บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน 
  
“Mid – Small Cap Play” 
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ย่อแล้วรีบาวด์” แนวต้าน 1720/1725จุด แนวรับ 1700/1695จุด แรงขายปรับพอร์ทของต่างชาติและสถาบันในประเทศ กดดันตลาดปรับฐานสั้น แต่ผลประกอบการบมจ.สหรัฐฯที่ดีกว่าคาด และความคืบหน้าร่างงบประมาณปี2018ที่จะนำไปสู่นโยบายการปรับลดภาษี จะผลักดันเศรษฐกิจสหรัฐฯและโลกเติบโต ผสานราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัว หลังสต๊อกน้ำมันดิบลดลงมากกว่าคาด จะหนุนตลาดรีบาวด์ได้ แนะนำ “Mid – Small Cap Play”  : NYT, PM, BEC
Nomura : Key Factors
(-) TH : แรงขายปรับพอร์ทของต่างชาติและสถาบันในประเทศ กดดันตลาดปรับฐานสั้น
(+) US: ผลประกอบการของบมจ.ในสหรัฐฯ 80% รายงานออกมาดีกว่าคาด
(+) US: ร่างงบประมาณปี 2018 ของสหรัฐฯจะเข้าสภาบนในสัปดาห์นี้
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.31% สู่ $52.04/bbl / BRT +0.47% สู่ $58.15/bbl
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบจาก EIA ลดลง -5.7ล้านบาร์เรล มากกว่าคาดที่ -3.2ล้านบาร์เรล
(*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -1670ลบ., Short Future -9,068สัญญา,ซื้อBond +2435ลบ.
(*) CH: ติดตามการประชุมสมัชชาใหญ่พรรคคอมมิวนิสต์ของจีน 18-25ตค.
(*) CH: ติดตาม GDP 3Q17 ยอดค้าปลีก และดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรม ในวันนี้
(*) TH: ติดตามตัวเลขส่งออกเดือนก.ย. คาดเติบโตที่ +10.8% จาก +13.2% ในเดือนก่อน
Nomura Daily Top Picks: NYT, PM, BEC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ย่อแล้วรีบาวด์” ในกรอบแนวต้าน 1720/1725จุด แนวรับ 1700/1695จุด การปรับพอร์ทการลงทุนของนักลงทุนต่างชาติและสถาบันในประเทศ หลังตลาดปรับตัวขึ้นมาแรงจนถึงจุดที่ Valuation เริ่มตึงตัวหลังใกล้แตะดัชนีเป้าหมายปีนี้ที่ 1733จุด ทำให้ภาพเชิงเทคนิคส่งจิตวิทยาลบ ปรับฐานสั้นๆ แต่อย่างไรก็ตาม ภาพของผลประกอบการ บมจ.ในสหรัฐฯ 80% ที่รายงานออกมาดีกว่าคาด ประกอบกับร่างงบประมาณปี 2018 ของสหรัฐฯจะเข้าสภาบนในสัปดาห์นี้ ซึ่งหากผ่านจะเป็นการปูทางไปสู่การขับเคลื่อนนโยบายปรับลดภาษีได้ เพิ่มความคาดหวังบวกต่อการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งจะเป็นตัวกระตุ้นเศรษฐกิจโลกในปี 2018 ด้วย เป็นแรงหนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลก ผสานราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง ตอบรับรายงานสต๊อกน้ำมันดิบจาก EIA ที่ลดลง -5.7ล้านบาร์เรล ลดมากกว่าคาดที่ -3.2ล้านบาร์เรล คาดหนุนกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นนำตลาดรีบาวด์ได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม 1) Trump จะหารือ Janet Yellen วันนี้ ให้ติดตามการส่งสัญญาณ Candidate ของประธาน FED คนต่อไป ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้นโยบายการเงินสหรัฐฯในช่วงถัดไป 2)ตัวเลขเศรษฐกิจจีน นำโดย GDP 3Q17 ยอดค้าปลีก และดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรม ซึ่งอาจส่งผลต่อถ้อยแถลงของ Xi Jin ping ในการประชุมสมัชชาใหญ่พรรคคอมมิวนิสต์ของจีนได้
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%

 

Daily Strategy :   10 Theme เด่น วันนี้ เน้น “Mid – Small Cap Play” เป็นหลัก
1.   กลุ่มนำตลาด Rebound น้ำมัน BRT +0.47% สู่ 58.15เหรียญฯ +PTTEP(TP Nomura 106), ถ่านหิน +1% สู่ 97.1เหรียญฯต่อตัน +ITMG จ่อจุดสูงของปี หนุน BANPU(TP22.5)
2.   Tax Reform : สภาบนสหรัฐฯ มีประชุมเพื่อลงมติร่างงบประมาณปี2018สัปดาห์นี้ เพื่อปูทางสู่นโยบายปรับลดภาษี บวกต่อ IVL(TP46+Upside risk vs Max Cons. 54-59)
3.   กสทช.เห็นชอบการลดค่าธรรมเนียมใบอนุญาตทีวีดิจิตอล บวกต่อ BEC(TP Nomura 23.5), MONO(TP4.7), GRAMMY(TP15.1)
4.   หุ้น Mid Small Cap ที่พักฐานสวยและกำลังจะขึ้นต่อ TMB, PM, NYT, PSTC, S11
5.   Earning 3Q17F Play :แนะนำกลุ่มที่กำไรคาดจะโต y-y,q-q ได้แก่ RATCH(+85%y-y,931%q-q), MINT(32%,33%), SAWAD(28%,4%), ERW(25%,171%), GLOBAL(21%,26%), TK(9%,33%), SAPPE(9%,177%)
6.   คาด MSCI นำ SAWAD เข้าคำนวณใน MSCI ประกาศ 13 พย 2017 
7.   Tourism & Season Change  Play : ท่องเที่ยว Update  ก.ย. 2017 ที่ผ่านมามีนักท่องเที่ยวต่างชาติจำนวน 2.55ล้านคน + 5.75%y-y เป็นบวกต่อ MINT, ERW, AOT, BDMS, BH แนะนำเน้น Laggard MINT, BDMS, ERW
8.   Farm Income and Consumer Play : สำนักงานเศรษฐกิจการเกษตร (สศก.) เผยรายได้เกษตรกรในเดือน ก.ย.60 เพิ่มขึ้น 0.48% จาก ก.ย.59 บวกต่อ : S11(TP11.1), TK(17.8), KAMART(TP11), FN(TP7), JUBILE(TP27), PM(TP17.4)
9.   หุ้น Hire Purchase TISCO รายงานงบเด่น แนะนำ Trade KKP คาดงบน่าจะเด่นตาม
10. Small Cap ที่พื้นฐานดี : Hidden Asset Play (NYT, PSTC, BLAND)

 

Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
   1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
   2) Seasonal & Laggard : MINT
   3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
NYT (TP18F 7.65*):  Support: 5.6/5.25 Resistant: 6.0/6.4

 

Theme :  Bottom Play
Earnings outlook : คาดกำไร 2H17F ฟื้นตัวดีขึ้นเทียบ h-h จากยอดส่งออกรถยนต์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และใน 1Q18F เริ่มบันทึกรายได้จากพื้นที่เช่าบนท่าเรือ 1.2 แสนตร.ม. หนุนคาดกำไรสุทธิ18F เติบโต +17.4% y-y และมี upside risk จาก Hidden assets 75 ไร่ ในพื้นที่ EEC หนุนค่าเช่าสูงขึ้น
Valuation : NYT เป็นหุ้น Defensive ที่มีรายได้และกระแสเงินสดมั่นคง + ราคาหุ้นที่ปรับฐานลงมามากและเริ่มยืนได้อีกครั้ง โดยซื้อขาย PER ปี 2018F เพียง 14.6x เท่าต่ำกว่ากลุ่มขนส่งฯที่ 29.1x + Dividend yield 18F คาดจ่าย 0.35 บาท/หุ้นหรือสูงถึง 5.9%
Catalyst :  ส.อ.ท. รายงานตัวเลขส่งออกรถยนต์ เดือนก.ย.17 ที่ 1.2 แสนคัน สูงสุดในรอบ 2 ปี เพิ่มขึ้น +7.2% y-y และ +17% m-m โดดเด่นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2 + Option เพิ่มของพื้นที่ใหม่ ลงทุนก่อสร้าง Warehouse เอง คาดจะได้ผลตอบแทนที่สูงกว่าแบบปล่อยเช่า และสามารถขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT ได้ เป็น Upside risk ในระยะยาวและลดการพึ่งพารายได้ และ Diversify จากธุรกิจส่งออกรถยนต์
PM (TP18F 17.4*):   Support: 13.3/12.8 Resistant: 14.0/14.4

 

Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัว q-q พร้อมเติบโตเด่นต่อเนื่องใน 4Q17F ซึ่งจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี ยังคงเป้าฐานกำไรสุทธิปี17F ที่ 535 ลบ.ต่อเนื่องถึง แนวโน้มกำไรช่วง 3 ปีนี้จะเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหญ่เฉลี่ย CAGR 22% ต่อปี จากกลยุทธ์ที่เป็นเชิงรุกมากขึ้น เริ่มนำ Taro บุกตลาดต่างประเทศ
Valuation : ภาพของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div โดย Div yield 6% และมี Valuation น่าสนใจ โดยมี PER ปี 2017F เพียง 15x เท่า ยังต่ำกว่า TKN ซึ่งสูงถึง 30x เท่า
Catalyst :  คาดกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัวเด่น q-q จากผ่านพ้นช่วง Low season และบันทึกค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่แล้วเสร็จในไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ คาดว่ายังมีตัวเลขยอดส่งออกไปต่างประเทศ ที่เริ่มจัดจำหน่ายแล้ว เช่น เกาหลีและเขมร

BEC (Trading, Max consensus TP 23.5):  Support: 18.1/17.7 Resistant: 18.9/20.0

 

Theme :  Event play 
Earnings outlook : แม้แนวโน้มกำไร 2H17F ยังคาดชะลอตัว จากสื่อโฆษณาที่ยังอ่อนตัว + Rating ลงต่อเนื่อง  อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่ประเด็นใหม่ และมีจุดเปลี่ยนที่จะช่วยสร้างความสามารถแข่งขันดีขึ้นระยะยาว ทั้งการเปลี่ยนทีมผู้บริหารมืออาชีพ + การรุกสื่อออนไลน์ + การบริหารศิลปินในเครือ (เพื่อลดการแข่งขัน และUtilize key person ขององค์กร)
Valuation : ราคาหุ้นที่ปรับลงกว่า 76% ในรอบ 4.5 ปี MKt cap หายไป 1.2 แสนลบ. ถือว่าตอบรับปัจจัยพื้นฐานที่แย่ลงไปมากแล้ว ขณะที่ ธุรกิจก้าวมาถึงจุดเปลี่ยนที่น่าสนใจ มี Catalyst ทั้งระยะสั้นและระยะยาว  มองเก็งกำไรได้
Catalyst :  ระยะสั้น กสทช. มีแผนลดค่าธรรมเนียมใบอนุญาต + ระยะกลาง รัฐและเอกชนศึกษาแผนคืนช่องทีวีดิจิตัล  + ระยะถัดไป ลุ้นการTimeline การเลือกตั้ง จะช่วยเร่งเม็ดเงินโฆษณา + ระยะยาว  ติดตามแผนธุรกิจ การบริหารศิลปิน
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)  
 
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783