- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 18 July 2017 17:23
- Hits: 16202
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
TOURISM Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway ในกรอบต้าน 1582/1585 จุด และรับ 1569/1564จุด การเลื่อนลงคะแนนร่างกฎหมายประกันสุขภาพของสหรัฐฯ กดดันความเชื่อมั่นต่อนโยบาย Trump ต่อเนื่อง ขณะที่ภาพรวมตลาดยังคงอยู่ในช่วงการประกาศผลประกอบการซึ่งจะเป็นปัจจัยที่บ่งชี้การเคลื่อนไหวของดัชนีในช่วงถัดไป โดยวันนี้แนะนำธีม “TOURISM Play” เลือก *Daily Top Pick: MINT, ERW, BJC*
Nomura : Key Factors
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งทำจุดแข็งสุดรอบ 2 ปี เช้านี้ที่ 33.63 หนุน Fund Flow เข้า
(+) Int Factor: ต่างชาติ Long Future 4วันติดรวมกว่า 34,165 สัญญากระตุ้นจิตวิทยาบวก
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย566 ลบ.,Long Future 3424 สัญญา,ขายBond 1621 ลบ.
(-/+) US Econ: ดัชนีภาคการผลิต Empire กค. ที่ 9.8 จุด จาก 19.8 และต่ำกว่าคาดที่ 15
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.12% สู่ $46.02/bbl / BRT -1% สู่ $48.42/bbl
(-) Ex Factor: วุฒิสภา US เลื่อนการลงคะแนน American Healthcare ในสัปดาห์นี้ออกไป
(-) Ex Factor: คะแนนความนิยมของ Trump จาก Bloomberg ทำจุดต่ำสุดใหม่ที่ 40%
Nomura Daily Top Picks: MINT, ERW, BJC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1582/1585 จุด และแนวรับ 1569/1564จุด แกนนำวุฒิสภาสหรัฐประกาศเลื่อนการลงคะแนนเสียงผ่านร่างกฎหมายประกันสุขภาพ (American Healthcare) จากที่มีกำหนดการโหวตในสัปดาห์นี้ออกไป หลังจากนายจอห์น แมคเคน วุฒิสมาชิกจากพรรครีพับลิกัน ต้องพักรักษาตัวจากการผ่าตัดเส้นเลือดอุดตัน จึงยังคงทำให้นโยบายต่างๆ ของ Trump ยังไม่สามารถผลักดันได้อย่างชัดเจน ซึ่งปัจจัยดังกล่าวถือเป็นแรงกดดันต่อคะแนนความนิยมในตัวของ Trump ต่อเนื่อง โดยล่าสุด Bloomberg Poll ชี้คะแนนความนิยม Trump ปรับตัวลดลงเหลือเพียง 40% ซึ่งถือเป็นจุดต่ำใหม่ เป็นจิตวิทยาเชิงลบต่อสินทรัพย์เสี่ยง US รวมถึงกดดันค่าเงิน Dollar อ่อนค่าต่อเนื่อง
ผสานการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯวานนี้ นำโดย ดัชนีภาคการผลิต เดือน กค. (Empire State Index) ที่ลดลงสู่ระดับ 9.8 จุด จากเดือนก่อนหน้าที่ 19.8 จุด และต่ำกว่าคาดที่ 15.0 จุด บ่งชี้ถึงภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ได้ฟื้นตัวร้อนแรงนัก คาดส่งผลให้แนวโน้มดอกเบี้ยสหรัฐฯจะฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยรวมจึงยังคาด Fund Flow มีโอกาสไหลเข้าสู่ภูมิภาคที่มีการฟื้นตัวของเศรษฐกิจดีกว่า เช่น เอเชีย อย่างไรก็ดีตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกกำลังเข้าสู่การรายงานผลการดำเนินงานในช่วง 2Q17 ซึ่งคาดจะเป็นปัจจัยสำคํญที่บ่งชี้ทิศทางทางตลาดหุ้นในช่วงถัดไป โดยหากมีการรายงานออกมาใกล้เคียงหรือดีกว่าคาด จะเป็นแรงผลักดันให้ SET ยังมีโอกาสปรับขึ้นทดสอบแนวต้านจิตวิทยาที่สำคํญบริเวณ 1600 จุดได้ จึงแนะจับตาการรายงานงบอย่างใกล้ชิด
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น TOURISM Play เป็นหลัก
1. จำนวนนั้กท่องเที่ยวต่างชาติในไทย เดือน มิ.ย. ปรับขึ้น +11%y-y ส่งผลให้ 6 เดือนโต +4.4%YTD ส่งบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว แนะสะสม MINT, ERW
2. กลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่าเทียบดอลลาร์สหรัฐฯ โดยทุกๆ 5% ที่แข็งค่า จะทำให้กลุ่มสายการบินมีกำไรสุทธิ 2017F สูงกว่าคาด นำโดย BA +65% และ AAV +56% ตามมาด้วย TVO ที่มีสัดส่วนนำเข้าสูง กำไรจะดีขึ้นราว 2.5% และสุดท้ายกลุ่มนิคมฯมีเงินกู้เป็นเงินต่างประเทศ คือ AMATA, WHA สัดส่วนราว 10% และ 7%
3. กลุ่มคาดกำไร 2Q17 เด่น แนะสะสม : IVL, IRPC, PM, PSTC, MONO ERW, AMATA
4. Domestic Play: คาดเศรษฐกิจไทยค่อยๆฟื้นตัวขึ้น กระตุ้นบวกต่อภาคการบริโภคภายในประเทศ (BJC, ROBINS), ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน เก็งกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, WHA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP) เด่น
Weekly Strategy :
Weekly Outlook : ขึ้นจำกัด แนวต้าน 1585/1595จุด แนวรับ 1570/1565จุด เลือก IVL, AMATA, BJC เป็น weekly top picks
Mr. Market: MONO: เก็งกำไร 2Q17 คาดฟื้นตัวเด่น ผสานตลาดปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐาน
Quant Value: เข้าสู่ช่วงรายงานงบ 2Q17F แนะสะสมหุ้นที่คาดกำไรเติบโตดี IVL เด่น
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ERW (TP6.3*): Support 5.0/4.74 Resistance 5.6/5.8
Theme : Earnings Play
Earnings outlook : คาดแนวโน้มกำไรจะกลับมาเติบโตปี 2017F 23% สูงสุดในกลุ่มฯ จากนักท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว รวมถึง จะเริ่มเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากการลงทุนช่วงที่ผ่านมาและเพิ่ม Scale ของรายได้ ลุ้นให้ผลประกอบการมีกำไรทุกไตรมาส โดยเฉพาะ Hop Inn ที่เป็น Budget hotel และประสบผลสำเร็จ ซึ่งยังมีแผนเปิดสาขาเชิงรุก จากศักยภาพที่มีอยู่มากทั้งในไทยและต่างประเทศ โดยระยะสั้น คาดกำไร 2Q17F แม้จะเป็น Low season แต่ยังเพิ่มขึ้น y-y
Valuation : ราคาหุ้นที่ปรับฐานลงมาเกือบ 9% ใน 3 วัน มองเป็นจุดน่าสนใจอีกครั้ง โดยปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER17F 30.5x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 50.3x ขณะที่ กำไรปีนี้จะเติบโตสูงสุดในกลุ่มฯ
Catalyst : การท่องเที่ยวยังเป็นขาขึ้น + Nomura (Global) รายงานตัวเลขนักท่องเที่ยวจีนไปเกาหลี ยังลดลงต่อเนื่องจากปัญหาระหว่างประเทศ (THAAD) โดยมี.ค., เม.ย. และพ.ค. -40%, -67%, -60% y-y ตามลำดับ อานิสงส์ต่อไทยซึ่งเดือนมิ.ย. นักท่องเที่ยวที่ดอนเมือง (สนามบินหลักของชาวจีน) เพิ่ม 15% y-y ขณะที่ นักท่องเที่ยวรวมในไทยเดือนมิ.ย. +11% y-y สูงสุดในรอบปี
MINT (TP46*): Support 40.0/39.0 Resistance 42.0/43.0
Theme : Earnings Play
Earnings outlook : คาดกำไรปกติ 2017F จะกลับมาเติบโต 15% จากการบริโภคและการท่องเที่ยวฟื้นตัว หนุนทุกธุรกิจที่กระจายความเสี่ยงที่ดี อีกทั้งโรงแรมยังมีการขยายสาขาต่อเนื่องทั่วโลก, ร้านอาหารที่แบรนด์แข็งแกร่งและ SSSG ฟื้นตัว (ไทย + จีน)
Valuation : ราคาหุ้นที่พักฐานลงมาตามกลุ่มท่องเที่ยว หลังเงินบาทแข็งค่ามากกว่าเงินอื่นๆในภูมิภาคเชิงเปรียบเทียบ มองเป็นจุดน่าสนใจต่อการสะสม โดยซื้อขายที่ PER17F ระดับ 34 เท่า และยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด Upside 15.7%
Catalyst : การท่องเที่ยวยังเป็นขาขึ้น + Nomura (Global) รายงานตัวเลขนักท่องเที่ยวจีนไปเกาหลี ยังลดลงต่อเนื่องจากปัญหาระหว่างประเทศ (THAAD) โดยมี.ค., เม.ย. และพ.ค. -40%, -67%, -60% y-y ตามลำดับ อานิสงส์ต่อไทยซึ่งเดือนมิ.ย. นักท่องเที่ยวที่ดอนเมือง (สนามบินหลักของชาวจีน) เพิ่ม 15% y-y ขณะที่ นักท่องเที่ยวรวมในไทยเดือนมิ.ย. +11% y-y สูงสุดในรอบปี
BJC (TP59): Support 45.75/44.0 Resistance 48.0/50.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F เติบโตโดดเด่น 41% สูงสุดในกลุ่มฯ จากผลบวกการซื้อ BIGC เต็มปี ทำให้ BJC มีความสามารถแข่งขันสูงขึ้น มีระบบเครือข่ายกระจายสินค้าที่แข็งแกร่งครอบคลุมทั่วอาเซียน โดยกำไรในปีนี้ที่ดีจะมาจากทั้งธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี), BIGC ยังเพิ่มขึ้น (จากฐานกำไรที่ต่ำ) และต้นทุนการเงินลดลง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดกำไรฟื้น q-q จากธุรกิจ BIGC (69% ของรายได้) มี SSSG ติดลบลดลงจาก 1Q17
Valuation : ราคาหุ้นเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง และอยู่ในจุดที่สมดุลทั้ง valuation, Consensus earnings และความคาดหวัง โดยซื้อขาย ณ PER 33 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่ BJC จะกลับสู่ยุคการเติบโตของธุรกิจอีกครั้งหลังซื้อ BIGC โดยเฉพาะช่วง 3 ปีนี้ที่จะโดดเด่นกว่ากลุ่มมาก upside เปิดกว้าง 26%
Catalyst : แนวโน้มการบริโภคทยอยฟื้นตัว หนุนหุ้นกลุ่มพาณิชย์กลับมาน่าสนใจ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
