- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 13 November 2017 16:49
- Hits: 1342
บล.เอเชีย เวลท์ : Daily Market Outlook ย่อตัวต่อเป็นโอกาสทยอยซื้อสะสม
ตลาดหุ้นเผชิญแรงขายทำกำไร ไม่เพียงตลาดหุ้นไทยแต่เป็นทิศทางที่อ่อนแอของตลาดหุ้นทั่วโลก เนื่องจากนักลงทุนยังคงวิตกกังวลเกี่ยวกับความล่าช้าในการบังคับใช้กฎหมายปฏิรูปภาษีของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการของ ตลาดหุ้นไทยเมื่อพิจารณาจากกำไรสุทธิไตรมาส 3/60 ที่เห็นมีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อ ได้แก่ IVL, BANPU, BEM, BEAUTY, COM7 ส่วนกลุ่มอสังหาริมทรัพย์คาดผลประกอบการเด่นสุดในไตรมาส 4/60 เน้น SIRI, ANAN, AP มองทิศทางราคาน้ำมันทรงตัว ไม่ลงและไม่ขึ้นมากนัก เป็นประโยชน์กับกลุ่มปิโตรเคมี เราเน้น IVL, IRPC สำหรับรอบนี้
Stock Comment
IVL คาดโดดเด่นอย่างมีนัยยะเนื่องจากปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้น รวมถึงสเปรดราคาผลิตภัณฑ์ดีมากและมีแนวโน้มที่ดีต่อเราให้ราคาเป้าหมาย 63 บาท
BEM กำไรสุทธิไตรมาส 3/60 สดใสมากที่ 940 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY อานิสสงค์จากการเปิดเดินรถไฟฟ้าเชื่อมต่อ 1 สถานี ระหว่างสายสีม่วงและสีน้ำเงิน เมื่อต้นเดือน ส.ค.60 ทำให้รายได้ค่าบริการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินเพิ่มขึ้น ราคาเป้าหมาย 10.10 บาท
BBL VaIuation ถูกทั้ง PBV และ PER ประกอบกับปีหน้า พันธมิตร AIA จะช่วยสร้างการเติบโตรายได้ค่าธรรมเนียมฯ ซึ่งเดิมรายได้ส่วนนี้ของ BBL มีความ Laggard ธนาคารใหญ่อื่น ๆ อย่างมาก
หุ้นเด่นวันนี้ : IVL (ราคาปิด 49.00 บาท; ซื้อ; ราคาเป้าหมาย 12 เดือนข้างหน้าของ AWS 63.00 บาท)
IVL มีแผนเพิ่มกำลังการผลิตเป็น 12 ล้านตัน/ปี จากสิ้นปีนี้ 10.6 ล้านตัน/ปี จาก 1H60 ที่ 9.1 ล้านตัน/ปี โดยจะมาจากการขยายกำลังการผลิตในโรงงานเดิมที่ประเทศจีน อินโดนีเซีย เม็กซิโก และสหรัฐอเมริกา ล่าสุดบริษัทได้เข้าซื้อกิจการของบริษัท ArtIant PTA, S.A. (ArtIant) ในโปรตุเกส นอกจากนี้บริษัทเตรียมที่จะสรุปการเข้าซื้อกิจการอีก 1 แห่งภายในช่วงไตรมาส 4/60 นี้ รวมถึงยังอยู่ระหว่างศึกษาการซื้อกิจการอื่นเพิ่มเติม
ด้านความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ PET ในสหรัฐฯ และยุโรป ยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่กำลังการผลิตตลาดโลกลดลง หลังผู้ประกอบการรายใหญ่ปิดกิจการลง หลังมีปัญหาทางด้านการเงินส่งผลให้สเปรดราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวดีขึ้น บริษัทยืนยันว่าไม่มีแผนการเพิ่มทุนภายในระยะเวลา 3 ปี (ปี 61-63) เนื่องจากกระแสเงินสดสูงถึง 700 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และยังมีเงินที่ได้จากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ (วอร์แรนต์) อีก 900 ล้านเหรียญสหรัฐฯ สามารถรองรับการลงทุนต่าง ๆ ได้ งบลงทุนในปี 61 บริษัทตั้งไว้ที่ราว 700 ล้านเหรียญสหรัฐ เราให้ราคาเป้าหมาย 12 เดือนไว้ที่ 63 บาท เป็นหุ้นโดดเด่นที่สุดในกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี
Price Pattern ของ IVL มีความแข็งแกร่งอย่างมากในแนวโน้มหลักขาขึ้น (Uptrend) จากการเกิดทั้ง DaiIy, WeekIy, & MonthIy Buy SignaI มีเป้าหมายหลักอยู่ที่ 50.50 บาท และหาก Break เหนือ 50.50 บาทได้สำเร็จ มีโอกาสทดสอบ High เดิมที่ 60 บาท และมีเป้าหมายถัดไปที่ 71.75 บาท ตามลำดับ Stop Loss ระยะสั้นอยู่ที่ 43.25 บาท (Resistance: 48.50, 49.50, 50.75; Support: 46.50, 45.25, 44.25)
ปัจจัยในประเทศ :
ธปท.คาด NPL กลุ่มธนาคารจะพีคในไตรมาส 4/60 หรือจะอยู่ที่ระดับมากกว่า 3% และคาดจะพีคอยู่ระดับดังกล่าวสักระยะหนึ่ง ก่อนที่จะค่อยๆ ลดลง ขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจและการเติบโตของสินเชื่อในปีหน้า (บางกอกโพสต์) ความเห็น: จากข้อมูลกลุ่มธนาคารทั้ง 9 แห่งที่เราศึกษา เราคาดว่า NPL ratio เฉลี่ยในไตรมาส 4/60 จะยังปรับตัวขึ้นต่อมาอยู่ที่ 3.26 % จาก 3.23% ในไตรมาส 3/60 ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 3.00 % ในปี 61 หนุนโดยการฟื้นตัวเศรษฐกิจในวงกว้างมากขึ้นและการขยายตัวของสินเชื่อที่รวดเร็วขึ้น
การจัดประมูลคลื่นความถี่ยังไม่กำหนดวันที่แน่นอน: การประมูลตามแผนของใบอนุญาตคลื่นความถี่ 1800 และ 850 เมกะเฮิรตซ์ในเดือนพฤษภาคมปี 2561 ยังไม่แน่นอนจากการที่ผู้บริหารเห็นว่าราคาเริ่มต้นประมูลของคลื่นสูงเกินไป (Bangkok Post)
GUNkUL (ราค1ปิด 3.96 บาท; ซื้อ; ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท) รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2560 เท่ากับ 140 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY และ 10% QoQ มากกว่า BIoomberg Consensus ที่ 136 ล้านบาทเล็กน้อย ผลประกอบการที่ปรับตัวดีขึ้นมีสาเหตุจากรายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้ากังหันลมขนาด 60 MW เทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนที่จำหน่ายเพียง 10 MW ประกอบกับรายได้จากงานรับเหมาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นด้วย รายได้และกำไรจากธุรกิจโรงไฟฟ้าของ GUNKUL ยังคงมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องตามกำลังผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น คาดว่าสิ้นปี 2560 จะมีกำลังการผลิตไฟฟ้า 232 MW และกลางปี 2561 จะเพิ่มเป็น 282 MW และปลายปี 2561 คาดว่าเพิ่มเป็น 350-390 MW และมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตติดตั้งของพลังงานไฟฟ้าทดแทนเป็น 1,190 MW ภายในปี 2563 คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 5.50 บาทต่อหุ้น
TMT (ราคาปิด 16.20 บาท; ซื้อ; ราคาเป้าหมาย 20.00 บาท) รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2560 เท่ากับ 206 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 43% YoY และ 465% QoQ มากกว่า BIoomberg Consensus 15% ผลประกอบการที่ปรับตัวดีขึ้นมีสาเหตุจากราคาขายเหล็กในประเทศที่เพิ่มขึ้น เรามองราคาเหล็กยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น โดยได้รับปัจจัยบวก (1) นโยบายส่งเสริมการการผลิตเหล็กคุณภาพสูงของจีน และ (2) ความต้องการใช้เหล็กที่เพิ่มขึ้นในปีหน้าจากการกลับมาเดินหน้า Mega Projects คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 20.00 บาทต่อหุ้น
AP รายงานรายได้ใน 3Q60 ที่ 4,939 ล้านบาทใกล้เคียงกับประมาณการของเรา โดยโตขึ้น 11% YoY และ 3% QoQ กำไรอยู่ที่ 637 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.5% YoY และ 3.9% QoQ ตามลำดับ โดยรายได้ส่วนใหญ่มาจากการโอนของโครงการ Rhythm Sukhumvit 42 Centro Chaiyapruk Aspire Ngamwongwan และ BKM Pinkao-charan ทำให้ รายได้ 9M17 รวมอยู่ที่ 13,937 ล้านบาท คิดเป็น 63.4% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 22,000 ล้านบาท
SIRI รายงานผลประกอบการ 3Q60 ที่ 7,231 ล้านบาท โดยโตขึ้น 9.2% YoY แต่ -15.2% QoQ กำไรอยู่ที่ 730 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21.0% YoY แต่ -9.4% QoQ ตามลำดับ โดย SIRI เพิ่งเปิดโครงการคอนโดใหม่ 2 โครงการเมื่อวันที่ 11-12 พฤศจิกายน ที่ผ่านมาได้ ได้แก่ โครงการ Oka Haus และ Taka Haus มูลค่ารวม 10,000 ล้านบาท ได้เปิดรอบจองออนไลน์ไปแล้วและจะเปิดจองอีกในงานที่พารากอนวันที่ 24 พฤศจิกายน คาดว่าน่าจะมี Take up rate ประมาณ 40%
ตลาดต่างประเทศ
สหรัฐฯ/ยุโรป/ญี่ปุ่น ปิดปรับตัวลดลง: ผลจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับกฎหมายปฏิรูปภาษีในสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อบรรยากาศการซื้อขายในตลาดหุ้นสำคัญ ๆ ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ความหวังเดียวที่เป็นบวกกับตลาดหุ้นคือ ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนทั้งในสหรัฐฯ ยุโรป ญี่ปุ่นดีขึ้นอย่างมาก
ธปท.คาด NPL กลุ่มธนาคารจะพีคในไตรมาส 4/60 หรือจะอยู่ที่ระดับมากกว่า 3% และคาดจะพีคอยู่ระดับดังกล่าวสักระยะหนึ่ง ก่อนที่จะค่อยๆ ลดลง ขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจและการเติบโตของสินเชื่อในปีหน้า (บางกอกโพสต์) ความเห็น: จากข้อมูลกลุ่มธนาคารทั้ง 9 แห่งที่เราศึกษา เราคาดว่า NPL ratio เฉลี่ยในไตรมาส 4/60 จะยังปรับตัวขึ้นต่อมาอยู่ที่ 3.26 % จาก 3.23% ในไตรมาส 3/60 ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 3.00 % ในปี 61 หนุนโดยการฟื้นตัวเศรษฐกิจในวงกว้างมากขึ้นและการขยายตัวของสินเชื่อที่รวดเร็วขึ้น
การจัดประมูลคลื่นความถี่ยังไม่กำหนดวันที่แน่นอน: การประมูลตามแผนของใบอนุญาตคลื่นความถี่ 1800 และ 850 เมกะเฮิรตซ์ในเดือนพฤษภาคมปี 2561 ยังไม่แน่นอนจากการที่ผู้บริหารเห็นว่าราคาเริ่มต้นประมูลของคลื่นสูงเกินไป (Bangkok Post)
GUNkUL (ราค1ปิด 3.96 บาท; ซื้อ; ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท) รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2560 เท่ากับ 140 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY และ 10% QoQ มากกว่า BIoomberg Consensus ที่ 136 ล้านบาทเล็กน้อย ผลประกอบการที่ปรับตัวดีขึ้นมีสาเหตุจากรายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้ากังหันลมขนาด 60 MW เทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนที่จำหน่ายเพียง 10 MW ประกอบกับรายได้จากงานรับเหมาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นด้วย รายได้และกำไรจากธุรกิจโรงไฟฟ้าของ GUNKUL ยังคงมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องตามกำลังผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น คาดว่าสิ้นปี 2560 จะมีกำลังการผลิตไฟฟ้า 232 MW และกลางปี 2561 จะเพิ่มเป็น 282 MW และปลายปี 2561 คาดว่าเพิ่มเป็น 350-390 MW และมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตติดตั้งของพลังงานไฟฟ้าทดแทนเป็น 1,190 MW ภายในปี 2563 คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 5.50 บาทต่อหุ้น
TMT (ราคาปิด 16.20 บาท; ซื้อ; ราคาเป้าหมาย 20.00 บาท) รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2560 เท่ากับ 206 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 43% YoY และ 465% QoQ มากกว่า BIoomberg Consensus 15% ผลประกอบการที่ปรับตัวดีขึ้นมีสาเหตุจากราคาขายเหล็กในประเทศที่เพิ่มขึ้น เรามองราคาเหล็กยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น โดยได้รับปัจจัยบวก (1) นโยบายส่งเสริมการการผลิตเหล็กคุณภาพสูงของจีน และ (2) ความต้องการใช้เหล็กที่เพิ่มขึ้นในปีหน้าจากการกลับมาเดินหน้า Mega Projects คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 20.00 บาทต่อหุ้น
AP รายงานรายได้ใน 3Q60 ที่ 4,939 ล้านบาทใกล้เคียงกับประมาณการของเรา โดยโตขึ้น 11% YoY และ 3% QoQ กำไรอยู่ที่ 637 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.5% YoY และ 3.9% QoQ ตามลำดับ โดยรายได้ส่วนใหญ่มาจากการโอนของโครงการ Rhythm Sukhumvit 42 Centro Chaiyapruk Aspire Ngamwongwan และ BKM Pinkao-charan ทำให้ รายได้ 9M17 รวมอยู่ที่ 13,937 ล้านบาท คิดเป็น 63.4% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 22,000 ล้านบาท
SIRI รายงานผลประกอบการ 3Q60 ที่ 7,231 ล้านบาท โดยโตขึ้น 9.2% YoY แต่ -15.2% QoQ กำไรอยู่ที่ 730 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21.0% YoY แต่ -9.4% QoQ ตามลำดับ โดย SIRI เพิ่งเปิดโครงการคอนโดใหม่ 2 โครงการเมื่อวันที่ 11-12 พฤศจิกายน ที่ผ่านมาได้ ได้แก่ โครงการ Oka Haus และ Taka Haus มูลค่ารวม 10,000 ล้านบาท ได้เปิดรอบจองออนไลน์ไปแล้วและจะเปิดจองอีกในงานที่พารากอนวันที่ 24 พฤศจิกายน คาดว่าน่าจะมี Take up rate ประมาณ 40%
ตลาดต่างประเทศ
สหรัฐฯ/ยุโรป/ญี่ปุ่น ปิดปรับตัวลดลง: ผลจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับกฎหมายปฏิรูปภาษีในสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อบรรยากาศการซื้อขายในตลาดหุ้นสำคัญ ๆ ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ความหวังเดียวที่เป็นบวกกับตลาดหุ้นคือ ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนทั้งในสหรัฐฯ ยุโรป ญี่ปุ่นดีขึ้นอย่างมาก
สินค้าโภคภัณฑ์ :
ตลาดน้ำมัน ราคาเคลื่อนไหวไม่มาก: ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลง หลังจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดน้ำมันยังคงได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และความคาดหวังในเรื่องของการขยายระยะเวลาในการปรับลดกำลังการผลิตของผู้ผลิตกลุ่มโอเปก
แท่นขุดเจาะน้ำมัน เพิ่มขึ้น: Baker Hughes รายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบในสหรัฐฯ ปรับเพิ่มขึ้น 9 แท่น มาอยู่ที่ 738 แท่น ซึ่งถือเป็นการปรับเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่ 2 จากทั้งหมดสามสัปดาห์
ปริมาณการผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้นไม่มาก: สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA)คาดการณ์ปริมาณการผลิตน้ำมันดิบของสหรัฐฯ จะปรับตัวเพิ่มขึ้นไปอยู่ที่ 9.7 ล้านบาร์เรลต่อวันในปลายปีนี้ และจะแตะระดับที่ 10 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2561
ปฏิรูปภาษีในสหรัฐฯ เพียงแต่พ้นช่วงพีคของการส่งออกไปแล้ว ค่าระวางเรือเทกองอ่อนตัวลง: มาอยู่ที่ 1,464 จุด ลดลง 17 จุด -1.15% คาดว่าไม่เกี่ยวกับความกังวลแผน
ราคาถ่านหินอ่อนตัวลงแต่ทรง ๆ ในระดับสูง: อยู่ที่ 97.65 เหรียญสหรัฐฯ ต่อตัน อย่างไรก็ตามทิศทางของราคาถ่านหินยังดีอยู่มาก สะท้อนว่า BANPU จะยังคงมีกำไรที่จากธุรกิจถ่านหินต่อไปในช่วงไตรมาส 4/60
ตลาดน้ำมัน ราคาเคลื่อนไหวไม่มาก: ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลง หลังจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดน้ำมันยังคงได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และความคาดหวังในเรื่องของการขยายระยะเวลาในการปรับลดกำลังการผลิตของผู้ผลิตกลุ่มโอเปก
แท่นขุดเจาะน้ำมัน เพิ่มขึ้น: Baker Hughes รายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบในสหรัฐฯ ปรับเพิ่มขึ้น 9 แท่น มาอยู่ที่ 738 แท่น ซึ่งถือเป็นการปรับเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่ 2 จากทั้งหมดสามสัปดาห์
ปริมาณการผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้นไม่มาก: สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA)คาดการณ์ปริมาณการผลิตน้ำมันดิบของสหรัฐฯ จะปรับตัวเพิ่มขึ้นไปอยู่ที่ 9.7 ล้านบาร์เรลต่อวันในปลายปีนี้ และจะแตะระดับที่ 10 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2561
ปฏิรูปภาษีในสหรัฐฯ เพียงแต่พ้นช่วงพีคของการส่งออกไปแล้ว ค่าระวางเรือเทกองอ่อนตัวลง: มาอยู่ที่ 1,464 จุด ลดลง 17 จุด -1.15% คาดว่าไม่เกี่ยวกับความกังวลแผน
ราคาถ่านหินอ่อนตัวลงแต่ทรง ๆ ในระดับสูง: อยู่ที่ 97.65 เหรียญสหรัฐฯ ต่อตัน อย่างไรก็ตามทิศทางของราคาถ่านหินยังดีอยู่มาก สะท้อนว่า BANPU จะยังคงมีกำไรที่จากธุรกิจถ่านหินต่อไปในช่วงไตรมาส 4/60
Thailand Research Department
Mr. Krit Suwanpibul (No.17968) Tel: 0-2680-5090
Mrs. Vajiralux Sanglerdsillapachai (No.17385) Tel: 0-2680-5077
Ms. Veeraya Rattanaworatip (No.86645) Tel: 0-2680-5042
Mr. Adisak Prombun (No.14543) Tel: 0-2680-5056
Mr. Nutchapol Cheevavichawalkul (No.46377) Tel: 2-2680-5094
Mr. Krit Suwanpibul (No.17968) Tel: 0-2680-5090
Mrs. Vajiralux Sanglerdsillapachai (No.17385) Tel: 0-2680-5077
Ms. Veeraya Rattanaworatip (No.86645) Tel: 0-2680-5042
Mr. Adisak Prombun (No.14543) Tel: 0-2680-5056
Mr. Nutchapol Cheevavichawalkul (No.46377) Tel: 2-2680-5094
OO2285
