- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 26 December 2017 17:06
- Hits: 4770
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน รอบด้านตลาดหุ้น
วิเคราะห์ตลาดและแนวโน้ม
Window dressing
กลุ่มหุ้นโรงไฟฟ้า (เน้น Conventional source ตัวสดใหม่ที่เพิ่งเข้าตลาด) ยังคงปรับขึ้น Outperform
ตลาดยกแผง จากประเด็นการลงทุน Hedging inflation stock ตามที่เราเพิ่มหุ้นกลุ่ม Reflation
theme เข้า พอร์ต Weekly tactical เมื่อ12 ธค.ที่ผ่านมา และจากแนวโน้มตามกระแสการลงทุนนี้
เราคาดว่าหุ้นอีกกลุ่มที่น่าสนใจลงทุนข้ามปี จะเป็นกลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากดอกเบี้ยขาขึ้นในปีหน้า เช่น
ธนาคารใหญ่ และประกันชีวิต
ซึ่งคาดว่ากองทุนในประเทศและ ตปท.จะจัดพอร์ตหุ้นรับปีหน้า ด้วยหุ้นกลุ่ม Reflation theme ซึ่งเป็นที่
พิสูจน์แล้ว จากราคาหุ้นในกลุ่มนี้ที่ขึ้น ตลอดช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา
สำหรับหุ้นฮอตฮิตที่มักปรับขึนตาม สถิติ “Window dressing” เช่น AOT Outperform เมื่อวาน (มาตาม
นัด) และ คาดว่ากลุ่มหุ้น IPO ขวัญใจกองทุนปีนี้หลายตัว และมีบาง บจ.ที่เข้าไปลงทุน คาดว่าจะมีโอกาส
เกิด Window dressing ต่อเนื่องได้อีก
ทั้งหมดนี้คาดจะผลักดันให้ดัชนีฯช่วงที่เหลือของสัปดาห์นี้ ยังคงเขียวสดใส คาดแนวต้านสั้น
1,760 จุด และแนวรับ 1,740 จุด
ระยะสัปดาห์ แนะนำ ถือหุ้นข้ามปี เน้น Investment theme “Reflation & Hedging inflation”
ส่วนวันนี้ แนะ หุ้น Laggard ใน Theme นี้ เช่น BLA และหุ้นมีโอกาสทำ Window dressing
สำหรับปัจจัยที่ต้องตามในช่วงนี้และระยะสัปดาห์ ที่คาดมีผลต่อตลาด และราคาหุ้นที่เชื่อมโยง
(+) วันนี้ประชุม ครม.สัญจร คาดคลอดมาตรการภาษีสนับสนุนการท่องเที่ยวเมืองรอง +AOT, ERW มี
โรงแรม Hop-inn กระจายในเมืองรองเยอะสุด แต่สัดส่วนรายได้จาก Hop in คิดเป็นราว 5% ดังนั้นบวกต่อ
พื้นฐานไม่มาก
(+) ผลกระทบจากกรณีพายุ “เทมบิน” ถล่มเกาะมินดาเนา ปท.ฟิลิปปินส์ คาด Demand ส่วนเพิ่มเพื่อ
บูรณะถนน จะฉุด Supply ยางมะตอยลงดึงราคายางมะตอยขึ้น (+TASCO)
และพายุส่งผลกระทบต่อพื้นที่เพาะปลูกยาง คาดส่งผลบวกต่อราคายาง และบวกกับมาตรการสนับสนุน
ราคายางของรัฐบาลไทย (+STA)
(+) เมื่อวานนี้ BOJ ประกาศอัดฉีดเงินด้วยการซื้อพันธบัตรล๊อตใหญ่อีกครั้ง ก่อนจะเปิดเผยรายงานกระ
ประชุมวันนี้...ส่งผลให้พันธบัตร 10 ปี ของญี่ปุ่นลดลง 0.005% ทันที เหลือ 0.040% (+ECL และหุ้น
อสังหาฯที่มี JV กับบริษัทฯญี่ปุ่น +ANAN AP จากต้นทุนทางการเงินที่จะลดลงไปอีก)
ซึ่งคาดว่ากองทุนในประเทศและ ตปท.จะจัดพอร์ตหุ้นรับปีหน้า ด้วยหุ้นกลุ่ม Reflation theme ซึ่งเป็นที่
พิสูจน์แล้ว จากราคาหุ้นในกลุ่มนี้ที่ขึ้น ตลอดช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา
สำหรับหุ้นฮอตฮิตที่มักปรับขึนตาม สถิติ “Window dressing” เช่น AOT Outperform เมื่อวาน (มาตาม
นัด) และ คาดว่ากลุ่มหุ้น IPO ขวัญใจกองทุนปีนี้หลายตัว และมีบาง บจ.ที่เข้าไปลงทุน คาดว่าจะมีโอกาส
เกิด Window dressing ต่อเนื่องได้อีก
ทั้งหมดนี้คาดจะผลักดันให้ดัชนีฯช่วงที่เหลือของสัปดาห์นี้ ยังคงเขียวสดใส คาดแนวต้านสั้น
1,760 จุด และแนวรับ 1,740 จุด
ระยะสัปดาห์ แนะนำ ถือหุ้นข้ามปี เน้น Investment theme “Reflation & Hedging inflation”
ส่วนวันนี้ แนะ หุ้น Laggard ใน Theme นี้ เช่น BLA และหุ้นมีโอกาสทำ Window dressing
สำหรับปัจจัยที่ต้องตามในช่วงนี้และระยะสัปดาห์ ที่คาดมีผลต่อตลาด และราคาหุ้นที่เชื่อมโยง
(+) วันนี้ประชุม ครม.สัญจร คาดคลอดมาตรการภาษีสนับสนุนการท่องเที่ยวเมืองรอง +AOT, ERW มี
โรงแรม Hop-inn กระจายในเมืองรองเยอะสุด แต่สัดส่วนรายได้จาก Hop in คิดเป็นราว 5% ดังนั้นบวกต่อ
พื้นฐานไม่มาก
(+) ผลกระทบจากกรณีพายุ “เทมบิน” ถล่มเกาะมินดาเนา ปท.ฟิลิปปินส์ คาด Demand ส่วนเพิ่มเพื่อ
บูรณะถนน จะฉุด Supply ยางมะตอยลงดึงราคายางมะตอยขึ้น (+TASCO)
และพายุส่งผลกระทบต่อพื้นที่เพาะปลูกยาง คาดส่งผลบวกต่อราคายาง และบวกกับมาตรการสนับสนุน
ราคายางของรัฐบาลไทย (+STA)
(+) เมื่อวานนี้ BOJ ประกาศอัดฉีดเงินด้วยการซื้อพันธบัตรล๊อตใหญ่อีกครั้ง ก่อนจะเปิดเผยรายงานกระ
ประชุมวันนี้...ส่งผลให้พันธบัตร 10 ปี ของญี่ปุ่นลดลง 0.005% ทันที เหลือ 0.040% (+ECL และหุ้น
อสังหาฯที่มี JV กับบริษัทฯญี่ปุ่น +ANAN AP จากต้นทุนทางการเงินที่จะลดลงไปอีก)
หุ้นแนะนำวันนี้
BLA แนวรับ 37.25 ต้าน 39.5/40 Stop loss 36 เชื่อว่าราคาหุ้นได้ปรับลดลงสะท้อนข่าวลบในปีนี้ ไป
หมดแล้ว เช่น หลุด SET50, วิตกผลกระทบจากการขายประกัน AIA ในธนาคารกรุงเทพฯ และงบที่แย่
กว่าคาดพลิกขาดทุนใน 3Q17 จน Consensus หลายโบรกปรับลดคำแนะนำลง เราเชื่อว่าผลการ
ดำเนินงาน 4Q17 จะไม่ติดลบและพลิกมีกำไร บวกกับผลกระทบกรณี AIA จะไม่มีนัยยะกับ BLA เพราะ
เชื่อว่า ผลิตภัณฑ์ประกันฯจะไม่ซ้ำกันซึ่งไม่ก่อให้เกิดการแย่งส่วนแบ่ง ทำให้ราคาหุ้นมีโอกาสฟื้นตัว
หมดแล้ว เช่น หลุด SET50, วิตกผลกระทบจากการขายประกัน AIA ในธนาคารกรุงเทพฯ และงบที่แย่
กว่าคาดพลิกขาดทุนใน 3Q17 จน Consensus หลายโบรกปรับลดคำแนะนำลง เราเชื่อว่าผลการ
ดำเนินงาน 4Q17 จะไม่ติดลบและพลิกมีกำไร บวกกับผลกระทบกรณี AIA จะไม่มีนัยยะกับ BLA เพราะ
เชื่อว่า ผลิตภัณฑ์ประกันฯจะไม่ซ้ำกันซึ่งไม่ก่อให้เกิดการแย่งส่วนแบ่ง ทำให้ราคาหุ้นมีโอกาสฟื้นตัว
ตาม สมมุติฐานดอกเบี้ยไทยขาขึ้นในปีหน้า
ECL แนวรับ 4.08 ต้าน 4.34 Stop loss 4 เมื่อวาน BOJ ประกาศอัดฉีดเงินครั้งใหญ่ ผ่านการซื้อพันธบัตร
ระยะยาวทำให้ดอกเบี้ยลดลงไปอีก...ส่งผลบวกต่อต้นทุนทางการเงินของ PFS ที่เป็นบริษัทฯลูกของ
AOZORA BANK ญี่ปุ่น และเป็นพันธมิตรกับ ECL
TRUE แนวรับ 6.15 ต้าน 6.4 stop loss 6 ดูรายงานวันนี้ เรา Upgrade คำแนะนำขึ้นจาก ขาย เป็น ถือ
ECL แนวรับ 4.08 ต้าน 4.34 Stop loss 4 เมื่อวาน BOJ ประกาศอัดฉีดเงินครั้งใหญ่ ผ่านการซื้อพันธบัตร
ระยะยาวทำให้ดอกเบี้ยลดลงไปอีก...ส่งผลบวกต่อต้นทุนทางการเงินของ PFS ที่เป็นบริษัทฯลูกของ
AOZORA BANK ญี่ปุ่น และเป็นพันธมิตรกับ ECL
TRUE แนวรับ 6.15 ต้าน 6.4 stop loss 6 ดูรายงานวันนี้ เรา Upgrade คำแนะนำขึ้นจาก ขาย เป็น ถือ
รายงานวันนี้
TRUE: De-leveraging following new asset sales to DIF
การขายสินทรัพย์เข้ากอง DIF จะส่งผลให้บริษัทมีกำไรพิเศษในระยะสั้น โดยเราคาด เฟส 1 บริษัทจะขาย
เสา 499 ต้น และสายไฟเบอร์ (OFC) 2.6 แสน core km. ใน 4Q17 นี้ และใน เฟส 2 คาดจะขายเสา 2.6 พัน
ต้น และ OFC 1.21 ล้าน core km. ซึ่งบริษัทจะได้เงินราว 3.0 และ 7.0 หมื่นล้านบาท (ก่อนภาษี)
ตามลำดับ ซึ่งจะช่วยลดภาระหนิ้สินได้ ส่งผลให้ฐานะการเงินดีขึ้น โดย net debt/EBITDA ลดลงจาก 2.7-
3.0 เท่า เหลือ 1.9 และ 1.2 เท่า ในปี 2017-18 ตามลำดับ จากฐานะการเงินที่ดีขึ้น เราปรับราคาเป้าหมาย
เป็น 6.5 บาท และปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ถือ (จากเดิม ขาย)
TRUE: De-leveraging following new asset sales to DIF
การขายสินทรัพย์เข้ากอง DIF จะส่งผลให้บริษัทมีกำไรพิเศษในระยะสั้น โดยเราคาด เฟส 1 บริษัทจะขาย
เสา 499 ต้น และสายไฟเบอร์ (OFC) 2.6 แสน core km. ใน 4Q17 นี้ และใน เฟส 2 คาดจะขายเสา 2.6 พัน
ต้น และ OFC 1.21 ล้าน core km. ซึ่งบริษัทจะได้เงินราว 3.0 และ 7.0 หมื่นล้านบาท (ก่อนภาษี)
ตามลำดับ ซึ่งจะช่วยลดภาระหนิ้สินได้ ส่งผลให้ฐานะการเงินดีขึ้น โดย net debt/EBITDA ลดลงจาก 2.7-
3.0 เท่า เหลือ 1.9 และ 1.2 เท่า ในปี 2017-18 ตามลำดับ จากฐานะการเงินที่ดีขึ้น เราปรับราคาเป้าหมาย
เป็น 6.5 บาท และปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ถือ (จากเดิม ขาย)
SAT: JV will support long-term growth
เรายังคงชอบในการเติบโตทั้งระยะสั้นและระยะยาวของบริษัท โดยปัจจัยการเติบโตระยะสั้นมาจาก
ยอดขายที่ขยายตัวตามภาพอุตสาหกรรมโดยรวมที่ฟื้นตัว และคำสั่งซื้อจากลูกค้าใหม่ ในขณะที่ปัจจัย
การเติบโตระยะยาวมีแรงหนุนจากการตั้ง JV ร่วมกับ Mubea Engineering AG ซึ่งจะสร้างฐานลูกค้าและ
สนับสนุนในส่วนงานชิ้นส่วนรถยนตร์สำหรับ EV Car เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 23 บาท
อย่างไรก็ตามเราชอบ AH มากที่สุดในกลุ่มจาก Valuation ที่ถูกกว่า
เรายังคงชอบในการเติบโตทั้งระยะสั้นและระยะยาวของบริษัท โดยปัจจัยการเติบโตระยะสั้นมาจาก
ยอดขายที่ขยายตัวตามภาพอุตสาหกรรมโดยรวมที่ฟื้นตัว และคำสั่งซื้อจากลูกค้าใหม่ ในขณะที่ปัจจัย
การเติบโตระยะยาวมีแรงหนุนจากการตั้ง JV ร่วมกับ Mubea Engineering AG ซึ่งจะสร้างฐานลูกค้าและ
สนับสนุนในส่วนงานชิ้นส่วนรถยนตร์สำหรับ EV Car เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 23 บาท
อย่างไรก็ตามเราชอบ AH มากที่สุดในกลุ่มจาก Valuation ที่ถูกกว่า
หุ้นมีข่าว
(+) SORKON ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ธนาคารกสิกรไทย เปิดเผยว่า ธนาคารได้ปล่อยสินเชื่อ กับ
ธุรกิจแฟรนไชส์ บมจ. ส.ขอนแก่นฟู้ดส์ เพื่อสนับสนุนเงินทุนให้ผู้ที่สนใจเป็นเจ้าของธุรกิจ วงเงินกู้สูงสุด
70% ของมูลค่าการลงทุน รองรับการเติบโตของธุรกิจอาหารจานด่วน แบ่งเป็น ร้านอาหารแซ่บ คลาสสิก
เงินลงทุนเริ่มต้น 3.5 ล้านบาท และร้านข้าวขาหมูยูนนาน เงินลงทุนเริ่มต้น 600,000 บาท อัตราดอกเบี้ยต่ำ
ผ่อนนานสูงสุด 10 ปี พร้อมติดตั้งเครื่องรูดบัตรที่คิดค่าธรรมเนียมอัตราพิเศษ และรับชำระค่าอาหารด้วย
คิวอาร์โค้ด ผ่านแอพพลิเคชั่น เค พลัส ช็อป เพื่อเพิ่มความสะดวกทั้งร้านค้าและผู้บริโภค (ที่มา เดลินิวส์)
(+) TRUE ADVANC กสทช. เผย 27 ธ.ค.นี้ บอร์ดถกขยายจ่ายงวดไลเซนส์คลื่น 900MHz (ที่มา
ไทยโพสต์) / กระแสข่าว คาดกระจายเป็น 4 งวด ตกงวดละ 1.5 หมื่นล้านบาท จาก 6 หมื่นล้านบาท
(*) SEAFCO GLAND มั่นใจปี 2561 ผลงานโตกว่าปี 2560 หลังอาคารสำนักงานโครงการ G Tower ผู้
เช่าเต็ม 100% โดยเฉพาะบริษัทชั้นนำระดับโลก ด้านโครงการซุปเปอร์ทาวเวอร์ ขณะนี้อยู่ระหว่างก่อสร้าง
คาดเปิดให้บริการบางส่วนในปี 2563 และครบพื้นที่ในปี 2564 (ที่มา นสพ. ทันหุ้น) / คาดข่าวนี้เป็นบวกต่อ
SEAFCO เพราะถ้า G Tower เต็ม จะต้องมีการเร่งสร้าง Super tower เร็วขึ้น และ SEFACO เป็นตัวเต็งที่จะ
ทำงานนี้ เพราะ ได้เตรียมเครื่องจักรสำหรับตอกเสาลึกระดับเกิน 100 เมตร ซึ่งแทบไม่มีใครในตลาด
(+) SORKON ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ธนาคารกสิกรไทย เปิดเผยว่า ธนาคารได้ปล่อยสินเชื่อ กับ
ธุรกิจแฟรนไชส์ บมจ. ส.ขอนแก่นฟู้ดส์ เพื่อสนับสนุนเงินทุนให้ผู้ที่สนใจเป็นเจ้าของธุรกิจ วงเงินกู้สูงสุด
70% ของมูลค่าการลงทุน รองรับการเติบโตของธุรกิจอาหารจานด่วน แบ่งเป็น ร้านอาหารแซ่บ คลาสสิก
เงินลงทุนเริ่มต้น 3.5 ล้านบาท และร้านข้าวขาหมูยูนนาน เงินลงทุนเริ่มต้น 600,000 บาท อัตราดอกเบี้ยต่ำ
ผ่อนนานสูงสุด 10 ปี พร้อมติดตั้งเครื่องรูดบัตรที่คิดค่าธรรมเนียมอัตราพิเศษ และรับชำระค่าอาหารด้วย
คิวอาร์โค้ด ผ่านแอพพลิเคชั่น เค พลัส ช็อป เพื่อเพิ่มความสะดวกทั้งร้านค้าและผู้บริโภค (ที่มา เดลินิวส์)
(+) TRUE ADVANC กสทช. เผย 27 ธ.ค.นี้ บอร์ดถกขยายจ่ายงวดไลเซนส์คลื่น 900MHz (ที่มา
ไทยโพสต์) / กระแสข่าว คาดกระจายเป็น 4 งวด ตกงวดละ 1.5 หมื่นล้านบาท จาก 6 หมื่นล้านบาท
(*) SEAFCO GLAND มั่นใจปี 2561 ผลงานโตกว่าปี 2560 หลังอาคารสำนักงานโครงการ G Tower ผู้
เช่าเต็ม 100% โดยเฉพาะบริษัทชั้นนำระดับโลก ด้านโครงการซุปเปอร์ทาวเวอร์ ขณะนี้อยู่ระหว่างก่อสร้าง
คาดเปิดให้บริการบางส่วนในปี 2563 และครบพื้นที่ในปี 2564 (ที่มา นสพ. ทันหุ้น) / คาดข่าวนี้เป็นบวกต่อ
SEAFCO เพราะถ้า G Tower เต็ม จะต้องมีการเร่งสร้าง Super tower เร็วขึ้น และ SEFACO เป็นตัวเต็งที่จะ
ทำงานนี้ เพราะ ได้เตรียมเครื่องจักรสำหรับตอกเสาลึกระดับเกิน 100 เมตร ซึ่งแทบไม่มีใครในตลาด
เสาเข็มเจาะ ที่จะทำงานนี้ได้
(+) CENTEL ในวันที่ 22 ธ.ค. ทีผ่านมา CENTEL เซ็นสัญญา Leasehold เพื่อการดำเนินงานใน
Centra by Centara Government Complex Hotel และ Convention Centre Chaeng Watthana
(Centra Government Complex) มูลค่ารวม 1.2 พันล้านบาท ระยะเวลา 20 ปี 8 เดือน เรามองว่าดีล
ดังกล่าวจะสร้าง Value ให้กับบริษัท เนื่องจากผลการดำเนินงานในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาที่บริษัทบริหารออกมา
ดี เราคาดประเด็นดังกล่าวจะหนุนรายได้ส่วนเพิ่ม 1% และ EBITDA ส่วนเพิ่ม 3% ในปี 2018 หรือ 1-2
บาท/หุ้น
(+) CENTEL ในวันที่ 22 ธ.ค. ทีผ่านมา CENTEL เซ็นสัญญา Leasehold เพื่อการดำเนินงานใน
Centra by Centara Government Complex Hotel และ Convention Centre Chaeng Watthana
(Centra Government Complex) มูลค่ารวม 1.2 พันล้านบาท ระยะเวลา 20 ปี 8 เดือน เรามองว่าดีล
ดังกล่าวจะสร้าง Value ให้กับบริษัท เนื่องจากผลการดำเนินงานในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาที่บริษัทบริหารออกมา
ดี เราคาดประเด็นดังกล่าวจะหนุนรายได้ส่วนเพิ่ม 1% และ EBITDA ส่วนเพิ่ม 3% ในปี 2018 หรือ 1-2
บาท/หุ้น
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
ธนัท พจน์เกษมสิน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
นภนต์ ใจแสน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
OO4013
