- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 09 June 2017 16:36
- Hits: 1538
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Earning Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด ค่อยๆฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1573/1575จุด และแนวรับ 1558/1553 จุด ผล Exit Polls เลือกตั้งอังกฤษ คาดพรรค Consevative ได้ที่นั่งต่ำกว่าครึ่ง กดดันค่าเงินปอนด์อ่อนค่าแรง ขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศยังคงเป็นปัจจัยหนุน Fund Flow ผลักดันตลาดค่อยๆฟื้นตัว ดังนั้นวันนี้แนะนำธีม “Earning Play” เลือก *Daily Top Pick: IVL, AMATA, ERW*
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ECB คงดอกเบี้ยและวงเงิน QE ตามคาด แต่ไม่ปิดโอกาสการขยายเวลา QE
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ 216 ลบ.,Short Future 391 สัญญา,ขาย Bond 9265 ลบ.
(-) UK Focus: ผล Exit Poll คาด Conservative ได้คะแนนเสียงเพียง 314 จาก 650 ที่นั่ง
(-) Currency: ค่าเงินปอนด์อ่อนค่ากว่า 1.65% สู่ 1.2746 ดอลล่าร์ต่อปอนด์
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.17% สู่ $45.64/bbl / BRT -0.42% สู่ $47.86/bbl
(-) TH Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค พค. ลดลงสู่ 76 จุด จาก 77 จุด
Nomura Daily Top Picks: IVL, AMATA, ERW
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ค่อยๆฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1575/1580จุด และแนวรับ 1564/1558 จุด จากผลการประชุม ECB วานนี้ที่มีมติคงอั้ตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับเดิม รวมถึงคงวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ที่ 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura และ Consensus แต่อย่างไรก็ดี ถ้อยแถลงของนายมาริโอ ดรากี้ ประธาน ECB มีการให้ปรับคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อยูโรโซนปีลดลง 2017, 2018, 2019 ลงสู่ 1.5%, 1.3%, 1.6% จาก 1.7%, 1.6%, 1.7% ในขณะที่ปรับคาด GDP Growth ปี 2017,2018, 2019 ขึ้นสู่ 1.9%, 1.8%, 1.7% จาก 1.8%, 1.7%, 1.6% ตามลำดับ โดยยังคงเปิดโอกาสในการขยายระยะเวลาในการเข้าซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติมได้ (จะสิ้นสุด ธค.นี้) หากภาพรวมเศรษฐกิจยังฟื้นตัวต่ำคาด ส่วนทางด้านการเลือกตั้งอั้งกฤษวานนี้พบว่า ผล Exit Polls คาดพรรค Consevative ของนางเทเรซ่า เมย์ จะชนะการเลือกตั้ง แต่ได้ที่นั่งเพียง 314 จาก 650 ที่นั่ง (น้อยกว่าครึ่ง) ในขณะที่พรรคคู่แข่งสำคัญ คือ Labour มีโอกาสได้ที่นั่งถึง 266 ที่นั่ง ซึ่งล่าสุดยังคงอยู่ในระหว่างการนับคะแนนเสียง ณ เวลา 8.15 น. มีการนับไปแล้ว 100 จาก 650 ที่นั่ง (คิดเป็น 15.4%) พบว่า พรรค Labour นำ Conservative ด้วยคะแนน 53 : 34 ที่นั่ง ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าแรงทำจุดต่ำสุดในรอบ 1 เดือนครึ่งสู่ระดับ 1.2746 ดอลล่าร์ต่อปอนด์ ซึ่งคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดสำหรับผลการเลือกตั้งอังกฤษในวันนี้ ส่วนด้านปัจจัยในประเทศ ยังคงเห็นกระแสเงินทุนไหลเข้าเก็งกำไรในตลาดสินทรัพย์เสียง ผสานความคืบหน้าของโครงการโครงสร้างพื้นฐานต่างๆ คาดเป็นตัวที่ช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจไทยค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นได้ในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น Earning Play เป็นหลัก
1. Earning Play : แนะสะสมหุ้นที่คาดกำไรฟื้นตัวขึ้น IVL, AMATA, ERW, MINT, K, SNC, BCH, BLAND, PSTC, BWG, ILINK
2. Domestic Play ขานรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ทยอยเร่งตัวขึ้น บวกต่อ รับเหมา, วัสดุก่อสร้าง, อสังหา (CK, STEC, UNIQ, SCC, SEAFCO, PYLON, ANAN (วันนี้ CNS ออกบทวิเคราะห์ เริ่มแนะนำซื้อเป้าหมาย 5.95 บาทต่อหุ้น), AP)
3. FTSE Rebalance มีผลวันที่ 19 มิย. นี้ มีรายละเอียดดังนี้ : FTSE SET Large Cap Index ไม่มีการเปลี่ยนแปลง แต่มีการปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้น IVL, TRUE, BANPU / FTSE SET Mid Cap Index มี นำเข้า 6 บริษัท (BPP, EA, KSL, TPIPP, VNT, WHAUP)
4. หุ้นที่คาดจะเข้าคำนวน SET50-100 รอบใหม่ : คาดเข้า SET50 ได้แก่ BJC, EA, BPP, MTLS, TISCO, JAS, SAWAD / คาดเข้า SET100 ได้แก่ BJC, EA, BPP, JAS, GL, BCPG, WORK, MEGA, GFPT, ANAN, PSL, MALEE, PTL, PACE
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : แกว่งขึ้น แนวต้าน 1575/1585จุด แนวรับ 1558/1553 เลือก IVL, BJC, BCH เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ SAWAD: ตลาดปรับมูลค่าพื้นฐานและคาดการณ์กำไรปี 2017 ขึ้นโดดเด่น ในช่วงสัปดาห์ทีผ่านมา
3. Quant Value: Fund Flows ไหลเข้าเอเชียเด่นตอบรับเศรษฐกิจฟื้นตัว แนะหุ้นที่คาดกำไรโตดี เลือก IVL เป็น Top Pick
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP42*): Support 37.0/36.0 Resistance 39.0/40.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จาก (1) การฟื้นตัวของอัตรากำไรPET PTA และ Fiber โดยเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น ราว 15%TYD (2) ยอดขายเพิ่มขึ้น จากโรงงาน Alphapet II ในสหรัฐฯ มีกำลังการผลิต PX PTA 1 ล้านตัน ที่ซื้อ เข้ามาในช่วงกลางปี 16 (3)โครงการ PTA Expansion ที่ Rotterdam หนุนกำลังการผลิตอีก 320 KTA (4) มี upside 3.85 บาท/หุ้น จากนโยบายลดภาษีนิติบุคคลในสหรัฐฯ
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 13x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x โดยระยะสั้นเข้าใกล้ช่วงแปลงสภาพ IVL-W1 @ 36 บาท (ส.ค.) เป็นแนวรับจิตวิทยาระยะสั้น ซึ่งมี Downside จำกัด
Catalyst : กำไรกลับสู่รอบขาขึ้นจากความสามารถแข่งขันที่สูง + นโยบายลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐฯของทรัมป์ ซึ่ง IVL มีธุรกิจอยู่ในสหรัฐคิดเป็น 35-40% ของรายได้รวม
ERW (TP6.3*): Support 4.68/4.58 Resistance 4.94/5.0
Theme : Earnings Play
Earnings outlook : คาดแนวโน้มกำไรจะกลับมาเติบโตปี 2017F 23% สูงสุดในกลุ่มฯ จากนักท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว รวมถึง จะเริ่มเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากการลงทุนช่วงที่ผ่านมาและเพิ่ม Scale ของรายได้ ลุ้นให้ผลประกอบการมีกำไรทุกไตรมาส โดยเฉพาะ Hop Inn ที่เป็น Budget hotel และประสบผลสำเร็จ ซึ่งยังมีแผนเปิดสาขาเชิงรุก จากศักยภาพที่มีอยู่มากทั้งในไทยและต่างประเทศ โดยระยะสั้น คาดกำไร 2Q17F แม้จะเป็น Low season แต่ยังเพิ่มขึ้น y-y
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่น่าสนใจ โดยปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER17F 28.6x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 50.3x ขณะที่ กำไรปีนี้จะเติบโตสูงสุดในกลุ่มฯ
Catalyst : การท่องเที่ยวที่กลับมาฟื้นตัวอีกครั้งทั้งนักท่องเที่ยวต่างชาติและไทย
AMATA (TP18.9*): Support 16.2/15.6 Resistance 18.2/19.0
Theme : Earnings play
Earning Outlook : คาดกำไรจะกลับสู่รอบการเติบโตโดดเด่นอีกครั้งช่วง 2 ปีนี้ เฉลี่ย 25% ต่อปี จากทั้งรายได้โรงไฟฟ้าและยอดขายที่ดิน โดยระยะสั้นโมเดมนตัมกำไรเป็นจังหวะที่ดี คาดกำไร 2Q17F เพิ่มทั้ง y-y, q-q ตามการโอนที่ดินมากขึ้น และกำไร 2H17F คาดยังเพิ่มสูงขึ้นจาก 1H17 โดยปัจจุบันมี Backlog การขายที่ดิน คิดเป็นแล้ว 74% ของประมาณการทั้งปี
Valuation : ราคาหุ้นยังมี Valuation ที่น่าจูงใจ โดยมี PER ปี 2017F 11.5 เท่า ยังใกล้เคียงค่าเฉลี่ยอดีต ขณะที่ กำไรกลับสู่รอบขาขึ้น
Catalyst : นโยบาย EEC ถือเป็นจุดเปลี่ยนครั้งใหญ่ต่อพื้นฐานบริษัท ซึ่งภาครัฐค่อนข้าง Active เห็นการ Roadshow ในต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
