- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 01 December 2017 17:33
- Hits: 5106
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Election Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1705/1710จุด รับ 1691/1687จุด OPEC ขยายเวลาลดกำลังการผลิตไปจนถึงสิ้นปี2018 เป็นบวกต่อราคาน้ำมันดิบกลาง-ยาว ผสานแนวโน้มที่วุฒิสภาจะเห็นชอบร่างปฏิรูปภาษี หลังจากนายจอห์น แมคเคน แกนนำพรรครีพับลิกันในวุฒิสภาประกาศสนับสนุนร่างดังกล่าว เป็นบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง นอกจากนี้ความคืบหน้าการเลือกตั้งไทย ล่าสุด สนช.มีมติรับหลักการร่างกฎหมายลูกเลือกตั้ง ส.ส. เพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุน หนุนตลาดปรับตัวขึ้นได้ วันนี้แนะนำ “Election Play” : STEC, ROBINS, MINT
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.17% สู่ $57.40/bbl / BRT -0.79% สู่ $63.11/bbl
(+) OIL: OPEC ขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตออกไปอีก 9เดือน ไปจนถึงสิ้นปี 2018
(+) US: จอห์น แมคเคน แกนนำพรรครีพับลิกันในวุฒิสภาประกาศสนับสนุนร่างปฏิรูปภาษี
(+) TH: สนช. มีมติเป็นเอกฉันท์ 189 เสียง รับหลักการร่างกฎหมายลูกเลือกตั้ง ส.ส
(+) TH: ธปท.คาดส่งออก 2017 โต 2หลัก หลัง10เดือนเติบโตไปแล้วกว่า 9.5%
(-) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -137ลบ,Short Future +19,604สัญญา,ขายBond-288ลบ
Opp Day: TPBI, TMILL, TSR, BJCHI, HARN, BJC, BIGC
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.17% สู่ $57.40/bbl / BRT -0.79% สู่ $63.11/bbl
(+) OIL: OPEC ขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตออกไปอีก 9เดือน ไปจนถึงสิ้นปี 2018
(+) US: จอห์น แมคเคน แกนนำพรรครีพับลิกันในวุฒิสภาประกาศสนับสนุนร่างปฏิรูปภาษี
(+) TH: สนช. มีมติเป็นเอกฉันท์ 189 เสียง รับหลักการร่างกฎหมายลูกเลือกตั้ง ส.ส
(+) TH: ธปท.คาดส่งออก 2017 โต 2หลัก หลัง10เดือนเติบโตไปแล้วกว่า 9.5%
(-) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -137ลบ,Short Future +19,604สัญญา,ขายBond-288ลบ
Opp Day: TPBI, TMILL, TSR, BJCHI, HARN, BJC, BIGC
Nomura Daily Top Picks: STEC, ROBINS, MINT
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1705/1710จุด แนวรับ 1691/1687จุด ผลการประชุม OPEC มีมติขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตออกไปอีก 9เดือน ไปจนถึงสิ้นปี 2018 จากเดิมสิ้นสุดที่เดือนมีค. 2018 ขณะที่ไนจีเรียและลิเบียตกลงที่จะไม่เพิ่มกำลังการผลิตเหนือระดับของปีนี้ (ทั้งสองประเทศได้รับการยกเว้นจากการปรับลดกำลังการผลิตจากความไม่สงบในประเทศ) ซึ่งประเด็นดังกล่าว คลายกังวลปัญหาอุปทานน้ำมันดิบส่วนเกิน เป็นบวกต่อราคาน้ำมันดิบในระยะกลาง-ยาว ส่วนทางด้านของแผนปฏิรูปภาษี วุฒิสภาสหรัฐฯได้เริ่มกระบวนการพิจารณาร่างกฏหมายปฏิรูปภาษีของพรรครีพับริกันแล้ววานนี้ ซึ่งการลงมติในขั้นตอนสุดท้ายจะมีขึ้นในช่วงถัดไป โดยมีความเป็นไปได้สูงที่วุฒิสภาจะผ่านร่างดังกล่าว หลังจากนายจอห์น แมคเคน แกนนำพรรครีพับลิกันในวุฒิสภาประกาศสนับสนุนร่างดังกล่าว โดยหากวุฒิสภาเห็นชอบแล้ว สภาคองเกรสสหรัฐฯจะต้องรวมร่างกฏหมายฉบับของสส.และสว. ก่อนที่จะส่งต่อให้ปธน. Donald Trump ลงนามเป็นกฏหมายต่อไป ซึ่ง Nomura มองว่ามีโอกาสสูงที่กระบวนการดังกล่าวจะสำเร็จได้ภายในสิ้นปี 2017 นี้ เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงต่อเนื่อง นอกจากนี้ ความคืบหน้าของการเลือกตั้งในประเทศ ล่าสุดสนช.มีมติเป็นเอกฉันท์ 189เสียง รับหลักการในวาระแรกของร่างพ.ร.บ.ประกอบรัฐธรรมนูญว่าด้วยการเลือกตั้งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร (ฉบับ3) โดยมีกรอบระยะเวลาดำเนินการภายใน 58 วัน ซึ่งถือว่ากระบวนการดังกล่าวเป็นไปตาม Roadmap ที่วางไว้ โดยคาดจะประกาศวันเลือกตั้งได้ภายใน มิย.2018 เป็นปัจจัยที่เพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุน หนุนตลาดปรับตัวขึ้นได้
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : กลยุทธ์เน้นกลุ่ม Big cap ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว FTSE Play (BGRIM, TPIPP, MINT) และท่องเที่ยว (MINT) + ระยะสั้นเก็งกำไรหุ้นที่ปิดลงแรงจาก MSCI Rebalance วานนี้ (BH ROBINS BEC STPI GPSC AIRA THRE SCN) + 7 Theme เด่น
Election & Investment spending : สนช.มติเอกฉันท์รับหลักการ พ.ร.ป.ว่าได้การได้มาซึ่งส.ส. ทำให้กรอบเลือกตั้งยังเป็นไปตามเดิม (มิ.ย.18 กำหนดวันเลือกตั้ง, พ.ย. 18 เลือกตั้ง) + เพิ่มงบลงทุนรัฐวิสาหกิจปี 2018 ขึ้น 52% เป็น 7.96 แสนลบ. + เตรียมดึงงบท้องถิ่นที่ยังไม่ได้เบิกจ่ายสะสมรวม 1.7 แสนลบ. ล็อตแรก 5 หมื่นลบ. + BBL, KBANK, TMB, STEC, CK
MSCI Rebalance Recovery : เก็งกำไรหุ้นที่ปิดลงมากจาก MSCI Rebalance BH ROBINS STPI BEC GPSC AIRA THRE SCN และระมัดระวัง BA ที่ปิดสูงวานนี้
FTSE Play : Small Cap นำ TPIPP, BGRIM เข้า + เพิ่มน้ำหนัก MINT มีผล 15 ธ.ค.
Tourism & Seasonal laggard Play : รัฐบาลเตรียมหนุนการท่องเที่ยวจังหวัดรอง คาดรู้ผลธ.ค. บวกกับ นักท่องเที่ยวเดือน ตค 2017 เพิ่มขึ้น 21%y-y หนุน ERW, MINT และ BDMS
กลยุทธ์ Pair Trade แนะนำ Short หุ้นเสียประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่าไว คือ SBL/Short KCE ไป ซื้อ/Long THAI ได้ประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่าเทียบ Euro และ Seasonal ล่าสุด THAI/KCE มี Ratio ที่ 0.20X รอปิดทำกำไร 0.22-0.23X
Consumer Play : คาด Small Cap Outperform และเป็นเป้าของกองทุน Mid-Small Cap Funds แนะนำ MM(TP6.5), FN(TP7) , KAMART, JUBILE, PM ส่วน Big Cap. ROBINS, CPALL, HMPRO แนะนำถือลงทุน
กลยุทธ์ SET50/100 แนะ SAWAD, TPIPP, CENTEL/WHAUP, UV มีผลกลาง ธ.ค.
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1705/1710จุด แนวรับ 1691/1687จุด ผลการประชุม OPEC มีมติขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตออกไปอีก 9เดือน ไปจนถึงสิ้นปี 2018 จากเดิมสิ้นสุดที่เดือนมีค. 2018 ขณะที่ไนจีเรียและลิเบียตกลงที่จะไม่เพิ่มกำลังการผลิตเหนือระดับของปีนี้ (ทั้งสองประเทศได้รับการยกเว้นจากการปรับลดกำลังการผลิตจากความไม่สงบในประเทศ) ซึ่งประเด็นดังกล่าว คลายกังวลปัญหาอุปทานน้ำมันดิบส่วนเกิน เป็นบวกต่อราคาน้ำมันดิบในระยะกลาง-ยาว ส่วนทางด้านของแผนปฏิรูปภาษี วุฒิสภาสหรัฐฯได้เริ่มกระบวนการพิจารณาร่างกฏหมายปฏิรูปภาษีของพรรครีพับริกันแล้ววานนี้ ซึ่งการลงมติในขั้นตอนสุดท้ายจะมีขึ้นในช่วงถัดไป โดยมีความเป็นไปได้สูงที่วุฒิสภาจะผ่านร่างดังกล่าว หลังจากนายจอห์น แมคเคน แกนนำพรรครีพับลิกันในวุฒิสภาประกาศสนับสนุนร่างดังกล่าว โดยหากวุฒิสภาเห็นชอบแล้ว สภาคองเกรสสหรัฐฯจะต้องรวมร่างกฏหมายฉบับของสส.และสว. ก่อนที่จะส่งต่อให้ปธน. Donald Trump ลงนามเป็นกฏหมายต่อไป ซึ่ง Nomura มองว่ามีโอกาสสูงที่กระบวนการดังกล่าวจะสำเร็จได้ภายในสิ้นปี 2017 นี้ เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงต่อเนื่อง นอกจากนี้ ความคืบหน้าของการเลือกตั้งในประเทศ ล่าสุดสนช.มีมติเป็นเอกฉันท์ 189เสียง รับหลักการในวาระแรกของร่างพ.ร.บ.ประกอบรัฐธรรมนูญว่าด้วยการเลือกตั้งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร (ฉบับ3) โดยมีกรอบระยะเวลาดำเนินการภายใน 58 วัน ซึ่งถือว่ากระบวนการดังกล่าวเป็นไปตาม Roadmap ที่วางไว้ โดยคาดจะประกาศวันเลือกตั้งได้ภายใน มิย.2018 เป็นปัจจัยที่เพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุน หนุนตลาดปรับตัวขึ้นได้
Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : กลยุทธ์เน้นกลุ่ม Big cap ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว FTSE Play (BGRIM, TPIPP, MINT) และท่องเที่ยว (MINT) + ระยะสั้นเก็งกำไรหุ้นที่ปิดลงแรงจาก MSCI Rebalance วานนี้ (BH ROBINS BEC STPI GPSC AIRA THRE SCN) + 7 Theme เด่น
Election & Investment spending : สนช.มติเอกฉันท์รับหลักการ พ.ร.ป.ว่าได้การได้มาซึ่งส.ส. ทำให้กรอบเลือกตั้งยังเป็นไปตามเดิม (มิ.ย.18 กำหนดวันเลือกตั้ง, พ.ย. 18 เลือกตั้ง) + เพิ่มงบลงทุนรัฐวิสาหกิจปี 2018 ขึ้น 52% เป็น 7.96 แสนลบ. + เตรียมดึงงบท้องถิ่นที่ยังไม่ได้เบิกจ่ายสะสมรวม 1.7 แสนลบ. ล็อตแรก 5 หมื่นลบ. + BBL, KBANK, TMB, STEC, CK
MSCI Rebalance Recovery : เก็งกำไรหุ้นที่ปิดลงมากจาก MSCI Rebalance BH ROBINS STPI BEC GPSC AIRA THRE SCN และระมัดระวัง BA ที่ปิดสูงวานนี้
FTSE Play : Small Cap นำ TPIPP, BGRIM เข้า + เพิ่มน้ำหนัก MINT มีผล 15 ธ.ค.
Tourism & Seasonal laggard Play : รัฐบาลเตรียมหนุนการท่องเที่ยวจังหวัดรอง คาดรู้ผลธ.ค. บวกกับ นักท่องเที่ยวเดือน ตค 2017 เพิ่มขึ้น 21%y-y หนุน ERW, MINT และ BDMS
กลยุทธ์ Pair Trade แนะนำ Short หุ้นเสียประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่าไว คือ SBL/Short KCE ไป ซื้อ/Long THAI ได้ประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่าเทียบ Euro และ Seasonal ล่าสุด THAI/KCE มี Ratio ที่ 0.20X รอปิดทำกำไร 0.22-0.23X
Consumer Play : คาด Small Cap Outperform และเป็นเป้าของกองทุน Mid-Small Cap Funds แนะนำ MM(TP6.5), FN(TP7) , KAMART, JUBILE, PM ส่วน Big Cap. ROBINS, CPALL, HMPRO แนะนำถือลงทุน
กลยุทธ์ SET50/100 แนะ SAWAD, TPIPP, CENTEL/WHAUP, UV มีผลกลาง ธ.ค.
Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
STEC (TP18F 33.50): Support: 24.3/24.0 Resistant: 25.0/25.4
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
STEC (TP18F 33.50): Support: 24.3/24.0 Resistant: 25.0/25.4
Theme: Infrastructure spending
Earnings outlook: คาดกำไรปกติ 4Q17F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากรายได้ก่อสร้างงานภาครัฐส่งมอบมากขึ้น ชดเชยงานเก่า ประกอบกับ คาดกำไรปี 2018F เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำในปีนี้ จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น หนุนแตะระดับ 1.8 พันลบ. +97% y-y โดย Backlog สูงเกือบแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์
Valuation: ปัจจุบันซื้อขาย ณ P/B 3.4 เท่า แม้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มฯ แต่ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง , ฐานะการเงินแข็งแกร่ง รวมถึงเป็นผู้ได้รับประโยชน์ลำดับต้นๆจากการรับงานลงทุนรอบใหญ่ในช่วงถัดไป
Catalyst: 2H17F ลุ้นงานประมูลโครงการรถไฟทางคู่ลพบุรี-ปากน้ำโพ มูลค่ารวม 23,921 ลบ. + งานประมูลรอบใหญ่รอบถัดไป ถือเป็น upside risk ช่วงถัดไป
ROBINS (TP18F 83.0): Support: 73.0/72.0 Resistant: 76.0/77.5
Earnings outlook: คาดกำไรปกติ 4Q17F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากรายได้ก่อสร้างงานภาครัฐส่งมอบมากขึ้น ชดเชยงานเก่า ประกอบกับ คาดกำไรปี 2018F เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำในปีนี้ จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น หนุนแตะระดับ 1.8 พันลบ. +97% y-y โดย Backlog สูงเกือบแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์
Valuation: ปัจจุบันซื้อขาย ณ P/B 3.4 เท่า แม้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มฯ แต่ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง , ฐานะการเงินแข็งแกร่ง รวมถึงเป็นผู้ได้รับประโยชน์ลำดับต้นๆจากการรับงานลงทุนรอบใหญ่ในช่วงถัดไป
Catalyst: 2H17F ลุ้นงานประมูลโครงการรถไฟทางคู่ลพบุรี-ปากน้ำโพ มูลค่ารวม 23,921 ลบ. + งานประมูลรอบใหญ่รอบถัดไป ถือเป็น upside risk ช่วงถัดไป
ROBINS (TP18F 83.0): Support: 73.0/72.0 Resistant: 76.0/77.5
Theme: Election play
Earnings Outlook: คาดการบริโภคยังอยู่ในทิศทางฟื้นตัว กอรปกับกลยุทธ์เพิ่มมาร์จิ้นผ่านการปรับ Product mix + คาดเปิดสาขาใหม่ 2 สาขาใน 4Q17F และ SSSG พลิกเป็นบวกใน 2H17F หนุนกำไรสุทธิปี 18F อีก +16%y-y
Valuation: แม้ราคาหุ้นที่เริ่ม Outperform บ้างแล้ว แต่ยังมี Valuation ไม่แพง โดยซื้อ-ขายที่ระดับ PER18F 24x เท่า ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 28x เท่า
Catalyst: ความคืบหน้าการเลือกยังเป็นไปตามกำหนดการ กรอบเลือกตั้งพ.ย. 2018F
MINT (TP18F 50.0): Support: 42.75/42.0 Resistant: 44.25/45.25
Earnings Outlook: คาดการบริโภคยังอยู่ในทิศทางฟื้นตัว กอรปกับกลยุทธ์เพิ่มมาร์จิ้นผ่านการปรับ Product mix + คาดเปิดสาขาใหม่ 2 สาขาใน 4Q17F และ SSSG พลิกเป็นบวกใน 2H17F หนุนกำไรสุทธิปี 18F อีก +16%y-y
Valuation: แม้ราคาหุ้นที่เริ่ม Outperform บ้างแล้ว แต่ยังมี Valuation ไม่แพง โดยซื้อ-ขายที่ระดับ PER18F 24x เท่า ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 28x เท่า
Catalyst: ความคืบหน้าการเลือกยังเป็นไปตามกำหนดการ กรอบเลือกตั้งพ.ย. 2018F
MINT (TP18F 50.0): Support: 42.75/42.0 Resistant: 44.25/45.25
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 2017F จะกลับมาเติบโต 15% จากการบริโภคและการท่องเที่ยวฟื้นตัว หนุนทุกธุรกิจที่กระจายความเสี่ยงที่ดี ทั้งโรงแรม, ร้านอาหารและ AVC ต่อเนื่องในปี 2018F อีก +16%y-y โดยระยะสั้น คาด 4Q17F กำไรเพิ่มทั้ง y-y, q-q
Valuation: ราคาหุ้นที่ Outperform ตามกลุ่มฯ หลัง Laggard มานาน มองยังเป็นจุดเข้าลงทุนได้ โดย Valuation ซื้อขายที่ PER18F ระดับ 31.1x เท่า และยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด Upside 16%
Catalyst: ถูกเพิ่มน้ำหนักในดัชนี FTSE มีผล 15 ธ.ค.นี้ + เข้าสู่ช่วง High Season ของกลุ่มโรงแรม โดยตัวเลขนักท่องเที่ยว ต.ค. +21% y-y
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 2017F จะกลับมาเติบโต 15% จากการบริโภคและการท่องเที่ยวฟื้นตัว หนุนทุกธุรกิจที่กระจายความเสี่ยงที่ดี ทั้งโรงแรม, ร้านอาหารและ AVC ต่อเนื่องในปี 2018F อีก +16%y-y โดยระยะสั้น คาด 4Q17F กำไรเพิ่มทั้ง y-y, q-q
Valuation: ราคาหุ้นที่ Outperform ตามกลุ่มฯ หลัง Laggard มานาน มองยังเป็นจุดเข้าลงทุนได้ โดย Valuation ซื้อขายที่ PER18F ระดับ 31.1x เท่า และยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด Upside 16%
Catalyst: ถูกเพิ่มน้ำหนักในดัชนี FTSE มีผล 15 ธ.ค.นี้ + เข้าสู่ช่วง High Season ของกลุ่มโรงแรม โดยตัวเลขนักท่องเที่ยว ต.ค. +21% y-y
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO3119
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO3119
