- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 26 September 2017 17:04
- Hits: 1640
บล.โกลเบล็ก : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Market Summary 25-9-17
Close 1,667.59 Volume B50,539 M
Change 8.54 P/E 17.91
%Change 0.51% P/BV 2.02
หุ้นแนะนำพิเศษ
TISCO (ราคาปิด 76 บาท ซื้อ Bloomberg Consensus เฉลี่ย 79.36 บาท)
แม้ยอดสินเชื่อปลายส.ค.60 ยังหดตัว 4.4%YTD แต่คาดปลายปีสินเชื่อน่าจะพลิกเติบโตได้จากการจากการรับโอนพอร์ตสินเชื่อส่วนบุคคลและบัตรเครดิตจาก SCBT ที่คาดจะแล้วเสร็จใน 4Q60 ขณะที่ Spread ใน 1H60 ปรับขึ้นสู่ 4.74% จาก 4.46% ในปี 59 ซึ่งมีปัจจัยหนุนจากสินเชื่อเช่าซื้ออเนกประสงค์ “สมหวังเงินสั่งได้” ที่เติบโตดี 14.7%YTD
ระดับ NPL ของสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ลดแรงกดดันในเรื่องค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (1H60 สำรองหนี้สูญ -32%YoY) ปลาย Q2/60 มี Coverage ratio แข็งแกร่งถึง 172%
Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 60 ราว 6,182 ลบ. +24%YoY yield เฉลี่ย 5.3% 1H60 มีกำไรสุทธิ 2,996 ลบ. +22%YoY
หุ้นเริ่มซื้อขายวันแรก : SKN (ราคา IPO 7.35 บาท)
บมจ. ส.กิจชัย เอ็นเตอร์ไพรส์ ผู้ผลิตและจำหน่ายแผ่นไม้ MDF (แผ่นไม้ทดแทนไม้ธรรมชาติ) มีกลุ่มลูกค้าหลักทั้งในและต่างประเทศ โดยเฉพาะเอเชียและตะวันออกกลาง รายได้หลักมาจากการส่งออกซึ่งในปี 59 มีมูลค่าการส่งออก 1.45 พันลบ. คิดเป็น 97% จากรายได้ทั้งหมด 1H60 มีรายได้ 750 ล้านบาท เติบโต 2.5%YoY กำไรสุทธิ 105 ล้านบาท ลดลง 25%
เงินทุนที่ได้จากการเสนอขาย IPO จำนวน 1.47 พันล้านบาท หลัก ๆใช้ชำระเงินกู้ระยะยาว ประมาณ 650-750 ล้านบาท และใช้ลงทุนในเครื่องจักรเพิ่มสายการผลิตอีก 1 สาย ประมาณ 500 ล้านบาท (จากจำนวนเงินลงทุนทั้งหมด 1,400 ล้านบาท) คาดแล้วเสร็จ 1H61 เพื่อขยายกำลังการผลิตเพิ่มเป็นเท่าตัวสู่ระดับ 5 แสนลบม.ต่อปี ส่วนที่เหลือใช้เป็นเงินหมุนเวียนในกิจการต่อไป
ราคา IPO คิดเป็น Current PER ที่ 25.83 เท่า เทียบกับบริษัทที่ประกอบธุรกิจคล้ายคลึงกัน มี PER อยู่ที่ 16.26 เท่า
Market View : เกาหลีขู่ตอบโต้สหรัฐ
Stock of the town : HANA IRCP
หุ้นแนะนำพิเศษ : TISCO
หุ้นมีข่าว : SKN SIRI PTT BIZ ORI
ภาวะตลาดหุ้นไทยวานนี้ปรับตัวขึ้นจากแรงซื้อดักการทำ Window dressing ปิด Q3/17 ในสัปดาห์นี้ รวมถึงแรงซื้อในหุ้นที่มีข่าวเฉพาะตัว เช่นกลุ่มถ่านหิน อิเล็คทรอนิคส์ และโรงไฟฟ้า หนุนให้ SET ปิดที่ 1,667.59 จุด (+8.54 จุด) Vol. 5 หมื่นลบ. โดย Foreign Net +627 ลบ. TFEX Net -7,395 สัญญา ตราสารหนี้ -480 ลบ.
แนวโน้มตลาดหุ้นไทย
+ ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นล่าสุด 52.1 US/Barrel หลังรมต.น้ำมันของคูเวตกล่าวว่าตลาดน้ำมันโลกกำลังปรับตัวเข้าสู่ภาวะสมดุล รวมถึงแท่นขุดเจาะน้ำมันในสหรัฐที่มีการใช้งานลดลง 5 แท่น สู่ระดับ 744 แท่น
+/- ตลาดหุ้นยุโรปทรงตัว หลังดัชนีความเชื่อมั่นภาคธุรกิจของเยอรมนีในเดือนก.ย. อ่อนตัวลงเล็กน้อยสู่ระดับ 115.2
- ตลาดหุ้น DJ ปรับตัวลงหลังเกาหลีเหนือระบุว่าคำกล่าวของปธน.ทรัมป์ในช่วงที่ผ่านมาเกี่ยวกับเกาหลีเหนือนั้น ถือเป็นการประกาศสงครามกับเกาหลีเหนืออย่างชัดเจนและเกาหลีเหนือมีสิทธิที่จะตอบโต้
+/- ตั้งแต่ต้นเดือนก.ย.Foreign เป็น Net Buy ราว 9.9 พันลบ. ส่วน TFEX เป็น Net Short ราว 6.3 หมื่นสัญญา
** 27 ก.ย. การประชุมกนง. (คาดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5%)
** ติดตามแผนปฏิรูปมาตรการภาษีของสหรัฐ
** การทำ Window Dressing ปิด NAV Q3/17 ในช่วงสัปดาห์นี้
ภาวะตลาดหุ้นไทยมีแรงกดดันจากความตึงเครียดระหว่างเกาหลีเหนือและสหรัฐ หลังเกาหลีเหนือระบุว่าสหรัฐกำลังประกาศสงครามและขู่ตอบโตสหรัฐฯ ส่งผลให้ VIX index และราคาทองคำปรับตัวขึ้น นอกจากนี้ทิศทาง Fund Flow ต่างชาติที่ชะลอตัวก็เป็นแรงกดดันด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ตามราคาน้ำมันที่ดีดตัวขึ้นแรง รวมถึงแรงซื้อการทำ Window dressing ปิด Q3/17 จะช่วยพยุงดัชนี ดังนั้นประเมินว่า SET จะผันผวนในกรอบ 1,660 - 1,675 จุด
กลยุทธ์การลงทุน Selective Buy กลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน
- กลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นแรงและคาดการณ์ผลประกอบการ Q3/17 เติบโต
- PSL TTA ค่าระวางเรือขึ้นทำ High รอบ 3 ปีล่าสุด 1,503 จุด
- กลุ่มอิเล็ค (KCE HANA ) และแบงค์ (SCB TISCO) คาดเป็นเป้าหมายการทำ Window Dressing เนื่องจาก Underperform SET
หุ้นมีข่าว
Site Visiting : SIRI (ราคาปิด 2.30 Bloomberg Consensus 2.14)
บริษัทพานักวิเคราะห์เยี่ยมชมคอนโดฯ 3 โครงการได้แก่ 1) The Monument สนามเป้า 100% sold out มูลค่า 1.5 พันลบ. เริ่มโอนเดือนก.ย. 2) Mori Haus สุขุมวิท77 มูลค่า 1.8 พันลบ. 90% sold จะเริ่มโอนต.ค.60 3) Taka Haus เอกมัย มูลค่า 2 พันลบ.โครงการ JV กับโตคิว คอร์ปอเรชั่น SIRI ถือหุ้น 70% ปัจจุบันขายได้แล้ว 90% เป้ายอดขาย presale ปีนี้ 4 หมื่นลบ. YTD ทำได้แล้ว 2.3 หมื่นลบ.คิดเป็น 58% ขณะที่ Q4 มีแผนเปิดขายใหม่ 11 โครงการมูลค่ารวมเกือบ 2.6 หมื่นลบ. มีลุ้นว่าจะทำได้ใกล้เคียง
แนวโน้มกำไรจะเพิ่มขึ้น QoQ ใน Q3 และคาดจะสูงสุดใน Q4 ตามจำนวนคอนโดฯที่เริ่มโอน Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 60 ราว 3.4 พันลบ.ทรงตัว YoY 1H60 มีกำไร 1,316 ลบ. + 12%
ราคาหุ้นยังไม่ถึง 2.50 บาทที่จะทำให้ SIRI-W2 ซึ่งจะหมดอายุ 24 พ.ย. 60 มีสถานะเป็น “in the money” และต่ำกว่า Consensus เฉลี่ยที่ 2.14 บาท อย่างไรก็ดี Dividend yield เฉลี่ย 5.4% แนะนำ “ถือ”
QTC ลงนามในบันทึกความเข้าใจ เพื่อศึกษาความเป็นไปได้ ในการลงทุนโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในประเทศลาว 2 โครงการ กำลังการผลิตรวม 164 เมกะวัตต์
PTT (ราคาปิด 412 Bloomberg Consensus 435.71) เดินตามแผน ดัน PTTOR เข้าตลาดหุ้นแย้มรอการโอนทรัพย์สินให้ชัดเจนเสียก่อน ด้าน ผู้บริหารประกาศเดินหน้า Budget Hotel สรุปพันธมิตรภายใน 1-2 เดือนข้างหน้า จ่อลงทุนต้นแบบ 4-5 แห่ง ก่อนเปิดทางดีลเลอร์ ตั้งเป้า 50 แห่ง ภายใน 5 ปี (ที่มาทันหุ้น)
ความเห็น เรามีมุมมองบวกต่อการเข้าจดทะเบียนในตลาดของ PTTORเพราะธุรกิจค้าปลีกซื้อขายที่ P/E ราว 30 เท่าซึ่งสูงกว่าธุรกิจน้ำมันที่ซื้อขายที่ P/E ราว 10-12 เท่า ส่วนการเปิดโรงแรมในสถานีจำหน่ายน้ำมันเรามองว่า PTT ทำเพื่อให้สถานีจำหน่ายน้ำมันเป็น one stop service สำหรับผู้เดินทางซึ่งยังไม่มีนัยต่อผลประกอบการ
BIZ (ราคาปิด 4.18 ถือ ราคาเหมาะสม 4.80) เตรียมเซ็นสัญญารับงานขายเครื่องฉายรังสีมะเร็งใหม่ ในเดือนตุลาคมนี้ หวังดันงานในมือทะลุ 1.3 พันล้านบาท เดินหน้าชิงงาน 3-4 โครงการ มูลค่า 400-500 ล้านบาท ตั้งเป้าปีหน้าทำยอดขายไม่ต่ำกว่า 4 เครื่อง เนื้อหอมกองทุนใน-นอก จีบซื้อบิ๊กล็อต (ที่มาทันหุ้น)
ความเห็นเรามีมุมมองเชิงลบต่อผลประกอบการในครึ่งปีหลังโดยคาดว่ากำไร 3Q60 จะเติบโตเล็กน้อยจาก 2Q60 เนื่องจากมีการส่งมอบเครื่องฉายรังสี 2 เครื่องราว 155 ล้านบาท แต่ในไตรมาส 4 คาดว่ากำไรจะปรับตัวลงอย่างมากเพราะยังไม่มีรายได้จากการส่งมอบเครื่องฉายรังสี ขณะที่ปี 61 หากเป็นไปตามที่ผู้บริหารคาดรายได้อาจจะทรงตัวหรือเติบโตเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 60
ORI (ราคาปิด 19.40 Bloomberg Consensus 18.62) ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.05 บาทต่อหุ้น XD 5 ต.ค.60 พร้อมแจกฟรีวอร์แรนต์ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม จัดสรร 4 หุ้นเดิมต่อ 1 warrant กำหนด XW 6 พ.ย. อัตราการใช้สิทธิ 1 ใบสำคัญแสดงสิทธิ ต่อ 1 หุ้น ราคาการใช้สิทธิ 20.00 บาทต่อหุ้น อายุ 3 ปี
ความเห็น ราคาปัจจุบันยังต่ำกว่า 20 บาททำให้ warrant มีสถานะ out of money เล็กน้อย ด้านผลการดำเนินงาน 2H60 มีแนวโน้มดีกว่า 1H60 ผลการดำเนินงานQ3/60 มีแนวโน้มเติบโตทั้ง QoQ และ YoY และน่าจะสูงสุดใน Q4 จากการเริ่มโอน"The Park 24" ต.ค. 60 ราว 3 พันลบ.จาก backlog ทั้งหมด 4.5 พันลบ. Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 60 ราว 1,770 ลบ. +178%YoY 1H60 มีกำไร 411 ลบ. +154% ราคาหุ้นซื้อขายที่ PER 33.8 เท่าสูงกว่ากลุ่มที่ระดับ 18 เท่า
Analyst – วิลาสินี บุญมาสูงทรง , ชัยยศ จิวางกูร, ณัฐวุฒิ วงศ์เยาวรักษ์ ธนวินท์ พิเชษฐศิริพร, สรรพกัณฑ์ ปัทมบริสุทธิ์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์-ระพีพัฒน์ ด่านไพบูลย์
