ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด                                                                 
          ตลาดหุ้นไทยวานนี้ (13 พ.ย.) - ปิดที่ระดับ 1,687.05 จุด ลดลง 2.23 จุด หรือ -0.13% มูลค่าการซื้อขาย 52,584.79 ล้านบาท ยังคงมีแรงขายจากต่างชาติเข้ามามาก โดยต่างชาติมีสถานะเป็นขายสุทธิที่ 1,695 ล้านบาท มอง valuation ตลาดหุ้นไทยเริ่มอยู่ในระดับที่สูง หุ้นบางตัวถูกขายทำกำไรหลังประกาศผลการดำเนินงานช่วง 3Q17
          ตลาดหุ้นต่างประเทศ - ดัชนี  Dow Jones ปิดที่  23,439.70 จุด เพิ่มขึ้น 17.49 จุด หรือ +0.07% แม้ตลาดจะได้แรงหนุนจากผลประกอบการของหุ้นกลุ่มสินค้าบริโภคหลังผลประกอบการออกมาดี อย่างไรก็ตามการปรับตัวขึ้นของตลาดมีกรอบจำกัด หลังนักลงทุนมีความกังวลเรื่องมาตรการปรับภาษีของทรัมป์  .... ตลาดหุ้นยุโรป Stoxx Europe 600 ปรับตัวลง -0.7% ปิดที่ 386.13 จุด จากสถานการณ์ทางการเมืองในประเทศอังกฤษ
          ราคาน้ำมันดิบ - ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 2 เซนต์ หรือ 0.09% ปิดที่ 57.76 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังจากกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) เปิดเผยว่า การผลิตน้ำมันของกลุ่มโอเปกปรับตัวลดลงในเดือนต.ค.
          ปัจจัยต่างประเทศ การร่างกฏหมายปฏิรูปภาษี - ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนจับตารอ คาดว่าร่างกฎหมายจะเข้าพิจารณาในสภาฯ ภายในสัปดาห์นี้ นักลงทุนบางส่วนมีความกังวลว่ามาตรการดังกล่าวจะเกิดความล่าช้าขึ้น หรือแตกต่างจากจากแผนเดิม หลังสมาชิกพรรครีพับลิกันในวุฒิสภาเสนอให้มีการชะลอการปรับลดภาษีเงินได้นิติบุคคลจาก 35% สู่ระดับ 20% ออกไปอีก 1 ปี
          ติดตามการประชุม ครม. ในวันนี้ - เรามองว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐจะเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ก่อนหน้านี้เป็นการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านภาคครัวเรือน โดยคาดว่าในวันนี้ที่ประชุม ครม. จะมีการอนุมัติโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งจะเป็นบวกต่อหุ้นรับเหมาฯขนาดใหญ่ ได้แก่ CK, ITD, STEC, UNIQ และผู้รับสัมปทานรถไฟฟ้าอย่าง BEM, BTS
          หุ้นเข้า-ออกคำนวณดัชนี MSCI - หุ้นที่ออกจากการคำนวณ MSCI Global Standard Indexs ได้แก่ BEC หุ้นที่เข้าการคำนวณ MSCI Global Small Cap Indexs ได้แก่ BEC, GGC, ORI, VNT, WHAUP หุ้นที่ออกการคำนวณ MSCI Global Small Cap Indexs ได้แก่ AIRA, GPSC, NYT, SCN, STPI, THRE
          การประกาศงบการเงินไตรมาส 3 - พรุ่งนี้จะเป็นวันสุดท้ายที่จะมีการประกาศผลการดำเนินงาน 3Q17 หุ้นที่คาดว่าจะประกาศผลการดำเนินงาน 3Q17 ที่เราให้ความสนใจ ได้แก่ SPALI (KTBST คาดกำไรสุทธิช่วง 3Q17 ที่ 1,900 ล้านบาท +124% YoY, 43% QoQ), SENA (KTBST คาดกำไรสุทธิช่วง 3Q17 ที่ 151ล้านบาท +45% YoY, +73% QoQ), SAWAD (KTBST คาดกำไรสุทธิช่วง 3Q17 ที่ 640 ล้านบาท +18% YoY, +2% QoQ)
Stock in Focus
หุ้น               เหตุผล
SMPC(ราคาปิด 13.60)   มอง SMPC เป็นหนึ่งในหุ้นที่รายงานผลการดำเนินงานเติบโตโดดเด่น โดย SMPC รายงานกำไรสุทธิ 3Q17 โดดเด่นที่ 157 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY และ 53% QoQ โดยหากเปรียบเทียบเป็นกำไรปกตินับเป็นสถิติสูงสุดใหม่ด้วย .... KTBST คาดกำไรสุทธิปี 2017 ที่ 502 ล้านบาท (-8% YoY) และปี 2018 ที่ 573 ล้านบาท (+14% YoY) …. (ราคาเหมาะสมโดย KTBST ที่ 135.00 บาท)
HANA(ราคาปิด 50.25)   เราแนะนำ HANA ในวันนี้ด้วย 3 ประเด็น 1) กำไรสุทธิ 3Q17 ที่ 770 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 35%YoY และ 14%QoQ สูงกว่าที่ตลาดคาด 8% และสูงกว่าที่ KTBST คาด 10%, 2)  SIA รายงานยอด Semiconductor ของโลกในเดือน ก.ย. ออกมาเติบโต 22% YoY และ 3% QoQ, และ 3) มองค่าเงินบาทจะไม่แข็งค่าไปมากกว่านี้ .... KTBST คาดกำไรจากการดำเนินงานปกติปี 2017 ที่ 2,637 ล้านบาท (+30% YoY) และปี 2018 ที่ 2,661 ล้านบาท (+1% YoY) …. (ราคาเหมาะสมโดย KTBST ที่ 57.50 บาท)
CPALL(ราคาปิด 70.50)   CPALL เป็นอีกหนึ่งหุ้นที่รายงานผลประกอบการช่วง 3Q17 ออกมาดี โดย กำไรสุทธิ 3Q17 ที่ 4.97 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.8% YoY และ 7% QoQดีกว่าที่เราและตลาดคาดเล็กน้อยประมาณ 3.5%ที่ประมาณ  KTBST คาดผลประกอบการปี 2017 ที่ 18,867 ล้านบาท (+13% YoY) และคาดจะเติบโตต่อเนื่องในปี 2018 ที่ 21,911 ล้านบาท (+16% YoY) …. (ราคาที่เหมาะสม โดย KTBST ที่ 79.00 บาท)
M*(ราคาปิด  75.25   ช่วง 3Q17 บริษัทยังคงเติบโตได้ดีแม้เป็นช่วง low season ที่ 651 ล้านบาท (+28% YoY, -3% QoQ) เนื่องจากราคาหมูและเป็ดปรับตัวลง ซึ่งจะส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น .... Bloomberg คาดผลประกอบการปี 2017 ที่ 2,469 ล้านบาท (+18% YoY) และคาดจะเติบโตต่อเนื่องในปี 2018 ที่ 2,656 ล้านบาท (+8% YoY) .... (ราคาพื้นฐานโดย Bloomberg ที่ 69.58 บาท)
Source: KTBST Research
Sector / Stock Updates
          (+) CPALL CPALL รายงานกำไรสุทธิ 3Q17 ที่ 4.97 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.8% YoY และ 7% QoQดีกว่าที่เราและตลาดคาดเล็กน้อยประมาณ 3.5%ที่ประมาณ 4.8 พันล้านบาท ความเชื่อมั่นการบริโภคกลับมาตั้งแต่เดือนส.ค.2017 ประกอบกับกลยุทธ์การกระตุ้นยอดขายของ CPALL ด้วย โดย CPALL มีการออกแสตมป์เพื่อกระตุ้นยอดขาย การออกแสตมป์โปรโมชั่นช่วยเสริมให้ลูกค้าเกิดการจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น ทั้งนี้กลุ่มสินค้าที่มียอดขายดีเป็นกลุ่มที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง อนึ่งบริษัทยังสามารถขยายสาขาได้อย่างต่อเนื่องเกินกว่า 10,000 สาขาแล้ว ซึ่งคาดว่าจะยังคงสามารถขยายสาขาได้ตามแผน เราประเมินมูลค่า โดยวิธี DCF สะท้อนธุรกิจที่ยังไปได้ดี มีความ Defensive และขยายตัวตามการบริโภคในระยะยาว ได้ราคาเหมาะสมที่ 79 บาท ให้คำแนะนำ "ซื้อ"
          (+) HANA HANA รายงานกำไรสุทธิ 3Q17 ที่ 770 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 35%YoY และ 14%QoQ สูงกว่าที่ตลาดคาด 8% และสูงกว่าที่เราคาด 10% เป็นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 122 ล้านบาท ซึ่งกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นเนื่องจาก 1) รายได้ในรูปสกุลดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 13% YoY และ QoQ จากการเพิ่มขึ้นของยอดขาย PCBA 8% YoY ยอดขาย IC 23% YoY และยอดขาย Microdisplay ลดลง 6% YoY 2) อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น ซึ่งเราคาดว่าเป็นผลจาก Product mix ที่ดีขึ้น เนื่องจากยอดขาย IC ซึ่งมี margin ที่ดีกว่า เพิ่มขึ้นมาก ทำให้ผลกระทบจากค่าเงินบาทถูกชดเชยไปได้ เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2017 ที่ 2,971 ล้านบาท (+39% YoY) โดยกำไรสุทธิ 9M17 คิดเป็น 75% ของประมาณการที่เราทำไว้ คาดกำไรสุทธิใน 4Q17 จะอ่อนตัวลงเล็กน้อยตามฤดูกาล คงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเหมาะสมสำหรับปี 2018 ที่ 57.50 บาท
          (+) KCAR KCAR รายงานกำไรสุทธิ 3Q17 ที่ 91 ล้านบาท (+10%YoY และ +20%QoQ) จากจำนวนรถขายที่เปลี่ยนแปลง และราคามือสองที่ดีขึ้น โดยบริษัทสามารถขายรถใน 3Q17 ที่ 371 คัน เพิ่มขึ้นจาก 2Q17 ที่ขาย 364 คัน รวมทั้งบริษัทยังบริหารจัดการต้นทุนรถให้เช่าดีขึ้นจาก 3Q16 ที่ 12.7% เป็น 20.7% โดยรวมเราคาดว่าบริษัทมีกำไรสุทธิปี 2017-2018  ที่ 343 และ 395 ล้านบาท (+3.6% และ +15.3%) ตามลำดับ จากโอกาสในการเติบโตของบริษัทฯทั้งธุรกิจรถให้เช่า และขายรถมือสอง เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมายใหม่จากการ Rollover ไปปี 2018 ที่ 18.00 บาท (คิดด้วยวิธี DCF อิง WACC = 5.6% และ Terminal Growth = 3.5%)  โดย KCAR ยังจัดเป็นหุ้นปันผลสูงราว 6-7%
          (0) MINT MINT ประกาศกำไรสุทธิใน 3Q17 อยู่ที่ 1,143 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY และ 55% QoQ ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อย 5% โดยการเพิ่มขึ้นมาจากโรงแรมในไทยและในกลุ่มทิโวลีที่โปรตุเกสและบราซิล ในส่วนของรายได้ธุรกิจอาหารมีการปรับตัวลง 2% YoY และ 1% QoQ จากการปรับโครงสร้างธุรกิจที่ประเทศสิงคโปร์ ส่งผลให้ SSSG มีการปรับตัวลดลง 2.5% YoY ขณะที่เราคาดว่า กำไรสุทธิใน 4Q17 จะเติบโตได้โดดเด่นจากการเข้าสู่ช่วง High Season และได้ประโยชน์จากมาตรการช็อปช่วยชาติ ประกอบกับ 4Q17 มีลุ้นว่าจะขายวิลล่าที่ The Residences by Anantara ลายัน จังหวัดภูเก็ต หลังละ 10 ล้านเหรียญสหรัฐ ได้ 1 หลัง ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายปี 2018 ที่ 47 บาท
          (0) CENTEL CENTEL ประกาศกำไรสุทธิใน 3Q17 อยู่ที่ 368 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14%YoY แต่ลดลง 8% QoQ ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดไว้เล็กน้อย 4-5% จากธุรกิจอาหารที่เติบโตได้ดี SSSG พลิกกลับมาเป็น +1.9% YoY ส่วนธุรกิจโรงแรมเติบโตได้ดี โดย Occupancy Rate ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ระดับ 83.5% ขณะที่เราคาดว่า กำไรสุทธิใน 4Q17 จะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ จากการเข้าสู่ช่วง High Season และมีมาตรการช็อปช่วยชาติเข้ามาสนับสนุน รวมถึงจะมีการเปิดโรงแรมใหม่ "โคซี่ เฉวง สมุย" ในช่วงเดือน ธ.ค. 2017 ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย ที่ 51 บาท
          (0) PSH PSH รายงานกำไรสุทธิ 3Q17 ที่ 1,291 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% YoY แต่ลดลง 26% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ 8% จากรายได้ที่ต่ำกว่าที่เราคาด โดยในงวด 3Q17 PSH ไม่มีคอนโดใหม่เริ่มโอน อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรสุทธิ 4Q17 จะกลับมาเติบโตทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากจะมีคอนโดสร้างเสร็จและโอนมากขึ้น ทั้งนี้ เรายังคงประเมินกำไรสุทธิปี 2017 ที่ 6,157 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY ส่วนปี 2018 เราคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตดีขึ้นเป็น 11% YoY เรายังแนะนำ ซื้อ เป้าหมายปี 2018 ที่ 29.50 บาท โดยยังจัดเป็นหุ้นปันผลเด่นราว 6% ต่อปี
Source: KTBST Research
         
Analyst :  Mongkol Puangpetra
          License No: 001937  
          +662 648 1123
          [email protected]
          Nontapat Rushtasomboon
          License No: 081447  
          +662 648 1127
          [email protected]