Tweet

0

Details

Category: บริษัทจดทะเบียน

Published: Sunday, 11 September 2022 20:58

Hits: 2595

ทริสเรทติ้ง จัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันวงเงินไม่เกิน 4 พันล้านบาท ‘บ.เจมาร์ท’ ที่ ‘BBB’ แนวโน้ม ‘Stable’

ทริสเรทติ้ง คงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท เจมาร์ท จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ ‘BBB+’ และหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันที่ระดับ ‘BBB’ พร้อมทั้งยังจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 4 พันล้านบาท ไถ่ถอนภายใน 4 ปี ซึ่งรวมหุ้นกู้สำรองเพื่อเสนอขายเพิ่มเติม (Greenshoe) จำนวน 1.5 พันล้านบาทของบริษัทที่ระดับ ‘BBB’ ด้วยเช่นกัน

โดยแนวโน้มอันดับเครดิตยังคงอยู่ที่ ‘Stable’ หรือ ‘คงที่’ ทั้งนี้ อันดับเครดิตหุ้นกู้อยู่ในระดับต่ำกว่าอันดับเครดิตองค์กรสะท้อนถึงความด้อยกว่าในเชิงโครงสร้างของภาระหนี้ของเงินกู้ยืมไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของบริษัทเมื่อเทียบกับสิทธิเรียกร้องในการชำระคืนหนี้ของบริษัทย่อยต่างๆ ของบริษัท โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปชำระคืนหนี้และใช้ในการดำเนินกิจการ

อันดับเครดิตองค์กรสะท้อนถึงระดับการก่อหนี้ที่ดีขึ้นจากฐานทุนที่แข็งแกร่งมากยิ่งขึ้น ตลอดจนผลการดำเนินงานที่ดีของบริษัทซึ่งมีแรงผลักดันจากความเข้มแข็งในธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพของบริษัทลูกหลักคือ บริษัท เจเอ็มที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส จำกัด (มหาชน) (ได้รับอันดับเครดิต ‘BBB+/Stable’ จากทริสเรทติ้ง)

รวมถึงสถานะทางการแข่งขันที่ค่อนข้างมั่นคงในธุรกิจจัดจำหน่ายเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ของบริษัท ในขณะที่อันดับเครดิตยังมีข้อจำกัดจากการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจจัดจำหน่ายเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ ตลอดจนการกระจุกตัวของแหล่งรายได้ และความไม่แน่นอนของกระแสเงินสดรับในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทอีกด้วย

ผลประกอบการของบริษัทในครึ่งแรกของปี 2565 เป็นไปตามที่ทริสเรทติ้งคาดหมายไว้ โดยบริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.05 พันล้านบาทในครึ่งแรกของปี 2565 เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ผลประกอบการที่แข็งแรงนั้นได้รับอานิสงส์มาจากผลประกอบการของบริษัทเจเอ็มที เน็ทเวอร์คฯ ที่ยังคงเข้มแข็งเป็นหลัก โดยบริษัทลูกดังกล่าวมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 800 ล้านบาท ในครึ่งแรกของปี 2565 เพิ่มขึ้น 39.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน

นอกจากนี้ ผลประกอบการของบริษัทร่วมคือ บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) (อันดับเครดิตอยู่ที่ ‘BBB/Stable’) ก็ทำได้ดีเช่นเดียวกัน เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลงจากการเพิ่มทุนในช่วงที่ผ่านมา ในครึ่งแรกของปี 2565 กำไรสุทธิของบริษัทซิงเกอร์ประเทศไทยอยู่ที่ 481 ล้านบาท บริษัทได้รับเงินปันผลจากบริษัทซิงเกอร์ประเทศไทยเป็นจำนวน 115 ล้านบาทในครึ่งแรกของปี 2565

ผลประกอบการของ บริษัท เจมาร์ท โมบาย จำกัด มีพัฒนาการที่ดีขึ้นเรื่อยๆ ผ่านการร่วมมือภายในกลุ่มผ่านทางเครือข่ายของบริษัทซิงเกอร์ประเทศไทย และการให้บริการสินเชื่อเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่รายย่อย บริษัทเจมาร์ท โมบายมีแผนจะเปิดสาขาใหม่จำนวน 61 สาขาในครึ่งหลังของปี 2565

ซึ่งจะทำให้บริษัท เจมาร์ท โมบายมีสาขารวมทั้งหมด 370 สาขา ณ สิ้นปี 2565 รายได้ของ บริษัท เจเอเอส แอสเซ็ท จำกัด (มหาชน) ในครึ่งแรกของปี 2565 เริ่มปรับตัวดีขึ้นจากการปิดพื้นที่จำหน่ายสินค้าด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT Junction) ที่ไม่สร้างกำไร และการรับรู้รายได้ของ JAS Green Village Kubon ศูนย์การค้าชุมชน (Community Mall) ที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทเจเอเอส แอสเซ็ทที่เริ่มให้บริการตั้งแต่กลางปี 2564 โดย

ทริสเรทติ้ง มองว่า รายได้ของบริษัท เจเอเอส แอสเซ็ท จะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นจากแผนการเปิดให้บริการโครงการ Senera Senior Living ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2565 และการเปิด Community Mall แห่งใหม่สองแห่งภายในปี 2566

บริษัทมีการลงทุนอย่างต่อเนื่องในหลายบริษัทในช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมาเพื่อขยายเครือข่ายความร่วมมือ โดยมีการลงทุน 24.99% ใน บริษัท เจดี กรุ๊ป จำกัด ซึ่งจำหน่ายสินค้าอิเล็คทรอนิกส์ในหัวเมืองใหญ่ และลงทุน 40.1% ใน บริษัท เจจีเอส ซินเนอรจี พาวเวอร์ จำกัด ซึ่งจำหน่ายสินค้าเกี่ยวกับพลังงานทดแทนรวมไปถึงแผงโซล่าเซลล์

และแท่นชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า ส่วนการลงทุนอื่นๆ ที่บริษัทเพิ่งมีการประกาศไปโดยบริษัทเป็นผู้ถือหุ้นส่วนน้อยได้แก่ บริษัท น้ำตาลบุรีรัมย์ จำกัด (มหาชน) และ บริษัท พีอาร์ทีอาร์ จำกัด ทริสเรทติ้ง มองว่า การลงทุนทั้งหมดต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งก่อนที่จะสามารถสร้างรายได้ที่มีนัยสำคัญต่อบริษัท

ณ ครึ่งแรกของปี 2565 บริษัทมีหนี้สินที่มีลำดับในการได้รับชำระคืนก่อน (Priority Debt) อยู่ที่ 51.3% ลดลงจาก 64% ณ สิ้นปี 2564 ซึ่งสูงกว่าระดับ 50% ตามที่กำหนดไว้ในการจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้ของทริสเรทติ้ง ทำให้มีการจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้อยู่ในระดับต่ำกว่าอันดับเครดิตองค์กรหนึ่งขั้นซึ่งสะท้อนถึงความด้อยกว่าในเชิงโครงสร้างของภาระหนี้ของเงินกู้ยืมไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของบริษัทเมื่อเทียบกับสิทธิเรียกร้องในการชำระคืนหนี้ของบริษัทย่อยต่างๆ ของบริษัท

แนวโน้มอันดับเครดิต

        แนวโน้มอันดับเครดิต ‘Stable’ หรือ ‘คงที่’อยู่บนการคาดการณ์ของทริสเรทติ้งว่าบริษัทเจเอ็มที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็สจะสามารถรักษาระดับผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพเอาไว้ได้ต่อไป ในขณะที่สถานะในการแข่งขันในธุรกิจจำหน่ายเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่จะยังคงเดิม โดยรักษาการก่อหนี้ให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม ทริสเรทติ้ง ยังคาดด้วยว่าผลการดำเนินงานของบริษัทลูกรายอื่นๆ จะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง

โอกาสในการปรับเพิ่มอันดับเครดิตนั้นอาจเกิดขึ้นได้หากบริษัทเจมาร์ทสามารถยกระดับสถานะความเสี่ยงทางธุรกิจของบริษัทจากการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทลูกต่างๆ เพิ่มขึ้น พร้อมทั้งยังคงรักษาระดับหนี้ในระดับที่เหมาะสมไว้ได้

ในขณะที่ความกดดันทางด้านลบต่ออันดับเครดิตจะเกิดขึ้นจากผลการดำเนินงานที่ถดถอยลงอย่างมีนัยสำคัญทั้งในส่วนของบริษัทเองหรือในส่วนของบริษัทลูกต่างๆ หรือจากการลงทุนในเชิงรุกซึ่งจะส่งผลให้บริษัทมีภาระหนี้เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้จนระดับอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายอยู่สูงเกินกว่า 3.5 เท่าอย่างต่อเนื่อง

เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงินสำหรับธุรกิจทั่วไป, 11 มกราคม 2565

- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้, 15 มิถุนายน 2564

บริษัท เจมาร์ท จำกัด (มหาชน) (JMART)

บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com 

ติดต่อ [email protected]  โทร. 0-2098-3000 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500

© บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2565 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้

ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html