Tweet

0

Details

Category: บริษัทจดทะเบียน

Published: Sunday, 05 March 2023 08:57

Hits: 1726

ทริสเรทติ้ง จัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันวงเงินไม่เกิน 5.5 พันล้านบาท และหุ้นกู้สำรองเพื่อการเสนอขายเพิ่มเติมวงเงินไม่เกิน 1 พันล้านบาท ‘บ.ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ’ ที่ ‘A-‘

       ทริสเรทติ้ง คงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ “’A-‘ ในขณะเดียวกันยังจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 5.5 พันล้านบาทและหุ้นกู้สำรองเพื่อการเสนอขายเพิ่มเติม (Greenshoe) ในวงเงินไม่เกิน 1 พันล้านบาทของบริษัทที่ระดับ ‘A-‘ ด้วยเช่นกัน โดยแนวโน้มอันดับเครดิตยังคงเดิมที่ ‘Stable’ หรือ ‘คงที่’ ทั้งนี้ บริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ในครั้งนี้ไปใช้ชำระคืนหนี้ที่จะครบกำหนด

        อันดับเครดิตดังกล่าวยังคงสะท้อนถึงสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งของบริษัทจากการมีสินทรัพย์สัมปทานที่มีคุณภาพ กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและสม่ำเสมอจากธุรกิจทางด่วน รวมถึงโอกาสเติบโตจากธุรกิจรถไฟฟ้า นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงภาระหนี้ของบริษัทที่อยู่ในระดับสูง อันดับเครดิตของบริษัทยังอาจถูกกดดันจากการลงทุนใหม่ ๆ ที่อาจเกิดขึ้นทั้งในธุรกิจรถไฟฟ้าและทางด่วนซึ่งจะส่งผลให้ภาระหนี้ของบริษัทยิ่งสูงขึ้นและสถานะทางการเงินของบริษัทอ่อนแอลงจากการที่ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากในช่วงเริ่มต้นโครงการ

        ทั้งธุรกิจทางด่วนและรถไฟฟ้าของบริษัทมีการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยในปี 2565 ปริมาณจราจรบนทางด่วนเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 1.04 ล้านเที่ยว และรายได้ค่าผ่านทางเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 27% อยู่ที่ 23.49 ล้านบาท การฟื้นตัวเป็นไปอย่างต่อเนื่องโดยในเดือนมกราคม 2566 ปริมาณจราจรบนทางด่วนเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 1.10 ล้านเที่ยว และรายได้ค่าผ่านทางเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 25.15 ล้านบาท

        ธุรกิจรถไฟฟ้าก็ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตามลำดับการผ่อนคลายมาตรการต่าง ๆ ที่เกี่ยวเนื่องกับโรคโควิด 19 และการเปิดประเทศรับนักท่องเที่ยว ในปี 2565 จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 270,566 เที่ยว เทียบกับ 146,656 ในปี 2564 และรายได้ค่าโดยสารโดยเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 7.38 ล้านบาท เทียบกับ 4.09 ล้านบาทในปีก่อนหน้า ในเดือนมกราคม 2566 จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 373,989 เที่ยว และรายได้ค่าโดยสารโดยเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 10.17 ล้านบาท

        บริษัทมีรายได้จากธุรกิจหลักอยู่ที่ 1.41 หมื่นล้านบาทในปี 2565 สอดคล้องกับประมาณการของทริสเรทติ้ง กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) อยู่ที่ 4 พันล้านบาท ต่ำกว่าประมาณการของทริสเรทติ้งเล็กน้อยจากอัตรากำไรที่ต่ำกว่าคาด

        อย่างไรก็ดี ทริสเรทติ้งคาดว่าความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจะดีขึ้นตามลำดับจากการที่จำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งจะช่วยให้บริษัทสามารถบริหารต้นทุนการดำเนินงานได้ดีขึ้น หนี้สินทางการเงินที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 6.37 หมื่นล้านบาท และมีอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA อยู่ที่ 15.7 เท่าในปี 2565

        ทั้งนี้ การลงทุนใหม่ในธุรกิจรถไฟฟ้าสายสีส้มจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อสถานะการเงินของบริษัทเมื่อพิจารณาถึงเงินลงทุนจำนวนมากที่จะต้องใช้ในช่วงเริ่มต้นโครงการตามธรรมชาติของธุรกิจสัมปทาน ทริสเรทติ้งจะประเมินผลกระทบต่อสถานะการเงินของบริษัทเมื่อบริษัทได้เซ็นสัญญาสัมปทานและมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับขนาดของการลงทุนและการจัดการโครงสร้างเงินทุนของบริษัท

แนวโน้มอันดับเครดิต

แนวโน้มอันดับเครดิต ‘Stable’หรือ’คงที่’ สะท้อนถึงความคาดหวังของทริสเรทติ้งว่าบริษัทจะสามารถดำรงสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งเอาไว้ได้โดยมีกระแสเงินสดมาจากทั้งธุรกิจทางด่วนและธุรกิจรถไฟฟ้า รวมทั้งมีระดับอัตราส่วนหนี้สินที่สอดคล้องกับประมาณการของทริสเรทติ้ง

ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง

        การปรับเพิ่มอันดับเครดิตอาจเกิดขึ้นได้ในกรณีที่ผลการดำเนินงานและสถานะทางการเงินของบริษัทปรับตัวดีขึ้นจนมีอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ในระดับต่ำกว่า 7 เท่าอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน อันดับเครดิตอาจถูกปรับลดลงหากสถานะทางการเงินของบริษัทอ่อนตัวลงกว่าที่คาดมากซึ่งอาจมีสาเหตุที่มาจากทั้งผลการดำเนินงานที่ถดถอยลงอย่างต่อเนื่องยาวนานหรือมีการลงทุนโดยการก่อหนี้จำนวนมากจนทำให้อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทอยู่ในระดับที่สูงเกินกว่า 10 เท่าอย่างต่อเนื่อง

เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BEM)

บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com 

ติดต่อ [email protected]  โทร. 0-2098-3000 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500

      © บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2566 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้

      ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html

Click Donate Support Web  

Click Donate Support Web