Tweet

0

Details

Category: บริษัทจดทะเบียน

Published: Sunday, 19 June 2022 20:45

Hits: 4290

ทริสเรทติ้ง ยกเลิกเครดิตพินิจ ‘Negative’’บ.เสนาดีเวลลอปเม้นท์’ คงอันดับเครดิตองค์กร & หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ที่ ‘BBB’ และกำหนดอันดับแนวโน้มอันดับเครดิตเป็น ‘Negative’

       ทริสเรทติ้ง ยกเลิก ‘เครดิตพินิจ’ แนวโน้ม ‘Negative’ หรือ ‘ลบ’ ที่ให้ไว้แก่ บริษัท เสนาดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ของบริษัทที่ระดับ ‘BBB’ พร้อมกำหนดแนวโน้มอันดับเครดิตเป็น ‘Negative’ หรือ ‘ลบ’ เพื่อสะท้อนแรงกดดันต่อสถานะทางการเงินของบริษัทหลังรวมการดำเนินงานของ บริษัท เสนา เจ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) (SENAJ) เข้ามาไว้ด้วยกัน

      ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานของบริษัทอาจถดถอยลงจากอดีตได้หากบริษัทไม่สามารถฟื้นฟูผลการดำเนินงานของ SENAJ ได้ตามแผน

       อันดับเครดิตสะท้อนถึงผลงานของบริษัทที่เป็นที่ยอมรับในตลาดที่อยู่อาศัยในระดับราคาปานกลางถึงต่ำและสัดส่วนรายได้จากการลงทุนในบริษัทร่วมทุนที่อยู่ในระดับสูง การพิจารณาอันดับเครดิตยังคำนึงถึงหนี้ครัวเรือนของประเทศไทยที่อยู่ในระดับสูงและเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้กำลังซื้อของผู้ต้องการที่อยู่อาศัยลดลงและต้นทุนของผู้ประกอบการเพิ่มขึ้นได้ในระยะสั้นถึงปานกลาง

ประเด็นสำคัญที่กำหนดอันดับเครดิต

ผลการดำเนินงานของ SENAJ อาจกระทบความสามารถในการทำกำไรของบริษัท

     แม้ในช่วงก่อนเกิดการระบาดของโรคติดเชื้อไวรัสโคโรนา 2019 (โรคโควิด 19) อัตรากำไรขั้นต้นของ SENAJ ในช่วงปี 2560-2562 ก็อยู่ในระดับ 25%-28% ต่ำกว่าอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทที่ 40%-49% อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ในช่วงของการแพร่ระบาดของโรคโควิด 19 ในระหว่างปี 2563-2564 นั้น ผลการดำเนินงานของ SENAJ อ่อนแอลงอย่างมากจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจนทำให้เกิดการขาดทุนจำนวนมาก

       ทริสเรทติ้ง คาดว่า บริษัทน่าจะต้องใช้เวลาในการฟื้นฟูการดำเนินงานของ SENAJ โดยหลังจากการควบรวม SENAJ แล้วอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทน่าจะลดลงมาอยู่ที่ระดับ 37% ในปี 2565 และค่อย ๆ ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 38%-39% ในปี 2566-2567 กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายของบริษัทน่าจะอยู่ที่ 1.4-1.8 พันล้านบาทต่อปี

       โดยมีอัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่อรายได้จากการดำเนินงานรวมที่ 28%-30% กำไรสุทธิของบริษัทเมื่อเทียบกับรายได้จากการดำเนินงานรวมหรืออัตรากำไรสุทธิน่าจะอยู่ที่ระดับเกินกว่า 17% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ทั้งนี้ ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทอาจฟื้นตัวล่าช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ได้จากการฟื้นตัวของภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ค่อนข้างช้าและหนี้ครัวเรือนของประเทศไทยที่อยู่ในระดับสูง

การฟื้นตัวของกระแสเงินสดเมื่อเทียบกับภาระหนี้ยังเป็นสิ่งท้าทาย

      การขยายธุรกิจอย่างรวดเร็วของบริษัททั้งโครงการของบริษัทเองและโครงการร่วมทุน ตลอดจนการซื้อกิจการของ SENAJ และโครงการที่อยู่อาศัยระหว่างการพัฒนาหลายแห่ง ส่งผลให้กระแสเงินสดเมื่อเทียบกับภาระหนี้ของบริษัทถดถอยลง โดยอัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อหนี้สินทางการเงินของบริษัทลดลงมาอยู่ที่ระดับ 7.9% ในปี 2564 และ 5.6%

     ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2565 จากระดับสูงกว่า 10% ในช่วงหลายปีก่อนหน้า อัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทก็ลดลงมาอยู่ที่ 3.6 เท่าในปี 2564 และ 1.9 เท่าในช่วงไตรมาสแรกของปี 2565 จากระดับที่สูงกว่า 5 เท่าในช่วงหลายปีก่อน

     ทริสเรทติ้ง เชื่อว่า กระแสเงินสดเมื่อเทียบกับภาระหนี้ของบริษัทจะต่ำสุดในปีนี้และเริ่มฟื้นตัวในปีหน้า โดยอัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อหนี้สินทางการเงินของบริษัทน่าจะอยู่ในระดับต่ำกว่า 6% ตลอดปี 2565 และปรับเพิ่มขึ้นเกินกว่า 10% ตั้งแต่ปี 2566 เป็นต้นไป

     อัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายน่าจะอยู่ในระดับต่ำกว่า 3 เท่าในปีนี้ และเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4 เท่าในช่วงปี 2566-2567 ทั้งนี้ การฟื้นตัวของกระแสเงินสดเมื่อเทียบกับภาระหนี้ของบริษัทอาจล่าช้าออกไปได้หากบริษัทมีภาระหนี้ที่สูงกว่าและ/หรือสร้างกระแสเงินสดได้ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

     ทริสเรทติ้ง คาดว่า บริษัทจะยังคงขยายโครงการที่อยู่อาศัยเชิงรุก โดยในสมมติฐานพื้นฐานของทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะเปิดโครงการที่อยู่อาศัยแห่งใหม่ทั้งโครงการของบริษัทเองและโครงการร่วมทุนมูลค่า 1.7 หมื่นล้านบาทในปี 2565 และ 7-9 พันล้านบาทต่อปี ในช่วงปี 2566-2567 งบประมาณสำหรับการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการของบริษัทเองและโครงการร่วมทุนจะอยู่ที่ 1.5-3.2 พันล้านบาทต่อปี และเงินลงทุนส่วนของบริษัทในโครงการร่วมทุนจะอยู่ที่ 0.6-1.3 พันล้านบาทต่อปีตลอดช่วงประมาณการ นอกจากนี้ ยังคาดว่าเงินลงทุนในธุรกิจอื่น ๆ จะอยู่ที่ประมาณ 200 ล้านบาทต่อปี

การซื้อ SENAJ ช่วยขยายขนาดธุรกิจและสร้างสมดุลให้กับการลงทุนในโครงการที่อยู่อาศัยของบริษัท

     ทริสเรทติ้ง มีความเห็นว่า การซื้อ SENAJ ไม่เพียงช่วยเพิ่มขนาดธุรกิจของบริษัทแต่ยังช่วยขยายโครงการของบริษัทไปในพื้นที่ใหม่ ๆ เช่น รังสิต คลอง 1 บางปะกง บางใหญ่ และบางปู ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2565 โครงการที่อยู่อาศัยของ SENAJ ประกอบด้วยโครงการบ้านจัดสรร 17 โครงการและโครงการคอนโดมิเนียม 3 โครงการ

     โดยมีมูลค่าเหลือขายรวม 6.9 พันล้านบาท ราคาสินค้าของ SENAJ อยู่ที่ 3-7 ล้านบาทต่อหลังสำหรับบ้านจัดสรร และ 1-2 ล้านบาทต่อห้องสำหรับคอนโดมิเนียม

      โครงการของ SENAJ ช่วยเพิ่มมูลค่าโครงการเหลือขายของบริษัทประมาณ 30% ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2565 โครงการที่อยู่อาศัยของบริษัทภายหลังจากการควบรวม SENAJ แล้วประกอบด้วยโครงการคอนโดมิเนียมของบริษัทเอง 23 โครงการ และโครงการร่วมทุน 18 โครงการ     

      รวมถึงมีโครงการบ้านจัดสรรของบริษัทเอง 33 โครงการ และโครงการร่วมทุน 2 โครงการ โดยมีมูลค่าเหลือขายรวมทั้งสิ้น 2.95 หมื่นล้านบาท (รวมทั้งที่ก่อสร้างแล้วและยังไม่ได้ก่อสร้าง) การลงทุนในโครงการที่อยู่อาศัยของบริษัทมีสมดุลที่ดีขึ้นระหว่างคอนโดมิเนียมและบ้านจัดสรรโดยมีสัดส่วนพอๆ กันที่ประมาณครึ่งหนึ่งของมูลค่าเหลือขายรวม

      ทริสเรทติ้ง คาดว่า รายได้รวมจากโครงการที่อยู่อาศัยจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.7-4.7 พันล้านบาทต่อปีในช่วงปี 2565-2567 และโครงการของ SENAJ น่าจะสร้างรายได้จำนวน 900 ล้านบาทในปีนี้ และเพิ่มขึ้นเป็น 1.6-1.7 พันล้านบาทต่อปีในช่วงปี 2566-2567

สัดส่วนรายได้จากการร่วมทุนคาดว่าจะยังคงสูง

      ทริสเรทติ้ง คาดว่า บริษัทจะเปิดโครงการคอนโดมิเนียมและบ้านจัดสรรร่วมทุนมูลค่า 2.25 หมื่นล้านบาทในช่วงปี 2565-2567 รายได้ค่าบริหารโครงการร่วมทุนจะอยู่ที่ 800-900 ล้านบาทต่อปีหรือประมาณ 15% ของรายได้จากการดำเนินงานรวมของบริษัท

      ณ เดือนมีนาคม 2565 โครงการร่วมทุนมีมูลค่าเหลือขายรวม 1.41 หมื่นล้านบาท ยอดขายรอการรับรู้รายได้จากโครงการร่วมทุนมีมูลค่า 6.7 พันล้านบาทซึ่งส่วนใหญ่น่าจะส่งมอบภายในปีนี้ ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งคาดว่าส่วนแบ่งกำไรสุทธิจากโครงการที่อยู่อาศัยภายใต้การร่วมทุนจะเท่ากับ 150-250 ล้านบาทต่อปีในช่วงปี 2565-2567 โดยส่วนแบ่งกำไรดังกล่าวจะได้รับแรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรของธุรกิจโซล่าร์ฟาร์มและอาคารสำนักงานให้เช่าเพิ่มเติมอีกด้วย

ความกังวลต่อระดับหนี้ครัวเรือนและเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น

      ณ เดือนธันวาคม 2564 หนี้ครัวเรือนของประเทศไทยอยู่ในระดับสูงที่ 14.6 ล้านล้านบาท โดยอัตราส่วนหนี้ครัวเรือนต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) อยู่ที่ระดับ 90.1% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากระดับ 89.7% ณ สิ้นปี 2563 การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ค่อนข้างช้าทำให้อัตราส่วนดังกล่าวยังคงอยู่ในระดับสูง ทั้งนี้ GDP ของประเทศไทยลดลง 6.2%

      ในปี 2563 และเติบโตเพียง 1.6% ในปี 2564 ทริสเรทติ้งคาดว่า GDP ในปี 2565 จะเติบโตที่ระดับ 2%-3% ดังนั้น ภายใต้สมมติฐานที่หนี้ครัวเรือนจะยังคงอยู่ในระดับเดิม อัตราส่วนหนี้ครัวเรือนต่อ GDP จึงคาดว่าน่าจะอยู่ที่ระดับประมาณ 87%-88% ในปี 2565 โดยระดับหนี้ครัวเรือนที่ค่อนข้างสูงจะส่งผลกระทบต่อยอดขายที่อยู่อาศัยโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่อยู่อาศัยในระดับราคาต่ำลงมาซึ่งมีอัตราการปฎิเสธสินเชื่อจากธนาคารสูง

      นอกจากนี้ เงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นตั้งแต่ไตรมาสสุดท้ายของปี 2564 ได้สร้างอุปสรรคแก่ทั้งผู้ประกอบการและผู้ซื้อบ้าน โดยเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการของผู้ประกอบการซึ่งรวมถึงราคาวัสดุก่อสร้างและค่าแรงเพิ่มสูงขึ้นด้วย ในขณะเดียวกันก็บั่นทอนกำลังซื้อของผู้ต้องการซื้อบ้านลง ดังนั้น อัตรากำไรของบริษัทอาจลดลงหากบริษัทไม่สามารถผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้ซื้อบ้านได้

สภาพคล่องน่าจะบริหารจัดการได้ 

ทริสเรทติ้ง ประเมินว่า สภาพคล่องของบริษัทสามารถจัดการได้ โดย ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2565 บริษัทมีภาระหนี้ที่จะครบกำหนดชำระในอีก 12 เดือนข้างหน้ารวมกันจำนวน 7.2 พันล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 2.2 พันล้านบาท เงินกู้โครงการระยะยาวจำนวน 1.1 พันล้านบาท และหุ้นกู้จำนวน 3.9 พันล้านบาท บริษัทวางแผนจะต่ออายุเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินออกไปและจะเปลี่ยนเป็นเงินกู้โครงการระยะยาวบางส่วน

ส่วนหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดนั้นจะชำระคืนด้วยกระแสเงินสดของบริษัทและ/หรือทดแทนด้วยหุ้นกู้ชุดใหม่ ทั้งนี้ ณ เดือนมีนาคม 2565 แหล่งเงินทุนของบริษัทประกอบด้วยเงินสดจำนวน 0.6 พันล้านบาทและวงเงินกู้จากสถาบันการเงินที่ยังไม่ได้เบิกใช้และไม่ติดเงื่อนไขในการเบิกจำนวน 2 พันล้านบาท ทริสเรทติ้งคาดการณ์เงินทุนจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ประมาณ 0.8 พันล้านบาทในปี 2565

นอกจากนี้ บริษัทยังมีที่ดินเปล่าที่ปลอดภาระค้ำประกันจำนวน 0.9 พันล้านบาทและสินค้าที่อยู่อาศัยที่สร้างเสร็จเหลือขายในโครงการที่ปลอดภาระหนี้อีกจำนวน 2.7 พันล้านบาท ซึ่งบริษัทสามารถนำไปใช้เป็นหลักประกันเพื่อขอเงินกู้จากธนาคารในกรณีที่จำเป็นได้อีกด้วย

โครงสร้างเงินทุนปรับตัวดีขึ้น 

โครงสร้างเงินทุนของบริษัทปรับตัวดีขึ้นหลังจากการควบรวม SENAJ เข้ามาตั้งแต่เดือนมีนาคม 2565 โดยอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อเงินทุนของบริษัทลดลงมาอยู่ที่ระดับ 53.2% ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2565 เมื่อเทียบกับ 58.4% ณ สิ้นปี 2564 ทั้งนี้ อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อเงินทุนของ SENAJ นั้นค่อนข้างต่ำที่ประมาณ 33% ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2565

นอกจากนี้ อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อทุนของบริษัทก็ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ระดับ 1.2 เท่า ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2565 จาก 1.4 เท่า ณ สิ้นปี 2564 ทั้งนี้ ข้อกำหนดทางการเงินของหุ้นกู้และเงินกู้จากสถาบันการเงินระบุให้บริษัทต้องดำรงอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อทุนไม่ให้เกินกว่า 2.5 เท่าและ 1.75 เท่าตามลำดับ ซึ่งทริสเรทติ้งเชื่อว่าบริษัทจะสามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขดังกล่าวต่อไปได้ในช่วง 12-18 เดือนข้างหน้า

ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2565 บริษัทมีหนี้สินทางการเงินรวม (ตามการพิจารณาลำดับชั้นในการได้รับคืน) อยู่ที่ประมาณ 1.1 หมื่นล้านบาท โดยหนี้ที่มีลำดับในการได้รับชำระคืนก่อนประกอบด้วยหนี้สินทางการเงินที่มีหลักประกันของบริษัทและหนี้สินทางการเงินรวมของบริษัทย่อยจำนวนประมาณ 4 พันล้านบาท ทำให้อัตราส่วนหนี้ที่มีลำดับในการได้รับชำระคืนก่อนต่อหนี้สินรวมของบริษัทอยู่ที่ระดับ 38%

สมมติฐานกรณีพื้นฐาน

ทริสเรทติ้ง ตั้งสมมติฐานกรณีพื้นฐานสำหรับการดำเนินงานของบริษัทในระหว่างปี 2565-2567 ดังนี้

• บริษัทจะเปิดโครงการที่อยู่อาศัยทั้งโครงการของบริษัทเองและโครงการร่วมทุนมูลค่า 1.7 หมื่นล้านบาทในปี 2565 และ 7-9 พันล้านบาทต่อปีในช่วงปี 2566-2567
• งบประมาณประจำปีสำหรับการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการของบริษัทเองและโครงการร่วมทุนจะอยู่ที่ 1.5-3.2 พันล้านบาท
• รายได้จากการดำเนินงานรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 5-6 พันล้านบาทต่อปี โดยมีอัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่อรายได้จากการดำเนินงานรวมที่ 28%-30%
• ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วมทุนทุกแห่งจะเท่ากับ 200-300 ล้านบาทต่อปี

แนวโน้มอันดับเครดิต

แนวโน้มอันดับเครดิต ‘Negative’ หรือ ‘ลบ’ สะท้อนมุมมองของทริสเรทติ้งว่าสถานะทางเครดิตของบริษัทจะยังอยู่ภายใต้แรงกดดันจากความไม่แน่นอนของระยะเวลาในการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานและสถานะทางการเงินของบริษัทและ SENAJ ท่ามกลางภาวะตลาดที่ยังไม่เอื้ออำนวยนักและการแข่งขันที่รุนแรงของธุรกิจพัฒนาที่อยู่อาศัย

ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง

แนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทอาจปรับเป็น ‘Stable’ หรือ ‘คงที่’ ได้หากผลการดำเนินงานและสถานะทางการเงินของบริษัทสอดคล้องกับประมาณการของทริสเรทติ้ง โดยทริสเรตติ้งคาดว่าผลการดำเนินงานและสถานะทางการเงินของบริษัทจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2566 เป็นต้นไป

โดยคาดว่า อัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อหนี้สินทางการเงินจะอยู่ในระดับเกินกว่า 10% และอัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายจะอยู่ในระดับเกินกว่า 3 เท่า ทริสเรทติ้งยังคาดด้วยว่าบริษัทจะสามารถรักษาอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อเงินทุนไว้ได้ในระดับต่ำกว่า 55% ตลอดช่วงประมาณการ

ในทางตรงกันข้าม อันดับเครดิตอาจปรับลดลงได้หากผลการดำเนินงานและ/หรือสถานะทางการเงินของบริษัทถดถอยลงอย่างมีนัยสำคัญจนทำให้อัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อหนี้สินทางการเงินต่ำกว่าระดับ 10% และอัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายต่ำกว่าระดับ 3 เท่าโดยไม่มีสัญญาณฟื้นตัว

เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงินสำหรับธุรกิจทั่วไป, 11 มกราคม 2565

- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้, 15 มิถุนายน 2564

- วิธีการจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป,  26 กรกฎาคม 2562

บริษัท เสนาดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) (SENA)

บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com  

ติดต่อ [email protected]  โทร. 0-2098-3000 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500

     © บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2564 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้

       ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html

 Click Donate Support Web