- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 06 July 2017 17:35
- Hits: 3000
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Earning Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งสร้างฐาน ในกรอบต้าน 1583/1585จุด และรับ 1570/1567 จุด รายงานการประชุม FED ส่งสัญญาณการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย รวมถึงโอกาสการลดงบดุลในช่วงถัดไปเพิ่มแรงกดดัน แต่อาจหนุนให้ Fund Flow ไหลสู่ตลาดเอเชียได้ โดยสำหรับวันนี้แนะนำธีม “Earning Play” เลือก *Daily Top Pick: AMATA, ERW, PM*
Nomura : Key Factors
(+) EU Econ: PMI ภาคบริการของยูโรโซน มิ.ย. ที่ 55.4 จุด จาก 54.7 ดีกว่าคาดที่ 54.7 จุด
(*) Int Factor: การประชุม กนง. วานนี้ คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% ตามเดิม
(*) Int Factor: FED Minutes บ่งชี้การปรับลดงบดุล และโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงถัดไป
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -4.12% สู่ $45.13/bbl / BRT -3.67% สู่ $47.79/bbl
(-) OIL: รัสเซีย ปฎิเสธการปรับลดกำลังการผลิตเพิ่มเติม กดดันราคาน้ำมันวานนี้ร่วงแรง
(-) Fund Flow: วานนี้ต่างชาติขาย 32 ลบ, Short Future 1294 สัญญา,ขายBond 1000 ลบ
Nomura Daily Top Picks: AMATA, ERW, PM
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งสร้างฐาน ในกรอบแนวต้าน 1583/1585 จุด และแนวรับ 1570/1567 จุด การปฎิเสธปรับลดกำลังการผลิตของรัสเซีย กลับมาเป็นแรงกดดันต่อภาวะอุปทานส่วนเกินของน้ำมันดิบโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบโลกวานนี้ ปรับฐานราว 3-4% แต่อย่างไรก็ดีตัวเลขการรายงานสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์จาก API วานนี้ ที่พบว่าหดตัวลง -5.7 ล้านบาร์เรล สวนคาดที่ +1.6 ล้านบาร์เรล รวมถึงตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบจาก EIA ที่จะรายงานคืนนี้ที่คาด -1.76 ล้านบาร์เรล เป็นปัจจัยที่เข้ามาช่วงพยุงราคาน้ำมันดิบเช้านี้เริ่มรี่บาวน์กลับมาเล็กน้อย ซึ่งน่าจะทำให้ผลกระทบต่อราคาหุ้นที่เกี่ยวข้องคาดค่อนข้างจำกัด
ส่วนการรายงาน FOMC Minutes วานนี้ พบว่า คณะกรรมการ FED ส่วนใหญ่ยังคงมองโอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งในปีนี้ ซึ่งสอดคล้องกับ Nomura ที่ให้โอกาสการขึ้นในช่วงเดือน ธค. ส่วนประเด็นการปรับลดงบดุล คาดจะค่อยๆปรับลดในช่วงถัดไป แต่ยังไม่ได้ระบุเวลาที่ชัดเจนนัก โดยมุมมอง Nomura คาด FED จะจับตาภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯอีกราว 1-2 เดือน ซึ่งหากอยู่ในระดับที่ประเมิน คาดจะมีการประกาศปรับลดงบดุลในการประชุมเดือน กย. นี้ ถือเป็นปัจจัยที่คงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ กนง.มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% และปรับคาดการณ์ GDP ไทยปีนี้ ขึ้นสู่ 3.5% จาก 3.4% บ่งชี้ถึงภาพรวมเศรษฐกิจไทยมีพัฒนาที่ดีขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ภาคการส่งออก และท่องเที่ยว ถือเป็นภาพรวมต่อการลงทุนในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 3 Theme เด่น วันนี้ เน้น Earning Play เป็นหลัก
1. กลุ่มที่คาด 2Q17Earning เด่น แนะสะสม : IVL, IRPC, BJC, PM, MONO, PSTC
2. จำนวนนักท่องเที่ยวเดือน พ.ค. เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง +4.6% บวกต่อหุ้นท่องเที่ยว แนะสะสม MINT, ERW, AOT
3. Domestic Play: คาดเศรษฐกิจไทยค่อยๆฟื้นตัวขึ้น กระตุ้นบวกต่อภาคการบริโภคภายในประเทศ (BJC, ROBINS), ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน เก็งกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, WHA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP) เด่น
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1574/1570จุด เลือก WHA, IRPC, SCB เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ AMATA: รับอานิสงส์การลงทุนภายในประเทศเร่งตัวขึ้นเด่น
3. Quant Value: ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว 8 วันติดต่อกัน ตอบรับแท่นขุดเจาะลดลงครั้งแรกในรอบ6เดือน เลือก PTTEP เด่น
Monthly Strategy : คาดกลุ่ม Domestic ในประเทศจะโดดเด่น รับกระแส Fund Flow คาด SET แกว่งขึ้นในกรอบ 1610-1560จุด แนะนำ กลุ่ม รับเหมาฯ(CK, STEC) ผสาน ธนาคาร (SCB, TCAP), ท่องเที่ยว (AOT, MINT, ERW), นิคมฯ(AMATA, WHA), ค้าปลีก(BJC) และ อสังหาฯ(BLAND, AP, SIRI) ผสานกลุ่ม Mid-Small Cap พื้นฐานเด่น PM, PSTC, SPA, MONO, PLANB, ANAN, SNC สำหรับ Portfolio Top Picks JULY 2017 แนะนำ IVL, CK, BJC, BLAND, PM, PSTC ส่วน DARK Horse จับตา IRPC, ERW, AMATA, SCB
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
AMATA (TP18.9*): Support 16.8/16.0 Resistance 18.0/18.5
Theme : Earnings play
Earning Outlook : คาดกำไรจะกลับสู่รอบการเติบโตโดดเด่นอีกครั้งช่วง 2 ปีนี้ เฉลี่ย 25% ต่อปี จากทั้งรายได้โรงไฟฟ้าและยอดขายที่ดิน โดยระยะสั้นโมเดมนตัมกำไรเป็นจังหวะที่ดี คาดกำไร 2Q17F เพิ่มทั้ง y-y, q-q ตามการโอนที่ดินมากขึ้น และกำไร 2H17F คาดยังเพิ่มสูงขึ้นจาก 1H17 โดยปัจจุบันมี Backlog การขายที่ดิน คิดเป็นแล้ว 74% ของประมาณการทั้งปี
Valuation : ราคาหุ้นยังมี Valuation ที่น่าจูงใจ โดยมี PER ปี 2017F 11.6 เท่า ยังใกล้เคียงค่าเฉลี่ยอดีต ขณะที่ กำไรกลับสู่รอบขาขึ้น
Catalyst : นโยบาย EEC ถือเป็นจุดเปลี่ยนครั้งใหญ่ต่อพื้นฐานบริษัท ซึ่งภาครัฐค่อนข้าง Active เห็นการ Roadshow ในต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง
ERW (TP6.3*): Support 5.1/4.88 Resistance 5.6/6.0
Theme : Earnings Play
Earnings outlook : คาดแนวโน้มกำไรจะกลับมาเติบโตปี 2017F 23% สูงสุดในกลุ่มฯ จากนักท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว รวมถึง จะเริ่มเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากการลงทุนช่วงที่ผ่านมาและเพิ่ม Scale ของรายได้ ลุ้นให้ผลประกอบการมีกำไรทุกไตรมาส โดยเฉพาะ Hop Inn ที่เป็น Budget hotel และประสบผลสำเร็จ ซึ่งยังมีแผนเปิดสาขาเชิงรุก จากศักยภาพที่มีอยู่มากทั้งในไทยและต่างประเทศ โดยระยะสั้น คาดกำไร 2Q17F แม้จะเป็น Low season แต่ยังเพิ่มขึ้น y-y
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่น่าสนใจ โดยปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER17F 32x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 50.3x ขณะที่ กำไรปีนี้จะเติบโตสูงสุดในกลุ่มฯ
Catalyst : การท่องเที่ยวยังเป็นขาขึ้น + เช้านี้ Nomura (Global) รายงานตัวเลขนักท่องเที่ยวจีนไปเกาหลี ยังลดลงต่อเนื่องจากปัญหาระหว่างประเทศ (THAAD) โดยมี.ค., เม.ย. และพ.ค. -40%, -67%, -60% y-y ตามลำดับ อานิสงส์ต่อไทยซึ่งเดือนมิ.ย. นักท่องเที่ยวที่ดอนเมือง (สนามบินหลักของชาวจีน) เพิ่ม 15% y-y
PM (TP17.4*): Support 12.0/11.7 Resistance 12.7/14.0
Theme : Earning Play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรช่วง 3 ปีนี้จะเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหญ่เฉลี่ย CAGR 22% ต่อปี จากกลยุทธ์ที่เป็นเชิงรุกมากขึ้น เริ่มนำ Taro บุกตลาดต่างประเทศ รวมถึง ตัดธุรกิจที่ขาดทุนทิ้ง กลับมาเน้นธุรกิจหลัก โดยคาดกำไรปีนี้จะเพิ่มขึ้น 55% y-y
Valuation : ภาพของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div โดย Div yield 6.6% และมี Valuation น่าสนใจ โดยมี PER ปี 2017F 13.8 เท่า ยังต่ำกว่า TKN ซึ่งสูงถึง 32 เท่า
Catalyst : ปัจจุบันอยู่ในระหว่างเจรจากับประเทศปลายทางส่งออก จับมือกับ Local Partner คาดว่าปลาย 3Q17F จะเริ่มเห็นยอดการส่งออกของ TARO ไปต่างประเทศ หนุนฐานกำไรเติบโตรอบใหม่เป็น Upside risk จากประมาณการ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
