ฟิทช์ คงอันดับเครดิตภายในประเทศของอีซี่บาย ที่ ‘AA(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

Details: Category: บริษัทจดทะเบียน; Published: Sunday, 14 May 2023 20:26; Hits: 2207

ฟิทช์ คงอันดับเครดิตภายในประเทศของอีซี่บาย ที่ ‘AA(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

ฟิทช์ เรทติ้งส์ - กรุงเทพฯ - 12 พฤษภาคม 2566: บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท อีซี่บาย จำกัด (มหาชน) หรือ EB ที่ ‘AA(tha)’ และอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นที่ ‘F1+(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ (Stable Outlook)

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต

คาดว่าจะได้รับการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้น: อันดับเครดิตของ EB สะท้อนถึงการที่ฟิทช์เชื่อว่าบริษัทแม่ในประเทศญี่ปุ่น ซึ่งคือ ACOM CO., LTD. (ACOM; BBB+/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) จะให้การสนับสนุนเป็นพิเศษที่นอกเหนือจากการการสนับสนุนด้านการดำเนินงานตามปรกติ (extraordinary support) แก่บริษัทลูกในประเทศไทย ในกรณีที่มีความจำเป็น

อันดับเครดิตของ ACOM พิจารณาจากการคาดการณ์ว่าบริษัทจะได้รับการสนับสนุนช่วยเหลือจากบริษัทแม่ ซึ่งคือ Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG; A-/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) ดังนั้นอันดับเครดิตของ ACOM

จึงสะท้อนถึงการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้น ACOM มีบทบาทที่สำคัญในการช่วยส่งเสริมการดำเนินธุรกิจของบริษัทแม่ และมีบทบาทสำคัญเชิงกลยุทธ์ในฐานะบริษัทลูกหลักของกลุ่ม MUFG สำหรับธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภค

สำหรับ ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิตและปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคตสามารถดูได้จาก ‘ฟิทช์ คงอันดับเครดิตของกลุ่ม MUFG ที่ ‘A-’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ’("Fitch Affirms Ratings on Mitsubishi UFJ Financial Group and Affiliates at 'A-'; Outlook Stable") ลงวันที่ 24 เมษายน 2566 ที่ https://www.fitchratings.com/site/pr/10232441

มีบทบาทสำคัญในเชิงกลยุทธ์: EB มีบทบาทที่สำคัญในการสนับสนุนการขยายธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภคนอกประเทศญี่ปุ่นของ ACOM โดย EB เป็นบริษัทลูกในต่างประเทศที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของ ACOM และยังมีบทบาทในการสร้างรายได้ให้กับบริษัทแม่ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 20% ของรายได้จากการดำเนินงานของกลุ่มในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2565 EB ก่อตั้งขึ้นเมื่อปี 2539 และได้มีการขยายเครื่อข่ายธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคลในประเทศมาอย่างต่อเนื่อง บริษัทมีประวัติในการทำกำไรและมีคุณภาพสินทรัพย์ในระดับที่ยอมรับได้มาอย่างยาวนาน

มีความสัมพันธ์ที่ต่อเนื่องและใกล้ชิดอย่างมากกับกลุ่ม : ACOM มีสัดส่วนการถือหุ้นใน EB ที่ 71% และยังมีอำนาจควบคุมการบริหารจัดการในระดับสูงจากบริษัทแม่ EB ได้ประโยชน์จากความรู้และความชำนาญของบริษัทแม่ในด้านการบริหารจัดการความเสี่ยงและการบริหารติดตามลูกหนี้สิน (debt collection)

รวมทั้งความชำนาญด้านระบบและกระบวนการทำงาน นอกจากนี้ ACOM ยังให้การสนับสนุนในการดำเนินงานแก่ EB อย่างต่อเนื่อง เช่น การสนับสนุนวงเงินกู้ยืมและการสนับสนุนด้านเงินกองทุน ผ่านอัตราส่วนการปันผลของกำไร (profit retention)

ผลประกอบการยังคงมีแนวโน้มที่ดี: EB ยังคงมีความสามารถในการทำกำไรที่ดีต่อเนื่อง โดยบริษัทมีอัตราส่วนกำไรก่อนภาษี/สินทรัพย์รวมเฉลี่ย (pre-tax income/ average assets) ที่ 10.1% ในปี 2565 (ลดลงเล็กน้อยเทียบกับช่วงก่อนโรคระบาดโควิด-19 ที่ 12.2% ในปี 2562)

ฟิทช์ คาดว่า ผลประกอบการของบริษัทโดยรวมน่าจะยังคงทรงตัวอยู่ในเกณฑ์ดี โดยเฉพาะในภาวะที่เศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม ด้วยระดับหนี้สินของภาคครัวเรือนของไทยที่ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงและการแข่งขันของภาคธุรกิจสินเชื่ออุปโภคบริโภคที่เข้มข้น อาจจะจำกัดแนวโน้มการเติบโตและอาจนำไปสู่ความเสี่ยงหากภาวะเศรษฐกิจปรับตัวแย่ลงอย่างกะทันหัน

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)

อันดับเครดิตของ EB อาจถูกปรับลดอันดับได้หากแนวโน้มการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นปรับตัวลดลง ตัวอย่างเช่น การปรับลดอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของ ACOM อาจบ่งชี้ถึงการปรับตัวด้อยลงของความสามารถในการที่ ACOM จะให้ความสนับสนุนแก่ EB และอาจนำไปสู่การปรับอันดับเครดิตของบริษัทได้

โดยตัวอย่างของเหตุการณ์ดังกล่าวอาจเกิดได้จากการปรับลดอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของ ACOM แต่อย่างไรก็ตามฟิทช์จะพิจารณาเปรียบเทียบโครงสร้างเครดิตของ EB กับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์ด้วยเช่นกัน

การปรับตัวด้อยลงของโอกาสที่ ACOM จะให้ความสนับสนุนแก่ EB อาจนำไปสู่การปรับลดอันดับเครดิตได้เช่นกัน ตัวอย่างเช่น ในกรณีที่ ACOM ลดสัดส่วนการถือหุ้นใน EB ลงต่ำกว่า 50% ควบคู่ไปกับการลดลงของอำนาจในการบริหารงานของบริษัทแม่และความเชื่อมโยงของธุรกิจในเชิงกลยุทธ์ อาจส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิตของ EB ได้ แต่อย่างไรก็ตาม ฟิทซ์ ไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงของโอกาสในการให้การสนับสนุนในระยะสั้นถึงระยะปานกลาง

อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นของ EB อาจถูกปรับลดอันดับ หากอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัทถูกปรับลดอันดับลงไปที่ 'A+(tha)' หรือต่ำกว่า

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)

การปรับเพิ่มอันดับเครดิตของ ACOM น่าจะส่งผลให้ต้องมีการทบทวนอันดับเครดิตของ EB ซึ่งอ้างอิงจากการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์ และอาจส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ EB

นอกจากนี้ อันดับเครดิตของ EB อาจได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตหากฟิทช์ ทบทวนการประเมินและมองว่า EB เป็นบริษัทลูกหลัก (core subsidiary) ของ ACOM ตัวอย่างเช่น ในกรณีที่ EB มีส่วนรวมที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในการสนับสนุนกำไรและขนาดสินทรัพย์ให้แก่กลุ่ม ควบคู่ไปกับการมีความสัมพันธ์และความเชื่อมโยงที่ใกล้ชิดกันมากขึ้นในด้านชื่อเสียงและการที่บริษัทแม่มีสัดส่วนการถือหุ้นที่สูงขึ้น

อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นไม่มีโอกาสที่จะได้รับการปรับเพิ่มอันดับเนื่องจากเป็นอันดับเครดิตที่สูงที่สุดแล้ว

อันดับเครดิตตราสารหนี้และอันดับเครดิตอื่น: ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต

อันดับเครดิตของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิอยู่ในระดับเดียวกันกับอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ EB เนื่องจากหุ้นกู้ดังกล่าวเป็นภาระผูกพันที่ไม่ด้อยสิทธิและไม่มีหลักประกันของบริษัท

อันดับเครดิตตราสารหนี้และอันดับเครดิตอื่น: ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต

อันดับเครดิตของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิของ EB จะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกับกับอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท

อันดับเครดิตที่เชื่อมโยงกับอันดับเครดิตอื่น

อันดับเครดิตของ EB มีความเชื่อมโยงกับโครงสร้างเครดิตของ ACOM ซึ่งสะท้อนได้จากอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของ ACOM

ติดต่อ

Primary Analyst

พาสันติ์ สิงหะ, CFA

Senior Director

+662 108 0151

[email protected]

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด

อาคารปาร์คเวนเชอร์ ชั้น 17