- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 09 November 2017 17:25
- Hits: 2005
บล.ธนชาต : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน 09-11-17เกิดอะไรขึ้นวันก่อน: Trading Range: 1,700-1,740
SET เคลื่อนไหวแคบสร้างฐาน ปิด +0.11% ที่ 1,714.65 จุด โดยหุ้นที่กำไรออกมาดีอย่าง CPN PTTGC แกร่งกว่าตลาด ต่างชาติซื้อ 546 ล้านบาท
เรามองอย่างไร:
กนง.คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% เมื่อวานนี้ และมีมุมมองบวกต่อการขยายตัวเศรษฐกิจ และเงินเฟ้อที่คาดว่าจะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นมใกล้เป้าหมายภายในกลางปีหน้า ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาด...คาด SET อยู่ในรูปแบบ "Selective" กลุ่มหุ้นที่ผลการดำเนินงานออกมาดีกว่าคาด อย่าง CPN PTTGC BCH (แนะนำ "ซื้อ" Block Trade วันนี้ เป้าหมาย 17.8 บาท) และ SGP (กำไร 9M17 +774% y-y และคาดการณ์กำไร 4Q17 เติบโตแกร่งต่อ)
ทำอะไรดี:
1."ซื้อ" กลุ่มหุ้นที่กำไร 3Q17 แข็งแกร่งกว่าคาด: CPN แม้ศูนย์ Central World และพระราม 3 อยู่ระหว่างปรับปรุงแต่กำไรออกมาดีกว่าคาด ขณะที่การเติบโตกำไรจะเร่งตัวขึ้น +26% ในปี 2018 หลังศูนย์ฯ 10 แห่งปรับปรุงแล้วเสร็จปรับขึ้นค่าเช่า, PTTGC ค่าการกลั่นสูง, อัตราการใช้กำลังการผลิตสูงขึ้น และเริ่มรับรู้กำไรจากกำลังการผลิตใหม่ที่ซื้อจาก PTT ตั้งแต่ ก.ค.ที่ผ่านมา มองเป็น laggard oil play ในกลุ่มพลังงาน
2. กลุ่มค้าปลีก นอกจากผลดีระยะสั้นจากมาตรการช็อปช่วยชาติตั้งแต่ 11 พ.ย.-3 ธ.ค.นี้ มองเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นในปีหน้าจะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโต same store sale ด้วย ชอบ CPALL HMPRO CPN BEAUTY ROBINS
กนง.คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% เมื่อวานนี้ และมีมุมมองบวกต่อการขยายตัวเศรษฐกิจ และเงินเฟ้อที่คาดว่าจะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นมใกล้เป้าหมายภายในกลางปีหน้า ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาด...คาด SET อยู่ในรูปแบบ "Selective" กลุ่มหุ้นที่ผลการดำเนินงานออกมาดีกว่าคาด อย่าง CPN PTTGC BCH (แนะนำ "ซื้อ" Block Trade วันนี้ เป้าหมาย 17.8 บาท) และ SGP (กำไร 9M17 +774% y-y และคาดการณ์กำไร 4Q17 เติบโตแกร่งต่อ)
ทำอะไรดี:
1."ซื้อ" กลุ่มหุ้นที่กำไร 3Q17 แข็งแกร่งกว่าคาด: CPN แม้ศูนย์ Central World และพระราม 3 อยู่ระหว่างปรับปรุงแต่กำไรออกมาดีกว่าคาด ขณะที่การเติบโตกำไรจะเร่งตัวขึ้น +26% ในปี 2018 หลังศูนย์ฯ 10 แห่งปรับปรุงแล้วเสร็จปรับขึ้นค่าเช่า, PTTGC ค่าการกลั่นสูง, อัตราการใช้กำลังการผลิตสูงขึ้น และเริ่มรับรู้กำไรจากกำลังการผลิตใหม่ที่ซื้อจาก PTT ตั้งแต่ ก.ค.ที่ผ่านมา มองเป็น laggard oil play ในกลุ่มพลังงาน
2. กลุ่มค้าปลีก นอกจากผลดีระยะสั้นจากมาตรการช็อปช่วยชาติตั้งแต่ 11 พ.ย.-3 ธ.ค.นี้ มองเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นในปีหน้าจะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโต same store sale ด้วย ชอบ CPALL HMPRO CPN BEAUTY ROBINS
Tactical Portfolio (1-3 months):
"ถือ" AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA ต่อไป (ไม่เปลียนแปลง)
"ถือ" AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA ต่อไป (ไม่เปลียนแปลง)
Fundamental
DTAC : "ซื้อ" พื้นฐาน 70 บาท...ความกังวลต่อต้นทุนประมูลคลื่น 900-1800MHz มากเกินไป และคาดว่าต้นทุนคลื่นจะไม่สูง จาก 1) มีคลื่นพอคาดทำสัญญาใช้คลื่น 2300MHz กับ TOT ภายในสิ้นปีนี้ และการเข้าประมูลคลื่น 1800MHz ที่ 15MHz จะอยู่ที่ 4 หมื่นล้านบาท 2) ADVANC กับ TRUE ที่มีคลื่นในมือมากแล้ว และภาระหนี้ที่สูง จะทำให้ภาวะการแข่งขันไม่สูงมาก และ 3) เราไม่คิดว่ามีผู้เล่นรายใหม่เข้ามาในตลาด มองเป็น value play ที่ EV/EBITDA ปี 18 5.8x ต่ำกว่ากลุ่ม 40% และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี 19%
KCE : "ซื้อ" พื้นฐาน 116 บาท...ต้นทุน copper foil และเงินบาทแข็งค่ากดดันกำไร 3Q17 อ่อนแอกว่าคาด ขณะที่แม้คาดกำไร 4Q17 จะฟื้นตัว แต่มี downside risk ต่อประมาณการ...ทางกลยุทธ์ แนะนำ "เปลี่ยนตัว" ไปที่ HANA ต่อจากเมื่อวาน
ผลการดำเนินงาน 3Q17 : CPN กำไรปกติ 2.48 พันล้านบาท +6% y-y ดีกว่าคาด, PTTGC กำไรปกติ 9 พันล้านบาท +63% y-y ดีกว่าคาดมี upside risk ขณะที่ SPCG กำไรใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ ส่วน ICHI และ PLANB TVO กำไรต่ำกว่าคาด
Technical Story: Technical SET range: 1,704-1,729
ลุ้นฝ่าด่าน 1,720 จุดเพื่อขึนต่อ: (The Technical Story)
SET ขึ้นทดสอบด่าน 1,720 จุด แต่ยังไม่สามารถผ่านไปได้ หากทะลุได้จะต้องฝ่าขึ้นทดสอบ 1,729 จุดอีกครั้ง ส่วนแนวรับมีที่ 1,709-11 จุดหากยืนไม่อยู่ จะมีถัดไปที่ 1,704 และ/หรือ 1,700 จุด
DTAC : "ซื้อ" พื้นฐาน 70 บาท...ความกังวลต่อต้นทุนประมูลคลื่น 900-1800MHz มากเกินไป และคาดว่าต้นทุนคลื่นจะไม่สูง จาก 1) มีคลื่นพอคาดทำสัญญาใช้คลื่น 2300MHz กับ TOT ภายในสิ้นปีนี้ และการเข้าประมูลคลื่น 1800MHz ที่ 15MHz จะอยู่ที่ 4 หมื่นล้านบาท 2) ADVANC กับ TRUE ที่มีคลื่นในมือมากแล้ว และภาระหนี้ที่สูง จะทำให้ภาวะการแข่งขันไม่สูงมาก และ 3) เราไม่คิดว่ามีผู้เล่นรายใหม่เข้ามาในตลาด มองเป็น value play ที่ EV/EBITDA ปี 18 5.8x ต่ำกว่ากลุ่ม 40% และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี 19%
KCE : "ซื้อ" พื้นฐาน 116 บาท...ต้นทุน copper foil และเงินบาทแข็งค่ากดดันกำไร 3Q17 อ่อนแอกว่าคาด ขณะที่แม้คาดกำไร 4Q17 จะฟื้นตัว แต่มี downside risk ต่อประมาณการ...ทางกลยุทธ์ แนะนำ "เปลี่ยนตัว" ไปที่ HANA ต่อจากเมื่อวาน
ผลการดำเนินงาน 3Q17 : CPN กำไรปกติ 2.48 พันล้านบาท +6% y-y ดีกว่าคาด, PTTGC กำไรปกติ 9 พันล้านบาท +63% y-y ดีกว่าคาดมี upside risk ขณะที่ SPCG กำไรใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ ส่วน ICHI และ PLANB TVO กำไรต่ำกว่าคาด
Technical Story: Technical SET range: 1,704-1,729
ลุ้นฝ่าด่าน 1,720 จุดเพื่อขึนต่อ: (The Technical Story)
SET ขึ้นทดสอบด่าน 1,720 จุด แต่ยังไม่สามารถผ่านไปได้ หากทะลุได้จะต้องฝ่าขึ้นทดสอบ 1,729 จุดอีกครั้ง ส่วนแนวรับมีที่ 1,709-11 จุดหากยืนไม่อยู่ จะมีถัดไปที่ 1,704 และ/หรือ 1,700 จุด
หุ้นแนะนำ:
SIRI เข้าเมื่อทะลุ 2.48 เป้าหมาย 2.74 บาท
CENTEL ซื้อเพิ่มที่ 46.25 หรือเมื่อทะลุ 47.50 เป้าหมาย 50 บาท
Derivatives Recommendation:(ดูรายงาน The Derivatives Story)
"Trading" S50Z17 ในกรอบ 1,080 - 1,096 จุด
"Long" BlockTrade BCH เป้าหมาย 17.80 บาท...Leverage 15x
TradeCode: Buy >EA, COM7, VGI
(ดูรายงาน Trade Code)
Tactical Portfolio (1-3 เดือน)
Tactical Portfolio : Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +0.3% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน -0.8% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย EA, SAWAD และ KBANK ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด โดยปรับสูงขึ้น +6.1%, +5.1% และ +4.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ AMATA ที่ปรับสูงขึ้นแรงก่อนหน้านี้อ่อนตัวลง -5% ในสัปดาห์ก่อน ซึ่งมองเป็นโอกาส "ซื้อ" ทั้ง AMATA และ WHA ที่คาดว่าจะเห็นความคืบหน้าร่างกฎหมาย EEC ภายในเดือน พ.ย.นี้...ทั้งนี้เราแนะนำ "ถือ" หุ้นทั้ง 10 ตัวต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน ได้แก่ AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA
"ซื้อ" KBANK.ส่งสัญญาณบวกต่อ credit cost ปีหน้า: แนะนำ "ซื้อ" KBANK แม้ราคาปัจจุบันจะถึงเป้าหมายสิ้นปี 2017 ที่ 215 บาทไปแล้ว (รอ rollover ไปปี 2018) แต่การส่งสัญญาณ บวกต่อการตั้งสำรอง หรือ credit cost ที่ลดลในปี 2018 จะเป็นปัจจัยบวกต่อการปรับสูงขึ้นของราคาหุ้นในระยะถัดไป ขณะที่ทางเทคนิคมีจังหวะปรับสูงขึ้นตามกรอบ uptrend channel ด้วยเป้าหมายระยะสัปดาห์ที่ 236 หรือ 252 บาท
Siam Senses Portfolio (6-12 เดือน)
SIRI เข้าเมื่อทะลุ 2.48 เป้าหมาย 2.74 บาท
CENTEL ซื้อเพิ่มที่ 46.25 หรือเมื่อทะลุ 47.50 เป้าหมาย 50 บาท
Derivatives Recommendation:(ดูรายงาน The Derivatives Story)
"Trading" S50Z17 ในกรอบ 1,080 - 1,096 จุด
"Long" BlockTrade BCH เป้าหมาย 17.80 บาท...Leverage 15x
TradeCode: Buy >EA, COM7, VGI
(ดูรายงาน Trade Code)
Tactical Portfolio (1-3 เดือน)
Tactical Portfolio : Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +0.3% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน -0.8% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย EA, SAWAD และ KBANK ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด โดยปรับสูงขึ้น +6.1%, +5.1% และ +4.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ AMATA ที่ปรับสูงขึ้นแรงก่อนหน้านี้อ่อนตัวลง -5% ในสัปดาห์ก่อน ซึ่งมองเป็นโอกาส "ซื้อ" ทั้ง AMATA และ WHA ที่คาดว่าจะเห็นความคืบหน้าร่างกฎหมาย EEC ภายในเดือน พ.ย.นี้...ทั้งนี้เราแนะนำ "ถือ" หุ้นทั้ง 10 ตัวต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน ได้แก่ AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA
"ซื้อ" KBANK.ส่งสัญญาณบวกต่อ credit cost ปีหน้า: แนะนำ "ซื้อ" KBANK แม้ราคาปัจจุบันจะถึงเป้าหมายสิ้นปี 2017 ที่ 215 บาทไปแล้ว (รอ rollover ไปปี 2018) แต่การส่งสัญญาณ บวกต่อการตั้งสำรอง หรือ credit cost ที่ลดลในปี 2018 จะเป็นปัจจัยบวกต่อการปรับสูงขึ้นของราคาหุ้นในระยะถัดไป ขณะที่ทางเทคนิคมีจังหวะปรับสูงขึ้นตามกรอบ uptrend channel ด้วยเป้าหมายระยะสัปดาห์ที่ 236 หรือ 252 บาท
Siam Senses Portfolio (6-12 เดือน)
หุ้นใน Siam Senses Portfolio
AMATA : ผู้พัฒนานิคมที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงและมากที่สุดจากโครงการ EECทั้งในแง่ของมูลค่าที่ดินและยอดขายที่สูงขึ้น และได้ประโยชน์จาก FDI เวียดนามที่แข็งแกร่งผ่านบริษัทย่อย AMATAV (ถือหุ้น 73%)
AOT : ได้ประโยชน์ทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวและการประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ปีหน้า
BEAUTY : เป็นหุ้น growth stock ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องสำอาง และได้ market share ที่สูงขึ้น
CPALL : ธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ที่แข็งแกร่ง เติบโตสูงจากการขยายสาขาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากสินค้าใหม่ที่มี margin สูง
CPN : เข้าสู่รอบเติบโตสูงด้วย 23% EPS CAGR ช่วง 2017-20F จากการเปิดศูนย์การค้า 3-4 แห่งต่อปี และ operating leverage จากการปรับค่าเช่า
EA : เป็นหุ้น growth stock ยังโตสูงต่อเนื่องถึงปี 2019 จากสัญญาในมือที่จะทยอยดำเนินการ และมีโอกาสโตมหาศาลต่อเนื่องจาการขยายธุรกิจสู่แบตเตอรี่เก็บกักพลังงานซึ่งเป็นแนวโน้มของการพัฒนาอุตสาหกรรมไฟฟ้า
HMPRO : ผู้นำร้านตกแต่งและปรับปรุงบ้าน ที่เติบโตจากการเพิ่มสาขาและอัตรากำไร ร้านที่มาเลเซียใกล้จะทำกำไร
KBANK : ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจากเศรษฐกิจฟื้นตัวKCE: ฐานธุรกิจกลุ่มรถยนต์ที่มั่นคง เติบโตจากการขยายโรงงานและ market share ที่มากขึ้น
PTT : ธุรกิจก๊าซหนุนกำไรโตแข็งแกร่ง
AMATA : ผู้พัฒนานิคมที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงและมากที่สุดจากโครงการ EECทั้งในแง่ของมูลค่าที่ดินและยอดขายที่สูงขึ้น และได้ประโยชน์จาก FDI เวียดนามที่แข็งแกร่งผ่านบริษัทย่อย AMATAV (ถือหุ้น 73%)
AOT : ได้ประโยชน์ทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวและการประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ปีหน้า
BEAUTY : เป็นหุ้น growth stock ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องสำอาง และได้ market share ที่สูงขึ้น
CPALL : ธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ที่แข็งแกร่ง เติบโตสูงจากการขยายสาขาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากสินค้าใหม่ที่มี margin สูง
CPN : เข้าสู่รอบเติบโตสูงด้วย 23% EPS CAGR ช่วง 2017-20F จากการเปิดศูนย์การค้า 3-4 แห่งต่อปี และ operating leverage จากการปรับค่าเช่า
EA : เป็นหุ้น growth stock ยังโตสูงต่อเนื่องถึงปี 2019 จากสัญญาในมือที่จะทยอยดำเนินการ และมีโอกาสโตมหาศาลต่อเนื่องจาการขยายธุรกิจสู่แบตเตอรี่เก็บกักพลังงานซึ่งเป็นแนวโน้มของการพัฒนาอุตสาหกรรมไฟฟ้า
HMPRO : ผู้นำร้านตกแต่งและปรับปรุงบ้าน ที่เติบโตจากการเพิ่มสาขาและอัตรากำไร ร้านที่มาเลเซียใกล้จะทำกำไร
KBANK : ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจากเศรษฐกิจฟื้นตัวKCE: ฐานธุรกิจกลุ่มรถยนต์ที่มั่นคง เติบโตจากการขยายโรงงานและ market share ที่มากขึ้น
PTT : ธุรกิจก๊าซหนุนกำไรโตแข็งแกร่ง
Thai Strategy Team
อดิศักดิ์ ผู้พิพัฒน์หิรัญกุล
วิชนันท์ ธรรมบำรุง
OO2172
