- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 10 October 2017 16:15
- Hits: 10409
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Selective Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด 'Sideway'แนวต้าน 1698/1701จุด แนวรับ 1687/1680จุด Valuation ตลาดยังคงตึงตัว ยังไม่มีปัจจัยบวกลบใหม่ๆ ประกอบกับทิศทาง Fund Flows เริ่มชะลอตัวลง รอการรายงานผลประกอบการ 3Q17 ส่งผลให้ตลาดอยู่ช่วงพักฐานสั้น แต่แรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบขาขึ้น หลัง OPEC มีแนวโน้มขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิต น่าจะทำให้หุ้นกลุ่มพลังงานพยุงตลาดได้ต่อเนื่อง วันนี้จึงแนะนำ “Selective Play” : BDMS, KAMART, BLAND
Nomura : Key Factors
(+) Currency : ค่าเงินดอลล่าร์ปรับฐาน หนุนค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ 33.357 บาท/เหรียญ
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.59% สู่ $49.58/bbl / BRT +0.31% สู่ $55.79/bbl
(+) OIL: กลุ่ม OPEC กำลังหารือกันในการขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตให้เกินมี.ค.18
(*) Int Factor : Valuation ตลาดยังคงตึงตัว ประกอบกับยังไม่มีปัจจัยบวกลบใหม่ๆ
(*) FED : ติดตามรายงาน FOMC Minutes 12ต.ค.นี้ อาจมีสัญญาณต่อดอกเบี้ยเพิ่มเติม
(*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +702ลบ., Long Future +287สัญญา,ขายBond -391ลบ.
Nomura Daily Top Picks: BDMS, KAMART, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ในกรอบแนวต้าน 1698/1701จุด แนวรับ 1687/1680จุด Valuation ของตลาดหุ้นไทยยังคงตึงตัว ประกอบกับยังไม่มีปัจจัยบวกลบใหม่ๆเข้ามาเพิ่มเติม ส่งผลให้ตลาดเป็นภาพของการพักฐานสั้นๆ ขณะที่ค่าเงินดอลล่าร์เริ่มกลับมาอ่อนค่าหลังแข็งค่าขึ้นมาแรงในช่วงสั้น หนุนให้ค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นในเชิงเปรียบเทียบ เป็นจิตวิทยาบวกต่อ Fund Flows เพียงแต่แรงซื้อในช่วงนี้ยังบางเบา และไม่ต่อเนื่อง หลังวานนี้ต่างชาติซื้อสุทธิ 21 ล้านเหรียญสหรัฐฯ(ซื้อเพียงประเทศเดียวในกลุ่ม TIPs) น่าจะสะท้อนภาพของการพักเงินรอการรายงานผลประกอบการ 3Q17 ของบมจ.ไทยในช่วงถัดไปก่อน แต่อย่างไรก็ดีทิศทางราคาน้ำมันดิบยังคงเป็นปัจจัยหนุนตลาดอย่างต่อเนื่อง โดยเลขาธิการของกลุ่ม OPEC กล่าวว่าประเทศสมาชิกกำลังหารือกันในการขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตให้เกินกว่าเดือนมี.ค. 2018 รวมถึงอาจมีประเทศผู้ผลิตจำนวนมากเข้าร่วมการการลดกำลังการผลิต ซึ่งจะประชุมกันในวันที่ 30 พ.ย.นี้ เพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มพลังงานยังคงช่วยพยุงตลาดได้
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Daily Strategy : 7 Theme เด่น วันนี้ เน้น 'Selective Play' เป็นหลัก
1. เอกชนเสนอรัฐฯ ออกช๊อปช่วยชาติกระตุ้นกำลังซื้อปลายปี หนุนกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยแนะนำซื้อลงทุน HMPRO(TP11), ROBINS(TP72), JUBILE(TP27), FN(TP7) และเก็งกำไร COM7, JMART
2. Airline Play : ICAO ปลดธงแดงไทย หนุนกลุ่ม Airline กลับมาขยายเส้นทางการบินนานาชาติได้อีกครั้ง บวกต่อ THAI,AAV, BA, NOK แนะนำ AAV(TP7) และ BA(19.7) เด่นสุด นอกจากนี้ยังบวกต่อ AOT ในระยะกลางยาวตามการขยายเที่ยวบิน
3. Investment Theme Farm Income and Consumer Recovery S11(TP11.1) และ TK(17.8), KAMART(TP11 เมื่อวานมี Biglot 9บาท สูงกว่าราคาปัจจุบัน), FN(TP7 เมื่อวานมี Biglot 5บาท สูงกว่าราคาปัจจุบัน), JUBILE(TP27), PM(TP17.4)
4. Tourism & Season Change Play : วันหยุดยาวจีน (1-8 ต.ค.) นักท่องเที่ยวหนาแน่นมาก และจะเข้าสู่ High season 2H + อากาศสู่ช่วงเปลี่ยนจากฤดูฝนเป็นหนาว โอกาสเป็นไข้สูง เน้น Laggard BDMS, MINT, LPH
5. Tax reform : ลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐ คาดใช้ได้เร็วสุดต้นปี 2018F +IVL
6. Small Cap ที่พื้นฐานดี : Hidden Asset Play (PSTC, BLAND)
7. Bank Previews 3Q17 : คาดกำไร TCAP(+25%y-y, +12%q-q), TISCO(+26%y-y, +5%q-q), TMB(+28%yy, +1%qq), BBL(+3%y-y, +3%q-q), SCB(+4%y-y,+1%q-q) KBANK(-13%y-y,+5%q-q), KKP(-15%y-y, +22%q-q), KTB(-10%y-y, +142%q-q), เลือก TMB, KBANK, BBL เด่น
Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BDMS (TP18F 23.2*): Support: 20.5/20.2 Resistant: 21.3/21.6
Theme : Season Change Play
Earnings Outlook : ยังมีความสามารถในการแข่งขันระดับสูง จากชื่อเสียงดึงดูดทั้งลูกค้าระดับบนและแพทย์มือดี รวมถึง ได้ประโยชน์เรื่อง Economy of scale เป้าหมายจำนวนโรงพยาบาล 50 แห่งใน 3 ปี เทียบปัจจุบัน 45 แห่ง พร้อมๆกับ การเริ่มขยายเชิงลึก ไปสู่ศุนย์เฉพาะทาง, กลุ่ม Wellness (ป้องกันก่อนเกิดโรค) รับ Aging society หนุนการเติบโตระยะยาว สำหรับ กำไรระยะสั้น คาดเป็นจุด peak ที่ 2.2 พันลบ. (+1% y-y, +38% q-q) จากฝนมาไว และผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น ลดความกังวลของตลาดก่อนหน้านี้
Valuation : ยังเป็น Laggard ที่น่าสนใจและดูปลอดภัยในภาวะตลาดรวมที่อยู่ในช่วงปรับฐาน โดยมี PER 18F ที่ 40 เท่า ยังใกล้เคียงกลุ่มฯ ต่างจากอดีตที่ซื้อขายมี Premium กว่ากลุ่มฯ
Catalyst : คาดกำไรพีค 3Q17F + เข้าสู่ช่วงเปลี่ยนจากฤดุฝนเป็นหนาว เจ็บป่วยง่าย + จำนวนผู้ป่วยตะวันออกกลางเดือนล่าสุดส.ค. นักท่องเที่ยวกลุ่มนี้เพิ่มถึง 46% y-y เร่งตัวขึ้นจากก.ค. ที่เพิ่ม 5% y-y ช่วยลดความกังวลของตลาดลง ซึ่ง BDMS มีสัดส่วนผู้ป่วยกลุ่มตะวันออกกลาง 3.8%
KAMART (TP18F 11*): Support: 8.2/8.0 Resistant: 8.75/9.0
Theme : Related Consumer Recovery
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไร 2H17F เติบโต H-H จากการเข้าสู่ช่วง High Season และการบริโภคในประเทศฟื้นตัว คาดกำไรสุทธิ 17F อยู่ที่ 293.4 ลบ. เติบโต +11.2%y-y ต่อเนื่องถึงปี 18F อีก +17.5%y-y ที่ 344.7 ลบ.
Valuation ราคาปัจจุบัน Laggard จาก BEAUTY โดยซื้อขาย ณ ระดับ PER17F ที่ 25x ต่ำกว่า BEAUTY ซึ่งอยู่ที่ 56x
Catalyst : วานนี้มี Big lot 7.5 ล้านหุ้น@ 9 บาท/หุ้น + การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในช่วง 2H17F หนุนการบริโภคในประเทศเร่งตัว โดยยอดขายเดือน ก.ค.-ส.ค. เร่งตัวขึ้นเป็นขั้นบันได คาดหนุนกำไร 3Q17F เติบโตเด่นทั้ง y-y, q-q
BLAND (TP18F 2.61*): Support: 1.85/1.82 Resistant: 1.90/1.96
Theme : Infrastructure play
Earnings Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง และเพิ่มสัดส่วน Recurring income จากโครงการใหม่ๆ โดย IBIS (โรงแรม 3ดาว) และThe portal (ศูนย์การค้าบริเวณศูนย์ประชุม), Cosmo Bazaar (แหล่งShopping), Cosmo Office Park(ออฟฟิศให้เช่า) และวิทยาเขตใหม่ของมหาวิทยาศิลปากรเปิดให้บริการแล้ว นอกจากนี้ยังมี Cosmo Bazaar เฟส2 ที่เริ่มก่อสร้าง รวมถึง รถไฟฟ้าสีชมพูที่จะเกิดขึ้น โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.79 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมากหากรถไฟฟ้าให้บริการ
Catalyst : รถไฟฟ้าสายสีชมพู คาดจะเริ่มก่อสร้างต้นปี 2018F เป็นจุดเปลี่ยนครั้งสำคัญ และหนุนโอกาสเกิดขึ้นของส่วนต่อขยาย 2 สถานีเข้าเมืองทอง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
