และการที่ยังเก็บธุรกิจนี้ไว้ตอบได้ไม่ยากเลยคือ จะเอาไว้รับจ้างเป็นผู้ก่อสร้างโรงไฟฟ้าด้วยนั่นเอง
ด้านธุรกิจอื่นตอนนี้ บริษัทไปลงทุนเหมืองถ่านหินที่ดินโดและเริ่มมีการขายเกิดขึ้นแล้ว ผลประกอบการครึ่งปีกลับมาพลิกฟื้นกำไรเป็นกอบเป็นกำแต่จะเห็นผลชัดในปีถัดไป เพราะจะเริ่มรับรู้ทั้งโรงไฟฟ้ามากขึ้น โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าที่พม่าขนาด 50mw น่าจะรับรู้ราได้ใน Q3 ปีหน้า และอีกจำนวน 170 mw นั้นขออุบไว้ก่อนว่าจะดำเนินการยังไง แค่นั้นยังไม่พอโรงไฟฟ้าแสงอาทิตย์ญี่ปุ่นคาดว่าจะได้มาไม่น้อยกว่า 25mw เช่นกัน เรียกว่าจัดเป็นเจ้าใหญ่เจ้าหนึ่งละ อ้อ ปัจจัยบวกสำคัญอันหนึ่งที่จะมีช่วยให้ธุรกิจถ่านหินของ VTE ก้าวหน้าเร็วขึ้นก็คือโครงการของรัฐบาลไทยในการขยายโรงไฟฟ้าถ่านหินอีก 12% ตรงนี้แหละ จะทำให้ผู้ค้าถ่านหินจะมีการขายในประเทศมากขึ้นในระยะยาว ถือว่าเข้าทางเลยอ่ะ
ส่วน ราคาประเมินถ้าคิดจาก Book ในเวลานี้และให้เฉลี่ยเฉพาะกลุ่มรับเหมาที่ 2.5 เท่าจะได้เป้าเบาะๆ ที่ 4.80 บาทเหมาะสมกับหุ้น Turnaround ตัวนี้เลย ขณะที่ปีหน้ากำไรที่เพิ่มขึ้นอีกจากพลังงานและงานก่อสร้างแน่นอนว่าเป้าสูงกว่านี้นะ ด้านกราฟตอนนี้เป็นไม้แรก ของ bottom ที่ 2 ซึ่งยังขาดความแน่นอน แต่โอกาสดีดตัวมีความเป็นไปได้มาก โดย Stoch โค้งสวย และถือว่าราคาลงลึกมากแล้วความเสี่ยงต่ำ แนวต้านแรก 3.78 บาท หุ้นแบบนี้เรียกว่าพื้นฐานเปลี่ยน ถ้ามองกันยาวๆ ให้ลืมอดีต และเล็งอนาคต ราคาต้องไปไกลกว่านี้
