- Details
- Category: บล.
- Published: Saturday, 11 October 2014 17:24
- Hits: 4068
ฟิทช์ประกาศให้อันดับเครดิตแก่ บล.โนมูระ พัฒนสินที่ ‘AA-(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศให้อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว (National Long-Term Rating) แก่บริษัทหลักทรัพย์โนมูระพัฒนสินจำกัด (มหาชน) (CNS) ที่ ‘AA-(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพและอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นที่ F1+ (tha)
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
อันดับเครดิตภายในประเทศของ CNS สะท้อนถึงการที่ฟิทช์คาดว่ามีความเป็นไปได้สูงที่บริษัทจะได้รับการสนับสนุนจาก Nomura group จากประเทศญี่ปุน (โดย Nomura Securities Company Limited มีอันดับเครดิตสากลที่ A-/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ/bbb+, ในขณะที่ Nomura Holdings มีอันดับเครดิตสากลที่ A-/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ/bbb)
ฟิทช์เชื่อว่า CNS เป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ต่อ Nomura group โดยในเดือน มิถุนายน 2557 Nomura group ประสบความสำเร็จในการทำคำเสนอซื้อหุ้นของ CNS ส่งผลให้สัดส่วนการถือครองหุ้นใน CNS ของ Nomura group เพิ่มขึ้นเป็น 85.8% จากเดิม 38.6% อีกทั้ง CNS และ Nomura Group มีการร่วมมือกันในด้านการบริหารงานและ การสนับสนุนทางการเงิน มาอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ก่อนที่จะมีการทำคำเสนอซื้อหุ้นและฟิทช์คาดว่าความสัมพันธ์ดังกล่าวระหว่าง CNS และ Nomura group จะยิ่งมีความใกล้ชิดมากขึ้นในอนาคต
CNS มีการดำเนินธุรกิจอื่นอันเกี่ยวเนื่องกับการให้บริการด้านหลักทรัพย์ เช่น นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ผู้จัดการการออกและการจัดจำหน่ายตราสารทุนและตราสารหนี้ ที่ปรึกษาทางการเงิน และนายหน้าซื้อขายอนุพันธ์ทางการเงิน บริษัทมีส่วนแบ่งทางการตลาดในธุรกิจนายหน้าค้าหลักทรัพย์ที่ประมาณ 2.9% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 CNS มีรายได้ส่วนใหญ่มาจากธุรกิจนายหน้าค้าหลักทรัพย์และธุรกิจเงินกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ (margin lending) โดยแนวโน้มธุรกิจดังกล่าวจะมีความผันผวนตามสภาวะตลาดหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตามที่ผ่านมาบริษัทมีผลการดำเนินงานอยู่ในระดับที่น่าพึงพอใจ
แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพสะท้อนถึงมุมมองของฟิทช์ที่มองว่าโอกาสที่ Nomura group จะให้การสนับสนุนแก่ CNS ไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในระยะเวลาอันสั้น
ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
เนื่องจากอันดับเครดิตของ CNS สะท้อนถึงการสนับสนุนจาก Nomura group ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงฐานะทางการเงิน(credit profile) ของ Nomura group อาจส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตภายในประเทศของ CNS
การเปลี่ยนแปลงของโอกาสที่ Nomura group จะให้การสนับสนุนแก่ CNS อาจส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตภายในประเทศของ CNS กรณีตัวอย่างเช่น การที่ CNS มีสัดส่วนการทำกำไรให้กับกลุ่มในระดับที่สูงขึ้นจนมีสถานะเป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญของกลุ่ม (core subsidiary) อาจส่งผลให้อันดับเครดิตภายในประเทศของ CNS ได้รับการปรับเพิ่มอันดับ ในขณะเดียวกันสัญญาณใดๆ ก็ตามที่แสดงให้เห็นว่าระดับความสำคัญของ CNS ต่อกลุ่มปรับตัวลดลง เช่น การลดสัดส่วนการถือหุ้นใน CNS ของกลุ่มหรือการลดลงของระดับความเชื่อมโยงในการดำเนินงาน (integration) ระหว่าง CNS กับกลุ่ม อาจส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิตลง อย่างไรก็ตามฟิทช์ไม่คาดว่าเหตุการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นในระยะสั้นถึงระยะปานกลาง
ติดต่อ
Primary Analyst
พาสันติ์ สิงหะ, CFA
Senior Director
+662 108 0151
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
อาคารปาร์คเวนเชอร์ ชั้น 17
57 ถนน วิทยุ ลุมพินี
ปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330
Secondary analyst
ตฤณ ศิริวุฒิเศรษฐ
Associate Director
+662 108 0154
Committee Chairperson
Jonathan Cornish
Managing Director
+852 2263 9901
หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) เป็นการวัดระดับความน่าเชื่อถือในเชิงเปรียบเทียบกันระหว่างองค์กรในประเทศนั้นๆ โดยจะใช้ในประเทศที่อันดับเครดิตแบบสากลของรัฐบาลในประเทศนั้นอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำและเมื่อมีความต้องการใช้อันดับเครดิตภายในประเทศ อันดับเครดิตขององค์กรที่ดีที่สุดของประเทศได้จัดไว้ที่ระดับ ‘AAA’ และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับองค์กรที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศได้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อใช้ในตลาดในประเทศเป็นหลักและจะมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับประเทศนั้นๆ เช่น ‘AAA(tha)’ ในกรณีของประเทศไทย ดังนั้นอันดับเครดิตภายในประเทศจึงไม่สามารถใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้
ข้อมูลเพิ่มเติมหาได้จาก www.fitchratings.com
การจัดอันดับเครดิตในรายงานนี้เกิดจากความต้องการของบริษัทที่ถูกจัดอันดับ ดังนั้น ฟิทช์ จึงได้รับค่าจ้างในการจัดอันดับเครดิตดังกล่าว
ในการจัดอันดับเครดิตของบริษัทฯ นี้ ฟิทช์ได้ใช้หลักเกณฑ์ตาม Global Financial Institutions Rating Criteria (31 มกราคม 2557), Securities Firms Criteria (31 มกราคม 2557), และ the National Scale Ratings Criteria (30 ตุลาคม 2556) หลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตหาได้ที่ www.fitchratings.com
การใช้อันดับเครดิตที่จัดทำโดยฟิทช์เรทติ้งส์มีข้อจำกัดและขอบเขตการใช้ ซึ่งข้อจำกัดและขอบเขตของการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จาก HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฎข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกัน ฟิทช์อาจจะมีการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ที่ได้รับอนุญาตให้แก่บริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่ ซึ่งรายละเอียดสำหรับการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ดังกล่าวโดยนักวิเคราะห์หลัก (Lead Analyst) ที่อยู่ในหน่วยงานของฟิทช์ที่จดทะเบียนในสหภาพยุโรป ได้แสดงไว้ที่หน้าแรกของบริษัทนั้น ๆ ในเว็ปไซต์ของฟิทช์ เรทติ้งส์ www.fitchratings.com
Fitch Rates Capital Nomura Securities ‘AA-(tha)’; Outlook Stable
Fitch Ratings, Bangkok/Singapore, 11 October 2014: Fitch Ratings has assigned Thailand-based Capital Nomura Securities Public Company Limited’s (CNS) National Long-Term Rating at ‘AA-(tha)’, with a Stable Outlook. The National Short-Term Rating is assigned at ‘F1+(tha)’.
KEY RATING DRIVERS
CNS’s National Ratings reflect Fitch’s expectation of a high probability of institutional support from the Nomura group of Japan. Nomura Securities Company Limited is rated ‘A-’/Stable/‘bbb+’, while Nomura Holdings is rated ‘A-’/Stable/‘bbb’.
Fitch deems CNS to be a strategically important subsidiary of the Nomura group. The Nomura group in June 2014 completed a tender offer that increased its stake in CNS to 85.8% from 38.6%. Even before the tender offer, there had been a track record of financial support and management integration between CNS and the group, and we expect these ties to increase in the future.
CNS provides a broad range of securities-related services, including securities brokerage, equity and debt underwriting, financial advisory and derivatives brokerage. It had a share of around 2.9% of the Thai securities brokerage market by total trading value in the first nine months of 2014. CNS’s revenues are primarily based on brokerage fees and income from margin lending, which are dependent on stock market conditions, which may be volatile. Nevertheless, the company has generally had a satisfactory earnings performance.
The Outlook is Stable, as Fitch does not expect any material change to the group’s propensity to support CNS in the near future.
RATING SENSITIVITIES
As the ratings reflect institutional support, they could be impacted by any changes in the stand-alone credit profile of the Nomura group.
Any changes in the Nomura group’s propensity to support CNS could also lead to ratings action. For example, an increase in the contribution of CNS to the group that makes it a core subsidiary could lead to an upgrade in CNS’s National Ratings. Meanwhile, any signs of a reduced importance of CNS to the group, such as via a reduction in the group’s shareholding or a reversal of integration measures, could lead to a downgrade. However, Fitch does not expect such changes to occur in the short to medium term.
Contact:
Primary Analyst
Parson Singha, CFA
Senior Director
+662 108 0151
Fitch Ratings (Thailand) Limited
Park Ventures, Level 17
57 Wireless Road, Lumpini
Patumwan, Bangkok 10330
Secondary Analyst
Trin Siriwutiset
Associate Director
+662 108 0154
Committee Chairperson
Jonathan Cornish
Managing Director
+852 2263 9901
Note to Editors: Fitch's National ratings provide a relative measure of creditworthiness for rated entities in countries with relatively low international sovereign ratings and where there is demand for such ratings. The best risk within a country is rated 'AAA' and other credits are rated only relative to this risk. National ratings are designed for use mainly by local investors in local markets and are signified by the addition of an identifier for the country concerned, such as 'AAA(tha)' for National ratings in Thailand. Specific letter grades are not therefore internationally comparable.
Additional information is available at www.fitchratings.com.
Applicable criteria, "Global Financial Institution Criteria", dated 31 January 2014; "Rating FI Subsidiaries and Holding Companies", dated 10 August 2012; "Securities Firms Criteria" dated 31 January 2014; and "National Scale Ratings Criteria", dated 30 October 2013 are available at www.fitchratings.com.
ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE 'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.
