- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 31 August 2017 15:48
- Hits: 2442
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Petro & FTSE Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด 'Sideway Up” แนวต้าน 1619/1626จุด แนวรับ 1607/1603จุด ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯเติบโตเด่น หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้น ผสานหุ้นไทยถูกเพิ่มน้ำหนักใน FTSE รอบใหม่ ทั้ง EA, WORK ขณะที่กลุ่มโรงกลั่นและปิโตรเคมี ได้ประโยชน์จากค่าการกลั่นเหนือ 10เหรียญฯต่อบาร์เรล จึงแนะนำ Theme Petro & FSTE Play *Daily Top Pick: PTTGC, IRPC, EA*
Nomura : Key Factors
(+) US Econ : 2Q17 GDP รอบที่ 2 ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นสู่ 3.0% มากกว่าคาดที่ 2.7%
(+) US Econ : การจ้างงานภาคเอกชนเดือนสค. เพิ่มขึ้นมากกว่าคาดสู่ 237,000 ตำแหน่ง
(+) US Econ : การใช้จ่ายส่วนบุคคลช่วง 2Q17 ปรับตัวขึ้นกว่า 3.3% ดีกว่าคาดที่ 3.0%
(+) China Econ: PMI เดือนส.ค. เพิ่มขึ้นสู่ 51.7 มากกว่าคาดที่ 51.3
(+) OIL: รายงานสต๊อกน้ำมันดิบ EIA -5.4 ล้านบาร์เรล ลดมากกว่าคาดที่ 1.5 ล้านบาร์เรล
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.03% สู่ $45.96/bbl / BRT -2.19% สู่ $50.86/bbl
(-) TH: ภาษีมูลค่าเพิ่มจัดเก็บได้ต่ำเป้าหมายประมาณ 4.12หมื่นล้านบาท
(-) TH: หุ้นที่ขึ้นเครื่องหมาย XD วันนี้ ได้แก่ PTT, PTTGC, RATCH กระทบ SET ราว 3 จุด
(*) TH: FTSE ประกาศนำ EA, WORK เข้าคำนวณ ขณะที่นำ MBKET ออกจากการคำนวณ
(*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +677ลบ,Short Future -10,035สัญญา, ขายBond -1194ลบ.
Nomura Daily Top Picks: PTTGC, IRPC, EA
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” ในกรอบแนวต้าน 1619/1626จุด แนวรับ 1607/1603จุด ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯวานนี้แสดงสัญญาณการเติบโตอย่างโดดเด่น นำโดย อัตราการจ้างงานภาคเอกชนเดือนส.ค. เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 237,000 ตำแหน่ง ดีกว่าคาดที่ 185,000 ตำแหน่ง และอัตราการใช้จ่ายส่วนบุคคลช่วง 2Q17 ปรับตัวขึ้นกว่า 3.3% ดีกว่าคาดที่ 3.0% หนุนให้การรายงาน 2Q17 GDP รอบที่ 2 ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นสู่ 3.0%(ครั้งก่อน 2.6% และ 1Q17 1.4%) มากกว่าคาดที่ 2.7% ซึ่งภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯที่เติบโตต่อเนื่อง จะผลักดันเศรษฐกิจโลกฟื้นตัวตามไปด้วย หนุนให้สินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวเด่น แต่อย่างไรก็ดี เศรษฐกิจสหรัฐฯที่แข็งแกร่งนี้ ก็กระตุ้นให้ค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าแรงในระยะสั้น ล่าสุด Dollar Index ดีดตัวมาที่ 92.85จุด จากระดับต่ำกว่า 92จุดในช่วง 2 ก่อนหน้า ซึ่งเป็นตัวกดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์และราคาน้ำมันดิบปรับฐาน โดยวานนี้ WTI ลดลง -1.03% สู่ $45.96/bbl / BRT ลดลง -2.19% สู่ $50.86/bbl แม้ว่ารายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯจาก EIA จะปรับตัวลงกว่า -5.4 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่าคาดที่ 1.5 ล้านบาร์เรลก็ตาม ส่วนการประกาศ FTSE Rebalance วานนี้ พบว่าหุ้นไทยถูกเพิ่มน้ำหนัก ดังนี้ FTSE All World : Add (EA) FTSE All Cap : Add(EA, WORK) Delete(MBKET) FTSE Large Cap : Delete(BH) FTSE Mid Cap : Add(EA, BH) FTSE Small Cap : Add(WORK) Delete(MBKET) ซึ่งทั้งหมดจะมีผลราคาปิด วันที่ 15 ก.ย. 2017 เป็นปัจจัยบวกหนุน SET ค่อยๆ เดินหน้าสู่ดัชนีเป้าหมายของปีนี้ที่ 1654จุด
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 8 Theme เด่น วันนี้ เน้น “Petro & FTSE Play” เป็นหลัก
1. GRM Play : ค่าการกลั่นทยานเหนือ 10เหรียญฯต่อบาร์เรล จากวันก่อน 8.92เหรียญฯต่อบาร์เรล เป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ 25 มค 2016 หนุนกลุ่ม Petro & Refinery ทั้ง TOP, BCP, SPRC, ESSO, PTTGC, IRPC แต่เน้นสะสม IRPC, PTTGC ในฐานะ The Laggard
2. FTSE Play : EA, WORK เข้ารอบใหม่ มีผล 15 กย 2017
3. HOTEL : Consensus Upgrade Outlook ท่องเที่ยวต่อเนื่อง +ต่อ MINT, ERW
4. Tax Reform Play : ทรัมป์แถลงที่มิซซูรี่วานนี้ ย้ำลด Corporate Tax ลงจาก 35% สู่ 15% แม้ยังไม่เผยกรอบเวลา แต่เป็นบวกต่อ IVL, TU เน้น IVL
5. เน้นหุ้น Laggard ใน SET50 คาดเป็นเป้าหมายของกองทุนไทย/เทศ SET50 +7.2%YTD แนะนำ GLOBAL(-15.1%), ROBINS(-8.4%), BDMS(-8.2%), PTTEP(-4.8%), BJC(-3.3%) ส่วน HMPRO, SCB, CPALL +0.4% ถึง +1.2%
6. หุ้น SET100 กลุ่ม 51-100ลำดับ ที่ Laggard พื้นฐานดี แนะนำ PTG(-36%YTD), MALEE(-32.2%), THAI(-24.2%), BA(-17.8%), ITD(-15.7%), GUNKUL & CHG(-14%)
7. บัตรคนจนเริ่ม 1 ตค 2017 วงเงิน 4.19หมื่นล้านบาทต่อปี จากผู้รับบัตร 11.67ล้านคน หนุนค้าปลีก(CPALL, ROBINS, BJC, HMPRO, GLOBAL) เน้น ROBINS, HMPRO
8. World Bank ปรับคาดการณ์เศรษฐกิจไทยขึ้น จะหนุน Momentum บวกต่อกลุ่ม ธนาคาร(KBANK, KTB, BBL, SCB) การลงทุน(CK, STEC, ITD) เน้น KBANK, SCB, CK
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTGC (NOMURA TP 84.00): Support 75.0/73.5 Resistant 78.75/80.0
Theme : Refinary Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F ยังเป็นขาขึ้น +27% y-y จากจากแนวโน้ม Utilization rate ที่ปรับตัวสูงขึ้นของธุรกิจโรงกลั่น รวมถึง ค่าการกลั่นที่ยังยืนในระดับสูง โดยคาด 3Q17F ฟื้นตัวขึ้นจาก Utilization rate ที่สูงของทั้งธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี เนื่องจากไม่มีการหยุดซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ ขณะที่ กำไรปี 2018F คาดยังเพิ่มต่อเนื่อง จากธุรกิจเดิม และการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบ.ที่มีอยู่ หลังปรับโครงสร้างโอนย้ายจาก PTT หนุน PTTGC เป็นแกนหลักในปิโตรเคมีครบวงจร
Valuation : หลังราคาเริ่ม Outperform มาตาม TOP ที่เพิ่มขึ้นมาก ยังเป็นจุดน่าสนใจ โดยราคาปัจจุบันเทรดที่ P/BV น้อยกว่ากลุ่มเพียง 1.28x upside 13.5%
Catalyst : แม้จะขึ้น [email protected] บาท แต่วานนี้ค่าการกลั่นปรับขึ้นแรงมาก +12.8% เป็นจุดสูงสุดในรอบ 18 เดือน อยู่ที่ 10.06 เหรียญ เพิ่มขึ้น 60% y-y/30% q-q บวกต่อกลุ่ม PETRO Laggard เน้น PTTGC เด่นสุด
IRPC (TP18F 6.35*): Support 5.7/5.5 Resistant 6.0/6.2
Theme : Refinary Play
Earning Outlook : แม้กำไรใน 2Q17 จะอ่อนตัวจากอัตรากำไรธุรกิจปิโตรเคมี และรับรู้ผลขาดทุนสต๊อกน้ำมันดิบ แต่ผลการดำเนินงานหลักในระยะยาวจะโดดเด่นจากกำลังกลั่นเฉลี่ย 2H17F +29%HoH และความคืบหน้าของโครงการ UHV ซึ่งจะหนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GIM) ดีขึ้นในระยะยาว คิดเป็นกำไรส่วนเพิ่มปี 18F 690 ล้านบาทต่อปี นอกจากนี้ยังได้แรงหนุนจากโครงการ PPE-PPC ที่คาดว่าจะ COD ใน 3Q17F
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขาย PER17F 15.6x สูงกว่ากลุ่มฯ(11.62x) แต่จะมีพัฒนาการเชิงบวกที่ทยอยเห็นผลจากโครงการ UHV ,PPE-PPC ,Gasoline Maximization และ UHV Catalyst Cooler และเรามองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนความล่าช้าของโครงการ UHV ไปแล้ว
Catalyst : ค่าการกลั่นวานนี้ ปรับขึ้นแรง +12.8% มาที่ 10.06 เหรียญ
EA (CONSENSUS TP upper bound 43.00): Support 36.25/35.0 Resistant 38.0/40
Theme : Laggard Play
Earning Outlook : ภาวะการบริโภคยังอยู่ในทิศทางฟื้นตัว กอปรกับ กลยุทธ์เพิ่มอัตราทำกำไร และ SSSG ที่คาดพลิกเป็นบวกใน 2H17F และผลประกอบการจะฟื้นตัวทั้ง y-y, h-h หนุนกำไรสุทธิปีนี้คาดเพิ่ม +9% y-y
Valuation : ราคาหุ้นซื้อ-ขายที่ระดับ PER18F 19.2x เท่า ถูกที่สุดในกลุ่มพาณิชย์ที่ซื้อขายเฉลี่ย 28 เท่า
Catalyst : ราคาหุ้น YTD ลดลง -11.5% ถือว่า Laggard ตลาดมาก เป็นเป้าหมายการเพิ่มน้ำหนักของกองทุนในประเทศและต่างประเทศ ประกอบกับ 2H17 แนวโน้มผลประกอบการฟื้นตัวแรงกว่าในครึ่งปีแรก
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
