- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 05 October 2017 17:57
- Hits: 6320
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Mid - Small Cap Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด 'Sideway' แนวต้าน 1697/1703จุด แนวรับ 1683/1676จุด ดัชนี ISM ภาคบริการของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นทำจุดสูงสุดรอบ 12 ปี หนุนโอกาสที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธค.เพิ่มขึ้น กดดันสินทรัพย์เสี่ยงสั้น ผสานกับราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลง หลังลิเบียกลับมาเดินเครื่องบ่อน้ำมันขนาดใหญ่ เพิ่มความกังวลต่อกำลังการผลิต กดดันกลุ่มพลังงานได้ สำหรับวันนี้แนะนำ “Mid-Small Cap Play” : KAMART, PSTC, PM
Nomura : Key Factors
(*) US Econ: ISM ภาคบริการเดือนกย.ปรับตัวขึ้นสู่ 59.8 ทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 12 ปี
(*) US Econ: การจ้างงานภาคเอกชนจาก ADP เดือนกย.ใกล้เคียงคาดที่ 135,000 ตำแหน่ง
(*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -1049ลบ., Long Future +831สัญญา,ขายBond -5116ลบ.
(*) EU: ติดตามรายงานการประชุม ECB วันนี้อาจมีสัญญาณต่อเศรษฐกิจยูโรโซนเพิ่มเติม
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.87% สู่ $49.98/bbl / BRT -0.38% สู่ $55.80/bbl
(-) OIL: ลิเบียกลับมาเดินเครื่องบ่อน้ำมันขนาดใหญ่ ทำให้กังวลด้านกำลังการผลิตอีกครั้ง
(+) OIL: รัสเซียมอง OPEC ควรขยายเวลาลดกำลังการผลิตไปจนถึงปลายปี 2018
Nomura Daily Top Picks: KAMART, PSTC, PM
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ในกรอบแนวต้าน 1697/1703จุด แนวรับ 1683/1676จุด การรายงานดัชนี ISM ภาคบริการเดือนกย.ของสหรัฐฯปรับตัวขึ้นสู่ 59.8 ดีกว่าคาดที่ 55.5 ทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 12 ปี ผสานกับตัวเลขจ้างงานภาคเอกชนจาก ADP เดือนกย.ออกมาใกล้เคียงคาดที่ระดับ 135,000 ตำแหน่ง บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่งผลให้ FED Fund Future Rate ให้โอกาสที่ FED จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธ.ค.ที่ 69.9% เพิ่มขึ้นจาก 66.4% หนุนทิศทางค่าเงินดอลล่าร์ยังเป็นขาขึ้นในระยะสั้น กดดันตลาดสินทรัพย์เสี่ยง นอกจากนี้ ณ บริเวณ ใกล้ 1700 จุด เป็นระดับที่มีความเสี่ยงที่ตลาดจะเริ่มปรับฐาน หลัง SET ทดสอบ PE Forward Current Year ที่ระดับ 16.9-17เท่า ซึ่งใกล้ระดับสูงสุด ในช่วง 7ปีหลังคือ 17เท่า ที่ตลาดเคยขึ้นมาทดสอบ 2ครั้ง แล้วปรับฐานทุกรอบ
ดังนั้น ระดับ SET ปัจจุบัน เริ่มเล่นนำผลประกอบการมาพอสมควรให้เริ่มระมัดระวังแรงขายทำกำไรระยะสั้นบริเวณ 1690-1700จุด(โรงกลั่น, สื่อสาร ให้ระวังแรงขายทำกำไรสั้นๆ) ผสานกับราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลง โดย WTI ปรับตัวลงหลุดแนวรับจิตวิทยาที่ 50เหรียญ/บาร์เรล หลังลิเบียกลับมาเดินเครื่องบ่อน้ำมันขนาดใหญ่ ก่อให้เกิดความกังวลด้านกำลังการผลิตอีกครั้ง แต่อย่างไรก็ดี ล่าสุด ประธานาธิบดีรัสเซียออกมาสนับสนุนการขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิต โดยมองว่า OPEC ควรขยายเวลาไปจนถึงปลายปี 2018 ถือเป็นปัจจัยบวกต่อราคาน้ำมันดิบในระยะกลางยาวได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม คือ รายงานการประชุม ECB อาจมีสัญญาณต่อภาพเศรษฐกิจยูโรโซนเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Daily Strategy : 7 Theme เด่น วันนี้ เน้น “Mid - Small Cap Play” เป็นหลัก
1. Bank Previews 3Q17 : คาดกำไร TCAP(+19%y-y, +12%q-q), TISCO(+23%y-y, +5%q-q), TMB(+12%yy, 1%qq), KBANK(-4%y-y,+5%q-q), BBL(+5%y-y, +3%q-q) เลือก TMB, BBL เด่น
2. Economic recovery : สศก. คาด Farm Income ในปี 2560-61 เพิ่ม + สคค. ปรับเพิ่ม GDP growth 2017F จาก 3.5% เป็น 3.8% : เน้นค้าปลีก ROBINS, CPALL, BJC, HMPRO และธนาคาร (KBANK, BBL, TISCO, TMB)
3. Tax reform : ลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐ คาดใช้ได้เร็วสุดต้นปี 2018F +IVL
4. Tourism & Season Change Play : วันหยุดยาวจีน (1-8 ต.ค.) นักท่องเที่ยวหนาแน่นมาก และจะเข้าสู่ High season 2H + อากาศสู่ช่วงเปลี่ยนจากฤดูฝนเป็นหนาว โอกาสเป็นไข้สูง เน้น Laggard BDMS, MINT, LPH หลัง กลุ่มนำ ERW, CENTEL, BH, BCH ขึ้นนำไปแล้ว
5. Auto Play : ยอดส่งออกรถยนต์เดือนส.ค.17 สูงสุดในรอบ 14 เดือน แตะระดับ 102.9 แสนคัน เพิ่มขึ้น +9.3% : NYT(ต้าน6.5/6.8)
6. Small Cap ที่พื้นฐานดี : FN (Model ธุรกิจแข็ง + ราคาอยู่ในจุดที่ได้เปรียบ) JUBILE(กำลังซื้อฟื้น+ยอดขายคิตตี้เติบโตเด่น ต้าน 24), PM(ต้าน 14.2/14.5), PSTC (Hidden asset จากสัญญาสัมปทานท่อน้ำมัน เพิ่ม Recurring รอบใหญ่, ต้าน 0.82/0.85)
7. Investment Related : สนช.เห็นชอบหลักการร่าง พรบ EEC เบื้องต้นแล้ว คาดคืบหน้าทันปีนี้ + นายกย้ำเลือกตั้งตามโรดแมป ทันปี 2018F เน้นกลุ่มนิคม(AMATA, WHA, NYT, ROJNA)
Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KAMART (TP18F 11*): Support: 8.0/7.7 Resistant: 8.55/8.8
Theme : Related Consumer Recovery
Earning outlook : แนวโน้มกำไร 2H17F เติบโต H-H จากการเข้าสู่ช่วง High Season และการบริโภคในประเทศฟื้นตัว คาดกำไรสุทธิ 17F อยู่ที่ 293.4 ลบ. เติบโต +11.2%y-y ต่อเนื่องถึงปี 18F อีก +17.5%y-y ที่ 344.7 ลบ.
Valuation : ราคาปัจจุบัน Laggard จาก BEAUTY โดยซื้อขาย ณ ระดับ PER17F ที่ 25x ต่ำกว่า BEAUTY ซึ่งอยู่ที่ 56x
Catalyst : การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในช่วง 2H17F หนุนการบริโภคในประเทศเร่งตัว โดยยอดขายเดือน ก.ค.-ส.ค. เร่งตัวขึ้นเป็นขั้นบันได คาดหนุนกำไร 3Q17F เติบโตเด่นทั้ง y-y, q-q
PSTC (TP18F 1*): Support: 0.74/0.71 Resistant: 0.80/0.85
Theme : Earning Play
Earnings Outlook : แนวโน้มผลประกอบการเติบโตจาก โรงไฟฟ้าสิ้น 2Q17 ที่ COD และรับรู้รายได้เต็มประสิทธิภาพแล้ว มีจำนวน 23.2 MW และจะเพิ่มขึ้นทุกไตรมาส 3Q17 เพิ่ม +SPN 2 MW/ 4Q17 เพิ่ม +ARN 4 MW/ 1Q18 เพิ่ม 5.1 MW และ 2Q18 เพิ่ม +1 MW
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันเป็นจุดเข้าซื้อที่ดีและเหมาะสมกับสถานการณ์ตลาดรวมปัจจุบัน โดยราคาเป้าหมายปี 2018F ที่ 1.0 บาท Upside สูง 30% มีแนวโน้มปรับประมาณการขึ้นอีกครั้ง หากมีความชัดเจนมากขึ้นในส่วนของโครงการ BIGGAS และโครงการท่อน้ำมันในช่วงถัดไป เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญเชิงพื้นฐาน ซึ่งจะเพิ่ม Recurring income อย่างมีนัยฯ
Catalyst : บริษัทมางาน CNS Corporate วันนี้
PM (TP18F 17.4*): Support: 12.8/12.5 Resistant: 13.9/14.2
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัว q-q พร้อมเติบโตเด่นต่อเนื่องใน 4Q17F ซึ่งจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี ยังคงเป้าฐานกำไรสุทธิปี17F ที่ 535 ลบ.ต่อเนื่องถึง แนวโน้มกำไรช่วง 3 ปีนี้จะเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหญ่เฉลี่ย CAGR 22% ต่อปี จากกลยุทธ์ที่เป็นเชิงรุกมากขึ้น เริ่มนำ Taro บุกตลาดต่างประเทศ
Valuation : ภาพของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div โดย Div yield 6% และมี Valuation น่าสนใจ โดยมี PER ปี 2017F เพียง 14x เท่า ยังต่ำกว่า TKN ซึ่งสูงถึง 30x เท่า
Catalyst : คาดกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัวเด่น q-q จากผ่านพ้นช่วง Low season และบันทึกค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่แล้วเสร็จในไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ คาดว่ายังมีตัวเลขยอดส่งออกไปต่างประเทศ ที่เริ่มจัดจำหน่ายแล้ว เช่น เกาหลีและเขมร
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
