- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 11 October 2017 21:40
- Hits: 6121
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Election Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด 'Sideway Up' แนวต้าน 1710/1715จุด แนวรับ 1700/1695จุด นายกฯคาดจะประกาศวันเลือกตั้งได้มิย. 2018 และจะจัดการเลือกตั้งได้พย.2018 เพิ่ม Upside Risk ให้กับการลงทุนในไทย ฟื้นความเชื่อมั่นนักลงทุน กระตุ้น Fund Flows ไหลเข้าไทยเด่น โดยมองดัชนีเป้าหมายกรณีดีสุดของปี2017 ที่ 1733จุด ประกอบกับราคาน้ำมันพุ่งขึ้นตอบรับซาอุฯลดกำลังการผลิตเดือนพย. วันนี้จึงแนะนำ “Election Play” : PTTEP, ROBINS, CPALL
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor : นายกฯคาดประกาศวันเลือกตั้งมิ.ย.2018 และจัดการเลือกตั้งพ.ย.2018
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.7% สู่ $50.92/bbl / BRT +1.47% สู่ $56.61/bbl
(+) OIL: ซาอุฯปรับลดการส่งออกน้ำมันจำนวน 560,000 บาร์เรล/วัน ในเดือนพ.ย.
(*) FED : ติดตามรายงาน FOMC Minutes 12ต.ค.นี้ อาจมีสัญญาณต่อดอกเบี้ยเพิ่มเติม
(*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +2,313ลบ., Short Future -13,338สัญญา,ขายBond -664ลบ.
(-) Ex Factor : คาดเกาหลีเหนือจะยิงขีปนาวุธ18ต.ค.นี้ในวันประชุมพรรคคอมมิวนิสต์จีน
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, ROBINS, CPALL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” ในกรอบแนวต้าน 1710/1715จุด แนวรับ 1700/1695จุด นายกรัฐมนตรีประยุทธ์ จันทร์โอชา คาดจะประกาศวันเลือกตั้งได้ในเดือนมิย. 2018 และจะจัดการเลือกตั้งได้ในเดือนพย.2018 ส่งผลให้ภาพการลงทุนของไทยปี 2017 มี Upside Risk ตอบรับการเมืองไทยที่มั่นคงและมีเสถียรภาพมากขึ้น ฟื้นความเชื่อมั่นจากทั้งนักลงทุนในและต่างประเทศ เป็นปัจจัยหนุนตลาดปรับตัวขึ้น โดยจากข้อมูลสถิติช่วงการเลือกตั้งปี 2007 บ่งชี้ว่า ช่วงก่อนการเลือกตั้งราว 10เดือน SET ปรับตัวขึ้นถึง 42% และ PER ปรับตัวสูงขึ้นราว 6 เท่า คือ จากระดับ 10.5 เท่า สู่ 16.5 เท่า โดยมีปัจจัยผลักดันที่สำคัญคือ Fund Flow ที่จะไหลทะลักเข้าไทยอย่างมีนัยสำคัญ
ดังนั้น เราประเมินตลาดมีโอกาสเกิด Election Rally โดยคาด SET จะมีเป้าหมายปีนี้ใหม่เท่ากับ กรณีดีสุดของปีที่เคยให้ไว้ ในบทวิเคราะห์กลยุทธ์รายปี 2017 วันที่ 26 ธ.ค. 2016 ที่ 1733จุด(อิง PER17F 17.15เท่า) และกรอบช่วงที่เหลือจะอยู่ที่ 1650-1768จุด มุมมองตลาดคงเดิม SET จะแกว่งบวกไปถึง 1Q18 ส่วนประเด็นอื่นๆ ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นแรง หลังซาอุฯทำการปรับลดการส่งออกน้ำมันจำนวน 560,000 บาร์เรล/วัน ในเดือนพ.ย. ตามข้อตกลงของกลุ่ม OPEC คลายกังวลภาวะอุปทานน้ำมันส่วนเกิน หนุนกลุ่มพลังงานฟื้นตัวนำตลาดได้ต่อเนื่อง ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม คือรายงานการประชุม FOMC อาจมีสัญญาณต่อทิศทางดอกเบี้ยเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
1. หุ้นได้ประโยชน์จากการเลือกตั้ง : BANK(KBANK, BBL, TMB), COMM(ROBINS, CPALL, HMPRO)
2. ราคาน้ำมันและปิโตรเลียมขาขึ้น : PTTEP, PTT, BANPU
3. เอกชนเสนอรัฐฯ ออกช๊อปช่วยชาติกระตุ้นกำลังซื้อปลายปี หนุนกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยแนะนำซื้อลงทุน HMPRO(TP11), ROBINS(TP72), JUBILE(TP27), FN(TP7) และเก็งกำไร COM7, JMART
4. Airline Play : ICAO ปลดธงแดงไทย หนุนกลุ่ม Airline กลับมาขยายเส้นทางการบินนานาชาติได้อีกครั้ง บวกต่อ THAI,AAV, BA, NOK แนะนำ AAV(TP7) และ BA(19.7) เด่นสุด นอกจากนี้ยังบวกต่อ AOT ในระยะกลางยาวตามการขยายเที่ยวบิน
5. Investment Theme Farm Income and Consumer Recovery S11(TP11.1) และ TK(17.8), KAMART(TP11 เมื่อวานมี Biglot 9บาท สูงกว่าราคาปัจจุบัน), FN(TP7 เมื่อวานมี Biglot 5บาท สูงกว่าราคาปัจจุบัน), JUBILE(TP27), PM(TP17.4)
6. Tourism & Season Change Play : วันหยุดยาวจีน (1-8 ต.ค.) นักท่องเที่ยวหนาแน่นมาก และจะเข้าสู่ High season 2H + อากาศสู่ช่วงเปลี่ยนจากฤดูฝนเป็นหนาว โอกาสเป็นไข้สูง เน้น Laggard BDMS, MINT, LPH
7. Tax reform : ลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐ คาดใช้ได้เร็วสุดต้นปี 2018F +IVL
8. Small Cap ที่พื้นฐานดี : Hidden Asset Play (PSTC, BLAND)
Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP18F 98*): Support: 90.5/89.25 Resistant: 92.0/93.25
Theme : Oil recovery
Earning Outlook : คาดกำไรปี 17F ฟื้นตัว 145% y-y จากราคาน้ำมันดิบผ่านจุดต่ำสุดในปีก่อน โดยงวด 3Q17F คาดกำไร 7.6 พันลบ. +39% y-y, flat q-q จาก Fx gain เป็นหลัก ขณะที่ Norm profit มีปริมาณขายเพิ่ม แต่ต้นทุนปรับเพิ่มเช่นกัน ส่วน 4Q18F คาดกำไรดี จากราคาขายจะปรับเพิ่มขึ้นจากแหล่งบงกช
Valuation : ราคาหุ้นอยู่ในทิศทางฟื้นตัว และยังเป็นจุดน่าเข้าซื้อสะสมอีกครั้ง โดย Valuation ยังน่าสนใจ มี P/BV ปี 18F ที่ 0.87x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x
Catalyst : มองพลังงานขั้นต้นจะเป็นกลุ่มนำตลาดได้อีกครั้ง จากโอเปกยังมีนโยบายควบคุม Demand – Supply ล่าสุดซาอุฯมีแผนเพื่มระยะเวลาลดกำลังการผลิต หนุนน้ำมันฟื้นกลับมาอยู่เกิน 50 เหรียญ/bbl อยู่ที่ 50.92 (+2.7%)
ROBINS (TP18F 72*): Support: 65.0/64.0 Resistant: 66.5/68.0
Theme : Election play
Earnings Outlook : คาดการบริโภคยังอยู่ในทิศทางฟื้นตัว กอรปกับกลยุทธ์เพิ่มมาร์จิ้นผ่านการปรับ Product mix + คาดเปิดสาขาใหม่ 2 สาขาใน 4Q17F และ SSSG พลิกเป็นบวกใน 2H17F หนุนกำไรสุทธิปี 18F อีก +16%y-y
Valuation : แม้ราคาหุ้นที่เริ่ม Outperform บ้างแล้ว แต่ยังมี Valuation ไม่แพง โดยซื้อ-ขายที่ระดับ PER18F 22.2x เท่า ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 28x เท่า
Catalyst : กำหนดกรอบเลือกตั้งพ.ย. 2018F + ลุ้นมาตรการช็อปช่วยชาติปลายปี
CPALL (TP18F 77*): Support: 69.0/68.0 Resistant: 71.0/72.0
Theme : Election play
Earnings Outlook : มีโมเดลธูรกิจที่แข็งแกร่งมาก โดยระยะสั้นเริ่มเห็น SSSG ดีขึ้นใน 3Q17F เป็นรายแรกๆของกลุ่มฯ เป็น +1% y-y จาก 2Q17 1% y-y และคาดกำไรจะอยู่ที่ 4.7 พันลบ. (+15% y-y) และยังมีโมเมนตัมที่ดีใน 4Q17F ต่อเนื่องถึงปี 2018F คาดกำไรเพิ่ม 18% จากทั้ง สาขาเดิม, สาขาใหม่ และดอกเบี้ยที่ลดลง
Valuation : ราคาปัจจุบันซื้อขาย PER 17F 28.2 เท่า ใกล้เคียงกลุ่ม แต่ถือเป็นผู้นำในกลุ่มแนวโน้มการเติบโตและ ROE ยังทำได้ดีมากสูงสุดในกลุ่มฯ
Catalyst : กำหนดกรอบเลือกตั้งพ.ย. 2018F หนุน Mood การใช้จ่าย และความเชื่อมั่นให้นักลงทุนต่างชาติซึ่งปัจจุบันถือครองหุ้นไทยต่ำ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
