- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 12 January 2018 10:55
- Hits: 9283
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Investment Related Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1813/1820จุด รับ 1794/1787จุด ECB ส่งสัญญาณยุติ QE หนุนค่าเงินยูโรแข็งค่าเด่น กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าสู่ 91.85จุด ทำให้ค่าเงินบาทแข็งค่าสุดในรอบ 40เดือน ที่ 31.97บาท/เหรียญฯ ผสานจีนเผยข่าวการยุติซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯไม่เป็นความจริง ส่งผลให้ US Bond Yield 10ปีชะลอการเร่งขึ้น หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนในประเทศ รฟม.ตั้งเป้าประมูลรฟฟ.สายสีม่วง เตาปูน-ราษบูรณะ 1.01แสนลบ. ใน 1Q18 นี้ หนุนกลุ่มรับเหมา วันนี้แนะนำ Theme “Investment Related Play” : TOA, CK, STEC
Nomura : Key Factors
(+) EU: ECB ส่งสัญญาณถอนตัวจากการใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงิน
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่า ค่าเงินบาททำแข็งสุดรอบ 40 เดือนสู่ 31.97
(+) Ex Factor: ข่าวที่จีนจะยุติการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯไม่มีที่มาทีไปที่ชัดเจน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.36% สู่ $63.80/bbl / BRT +0.09% สู่ $69.26/bbl
(+) TH: รฟม.ตั้งเป้าประมูลรถไฟฟ้าสายสีม่วง เตาปูน-ราษบูรณะ 1.01แสนลบ. ใน 1Q18 นี้
(+) TH: กนอ.ตั้งงบ 1.3หมื่นลบ.พัฒนาพื้นที่ในนิคมมาบตาพุดเพื่อรอบรับการลงทุนใน EEC
(+) TH: รองนายกฯสมคิดเตรียมประชุม BOI เช้านี้ บ่งชี้การลงทุนภาคเอกชนฟื้น
(*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น-1,142ลบ.,Short Future-4,807สัญญา,ซื้อBond+7,633ลบ.
Nomura Daily Top Picks: TOA, CK, STEC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1813/1820 จุด แนวรับ 1794/1787 จุด รายงานการประชุม ECB ประจำเดือนธค.ส่งสัญญาณลดวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตร(QE) มูลค่า 2.55 ล้านล้านยูโร โดยจะถอนตัวจากการใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงิน หลังเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น และจะมีการหารือกันเกี่ยวกับความพร้อมหลัง QE สิ้นสุดลง บ่งชี้ว่า ECB สนับสนุนการสิ้นสุด QE ในปีนี้ หลังจากดำเนินการมานาน 3 ปี ส่งผลให้ค่าเงินยูโรแข็งค่าเด่น กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าในเชิงเปรียบเทียบสู่ระดับ 91.852 จุด หนุนให้ค่าเงินบาทแข็งค่าอย่างมีนัยสำคัญทำจุดต่ำสุดที่ 31.973 บาท/เหรียญ เพิ่ม Sentment บวกต่อตลาดหุ้นไทย ผสาน US Bond Yield 10ปี ชะลอตัวลง หลังองค์การบริหารการแลกเปลี่ยนเงินตราแห่งรัฐของจีน (SAFE) ออกมาตอบโต้ข่าวที่จีนจะยุติการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ว่าไม่มีที่มาทีไปที่ชัดเจน เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้น นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดในรอบ 3 ปี ที่ 69.26 เหรียญ/บาร์เรล รับกำลังการผลิตสหรัฐฯที่ลดลงและความต้องการน้ำมันดิบโลกเพิ่มขึ้น หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ต่อเนื่อง ส่วนปัจจัยในประเทศ 1) รฟม.ตั้งเป้าประมูลรถไฟฟ้าสายสีม่วง เตาปูน-ราษบูรณะ มูลค่า 1.01 แสนลบ. ภายใน 1Q18 นี้ เพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มรับเหมาต่อเนื่อง 2) ผู้ว่าการนิคมอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย (กนอ.) ตั้งงบ 1.3หมื่นลบ. พัฒนาพื้นที่ในนิคมมาบตาพุดเพื่อรอบรับการลงทุนใน EEC เป็นบวกต่อกลุ่มนิคม 3) รองนายกฯสมคิดเตรียมเข้าประชุม BOI เช้านี้ บ่งชี้ถึงการเติบโตของการลงทุนภาคเอกชน หนุนเศรษฐกิจไทยต่อเนื่อง
Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น STEC, CK, BBL, KBANK, PTTEP, IVL, IRPC. HMPRO ผสาน 9 Theme เด่น
Investment Related Play : แนวโน้มค่าเงินบาทแข็งค่า 31.93บาทต่อเหรียญฯ Nomura คาดสิ้นปีแตะ 30.8บาทต่อเหรียญฯ ผสาน รฟม. เล็งเปิดรับฟังความคิดเห็น TOR สายสีม่วง 1.01แสนล้านบาท กพ นี้ และประมูลภายใน 1Q18 เป็นบวกต่อกลุ่มรับเหมา CK, STEC, TOA, TASCO, HMPRO แต่ค่าเงินเป็นลบต่อกลุ่มส่งออก KCE, DELTA, HANA, TU, CPF
Global Play : เน้น 1) ปิโตรเลียมขั้นต้น น้ำมันดิบ BRENT ขึ้นสู่ 69.26เหรียญฯ หนุน PTTEP, PTT, PTTGC
CNS Analyst Update : 1) PTTGC มีมุมมอง Positive คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q17F ที่ 12,255 ล้านบาท +26%YoY +23%QoQ และ 2) MM(TP6.41) ยังคงแนะนำซื้อรับคาดการณ์ผลการดำเนินงาน Turnaround ใน 4Q17F และปี 2018
ครม. อนุมัติมาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อยเฟส2 : HMPRO, GLOBAL, ROBINS
Dividend 2H17 Play หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0% และ พื้นฐานดี และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% โดย Big Cap High Yield เลือก KKP, TISCO, SC, IRPC และ Mid-Small Cap High Yield แนะนำ NYT, BLAND, PM
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคพุ่งขึ้น+นโยบายกระตุ้นฐานราก : HMPRO, FN, PM, ROBINS
Consensus Upgrade: PTTEP, ERW, MINT
Jan 2018 Top Picks : TOA, CK, STEC, FN, PSTC, PM
2018 Top picks : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
TOA (TP 40*): Support: 33.0/32.0 Resistant: 35.0/36.5
Theme: Investment Related
Earnings Outlook เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) จะเติบโตไปตาม การเพิ่มจำนวนร้านค้าและเพิ่มสินค้า High margin โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 34% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% และจากการเพิ่มกำลังการผลิต 16% ใน 2H18F (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, ลาว)
Valuation: เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง 24% จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 30x แต่ยังต่ำกว่าผู้ประกอบการในต่างประเทศเล็กน้อย ที่ซื้อขายเฉลี่ยสูง 31.5x
Catalyst: ได้อานิสงค์ Investment Cycle รอบใหญ่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในประเทศ ประกอบกับ ตลาดต่างประเทศมีขนาดใหญ่กว่าไทยถึง 3 เท่าตัวรายได้ ช่วยผลักดัน Growth ต่อผลประกอบการในระยะกลาง-ยาวสูง
CK (TP 40*): Support: 27.0/26.0 Resistant: 28.75/29.25
Theme: Infrastructure Spending
Earnings Outlook: คาดกำไร 4Q17F เติบโต y-y ตามรายได้ก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นจากงานใหม่ในปี 2017 ที่เข้ามาหนุนและแนวโน้ม GPM ที่ดีขึ้น ต่อเนื่องในปี 2018F คาดกำไรสุทธิโตโดดเด่น +70.5%y-y สู่ระดับ 2.48 พันลบ.
Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV18F 1.96 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯที่ 2.1 เท่า + upside สูงถึง 45% ขณะที่ธุรกิจมีการกระจายความเสี่ยงที่ดีในหลายธุรกิจ
Catalyst: นโยบายผลักดันโครงการก่อสร้างรถไฟของการรถไฟฯอีก 11 เส้นทางวงเงินรวม 4.7 แสนล้านบาท โดยจะเสนอให้ครม.เห็นชอบ 1-2 เส้นทางในเดือน มี.ค.18 และเริ่มทยอยเปิดการประมูล คาดเป็น sentiment บวกต่อกลุ่มรับเหมา โดยเฉพาะ CK จากการเป็นรายใหญ่ และอยู่ในจุดที่มีอำนาจต่อรองและโอกาสชนะประมูลสูง
STEC (TP 33.5*): Support: 25.0/24.6 Resistant: 26.5/27.5
Theme: Infrastructure Spending
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 4Q17F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากรายได้ก่อสร้างงานภาครัฐส่งมอบมากขึ้น ชดเชยงานเก่า ประกอบกับ คาดกำไรปี 2018F เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำในปีนี้ จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น หนุนแตะระดับ 1.8 พันลบ. +97% y-y โดย Backlog สูงระดับแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์ และ Secured รายได้ 3-4 ปีข้างหน้า
Valuation: ราคาเริ่มฟื้นตัวเด่น เป็นจุดน่าซื้อสะสมรับการลงทุนรอบใหม่ โดยปัจจุบันซื้อขาย P/BV18F 3.1 เท่า แม้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มฯ(2.1 เท่า) แต่ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง รวมถึงเป็นผู้ได้รับประโยชน์ลำดับต้นๆจากการรับงานลงทุนรอบใหญ่ในช่วงถัดไป
Catalyst: เข้าสู่ช่วงลงทุนรอบใหญ่ หนุนโอกาสเพิ่ม Backlog สูงขึ้นไปอีก + มี Hidden assets จากถือหุ้น GULF 40 ล้านหุ้น ผลตอบแทนรวม 1 พันลบ.
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1813/1820จุด รับ 1794/1787จุด ECB ส่งสัญญาณยุติ QE หนุนค่าเงินยูโรแข็งค่าเด่น กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าสู่ 91.85จุด ทำให้ค่าเงินบาทแข็งค่าสุดในรอบ 40เดือน ที่ 31.97บาท/เหรียญฯ ผสานจีนเผยข่าวการยุติซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯไม่เป็นความจริง ส่งผลให้ US Bond Yield 10ปีชะลอการเร่งขึ้น หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนในประเทศ รฟม.ตั้งเป้าประมูลรฟฟ.สายสีม่วง เตาปูน-ราษบูรณะ 1.01แสนลบ. ใน 1Q18 นี้ หนุนกลุ่มรับเหมา วันนี้แนะนำ Theme “Investment Related Play” : TOA, CK, STEC
Nomura : Key Factors
(+) EU: ECB ส่งสัญญาณถอนตัวจากการใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงิน
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่า ค่าเงินบาททำแข็งสุดรอบ 40 เดือนสู่ 31.97
(+) Ex Factor: ข่าวที่จีนจะยุติการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯไม่มีที่มาทีไปที่ชัดเจน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.36% สู่ $63.80/bbl / BRT +0.09% สู่ $69.26/bbl
(+) TH: รฟม.ตั้งเป้าประมูลรถไฟฟ้าสายสีม่วง เตาปูน-ราษบูรณะ 1.01แสนลบ. ใน 1Q18 นี้
(+) TH: กนอ.ตั้งงบ 1.3หมื่นลบ.พัฒนาพื้นที่ในนิคมมาบตาพุดเพื่อรอบรับการลงทุนใน EEC
(+) TH: รองนายกฯสมคิดเตรียมประชุม BOI เช้านี้ บ่งชี้การลงทุนภาคเอกชนฟื้น
(*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น-1,142ลบ.,Short Future-4,807สัญญา,ซื้อBond+7,633ลบ.
Nomura Daily Top Picks: TOA, CK, STEC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1813/1820 จุด แนวรับ 1794/1787 จุด รายงานการประชุม ECB ประจำเดือนธค.ส่งสัญญาณลดวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตร(QE) มูลค่า 2.55 ล้านล้านยูโร โดยจะถอนตัวจากการใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงิน หลังเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น และจะมีการหารือกันเกี่ยวกับความพร้อมหลัง QE สิ้นสุดลง บ่งชี้ว่า ECB สนับสนุนการสิ้นสุด QE ในปีนี้ หลังจากดำเนินการมานาน 3 ปี ส่งผลให้ค่าเงินยูโรแข็งค่าเด่น กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าในเชิงเปรียบเทียบสู่ระดับ 91.852 จุด หนุนให้ค่าเงินบาทแข็งค่าอย่างมีนัยสำคัญทำจุดต่ำสุดที่ 31.973 บาท/เหรียญ เพิ่ม Sentment บวกต่อตลาดหุ้นไทย ผสาน US Bond Yield 10ปี ชะลอตัวลง หลังองค์การบริหารการแลกเปลี่ยนเงินตราแห่งรัฐของจีน (SAFE) ออกมาตอบโต้ข่าวที่จีนจะยุติการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ว่าไม่มีที่มาทีไปที่ชัดเจน เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้น นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดในรอบ 3 ปี ที่ 69.26 เหรียญ/บาร์เรล รับกำลังการผลิตสหรัฐฯที่ลดลงและความต้องการน้ำมันดิบโลกเพิ่มขึ้น หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ต่อเนื่อง ส่วนปัจจัยในประเทศ 1) รฟม.ตั้งเป้าประมูลรถไฟฟ้าสายสีม่วง เตาปูน-ราษบูรณะ มูลค่า 1.01 แสนลบ. ภายใน 1Q18 นี้ เพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มรับเหมาต่อเนื่อง 2) ผู้ว่าการนิคมอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย (กนอ.) ตั้งงบ 1.3หมื่นลบ. พัฒนาพื้นที่ในนิคมมาบตาพุดเพื่อรอบรับการลงทุนใน EEC เป็นบวกต่อกลุ่มนิคม 3) รองนายกฯสมคิดเตรียมเข้าประชุม BOI เช้านี้ บ่งชี้ถึงการเติบโตของการลงทุนภาคเอกชน หนุนเศรษฐกิจไทยต่อเนื่อง
Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น STEC, CK, BBL, KBANK, PTTEP, IVL, IRPC. HMPRO ผสาน 9 Theme เด่น
Investment Related Play : แนวโน้มค่าเงินบาทแข็งค่า 31.93บาทต่อเหรียญฯ Nomura คาดสิ้นปีแตะ 30.8บาทต่อเหรียญฯ ผสาน รฟม. เล็งเปิดรับฟังความคิดเห็น TOR สายสีม่วง 1.01แสนล้านบาท กพ นี้ และประมูลภายใน 1Q18 เป็นบวกต่อกลุ่มรับเหมา CK, STEC, TOA, TASCO, HMPRO แต่ค่าเงินเป็นลบต่อกลุ่มส่งออก KCE, DELTA, HANA, TU, CPF
Global Play : เน้น 1) ปิโตรเลียมขั้นต้น น้ำมันดิบ BRENT ขึ้นสู่ 69.26เหรียญฯ หนุน PTTEP, PTT, PTTGC
CNS Analyst Update : 1) PTTGC มีมุมมอง Positive คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q17F ที่ 12,255 ล้านบาท +26%YoY +23%QoQ และ 2) MM(TP6.41) ยังคงแนะนำซื้อรับคาดการณ์ผลการดำเนินงาน Turnaround ใน 4Q17F และปี 2018
ครม. อนุมัติมาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อยเฟส2 : HMPRO, GLOBAL, ROBINS
Dividend 2H17 Play หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0% และ พื้นฐานดี และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% โดย Big Cap High Yield เลือก KKP, TISCO, SC, IRPC และ Mid-Small Cap High Yield แนะนำ NYT, BLAND, PM
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคพุ่งขึ้น+นโยบายกระตุ้นฐานราก : HMPRO, FN, PM, ROBINS
Consensus Upgrade: PTTEP, ERW, MINT
Jan 2018 Top Picks : TOA, CK, STEC, FN, PSTC, PM
2018 Top picks : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
TOA (TP 40*): Support: 33.0/32.0 Resistant: 35.0/36.5
Theme: Investment Related
Earnings Outlook เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) จะเติบโตไปตาม การเพิ่มจำนวนร้านค้าและเพิ่มสินค้า High margin โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 34% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% และจากการเพิ่มกำลังการผลิต 16% ใน 2H18F (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, ลาว)
Valuation: เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง 24% จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 30x แต่ยังต่ำกว่าผู้ประกอบการในต่างประเทศเล็กน้อย ที่ซื้อขายเฉลี่ยสูง 31.5x
Catalyst: ได้อานิสงค์ Investment Cycle รอบใหญ่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในประเทศ ประกอบกับ ตลาดต่างประเทศมีขนาดใหญ่กว่าไทยถึง 3 เท่าตัวรายได้ ช่วยผลักดัน Growth ต่อผลประกอบการในระยะกลาง-ยาวสูง
CK (TP 40*): Support: 27.0/26.0 Resistant: 28.75/29.25
Theme: Infrastructure Spending
Earnings Outlook: คาดกำไร 4Q17F เติบโต y-y ตามรายได้ก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นจากงานใหม่ในปี 2017 ที่เข้ามาหนุนและแนวโน้ม GPM ที่ดีขึ้น ต่อเนื่องในปี 2018F คาดกำไรสุทธิโตโดดเด่น +70.5%y-y สู่ระดับ 2.48 พันลบ.
Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV18F 1.96 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯที่ 2.1 เท่า + upside สูงถึง 45% ขณะที่ธุรกิจมีการกระจายความเสี่ยงที่ดีในหลายธุรกิจ
Catalyst: นโยบายผลักดันโครงการก่อสร้างรถไฟของการรถไฟฯอีก 11 เส้นทางวงเงินรวม 4.7 แสนล้านบาท โดยจะเสนอให้ครม.เห็นชอบ 1-2 เส้นทางในเดือน มี.ค.18 และเริ่มทยอยเปิดการประมูล คาดเป็น sentiment บวกต่อกลุ่มรับเหมา โดยเฉพาะ CK จากการเป็นรายใหญ่ และอยู่ในจุดที่มีอำนาจต่อรองและโอกาสชนะประมูลสูง
STEC (TP 33.5*): Support: 25.0/24.6 Resistant: 26.5/27.5
Theme: Infrastructure Spending
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 4Q17F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากรายได้ก่อสร้างงานภาครัฐส่งมอบมากขึ้น ชดเชยงานเก่า ประกอบกับ คาดกำไรปี 2018F เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำในปีนี้ จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น หนุนแตะระดับ 1.8 พันลบ. +97% y-y โดย Backlog สูงระดับแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์ และ Secured รายได้ 3-4 ปีข้างหน้า
Valuation: ราคาเริ่มฟื้นตัวเด่น เป็นจุดน่าซื้อสะสมรับการลงทุนรอบใหม่ โดยปัจจุบันซื้อขาย P/BV18F 3.1 เท่า แม้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มฯ(2.1 เท่า) แต่ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง รวมถึงเป็นผู้ได้รับประโยชน์ลำดับต้นๆจากการรับงานลงทุนรอบใหญ่ในช่วงถัดไป
Catalyst: เข้าสู่ช่วงลงทุนรอบใหญ่ หนุนโอกาสเพิ่ม Backlog สูงขึ้นไปอีก + มี Hidden assets จากถือหุ้น GULF 40 ล้านหุ้น ผลตอบแทนรวม 1 พันลบ.
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansir
OO4424
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansir
OO4424
