- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 08 November 2017 16:56
- Hits: 1522
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1717/1723จุด รับ 1704/1701จุด ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนเดือน พ.ย. 2017 เพิ่มขึ้น +1.93%m-m ผสานผลประกอบการ 3Q17 ของกลุ่มภาคการผลิต ที่ทยอยรายงานออกมาในช่วงหลัง มีแนวโน้มที่ดีกว่าคาด โดย 26บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Consensus รายงานกำไรสุทธิรวม 4.74หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาด 3.45% เป็นแรงหนุนดัชนีสร้างฐานขาขึ้น วันนี้แนะนำ “Selective Play ” หุ้นที่ได้ประโยชน์จาก PACE คือ (SCB, SIRI) และซื้อลงทุน PM แนวโน้มรายได้ส่งออกกำลังเร่งขึ้น
Nomura : Key Factors
(+) US: ดัชนี JOLTS Job Openingsเดือนก.ย. ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 6082 ดีกว่าคาดที่ 6075
(+) TH: ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนเดือนพ.ย. ปรับตัวกว่า +1.93% สู่ระดับ 165.77
(+) TH: 26บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Cons มีกำไรสุทธิรวม 4.74หมื่นลบ. ดีกว่าคาด 3.45%
(*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +257ลบ,Short Future +1292สัญญา,ขายBond-998ลบ
(*) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์ค่อยๆแข็งค่าสู่ 97.913 จุด ขณะที่ค่าเงินบาททรงตัวที่ 33.133
(*) US: Trump เดินทางเยือนจีนวันนี้ อาจมีการส่งสัญญาณด้านการค้าระหว่างประเทศ
(*) TH: การประชุมกนง. Nomura และ Consensus คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม
(*) TH: นายกฯร่วมประชุมเอเปก 8-11พ.ย.นี้ เพื่อชูโครงการ EEC โน้มน้าวให้มาลงทุนในไทย
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.26% สู่ $57.20/bbl / BRT -0.90% สู่ $63.69/bbl
(+) US: ดัชนี JOLTS Job Openingsเดือนก.ย. ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 6082 ดีกว่าคาดที่ 6075
(+) TH: ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนเดือนพ.ย. ปรับตัวกว่า +1.93% สู่ระดับ 165.77
(+) TH: 26บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Cons มีกำไรสุทธิรวม 4.74หมื่นลบ. ดีกว่าคาด 3.45%
(*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +257ลบ,Short Future +1292สัญญา,ขายBond-998ลบ
(*) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์ค่อยๆแข็งค่าสู่ 97.913 จุด ขณะที่ค่าเงินบาททรงตัวที่ 33.133
(*) US: Trump เดินทางเยือนจีนวันนี้ อาจมีการส่งสัญญาณด้านการค้าระหว่างประเทศ
(*) TH: การประชุมกนง. Nomura และ Consensus คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม
(*) TH: นายกฯร่วมประชุมเอเปก 8-11พ.ย.นี้ เพื่อชูโครงการ EEC โน้มน้าวให้มาลงทุนในไทย
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.26% สู่ $57.20/bbl / BRT -0.90% สู่ $63.69/bbl
Nomura Daily Top Picks: SCB, SIRI, PM
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1717/1723จุด แนวรับ 1704/1701จุด ดัชนีการเปิดรับสมัครงานและอัตราการหมุนเวียนของพนักงานของสหรัฐฯ(JOLTS Job Openings) เดือนกย. ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 6082 ดีกว่าคาดที่ 6075 บ่งชี้ถึงภาคแรงงานสหรัฐฯที่ฟื้นตัวดี คาดหนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯและขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลกให้เติบโตตามไปด้วย ประกอบกับแรงหนุนเชิงบวกจากในประเทศ ล่าสุด สภาธุรกิจตลาดทุุนไทยเผยดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนเดือนพย. ปรับตัวกว่า +1.93% สู่ระดับ 165.77 เติบโตจาก 162.63 ในเดือนตค. นอกจากนี้ แนวโน้มผลประกอบการ 3Q17 ของกลุ่ม Real Sectors ที่ทยอยรายงานออกมาในช่วงหลัง มีแนวโน้มที่ดีกว่าคาด โดยจาก 26บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Bloomberg Consensus รายงานกำไรสุทธิรวมที่ 4.74หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาดที่ 3.45% (10บริษัทดีกว่าคาด 8บริษัท In-Line และ 8บริษัทแย่กว่าคาด) ซึ่งความเชื่อมั่นนักลงทุนที่ฟื้น ผสานกับแนวโน้มผลประกอบการที่สดใส คาดจะกระตุ้น Fund Flows ไหลเข้าไทยได้ โดยหากดูจากยอดซื้อขายต่างชาติ จะพบว่า ต่างชาติพลิกกลับมาซื้อหุ้นไทย หลังจากขาย 8 วันติดต่อกัน หนุนให้ตลาดค่อยๆปรับตัวขึ้นได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม 1) การประชุมกนง. Nomura และ Consensus คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม หลังเศรษฐกิจไทย ทั้งภาคการส่งออก และภาคการท่องเที่ยวเติบโตดี และ 2) Trump เดินทางเยือนจีนวันนี้ อาจมีการส่งสัญญาณการค้าระหว่างประเทศ
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Daily Strategy : กลยุทธ์วันนี้ยังแนะนำลดน้ำหนักกลุ่มโรงกลั่น และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ไปกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น ปิโตรเคมี และธนาคาร ผสาน 8 Theme เด่น ที่ถือต่อหรือย่อสะสม ได้แก่
1. การขายสินทรัพย์บางส่วน และเพิ่มทุนของ PACE บวกต่อ SCB, SIRI เด่น
2. Commodity Play : ราคาน้ำมันทรงตัวสูง แนะนำ PTTEP, PTT, BANPU เด่น
3. IRPC : นักวิเคราะห์กลุ่มพลังงานของเรา Upgrade มูลค่าพื้นฐานเป็น 7.05บาท
4. Shop for Nation play: ครม.อนุมัติช็อปช่วยชาติ แนะย่อซื้อ ถือลงทุน ROBINS, HMPRO, FN JUBILE, KAMART, MINT, ERW, CENTEL เน้น Laggard MINT, JUBILE, KAMART และกลุ่มผู้ขายสินค้าไอทีและบัตรเครดิต (เก็งกำไร COM7, JMART, KTC)
5. MSCI Play : คาด SAWAD เข้ากระดานหลัก และน่าจะเพิ่มน้ำหนัก IVL(ประกาศ 13 พย)
6. Domestic Play : ธปท คาด GDP ไทย 3Q17 แตะ 4% และทั้งปีนี้อาจแตะ 4% บวกการเร่งลงทุนภาครัฐ หนุนกลุ่มธนาคาร KBANK, BBL, TMB และอสังหาฯ AP, SPALI, CK
7. Consumer Play : PM(TP17.4), TK(17.8), FN(TP7), S11(TP11.1), KAMART(TP11), JUBILE(TP27) ส่วน Big Cap เน้นถือลงทุน ROBINS, CPALL, HMPRO
8. Tourism & Season laggard Play : เน้น MINT, BDMS
กลยุทธ์ SBL แนะนำ Short Sell KCE สู่แนวรับ 93.5/90บาท ฐานกำไรลดลง y-y 3ไตรมาสติด ค่าเงินบาทแข็ง + ต้นทุนทองแดงเร่งขึ้นกดดัน
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1717/1723จุด แนวรับ 1704/1701จุด ดัชนีการเปิดรับสมัครงานและอัตราการหมุนเวียนของพนักงานของสหรัฐฯ(JOLTS Job Openings) เดือนกย. ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 6082 ดีกว่าคาดที่ 6075 บ่งชี้ถึงภาคแรงงานสหรัฐฯที่ฟื้นตัวดี คาดหนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯและขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลกให้เติบโตตามไปด้วย ประกอบกับแรงหนุนเชิงบวกจากในประเทศ ล่าสุด สภาธุรกิจตลาดทุุนไทยเผยดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนเดือนพย. ปรับตัวกว่า +1.93% สู่ระดับ 165.77 เติบโตจาก 162.63 ในเดือนตค. นอกจากนี้ แนวโน้มผลประกอบการ 3Q17 ของกลุ่ม Real Sectors ที่ทยอยรายงานออกมาในช่วงหลัง มีแนวโน้มที่ดีกว่าคาด โดยจาก 26บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Bloomberg Consensus รายงานกำไรสุทธิรวมที่ 4.74หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาดที่ 3.45% (10บริษัทดีกว่าคาด 8บริษัท In-Line และ 8บริษัทแย่กว่าคาด) ซึ่งความเชื่อมั่นนักลงทุนที่ฟื้น ผสานกับแนวโน้มผลประกอบการที่สดใส คาดจะกระตุ้น Fund Flows ไหลเข้าไทยได้ โดยหากดูจากยอดซื้อขายต่างชาติ จะพบว่า ต่างชาติพลิกกลับมาซื้อหุ้นไทย หลังจากขาย 8 วันติดต่อกัน หนุนให้ตลาดค่อยๆปรับตัวขึ้นได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม 1) การประชุมกนง. Nomura และ Consensus คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม หลังเศรษฐกิจไทย ทั้งภาคการส่งออก และภาคการท่องเที่ยวเติบโตดี และ 2) Trump เดินทางเยือนจีนวันนี้ อาจมีการส่งสัญญาณการค้าระหว่างประเทศ
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Daily Strategy : กลยุทธ์วันนี้ยังแนะนำลดน้ำหนักกลุ่มโรงกลั่น และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ไปกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น ปิโตรเคมี และธนาคาร ผสาน 8 Theme เด่น ที่ถือต่อหรือย่อสะสม ได้แก่
1. การขายสินทรัพย์บางส่วน และเพิ่มทุนของ PACE บวกต่อ SCB, SIRI เด่น
2. Commodity Play : ราคาน้ำมันทรงตัวสูง แนะนำ PTTEP, PTT, BANPU เด่น
3. IRPC : นักวิเคราะห์กลุ่มพลังงานของเรา Upgrade มูลค่าพื้นฐานเป็น 7.05บาท
4. Shop for Nation play: ครม.อนุมัติช็อปช่วยชาติ แนะย่อซื้อ ถือลงทุน ROBINS, HMPRO, FN JUBILE, KAMART, MINT, ERW, CENTEL เน้น Laggard MINT, JUBILE, KAMART และกลุ่มผู้ขายสินค้าไอทีและบัตรเครดิต (เก็งกำไร COM7, JMART, KTC)
5. MSCI Play : คาด SAWAD เข้ากระดานหลัก และน่าจะเพิ่มน้ำหนัก IVL(ประกาศ 13 พย)
6. Domestic Play : ธปท คาด GDP ไทย 3Q17 แตะ 4% และทั้งปีนี้อาจแตะ 4% บวกการเร่งลงทุนภาครัฐ หนุนกลุ่มธนาคาร KBANK, BBL, TMB และอสังหาฯ AP, SPALI, CK
7. Consumer Play : PM(TP17.4), TK(17.8), FN(TP7), S11(TP11.1), KAMART(TP11), JUBILE(TP27) ส่วน Big Cap เน้นถือลงทุน ROBINS, CPALL, HMPRO
8. Tourism & Season laggard Play : เน้น MINT, BDMS
กลยุทธ์ SBL แนะนำ Short Sell KCE สู่แนวรับ 93.5/90บาท ฐานกำไรลดลง y-y 3ไตรมาสติด ค่าเงินบาทแข็ง + ต้นทุนทองแดงเร่งขึ้นกดดัน
Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP18F 168*): Support: 145.0/143.5 Resistant: 148.5/150.0
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP18F 168*): Support: 145.0/143.5 Resistant: 148.5/150.0
Theme : Event play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 17F โต 2.8%y-y ต่อเนื่องในปี 18F +6.2%y-y ด้วยแรงหนุนจาก NPL ไม่ได้เพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ และมี Coverage ratio ใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่ค่าใช้จ่ายมีแนวโน้มเพิ่มจากการลงทุน SCB Transformation รับการเปลี่ยนถ่ายสู่ Digital Banking เอื้อประโยชน์ในระยะยาว
Valuation : ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำและมี Downside จำกัด โดยซื้อขายที่ระดับ PBV18F 1.29x เท่า คิดเป็นเพียง ค่าเฉลี่ย -0.8 SD upside 15%
Catalyst : ปลดล็อคความกังวลด้านคุณภาพสินทรัพย์ จากฐานะการเงินของ PACE มีแนวโน้มดีขึ้น หลังประกาศเพิ่มทุนพร้อมขายโครงการนิมิตหลังสวนทั้งโครงการ +ห้องชุดโครงการมหานคร 53 ห้อง คาดเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น SCB วันนี้
SIRI ( TP18F TP2.5*): Support: 2.34/2.26 Resistant: 2.48/2.60
Theme : Event Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q17F ที่ 780 ลบ. เพิ่มขึ้น +29% y-y, -3% q-q จากบันทึกกำไรจากบ. JV ที่ 150 ลบ.มากกว่าคาดเดิม โดยในช่วง 4Q17F คาดจะมีการเปิดโครงการใหม่กว่า 2 หมื่นลบ. ผลักดันให้ Presale เติบโตโดดเด่น และผลประกอบการเติบโต q-q
Valuation : มูลค่าพื้นฐาน 2018F ที่ 2.50 บาท ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F 10x และคาดอัตราเงินปันผลสูงถึง 6-6.5%
Catalyst : ลงนามบันทึกความเข้าใจ เจรจาเข้าซื้อโครงการนิมิตหลังสวน (ทั้งโครงการ) และห้องชุดโครงการมหานคร (53 ห้อง) จากบริษัท Pace development คาดเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น หนุนจาก Upside ฐานกำไรส่วนเพิ่มของการเข้าซื้อในช่วงถัดไป
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 17F โต 2.8%y-y ต่อเนื่องในปี 18F +6.2%y-y ด้วยแรงหนุนจาก NPL ไม่ได้เพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ และมี Coverage ratio ใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่ค่าใช้จ่ายมีแนวโน้มเพิ่มจากการลงทุน SCB Transformation รับการเปลี่ยนถ่ายสู่ Digital Banking เอื้อประโยชน์ในระยะยาว
Valuation : ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำและมี Downside จำกัด โดยซื้อขายที่ระดับ PBV18F 1.29x เท่า คิดเป็นเพียง ค่าเฉลี่ย -0.8 SD upside 15%
Catalyst : ปลดล็อคความกังวลด้านคุณภาพสินทรัพย์ จากฐานะการเงินของ PACE มีแนวโน้มดีขึ้น หลังประกาศเพิ่มทุนพร้อมขายโครงการนิมิตหลังสวนทั้งโครงการ +ห้องชุดโครงการมหานคร 53 ห้อง คาดเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น SCB วันนี้
SIRI ( TP18F TP2.5*): Support: 2.34/2.26 Resistant: 2.48/2.60
Theme : Event Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q17F ที่ 780 ลบ. เพิ่มขึ้น +29% y-y, -3% q-q จากบันทึกกำไรจากบ. JV ที่ 150 ลบ.มากกว่าคาดเดิม โดยในช่วง 4Q17F คาดจะมีการเปิดโครงการใหม่กว่า 2 หมื่นลบ. ผลักดันให้ Presale เติบโตโดดเด่น และผลประกอบการเติบโต q-q
Valuation : มูลค่าพื้นฐาน 2018F ที่ 2.50 บาท ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F 10x และคาดอัตราเงินปันผลสูงถึง 6-6.5%
Catalyst : ลงนามบันทึกความเข้าใจ เจรจาเข้าซื้อโครงการนิมิตหลังสวน (ทั้งโครงการ) และห้องชุดโครงการมหานคร (53 ห้อง) จากบริษัท Pace development คาดเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น หนุนจาก Upside ฐานกำไรส่วนเพิ่มของการเข้าซื้อในช่วงถัดไป
PM (TP17.4*): Support: 13.0/12.7 Resistant: 14.0/14.7
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัวเด่น +22.4% q-q และเติบโตต่อเนื่องใน 4Q17F ซึ่งจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี ยังคงเป้าฐานกำไรสุทธิปี17F ที่ 535 ลบ.ต่อเนื่องถึง แนวโน้มกำไรช่วง 3 ปีนี้จะเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหญ่เฉลี่ย CAGR 22% ต่อปี จากกลยุทธ์ที่เป็นเชิงรุกมากขึ้น เริ่มนำ Taro บุกตลาดต่างประเทศ
Valuation : ภาพของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div โดย Div yield 5.7% และมี Valuation น่าสนใจ โดยมี PER ปี 2017F เพียง 16.1x เท่า ซื้อขายถูกกว่า TKN กว่า -52% PER18F ของ TKN ที่ซื้อขายอยู่ที่ 33.3x จำกัด Downside เพิ่มจะเติบโตเด่นในช่วง 3 ปีข้างหน้า
Catalyst : คาดกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัวเด่น q-q จากผ่านพ้นช่วง Low season และบันทึกค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่แล้วเสร็จในไตรมาสก่อนหน้า และคาดเป็นจุดเริ่มต้นของการขยายฐานรายในตลาดต่างประเทศใน 4 ประเทศหลัก เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัวเด่น +22.4% q-q และเติบโตต่อเนื่องใน 4Q17F ซึ่งจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี ยังคงเป้าฐานกำไรสุทธิปี17F ที่ 535 ลบ.ต่อเนื่องถึง แนวโน้มกำไรช่วง 3 ปีนี้จะเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหญ่เฉลี่ย CAGR 22% ต่อปี จากกลยุทธ์ที่เป็นเชิงรุกมากขึ้น เริ่มนำ Taro บุกตลาดต่างประเทศ
Valuation : ภาพของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div โดย Div yield 5.7% และมี Valuation น่าสนใจ โดยมี PER ปี 2017F เพียง 16.1x เท่า ซื้อขายถูกกว่า TKN กว่า -52% PER18F ของ TKN ที่ซื้อขายอยู่ที่ 33.3x จำกัด Downside เพิ่มจะเติบโตเด่นในช่วง 3 ปีข้างหน้า
Catalyst : คาดกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัวเด่น q-q จากผ่านพ้นช่วง Low season และบันทึกค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่แล้วเสร็จในไตรมาสก่อนหน้า และคาดเป็นจุดเริ่มต้นของการขยายฐานรายในตลาดต่างประเทศใน 4 ประเทศหลัก เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
OO2108
