- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 05 July 2017 17:36
- Hits: 10668
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Earning Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด ค่อยๆฟื้นตัว ในกรอบต้าน 1583/1586จุด และรับ 1567/1563 จุด เกาหลีเหนือยิงขีปนาวุธ เพิ่มความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่ประเมินเป็นแรงกดดันช่วงสั้นเท่านั้น ถือเป็นจังหวะดีในการทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานเด่นที่มีการย่อตัว โดยสำหรับวันนี้แนะนำธีม “Earning Play” เลือก *Daily Top Pick: PM, MONO, PTTEP*
Nomura : Key Factors
(+/*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ BRT -0.14% สู่ $49.61/bbl และรีบาวน์เช้านี้สู่ $49.75/bbl
(*) Int Factor: การประชุม กนง. วันนี้ คาดคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% ตามเดิม
(*) Int Factor: คืนนี้จับตา FED Minutes เกี่ยวกับแนวโน้มดอกเบี้ย และการลดงบดุลสหรัฐ
(-) Fund Flow: วานนี้ต่างชาติขาย 803 ลบ., Short Future 721 สัญญา, ซื้อ Bond 259 ลบ.
(-) Ex Factor: เกาหลีเหนือ ทดลองขีปนาวุธตกน่านน้ำญี่ปุ่น กระตุ้นความกังวลมากขึ้น
Nomura Daily Top Picks: PM, MONO, PTTEP
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ค่อยๆฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1583/1586 จุด และแนวรับ 1567/1563 จุด จากความวิตกกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitical Risk) หลังเกาหลีเหนือยิงขีปนาวุธข้ามทวีป (ICBM) สู่น่านน้ำเขตเศรษฐกิจพิเศษของญี่ปุ่น ส่งผลให้เกิดแรงขายสินทรัพย์เสี่ยงในหุ้นเอเชียวานนี้ทั้งภูมิภาค สวนทางกับราคาทองคำปรับขึ้นราว +0.3% รวมถึงราคาน้ำมันดิบโลกเช้านี้ที่ปรับตัวขึ้น ทั้งราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +0.2% สู่ $47.16/bbl และ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +0.28% สู่ $49.75/bbl ประเด็นดังกล่าวเราประเมินเป็น Risk Sentiment ระยะสั้น ไม่น่าลุกลามบานปลาย โดยให้น้ำหนักราคาน้ำมันที่กำลังฟื้นตัวจะหนุนกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นพยุงตลาด และภาพเศรษฐกิจภายในที่กำลังฟื้นตัวจะหนุนการลงทุนระยะถัดไป สะท้อนจาก นักวิเคราะห์กลุ่มธ.พ. คาดกำไรสุทธิ 2Q17F รวม 4.4 หมื่นล้านบาท (0.2% y-y, -2.9% q-q) สะท้อนแนวโน้มกำไรกลุ่ม ธพ มีการฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป ไม่ได้แย่กว่าที่กังวล และน่าจะเร่งขึ้นในช่วง 2H17 ตามการเร่งลงทุนของภาครัฐ ส่วนปัจจัยในประเทศ วันนี้แนะติดตามการประชุม กนง. มุมมอง Nomura คาดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดั้บ 1.5% ตามเดิม เนื่องจากประเมินอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันอยู่ในระดับที่เอื้อต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ ส่วนปัจจัยต่างประเทศ แนะติดตาม 1) การรายงาน PMI ภาคบริการ ของยูโรโซน, เยอรมนี และฝรั่งเศส ช่วงบ่ายวันนี้ และ 2) คืนนี้ ติดตามรายงานการประชุม FOMC รอบที่ผ่านมา (FED Minute) เกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ และรายละเอียดการลดงบดุลในช่วงถัดไป ซึ่งปัจจัยนี้คาดจะเป็นแรงกระตุ้น Fund Flow ไหลกลับเข้าสู่ตลาดเอเชียเพิ่มเติมได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น Earning Play เป็นหลัก
1. กลุ่มที่คาด 2Q17Earning เด่น แนะสะสม : IVL, IRPC, BJC, PM, MONO, PSTC
2. ความเสี่ยงด้าน Geopolitical Risk กระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกเช้านี้ยังปรับตัวขึ้น ส่งผลบวกต่อแรงเก็งกลุ่มพลังงาน&ปิโตรเคมี : PTT, PTTEP, IVL, IRPC เด่น
3. Domestic Play: คาดเศรษฐกิจไทยค่อยๆฟื้นตัวขึ้น กระตุ้นบวกต่อภาคการบริโภคภายในประเทศ (BJC, ROBINS), ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน เก็งกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP) เด่น
4. จำนวนนักท่องเที่ยวเดือน พค. เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง +4.6% บวกต่อหุ้นท่องเที่ยว แนะสะสม MINT, ERW, AOT
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1574/1570จุด เลือก WHA, IRPC, SCB เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ AMATA: รับอานิสงส์การลงทุนภายในประเทศเร่งตัวขึ้นเด่น
3. Quant Value: ราคาน้ำมันดิบโลกรีบาวน์ต่อเนื่อง กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อแรงเก็ง PTTEP เด่น
Monthly Strategy : คาดกลุ่ม Domestic ในประเทศจะโดดเด่น รับกระแส Fund Flow คาด SET แกว่งขึ้นในกรอบ 1610-1560จุด แนะนำ กลุ่ม รับเหมาฯ(CK, STEC) ผสาน ธนาคาร (SCB, TCAP), ท่องเที่ยว (AOT, MINT, ERW), นิคมฯ(AMATA, WHA), ค้าปลีก(BJC) และ อสังหาฯ(BLAND, AP, SIRI) ผสานกลุ่ม Mid-Small Cap พื้นฐานเด่น PM, PSTC, SPA, MONO, PLANB, ANAN, SNC สำหรับ Portfolio Top Picks JULY 2017 แนะนำ IVL, CK, BJC, BLAND, PM, PSTC ส่วน DARK Horse จับตา IRPC, ERW, AMATA, SCB
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP101*): Support 86.0/85.25 Resistance 89.75/92.0
Theme : Oil recovery
Earning Outlook : คาดกำไรปี 2017F ฟื้นตัว 145% y-y จากราคาน้ำมันดิบผ่านจุดต่ำสุดในปีก่อน โดยงวด 2Q17F คาดกำไรโดดเด่น 8.9 พันลบ. (+237% y-y, -27% q-q) หลักๆเกิดจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ขณะที่ การดำเนินงานหลักยังทรงตัว โดยปริมาณขายลดลง y-y แต่จะชดเชยได้จาก ราคาขายที่เพิ่มขึ้น
Valuation : ราคาเริ่มยืนได้หลังปรับฐานหนักช่วงที่ผ่านมา และยังไม่สะท้อนภาพของราคาน้ำมันที่ฟื้นตัวในช่วงที่ผ่านมา สามารถเก็งกำไรได้ โดย Valuation ยังน่าสนใจ มี P/BV ปี 17F ที่ 0.88x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x
Catalyst : ราคาน้ำมันทรงตัวอยู่ในระดับสูงโดยวานนี้ โดย Brent ปิดที่ 49.61 เหรียญ หลังจากปรับตัวสูงขึ้น 8 วันติอต่อกัน
PM (TP17.4*): Support 12.0/11.5 Resistance 12.7/14.0
Theme : Earning Play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรช่วง 3 ปีนี้จะเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหญ่เฉลี่ย CAGR 22% ต่อปี จากกลยุทธ์ที่เป็นเชิงรุกมากขึ้น เริ่มนำ Taro บุกตลาดต่างประเทศ รวมถึง ตัดธุรกิจที่ขาดทุนทิ้ง กลับมาเน้นธุรกิจหลัก โดยคาดกำไรปีนี้จะเพิ่มขึ้น 55% y-y
Valuation : ภาพของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div โดย Div yield 6.7% และมี Valuation น่าสนใจ โดยมี PER ปี 2017F 13.9 เท่า ยังต่ำกว่า TKN ซึ่งสูงถึง 32 เท่า
Catalyst : ปัจจุบันอยู่ในระหว่างเจรจากับประเทศปลายทางส่งออก จับมือกับ Local Partner คาดว่าปลาย 3Q17F จะเริ่มเห็นยอดการส่งออกของ TARO ไปต่างประเทศ หนุนฐานกำไรเติบโตรอบใหม่เป็น Upside risk จากประมาณการ
MONO (TP4.12*): Support 3.62/3.54 Resistance 3.82/3.92
Theme : Earning play
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 2Q17F 35 ลบ. เพิ่มขึ้นทั้ง y-y, q-q จากเม็ดเงินโฆษณาที่เริ่มฟื้นตัวขึ้น หนุนธุรกิจ Digital TV ถึงจุดคุ้มทุน ประกอบกับโอกาสการปรับค่าโฆษณาจากทิศทาง TV rating ที่ยังเป็นขาขึ้น หนุนผลประกอบการ 2017F พลิกเป็นกำไรที่ 147 ลบ. ครั้งแรกใน 3 ปี รวมถึง กลยุทธ์ใหม่ผันตัวไปสู่ Online media ผ่าน Application รวบรวม content ด้านต่างๆ ซึ่งบริษัทมีจุดแข็งจากการมี Mthai อยู่แล้ว บวกกับ ลงทุนไม่สูง เป็นโอกาสเพิ่มการเติบโตในอนาคต
Valuation : แม้จะมี Valuation สูง โดย Tradeที่ PER17F 93x สูงกว่า WORK (39x), RS(62x) แต่แนวโน้มกำไรที่เติบโตแรง จะทำให้ PER 18F ลดเหลือ 52x และถือเป็นผู้ประกอบการลำดับต้นๆในอุตฯ ที่เพิ่ม Rating ได้ต่อเนื่อง อำนาจต่อรองสูง
Catalyst : ผลประกอบการ Bottom out และมีแนวโน้มเร่งตัวจากเม็ดเงินโฆษณาที่เป็นภาพของการฟื้นตัว
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
