- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 27 June 2017 17:45
- Hits: 1957
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Window Dressing Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด ค่อยๆแกว่งขึ้น ในกรอบต้าน 1589/1595จุด และรับ 1578/1573 จุด จากดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ US ยังคงชะลอตัว คาดเป็นปัจจัยกระตุ้น Flow เข้าสู่เอเชียเด่น ผสานการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มเร่งขึ้นผ่านงานประมูลภาครัฐฯ และแรงเก็ง Window Dressing หนุน SET ฟื้นต่อ ดังนั้นสำหรับวันนี้จึงแนะนำธีม “Window Dressing Play” เลือก *Daily Top Pick: SCB, KTB, IVL*
Nomura : Key Factors
(+) EU Econ: Ifo business climate เยอรมนี มิย. ที่ 115.1 จาก 114.6 ดีกว่าคาด 114.5
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.86% สู่ $43.38/bbl / BRT +0.64% สู่ $45.83/bbl
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 673 ลบ.,Long Future 7953 สัญญา,ขาย Bond 78 ลบ.
(*) Ex Factor: ติดตามสุนทรพจน์ของนางเยนเลน ประธาน FED คืนนี้ ที่กรุงลอนดอน
(-) US Econ: ดัชนียอดสั่งซื้อสินค้าคงทน พค. ลดลง -1.1% จาก -0.8%แย่กว่าคาดที่ -0.6%
Nomura Daily Top Picks: SCB, KTB, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ค่อยๆแกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1589/1595 จุด และแนวรับ 1578/1573 จุด จากการรายงานยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน เดือน พค. ของ US วานนี้ ที่หดตัวลงต่อเนื่อง -1.1% จากเดือนก่อนที่ -0.8% และลดลงมากกว่าคาดที่ -0.6% ยังคงเป็นตัวบ่งชี้สัญญาณเศรษฐกิจระยะสั้นของสหรัฐฯ ไม่ดีเท่าที่ควรนัก ซึ่งปัจจัยดังกล่าวอาจส่งผลให้แนวโน้มดอกเบี้ยสหรัฐฯในช่วงถัดไปอาจไม่เร่งตัวขึ้นมากนัก โดยมุมมองล่าสุด จากนายจอห์น วิลเลียม ประธาน FED สาขาซานฟรานซิสโก ยังคงประเมินภาพดอกเบี้ยสหรัฐฯจะค่อยๆฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยปัจจัยสำคัญเราแนะนำติดตาม 1) คืนนี้ จะมีการกล่าวสุนทรพจน์ของนางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED ซึ่งคาดจะพูดถึงเศรษฐกิจ US, แนวโน้มดอกเบี้ย หรือการปรับลดงบดุล และ 2) วันศุกร์นี้ จับตาการรายงานเงินเฟ้อพื้นฐาน (US Core PCE) ซึ่ง consensus คาดชะลอลงสู่ 1.4%y-y จาก 1.5%y-y ซึ่งอาจส่งผลบวกต่อภาพ Fund Flow มีโอกาสไหลเข้าสู่ตลาดเอเชียโดดเด่น ส่วนปัจจัยในประเทศ คาดระยะสั้นยังคงมีแรงเก็งกำไรการทำปิดไตรมาส 2 ของนักลงทุนสถาบัน (Window Dressing) ในหุ้นกลุ่มพื้นฐานดี และราคายังคง Laggard เป็นจิตวิทยาบวกที่ช่วยผลักดันดัชนีแกว่งขึ้นต่อ ผสานความคาดหวังเชิงบวกจากงานประมูลของภาครัฐในช่วง 2H17 ที่น่าจะมีงานใหม่เปิดประมูลจากภาครัฐอีกกว่า 3 แสนล้านบาท ถือเป็นแรงขับเคลื่อนการพื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศเร่งตัวขึ้น เพิ่มแรงเก็งกลุ่ม Domestic Plays หนุน SET แกว่งตัวขึ้นได้ต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Window Dressing Play เป็นหลัก
1. เก็งกลุ่มที่คาดเป็นเป้าหมาย Window Dressing โดยแนะ BIG CAP ที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่า 1Q17 แนะ BANK(-2.9%QTD) นำโดย KTB(-7.8%), SCB(-5.5%), BAY(-4.5%), TCAP(-3.6%) และ กลุ่มค้าปลีก GLOBAL(-10.8%), ROBINS(-10.2%), BJC(-0.5%)
2. ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว : น้ำมัน +0.64% หนุน PTTEP, IRPC/Cotton +1.42% (IVL)
3. Mid-Small Caps พื้นฐานดี คาดกำไร 2017 เติบโตเด่น : PM, PSTC, SNC, K, BLAND, BCH, ERW, MINT
4. ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐานเร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง คาดบวกต่อกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP)
5. ตลท.ประกาศหุ้นเข้า SET50: BJC, BPP, EA, MTLS, RATCH, SCCC, TISCO / ออกSET50: BA, BCP, CENTEL, CK, PTG, THAI, WHA / เข้า SET100: ANAN, BCPG, BJC, BPP, EA, GFPT, MALEE, MEGA, MONO, PTL, RATCH, SCCC, WORK / ออก SET100: HANA, ICHI, IFEC, KAMART, RS, SAMART, SCN, SGP, SPCG, TTCL, TTW, VIBHA, VNG มีผล 1 กค.นี้
6. BEC*(U.R.) คาดกำไร 2Q17 ฟื้นตัวต่อ q-q จากการเป็นช่วง High Season + บริษัทมีแผนรับ Event/โฆษณา ให้ศิลปิน หากทำได้จริง เป็นบวกต่อการเจรจาเพิ่มรายได้โฆษณาในอนาคต แนะเก็งกำไร ต้าน 23.1/24บาท (ที่มา : Positioning.com)
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1574/1570จุด เลือก WHA, IRPC, SCB เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ STEC: อิงการฟื้นตัวโครงสร้างพื้นฐาน กระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวก
3. Quant Value: เก็งการทำปิด window dressing แนะหุ้นเป้าหมายกองทุน เลือก KTB เด่น
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
· 3Q17 Top Picks: MINT, ERW, PLANB, MONO, CK, AMATA, BLAND
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP168*): Support 152.5/149 Resistance 157/159.5
Theme : Window dressing play
Earnings outlook : ภาพรวมกำไร 2017F ยังทยอยฟื้นตัว 3% จากการขยายตัวของสินเชื่อ แต่ Downside ของการปรับลดกำไรจากตลาดจำกัดแล้ว รวมถึง การควบคุม NPL ยังทำได้ดี ขณะที่ ภาพระยะยาวน่าสนใจจากแผนงาน “Transformation” เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน โดยระยะสั้น คาดกำไร 2Q17F ยังทรงตัวใกล้เคียง 1Q17 แต่ยังลดลงเล็กน้อย y-y
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขายที่ระดับ PVB17F 1.44x เท่า คิดเป็นเพียง ค่าเฉลี่ย -0.5 SD และเทียบ QTD ยังลดลง 5.5% เป็นจุดที่มี Downside จำกัด โดยหาก NPL ไม่ได้เพิ่มอย่างมีนัยฯ จะลดความกังวลจากตลาดได้
Catalyst : คาดเป็นหนึ่งในเป้าหมาย Window dressing งวด 2Q17 + การขายธุรกิจประกันชีวิต มูลค่ากว่าแสนล้านบาท + การลงทุนรอบใหญ่ของรัฐ จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่น และเป็น Upside risk ของการเติบโตของสินเชื่อในช่วงถัดไป
KTB (Consensus TP20.64*): Support 18.5/18.0 Resistance 19.4/20.0
Theme : Window dressing play
Earnings Outlook : คาดกำไรสุทธิ FY17F เติบโต 5.5%y-y สู่ระดับ 3.40 หมื่นลบ. จากรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตดี และสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายทั้งต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้ดี
Valuation : ปัจจุบันซื้อ-ขายต่ำเพียง 0.89x PBV16F (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารฯที่ 1.54x)
Catalyst : คาดเป็นหนึ่งในเป้าหมาย Window dressing งวด 2Q17
IVL (TP42*): Support 38.0/37.0 Resistance 40.0/42.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จาก (1) การฟื้นตัวของอัตรากำไรPET PTA และ Fiber โดยเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น ราว 15%TYD (2) ยอดขายเพิ่มขึ้น จากโรงงาน Alphapet II ในสหรัฐฯ มีกำลังการผลิต PX PTA 1 ล้านตัน ที่ซื้อ เข้ามาในช่วงกลางปี 16 (3)โครงการ PTA Expansion ที่ Rotterdam หนุนกำลังการผลิตอีก 320 KTA (4) มี upside 3.85 บาท/หุ้น จากนโยบายลดภาษีนิติบุคคลในสหรัฐฯ
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 13x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x โดยระยะสั้นเข้าใกล้ช่วงแปลงสภาพ IVL-W1 @ 36 บาท (ส.ค.) เป็นแนวรับจิตวิทยาระยะสั้น ซึ่งมี Downside จำกัด
Catalyst : ราคา cotton วานนี้อยู่ที่ 73.68 cent/pound +1.42% + นโยบายลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐฯของทรัมป์ ซึ่ง IVL มีธุรกิจอยู่ในสหรัฐคิดเป็น 35-40% ของรายได้รวม
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
