- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 30 November 2017 17:02
- Hits: 3500
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน รอบด้านตลาดหุ้น
วิเคราะห์ตลาดและแนวโน้ม
Global growth back in focus (2)
วันนี้คาดดัชนียังคงแกว่งในกรอบ 1,695-1,715 จุด เรายังคงแนะลงทุนหุ้นที่เกี่ยวข้องการภาคการผลิตและ
เศรษฐกิจระดับมหภาค คาดเป็นสัญญาณของการเก็บหุ้นเพื่อเล่นรอบดัก กระแสการลงทุน “การฟื้นตัวของ
เศรษฐกิจโลก และ ภาคการผลิต ตลอดจนการกลับมาของเงินเฟ้อ หรือ Reflation theme ที่คาด
ว่าจะเล่นดักการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในกลางเดือน ธค. นี้”
โดยวันนี้ US GDP 3Q ออกมาเร่งตัวขึ้น ขยายตัว 3.3% ดีกว่าคาด, พฤหัส PMI จีนดีกว่าคาด และ ศุกร์ US
ISM คาดทรงตัวในระดับสูง สะท้อนภาพการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจโลก แนะหุ้น “Global play”
โรงกลั่น (TOP) โรงไฟฟ้า (BGRIM EGCO) ปิโตรปลายน้ำ (IVLTPAC)
ระยะสัปดาห์ คาดดัชนีฯ Range Bound ในกรอบ 1,680/1,670 - 1,705 จุด โดยประเด็นการลงทุนหลักๆ ที่
ต้องตามคือ ราคาน้ำมันดิบหลังผลการประชุม โอเปก, เงินเฟ้อสหรัฐฯ, ดัชนีฯภาคการผลิตโลก และหุ้นที่มี
การเปลี่ยนแปลงในดัชนีฯ MSCI มีผล 30 พย.นี้
Investment theme (หุ้นในกระแสการลงทุน)
(i) “The X Factor” Morgan Stanley และ โบรกเกอร์ต่างชาติส่วนใหญ่ออกรายงานอัพเดท ยอดขาย
IPhone X ดีเกินคาด หนุน Upside ต่อการปรับประมาณการณ์กำไร…หุ้นที่เกี่ยวข้องได้แก่ COM7 JMART
SPVI SYNEX SIMAT
(ii) กลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันลง...จากคาดมีโอกาสที่ราคาน้ำมันดิบจะถูกขายทำกำไรระยะ
สั้น จากแรงขาย Sell on fact พิจารณาจาก สถานะ Long สุทธิสัญญาน้ำมันดิบ เปรียบเทียบกับ
Outstanding contract ที่ขึ้นมาเกิน 70% (เป็นระดับที่สูงสุดนับตั้งแต่ มค. 2016) ซึ่งเป็นการเก็งกำไร
ล่วงหน้า สะท้อนต่อการประชุมโอเปกที่มองว่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมัน
หุ้น Winner จากน้ำมันลงได้แก่ ปูนซีเมนต์ SCCC SCC TPIPL, ขนส่ง AAV THAI, ปิโตรฯ TPAC IVL,
อุตสาหกรรมกระดาษ UTP และหุ้นที่เชื่อมโยงการบริโภคในประเทศที่ได้ประโยชน์ทางอ้อม (ดูรายงาน
Weekly Tactical 27 พย.)
(i) “The X Factor” Morgan Stanley และ โบรกเกอร์ต่างชาติส่วนใหญ่ออกรายงานอัพเดท ยอดขาย
IPhone X ดีเกินคาด หนุน Upside ต่อการปรับประมาณการณ์กำไร…หุ้นที่เกี่ยวข้องได้แก่ COM7 JMART
SPVI SYNEX SIMAT
(ii) กลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันลง...จากคาดมีโอกาสที่ราคาน้ำมันดิบจะถูกขายทำกำไรระยะ
สั้น จากแรงขาย Sell on fact พิจารณาจาก สถานะ Long สุทธิสัญญาน้ำมันดิบ เปรียบเทียบกับ
Outstanding contract ที่ขึ้นมาเกิน 70% (เป็นระดับที่สูงสุดนับตั้งแต่ มค. 2016) ซึ่งเป็นการเก็งกำไร
ล่วงหน้า สะท้อนต่อการประชุมโอเปกที่มองว่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมัน
หุ้น Winner จากน้ำมันลงได้แก่ ปูนซีเมนต์ SCCC SCC TPIPL, ขนส่ง AAV THAI, ปิโตรฯ TPAC IVL,
อุตสาหกรรมกระดาษ UTP และหุ้นที่เชื่อมโยงการบริโภคในประเทศที่ได้ประโยชน์ทางอ้อม (ดูรายงาน
Weekly Tactical 27 พย.)
หุ้นแนะนำวันนี้
SPRC แนวรับ 16 ต้าน 16.7 Stop loss 15.8
SCCC แนวรับ 292 ต้าน 300 Stop loss 285
RS แนวรับ 24.2 ต้าน 25.5 Stop loss 23.4 (ดูรายงาน Tactical call )
SPRC แนวรับ 16 ต้าน 16.7 Stop loss 15.8
SCCC แนวรับ 292 ต้าน 300 Stop loss 285
RS แนวรับ 24.2 ต้าน 25.5 Stop loss 23.4 (ดูรายงาน Tactical call )
รายงานวันนี้
AOT (Earnings Results): One-time expenses squeezed 4Q17 bottomline;
AOT (Earnings Results): One-time expenses squeezed 4Q17 bottomline;
core profit growth ahead:
รายงานกำไร 4Q17 (งวด ก.ค.-ก.ย. 2017) ที่ 3.7 พันล้านบาท ลดลง 11% YoY และ 31% QoQ หากไม่
รวมรายการพิเศษ ค่าใช้จ่ายพิเศษ (จ่ายครั้งเดียว) 1.4 พันล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 5 พันล้านบาท
เพิ่มขึ้น 21% YoY แต่ลดลง 6% QoQ กำไรหลักเป็นไปตามที่เราและตลาดคาด แต่กำไรสุทธิต่ำกว่าคาด
เนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษดังกล่าว มุมมองในไตรมาสต่อไปคาดกำไรหลักเติบโตทั้ง YoY และ QoQ โดยคาด
ตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติจะเติบโตถึง 18% YoY และ 4% QoQ มาที่จุดสูงสุดของปีที่ 9.2 ล้านคน
อย่างไรก็ตามราคาหุ้นมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาในช่วงที่ผ่านมา เราปรับคำแนะนำลงจาก ซื้อ เป็น ถือ
รายงานกำไร 4Q17 (งวด ก.ค.-ก.ย. 2017) ที่ 3.7 พันล้านบาท ลดลง 11% YoY และ 31% QoQ หากไม่
รวมรายการพิเศษ ค่าใช้จ่ายพิเศษ (จ่ายครั้งเดียว) 1.4 พันล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 5 พันล้านบาท
เพิ่มขึ้น 21% YoY แต่ลดลง 6% QoQ กำไรหลักเป็นไปตามที่เราและตลาดคาด แต่กำไรสุทธิต่ำกว่าคาด
เนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษดังกล่าว มุมมองในไตรมาสต่อไปคาดกำไรหลักเติบโตทั้ง YoY และ QoQ โดยคาด
ตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติจะเติบโตถึง 18% YoY และ 4% QoQ มาที่จุดสูงสุดของปีที่ 9.2 ล้านคน
อย่างไรก็ตามราคาหุ้นมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาในช่วงที่ผ่านมา เราปรับคำแนะนำลงจาก ซื้อ เป็น ถือ
TOA: Coloring ASEAN
เราเริ่มคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 34.50 บาท เรามองว่าบริษัทจะเติบโตไปพร้อมกับการฟื้นตัวของการ
บริโภคในประเทศในปีหน้า นอกจากนี้บริษัทมีโรงงานใน เวียดนาม มาเลเซีย พม่า ลาว และ กัมพูชา และ
กำลังสร้างที่ อินโนนีเซีย ซึ่งเรามองว่ามีโอกาสการเติบโตในอาเซียนได้อีกมาก ในแง่ผลประกอบการ ถึงแม้
ปีนี้ผลประกอบการจะอ่อนตัวลง แต่เราคาดปีหน้ากำไรจะเร่งตัวแรง คาดเติบโตถึง 41% ส่งผลให้ PE ลดลง
เหลือ 26 เท่า เท่านั้น
เราเริ่มคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 34.50 บาท เรามองว่าบริษัทจะเติบโตไปพร้อมกับการฟื้นตัวของการ
บริโภคในประเทศในปีหน้า นอกจากนี้บริษัทมีโรงงานใน เวียดนาม มาเลเซีย พม่า ลาว และ กัมพูชา และ
กำลังสร้างที่ อินโนนีเซีย ซึ่งเรามองว่ามีโอกาสการเติบโตในอาเซียนได้อีกมาก ในแง่ผลประกอบการ ถึงแม้
ปีนี้ผลประกอบการจะอ่อนตัวลง แต่เราคาดปีหน้ากำไรจะเร่งตัวแรง คาดเติบโตถึง 41% ส่งผลให้ PE ลดลง
เหลือ 26 เท่า เท่านั้น
Sexy earnings is coming very soon
เรามองว่า ANAN เป็น Best play สำหรับกำไรใน 4Q17 โดยคาดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี และภาพการ
เติบโตจะต่อเนื่องไปใน 1Q18 จากคอนโดใหม่ที่รอโอน 2 คอนโดทั้ง (Q.Chidlom และ Unio Serathai)
ในขณะที่แผนงานปีหน้ายังคงน่าตื่นเต้น จากมูลค่าโครงการใหม่ที่จะเปิดตัวเติบโต 12-20% เราประเมินกำไร
ในปีหน้าเติบโต 18% เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 7 บาท
เรามองว่า ANAN เป็น Best play สำหรับกำไรใน 4Q17 โดยคาดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี และภาพการ
เติบโตจะต่อเนื่องไปใน 1Q18 จากคอนโดใหม่ที่รอโอน 2 คอนโดทั้ง (Q.Chidlom และ Unio Serathai)
ในขณะที่แผนงานปีหน้ายังคงน่าตื่นเต้น จากมูลค่าโครงการใหม่ที่จะเปิดตัวเติบโต 12-20% เราประเมินกำไร
ในปีหน้าเติบโต 18% เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 7 บาท
Key takeaways from analyst meeting
BCH: เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์เช้าวานนี้ และได้รับข้อมูลเชิงบวกเกี่ยวกับนโยบายประกันสังคมใหม่
ที่เพิ่มเข้ามา (มีผลบังคับใช้ 4Q17) ผู้บริหารมั่นใจว่ารายได้ปี 2018 จะเติบโตแกร่ง หนุนโดยทั้งจำนวน
ผู้ป่วยและค่ารักษาสูงขึ้นหลังจากปรับปรุงโรงพยาบาลและอัพเกรดกลยุทธ์การรักษาในปี 2017 อีกทั้งไม่
ต้องกังวลเรื่องมาร์จิ้นในช่วง 1H18 เนื่องจากไม่มีการเปิดโรงพยาบาลแห่งใหม่ คาดราคาหุ้นจะรีบาวน์
หลังจากปรับฐานหลังงบ 3Q17 ถูกประกาศออกมา ผลประกอบการ 4Q17 ที่มีแนวโน้มชะลอตัว QoQ ตาม
ปัจจัยทางฤดูกาลไม่ได้ surprise เรา แต่เรามั่นใจมากว่ากำไร 4Q17 จะเติบโต YoY และจะกลับมาขยายตัว
ทั้ง YoY และ QoQ ใน 1Q18 แนะนำ “ซื้อ” เราคาเป้าหมาย 18.50 บาท
BCH: เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์เช้าวานนี้ และได้รับข้อมูลเชิงบวกเกี่ยวกับนโยบายประกันสังคมใหม่
ที่เพิ่มเข้ามา (มีผลบังคับใช้ 4Q17) ผู้บริหารมั่นใจว่ารายได้ปี 2018 จะเติบโตแกร่ง หนุนโดยทั้งจำนวน
ผู้ป่วยและค่ารักษาสูงขึ้นหลังจากปรับปรุงโรงพยาบาลและอัพเกรดกลยุทธ์การรักษาในปี 2017 อีกทั้งไม่
ต้องกังวลเรื่องมาร์จิ้นในช่วง 1H18 เนื่องจากไม่มีการเปิดโรงพยาบาลแห่งใหม่ คาดราคาหุ้นจะรีบาวน์
หลังจากปรับฐานหลังงบ 3Q17 ถูกประกาศออกมา ผลประกอบการ 4Q17 ที่มีแนวโน้มชะลอตัว QoQ ตาม
ปัจจัยทางฤดูกาลไม่ได้ surprise เรา แต่เรามั่นใจมากว่ากำไร 4Q17 จะเติบโต YoY และจะกลับมาขยายตัว
ทั้ง YoY และ QoQ ใน 1Q18 แนะนำ “ซื้อ” เราคาเป้าหมาย 18.50 บาท
Research Tactical Idea
RS: กลยุทธ์ แนะนำ “ซื้อ” RS จาก 1) คาดจะเป็นบริษัทเดียวในกลุ่มสื่อทีวีที่จะสามารถรายงานกำไรได้ใน
4Q17 จากกำไรของธุรกิจสุขภาพและความงามที่ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แม้จะมีผลกระทบของช่วงพระ
ราชพิธีในเดือน ต.ค. และ 2) เราประเมินกำไรในปี 2018 จะเติบโตอย่างโดดเด่น แม้ในปีนี้ธุรกิจมีเดียของ
บริษัทจะยังกดดันผลการดำเนินงาน แต่มีกำไรที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดของธุรกิจสุขภาพและความงามเข้า
มาชดเชย แต่สำหรับปี 2561 เราคาดทั้งสองธุรกิจจะเติบโตไปพร้อมๆกัน โดยคาดกำไรปีหน้าเติบโต 261%
YoY สูงที่สุดในกลุ่มธุรกิจสื่อทีวี
RS: กลยุทธ์ แนะนำ “ซื้อ” RS จาก 1) คาดจะเป็นบริษัทเดียวในกลุ่มสื่อทีวีที่จะสามารถรายงานกำไรได้ใน
4Q17 จากกำไรของธุรกิจสุขภาพและความงามที่ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แม้จะมีผลกระทบของช่วงพระ
ราชพิธีในเดือน ต.ค. และ 2) เราประเมินกำไรในปี 2018 จะเติบโตอย่างโดดเด่น แม้ในปีนี้ธุรกิจมีเดียของ
บริษัทจะยังกดดันผลการดำเนินงาน แต่มีกำไรที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดของธุรกิจสุขภาพและความงามเข้า
มาชดเชย แต่สำหรับปี 2561 เราคาดทั้งสองธุรกิจจะเติบโตไปพร้อมๆกัน โดยคาดกำไรปีหน้าเติบโต 261%
YoY สูงที่สุดในกลุ่มธุรกิจสื่อทีวี
หุ้นมีข่าว
(*) MSCI Quarterly reviews มีผล 30 พ.ย. MSCI เพิ่มน้ำหนักหุ้น Standard index TOP KBANK
SCB PTTGC IVL และ MSCI Global Small Cap เพิ่มหุ้น BEC, GGC, ORI, VNT, WHAUP ถอดหุ้น
AIRA, GPSC, NYT, SCN, STPI, THRE (ที่มา MSCI)
(+/-) Consensus คาดหุ้นเข้า SET50 รอบใหม่ได้แก่ (+) SAWAD CENTEL TPIPP หุ้นออกได้แก่
(-) KCE PSH TPIPL (ที่มา ASPEN)
(*) MSCI Quarterly reviews มีผล 30 พ.ย. MSCI เพิ่มน้ำหนักหุ้น Standard index TOP KBANK
SCB PTTGC IVL และ MSCI Global Small Cap เพิ่มหุ้น BEC, GGC, ORI, VNT, WHAUP ถอดหุ้น
AIRA, GPSC, NYT, SCN, STPI, THRE (ที่มา MSCI)
(+/-) Consensus คาดหุ้นเข้า SET50 รอบใหม่ได้แก่ (+) SAWAD CENTEL TPIPP หุ้นออกได้แก่
(-) KCE PSH TPIPL (ที่มา ASPEN)
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(*) US Tax reform: ร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีสหรัฐฯ ซึ่งได้ผ่านความเห็นชอบจากสภาผู้แทนราษฎรเต็ม
คณะไปแล้วเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เหลือรอการอนุมัติจากวุฒิสภา ซึ่งจะลงมติหลังจากช่วงเทศกาลวัน
ขอบคุณพระเจ้าในวันที่ 23 พ.ย.
(0/-) โบรกต่างชาติโกล์ดแมน แซค คาดปีหน้าเฟดขึ้นดอกเบี้ย 4 ครั้ง ส่วน Morgan Stanley ยังคงคาด
ว่าเฟดจะขึ้นเดือนหน้า 0.25% เป็น 1.375% และปีหน้า ขึ้น 3 ครั้งเป็น 2.125%
(+) GDP 3Q17 ไทย สภาพัฒน์รายงาน +4.3% ดีกว่าคาด และปีหน้าคาดกรอบ 3.6-4.6% ขณะที่
Morgan Stanley และนักเศรษฐศาสตร์ต่างชาติส่วนใหญ่ ยังคงคาด GDP ไทยปีหน้าโตแค่ 3.5%
ทำให้หุ้นไทยมี Upside risk ต่อคาดการณ์เศรษฐกิจและกำไร บจ. ปีหน้า
(+/0) Janet Yellen แถลงมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจอเมริกาที่แข็งแกร่งขึ้น ทั้งตลาดแรงงาน และ GDP
ที่โตในระดับมากกว่า 3% ในขณะที่ภาพเศรษฐกิจขยายตัวในวงกว้าง (Broad based) และเชื่อว่าการปรับขึ้น
อัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป เศรษฐกิจจะยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง (ที่มา fed)
(+) นอกจากนี้ ดัชนี PMI จีน ภาคการผลิตเดือนพ.ย. ขยายตัวที่ระดับ 51.8 จากระดับ 51.6 ในเดือนต.ค.
(ดีกว่าตลาดคาด) (ที่มา infoquest)
(*) US Tax reform: ร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีสหรัฐฯ ซึ่งได้ผ่านความเห็นชอบจากสภาผู้แทนราษฎรเต็ม
คณะไปแล้วเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เหลือรอการอนุมัติจากวุฒิสภา ซึ่งจะลงมติหลังจากช่วงเทศกาลวัน
ขอบคุณพระเจ้าในวันที่ 23 พ.ย.
(0/-) โบรกต่างชาติโกล์ดแมน แซค คาดปีหน้าเฟดขึ้นดอกเบี้ย 4 ครั้ง ส่วน Morgan Stanley ยังคงคาด
ว่าเฟดจะขึ้นเดือนหน้า 0.25% เป็น 1.375% และปีหน้า ขึ้น 3 ครั้งเป็น 2.125%
(+) GDP 3Q17 ไทย สภาพัฒน์รายงาน +4.3% ดีกว่าคาด และปีหน้าคาดกรอบ 3.6-4.6% ขณะที่
Morgan Stanley และนักเศรษฐศาสตร์ต่างชาติส่วนใหญ่ ยังคงคาด GDP ไทยปีหน้าโตแค่ 3.5%
ทำให้หุ้นไทยมี Upside risk ต่อคาดการณ์เศรษฐกิจและกำไร บจ. ปีหน้า
(+/0) Janet Yellen แถลงมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจอเมริกาที่แข็งแกร่งขึ้น ทั้งตลาดแรงงาน และ GDP
ที่โตในระดับมากกว่า 3% ในขณะที่ภาพเศรษฐกิจขยายตัวในวงกว้าง (Broad based) และเชื่อว่าการปรับขึ้น
อัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป เศรษฐกิจจะยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง (ที่มา fed)
(+) นอกจากนี้ ดัชนี PMI จีน ภาคการผลิตเดือนพ.ย. ขยายตัวที่ระดับ 51.8 จากระดับ 51.6 ในเดือนต.ค.
(ดีกว่าตลาดคาด) (ที่มา infoquest)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
ธนัท พจน์เกษมสิน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
นภนต์ ใจแสน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
OO3041
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
ธนัท พจน์เกษมสิน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
นภนต์ ใจแสน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
OO3041
