- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 05 September 2017 16:54
- Hits: 7362
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Domestic Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด 'Sideway Up'ต้าน 1626/1630จุด รับ 1615/1612จุด Moody คงเครดิตเรตติ้งไทยที่ Baa1 ประเมิน GDP 2017 จะขยายตัวมากสุดในรอบ 5 ปี สะท้อนความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจไทย ผสาน นายกฯ เข้าร่วมการประชุมผู้นำกลุ่มประเทศ BRICS ที่จีน และลงนามรถไฟความเร็วสูง กทม-นครราชสีมา คาดหนุนหุ้นอิงเศรษฐกิจภายในเด่น วันนี้แนะนำ Domestic Play : *ITD, PM, BWG*
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor : Moody คงเครดิตเรตติ้งไทยที่ Baa1 มอง GDP 2017 โตดีสุดในรอบ 5 ปี
(+) Int Factor : นายกฯร่วมประชุม BRICS ที่จีน เพื่อลงนามโครงการรถไฟความเร็วสูง
(+) Currency : ค่าเงินบาทวานนี้แข็งค่าสู่ 33.09 ทำจุดต่ำสุดตั้งแต่ 1พค.2015
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.0% สู่ $47.29/bbl / BRT -0.78% สู่ $52.34/bbl
(*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +870ลบ,Short Future -5939สัญญา, ซื้อBond +9147ลบ
(-) TH Econ : สัดส่วนหนี้ต่อ GDP ไทยสิ้นกค.อยู่ที่ระดับ41.8% โดยหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น
Opp Day : MEGA, SENA, WICE
Nomura Daily Top Picks: ITD, PM, BWG
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” ในกรอบแนวต้าน 1626/1630จุด แนวรับ 1615/1612จุด Moody คงเครดิตเรตติ้งไทยที่ Baa1 หลังการเมืองไทยเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น ผสานกับภาคการส่งออกที่ขยายตัวอย่างโดดเด่นคาดจะหนุนให้ GDP ปี 2017 เติบโตดีสุดในรอบ 5 ปี เพิ่ม Sentiment บวก ฟื้นความเชื่อมั่นต่อการลงทุนในตลาดหุ้นไทย กระตุ้น Fund Flows ไหลเข้าได้ สอดคล้องกับทิศทาง Fund Flows ล่าสุด ต่างชาติซื้อสุทธิในไทย 6 วันติดต่อกัน คิดเป็นมุลค่ากว่า 8.38 พันล้านบาท ประกอบกับการเดินทางเยือนประเทศจีนของนายกรัฐมนตรี 4-5 กย นี้ เพื่อเข้าร่วมการประชุมผู้นำกลุ่มประเทศ BRICS และลงนามร่วมกับฝ่ายจีนในโครงการรถไฟความเร็วสูง เส้นทาง กรุงเทพฯ-นครราชสีมา ระยะทาง 253 กม. โดยแบ่งออกเป็น 2 สัญญา ได้แก่ 1)งานออกแบบรายละเอียดโครงสร้างพื้นฐาน และ 2) สัญญางานจ้างที่ปรึกษาควบคุมงานการก่อสร้างด้านโยธา เป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นกลุ่ม Domestic มีโอกาส Outperform เด่น
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 9 Theme เด่น วันนี้ เน้น “Domestic Play” เป็นหลัก
1. Mid-Small Cap เด่นรับตลาดขาขึ้น:PM, BWG, PSTC, KAMART, NYT, SIRI, SGP(U.R.)
2. Contractor Play : จิตวิทยาบวกของผลการประมูลต่ำกว่าราคากลาง 2% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่ม ประกอบกับวันนี่ จะประมูลทางคู่เส้น ประจวบ-ชุมพร มูลค่าราว 13,632 ล้านบาท ประเมิน ITD เด่นสุด รองลงมา CK
3. GRM Play : ลงวันแรกในรอบ 4วันทำการจาก 11.01เหรียญฯต่อบาร์เรล สู่ 10.21เหรียญฯ แต่ 3Q17QTD ค่าการลั่นยังสูงเฉลี่ย 8.01เหรียญฯ +57%y- และเพิ่มขึ้น 25%q-q หนุนหุ้นกลุ่ม Petro & Refinery บวกโดดเด่น 2017YTD SPRC(+34%), TOP(+29%), BCP(+24%), IRPC(+23.6%) PTTGC(+20%), ESSO(-6.35%) จึงเน้นสะสม The Laggard ที่ยังมี Upside คือ IRPC, PTTGC และแนะนำเก็งกำไร ESSO
4. คาดราคาฝ้ายฟื้นต่อเนื่องรอบใหญ่ หลังพื้นที่เพราะปลูกในสหรัฐฯเสียหายเนื่องจากน้ำท่วม และสต็อกฝ้ายลดลง 77% ในปีนี้ ต่ำสุดตั้งแต่ มีค 2015 คาดเป็นปัจจัยบวกต่อ IVL
5. FTSE Play : EA, WORK เข้ารอบใหม่ และเพิ่มน้ำหนัก CPF, IVL มีผล 15 กย 2017
6. Seasonal Laggard: แนะนำ BDMS, MINT, ERW
7. บัตรคนจนเริ่ม 1 ตค 2017 วงเงิน 4.19หมื่นล้านบาทต่อปี จากผู้รับบัตร 11.67ล้านคน หนุนค้าปลีก(CPALL, ROBINS, BJC, HMPRO, GLOBAL) เน้น ROBINS, BJC, HMPRO
8. World Bank ปรับคาดการณ์เศรษฐกิจไทยขึ้น จะหนุน Momentum บวกต่อกลุ่ม ธนาคาร(KBANK, KTB, BBL, SCB) การลงทุน(CK, STEC, ITD) เน้น KBANK, SCB, CK
9. Portfolio Top Picks SEP 2017 แนะนำ BDMS, IVL, ITD, AMATA, BWG, PSTC
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ITD (TP18F 6.0*): Support 4.30/4.24 Resistant 4.6/4.7
Theme : Infrastructure spending
Earnings Outlook : คาดกำไร 2H17 ทรงตัว h-h จากรายได้ก่อสร้างของโครงสร้างพื้นฐานในประเทศที่เพิ่มขึ้น และพลิกเป็นกำไร y-y และมองกำไรทั้งปี17F พลิกเป็นกำไร 392 ลบ. จากปีก่อนหน้าขาดทุนกว่า 109 ลบ.
Valuation : มูลค่าพื้นฐาน18F ที่ 6.00 บาท Upside สูง 37.6% สะท้อนปี 18F กำไรเติบโตกว่า 60% y-y ต่อเนื่องจากงาน Backlog ในมือ
Catalyst : วันนี้ลุ้นผลประมูลรถไฟเส้น ประจวบ – ชุมพร มูลค่า 1.36 หมื่นล้านบาท
PM (TP17F 17.4*): Support 10.7/10.5 Resistant 11.5/12.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัว q-q จาก 2Q17 ตั้งค่าใช้จ่ายประจำปีส่วนใหญ่แล้วและเป็น Low season พร้อมเติบโตเด่นต่อเนื่องใน 4Q17F ซึ่งเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี ยังคงเป้าฐานกำไรสุทธิปี17F ที่ 535 ลบ.ต่อเนื่องถึง แนวโน้มกำไรช่วง 3 ปีนี้จะเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหญ่เฉลี่ย CAGR 22% ต่อปี จากกลยุทธ์ที่เป็นเชิงรุกมากขึ้น เริ่มนำ Taro บุกตลาดต่างประเทศ
Valuation : ภาพของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div โดย Div yield 7.3% และมี Valuation น่าสนใจ โดยมี PER ปี 2017F เพียง 12.3x เท่า ยังต่ำกว่า TKN ซึ่งสูงถึง 30x เท่า
Catalyst : แนวโน้มกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัว q-q จาก 2Q17 เป็น Low season พร้อมเติบโตเด่นต่อเนื่องใน 4Q17F ซึ่งเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี สะท้อนราคาหุ้นยังต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐาน ซื้อขายที่ PER17F เพียง 12.3x เท่า
BWG (TP17F 2.46*): Support 1.81/1.77 Resistant 1.94/2.0
Theme : Bottom play
Earnings Outlook : คาดกำไรสุทธิใน 3Q17F จะกลับสู่ภาวะปกติระดับ 80-85 ลบ.ต่อไตรมาส ประกอบกับ เริ่มรับรู้รายได้จากเข้าบำบัดลำห้วยคลิตี้ + โรงไฟฟ้าเดินเครื่องได้ดีที่ระดับ 90% เต็มไตรมาส หนุนฐานกำไร 17F เติบโต +8.6%y-y
Valuation : การเริ่มบันทึกรายได้ COD โรงไฟฟ้าขยะใน 3Q17F เต็มไตรมาส คาดตลาดจะกลับมาให้น้ำหนักมูลค่าพื้นฐานของโรงไฟฟ้าขยะมากขึ้น หลังจากรับรู้รายได้ล่าช้าราว 4 เดือน พลาดเป้าใน 2Q17
Catalyst : ตลาดยังไม่ให้น้ำหนักมูลค่าพื้นฐานโรงไฟฟ้า จากปัจจุบันซื้อขายต่ำ 2.06 บาท (มูลค่าธุรกิจกำจัดขยะ) ขณะที่ เราคาดว่า 3Q17F จะเป็นไตรมาสแรกที่บันทึกรายได้จากโรงไฟฟ้าขยะเต็มไตรมาส (2Q17: บันทึกเพียง 10 วัน) ทำให้มีแนวโน้ม Re-rate ราคาหุ้นขึ้น สะท้อนมูลค่าโรงไฟฟ้าอีก 0.40 บาทต่อหุ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
