- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 29 June 2017 17:47
- Hits: 1694
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Rollover S50M17 day'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น ในกรอบต้าน 1595/1600จุด และรับ 1580/1578 จุด แม้แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะค่อยๆปรับขึ้น แต่คาดสอดคล้องกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก เป็นปัจจัยกระตุ้นแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง ผสานราคาน้ำมันดิบโลกที่รีบาวน์ต่อเนื่องเพิ่มจิตวิทยาบวก โดยสำหรับวันนี้แนะนำธีม “Event Play” เลือก *Daily Top Pick: BJC, PSTC, BLAND*
Nomura : Key Factors
(+) Currency: ปอนด์แข็งค่าสู่1.2944 ปอนด์/USD ตอบรับ ปธ.BOE คาดขึ้นดอกเบี้ยเร็วๆนี้
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.13% สู่ $44.74/bbl / BRT +1.41% สู่ $47.31/bbl
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบเบนซิน US รายสัปดาห์ -8.94 แสนบาร์เรล ดีกว่าคาดที่ -2.88 แสน
(+) Ex Factor: แรงหนุนการทำ Window Dressing ปิด 2Q17 กระตุ้น SET แกว่งขึ้น
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ 973 ลบ,Short Future 1930 สัญญา,ซื้อ Bond 4234 ลบ
Nomura Daily Top Picks: BJC, PSTC, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1595/1600 จุด และแนวรับ 1580/1578 จุด แม้การรายงานตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของสหรัฐจาก EIA วานนี้ จะปรับตัวขึ้น +1.18 แสนบาร์เรล สวนคาดที่ -2.15 ล้านบาร์เรล แต่ตัวเลขสต๊อกเบนซิน กลับพบว่าปรับลดลงกว่า -8.94 แสนบาร์เรล ดีกว่าคาดที่ -2.88 แสนบาร์เรล ช่วยสร้างจิตวิทยาบวกต่อราคาน้ำมันดิบโลกรีบาวน์ต่อเนื่องเป็นวันที่ 5 ติดต่อกัน (วานนี้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +1.41% สู่ $47.31/bbl) คาดกระตุ้นการฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยงโลกแกว่งขึ้นต่อเนื่อง นอกจากนี้ในระยะสั้นยังคงเห็นสัญญาณของประธานธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลกออกมาให้ความเห็นต่อภาพรวมเศรษฐกิจ
โดยวานนี้ นาย Mark Carney ประธานธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) ประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้ออังกฤษที่ค่อยๆขยับขึ้น น่าจะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยอังกฤษมีความจำเป็นที่จะต้องปรับขึ้นในเร็วๆนี้ ซึ่งประเด็นดังกล่าวถือว่าสอดคล้องกับคาดการณ์ของ Nomura ที่ประเมิน การประชุม BOE รอบเดือน สค.นี้ มีโอกาสที่ BOE จะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นราว 0.25% สู่ระดับ 0.5% มุมมองนี้กระตุ้นค่าเงินปอนด์วานนี้แข็งค่าแรงสู่ 1.2944 ปอนด์/USD อย่างไรก็ดีมุมมองของเราประเมินว่าภาพรวมเศรษฐกิจโลกที่ค่อยๆฟื้นตัวขึ้น คาดจะสอดรับกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่มีโอกาสค่อยๆปรับขึ้นในช่วงถัดไป
ดังนั้น ถือเป็นปัจจัยบวกต่อการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงจะค่อยๆเร่งตัวขึ้น ผสานกับปัจจัยบวกในประเทศจากแรงเก็ง Window Dressingและความคืบหน้าโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ คาดช่วยผลั้กดัน SET ขึ้นเพิ่มเติม ส่วนปัจจัยที่แนะจับตา วันนี้เป็นวันสุดท้ายในการเทรด S50M17 โดยสถานะการถือครองของนักลงทุนแต่ละประเภทในช่วง 2Q17 (QTD) ล่าสุดมีดังนี้ : นักลงทุนต่างชาติ Long 8,124 สัญญา, นักลงทุนสถาบัน Long 5,247 สัญญา และ นักลงทุนรายย่อย Short 13,371 สัญญา คาดจะมีแรง Swing Rollover เชิงบวกตั้งแต่ช่วง 15.30-16.30น. ผู้ที่รับความเสี่ยง TFEX ได้น้อยให้ทยอยปิดทำกำไร/สถานะก่อน ผลกระทบตรงนี้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น Event Play เป็นหลัก
1. Mid-Small Caps พื้นฐานดีกำไร 2017 เด่น : PSTC, BLAND, K, PM, BCH, ERW, MINT
2. Domestic Play: การฟื้นตัวของการบริโภค (BJC, ROBINS), ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน คาดบวกต่อกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP)
3. กลุ่มที่เป็นเป้าหมาย Window Dressing แนะ BIG CAP ที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่า 1Q17 แนะ BANK นำโดย KTB, SCB, BAY, TCAP และ กลุ่มค้าปลีก GLOBAL, ROBINS, BJC
4. ตลท.ประกาศหุ้นเข้า SET50: BJC, BPP, EA, MTLS, RATCH, SCCC, TISCO / ออกSET50: BA, BCP, CENTEL, CK, PTG, THAI, WHA / เข้า SET100: ANAN, BCPG, BJC, BPP, EA, GFPT, MALEE, MEGA, MONO, PTL, RATCH, SCCC, WORK / ออก SET100: HANA, ICHI, IFEC, KAMART, RS, SAMART, SCN, SGP, SPCG, TTCL, TTW, VIBHA, VNG มีผล 1 กค.นี้
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1574/1570จุด เลือก WHA, IRPC, SCB เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ STEC: อิงการฟื้นตัวโครงสร้างพื้นฐาน กระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวก
3. Quant Value: เก็งการทำปิด window dressing แนะหุ้นเป้าหมายกองทุน เลือก KTB เด่น
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
· 3Q17 Top Picks: MINT, ERW, PLANB, MONO, CK, AMATA, BLAND
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BJC (TP59*): Support 46.5/45.5 Resistance 49.0/50.0
Theme : Event Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F เติบโตโดดเด่น 41% สูงสุดในกลุ่มฯ จากผลบวกการซื้อ BIGC เต็มปี ทำให้ BJC มีความสามารถแข่งขันสูงขึ้น มีระบบเครือข่ายกระจายสินค้าที่แข็งแกร่งครอบคลุมทั่วอาเซียน โดยกำไรในปีนี้ที่ดีจะมาจากทั้งธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี), BIGC ยังเพิ่มขึ้น (จากฐานกำไรที่ต่ำ) และต้นทุนการเงินลดลง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดกำไรฟื้น q-q จากธุรกิจ BIGC (69% ของรายได้) มี SSSG ติดลบลดลงจาก 1Q17
Valuation : ราคาหุ้นเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง และอยู่ในจุดที่สมดุลทั้ง valuation, Consensus earnings และความคาดหวัง โดยซื้อขาย ณ PER 32 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มฯ Catalyst : ประกาศอย่างเป็นทางการ เข้าคำนวณใน SET50 รอบใหม่ เริ่มมีผลต้น ก.ค. เป็น Sentiment เชิงบวก Fund flow ไหลเข้าต่อเนื่อง
PSTC (TP1.05*): Support 0.70/0.67 Resistance 0.78/0.82
Theme : Earning Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F จะ Turnaround แรง จากโรงไฟฟ้าทยอย COD จากเดิมที่มีเพียง 5.2 MW เป็น 42.3 โดยคาดกำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นทุกไตรมาส ตั้งแต่ 2Q17F - 4Q17F โดย 2Q17F รับรู้รายได้ 30 MW เต็มกำลัง, 3Q17F บันทึกรายได้เพิ่มอีก +13 MW บางส่วน, 4Q17F รับรู้รายได้โรงไฟฟ้าเต็มไตรมาส โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดกำไรเพิ่มขึ้นเด่นทั้ง y-y, q-q
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันเป็นจุดเข้าซื้อที่ดีและเหมาะสมกับสถานการณ์ตลาดรวมปัจจุบัน โดยราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 1.05 บาท Upside สูง 44% และ PER จะลดลงเหลือ 15.3x ในปี 2017
Catalyst : คาดกำไรสุทธิใน 2Q17F จะทำ All-time high ใหม่ เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากรับรู้รายได้โรงไฟฟ้าชีวมวลและ Solar farm เต็มไตรมาส & ลุ้น Upside risk จากได้รับ PPA เพิ่มจาก Solar สหกรณ์
BLAND (TP2.8*): Support 1.87/1.81 Resistance 1.96/2.0
Theme : Infrastructure play
Earnings Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง และเพิ่มสัดส่วน Recurring income จากโครงการใหม่ๆ โดย IBIS (โรงแรม 3ดาว) และThe portal (ห้างเล็กๆบริเวณศูนย์ประชุมทุกจุด) เปิดให้บริการแล้ว นอกจากนี้ Cosmo Bazaar (แหล่งShopping) และ Cosmo Office Park(ออฟฟิศให้เช่า) คาดเปิดให้บริการมิ.ย.นี้ รวมถึง รถไฟฟ้าสีชมพูที่จะเกิดขึ้น โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.83 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมากหากรถไฟฟ้าให้บริการ โดยวันนี้ราคาหุ้นจะลดลงจาก XD เงินปันผล 0.08 บาท
Catalyst : รถไฟฟ้าสายสีชมพู คาดจะเริ่มก่อสร้าง 3Q17F เป็นจุดเปลี่ยนครั้งสำคัญ และหนุนโอกาสเกิดขึ้นของส่วนต่อขยาย 2 สถานีเข้าเมืองทอง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
