- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 08 May 2017 18:12
- Hits: 4834
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
PETRO Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น แนวต้าน 1575/1580จุด และแนวรับ 1563/1561จุด ตอบรับภาคแรงสหรัฐฯที่ขยายตัวโดดเด่น ผสานชัยชนะของ Macron สู่การเป็นผู้นำฝรั่งเศสคนใหม่ กระตุ้นแรงเก็งกำไรสินทรัพย์เสี่ยงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยวันนี้เน้นธีม “PETRO Play” ขานรับราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว เลือก *Daily Top Pick: IRPC, IVL, SPA*
Nomura : Key Factors
(+) EX Factor: ผลการเลือกตั้งปธน.ฝรั่งเศส พบว่า Macron สามารถเอาชนะ Le Pen
(+) US Econ: การจ้างงานนอกภาคเกษตร เม.ย. ที่ 211K ดีกว่า cons คาดที่ 190K
(+) US Econ: อัตราการว่างงาน เม.ย. ลดลงสู่ 4.4% จาก 4.5% สวน cons คาดที่ 4.6%
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.54% สู่ $46.22/bbl / BRT +1.49% สู่ $49.10/bbl
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 2123 ลบ.,Long Future 459 สัญญา,ขายBond 377 ลบ.
Nomura Daily Top Picks: IRPC, IVL, SPA
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1575/1580 จุด และแนวรับ 1563/1561 จุด ตอบรับการรายงานดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตร สหรัฐ เดือน เม.ย. ขยายตัว 2.11 แสนตำแหน่ง ดีกว่าคาดที่ 1.9 แสนตำแหน่ง รวมถึงดัชนีการว่างงาน เม.ย. ก็ปรับตัวลดลงสู่ ระดับ 4.4% สวนคาดที่ประเมินจะขยายตัวขึ้นสู่ระดับ 4.6% บ่งชี้ถึงภาคแรงงานสหรัฐฯที่สดใส คาดจะช่วยผลักดันการฟื้นตัวของภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐได้ในช่วงถัดไป สอดคล้องกับมุมมอง Nomura ที่ประเมิน GDP2Q17 สหรัฐฯ จะกลับมาเติบโตที่ระดับ 3.2%q-q ถือเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อการเก็งกำไรสินทรัพย์เสี่ยงต่อเนื่อง ผสานกับผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีฝรั่งเศส ที่นาย Emmanuel Macron สามารถชนะการเลือกตั้งได้ตามคาด ถือเป็นสัญญาณที่ดีกระตุ้นภาพรวมตลาดหุ้นแกว่งขึ้นต่อ นอกจากนี้ทางด้านทิศทางราคาน้ำมันดิบโลกก็มีสัญญาณการรีบาวน์ ขานรับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐที่ฟื้นตัวดี บวกกับ ความคาดหวังต่อการประชุม OPEC 25 พค.นี้ ที่อาจจะมีการขยายระยะเวลาการปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC ออกไป เป็นอีกแรงหนุนหนึ่งที่คาดจะช่วยหนุนแรงเก็งกำไรในกลุ่ม ENERG & PETRO ฟื้นตัว ส่วนปัจจัยในประเทศ ยังคงอยู่ในช่วงโค้งสุดท้ายของการรายงานผลประกอบการ 1Q17 โดยคาดแรงเก็งกำไรหุ้นที่คาดจะรายงานงบออกมาเด่น จะเป็นปัจจัยช่วยหนุนภาพตลาดเพิ่มเติม อย่างไรก็ดีจากประเด็นข้อพิพาทระหว่าง PTTEP กับ อินโดนีเซีย อาจเป็นปัจจัยที่เข้ามากดดันเชิง sentiment เพียงเล็กน้อย เนื่องจากนักวิเคราะห์กลุ่มพลังงานประเมินความชัดเจนยังต้องใช้เวลาอี่กระยะหนึ่ง ขณะที่ตลาดเคยซึมซับประเด็นนี้ไปหลายครั้งแล้วในอดีต
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น PETRO Play เป็นหลัก
1. Big Caps Play: ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว ส่งจิตวิทยาบวกต่อการฟื้นตัวของกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ยังคงแนะสะสม IVL, IRPC, PTTGC, SCC ผสานกลุ่ม BANK ที่ตอบรับประเด็น NPL ไปมากแล้ว คาดเป็นจังหวะสะสม SCB, BBL ส่วน ICT แนะสะสม INTUCH คาดกำไรเด่น หลัง ADVANC รายงานกำไรดีกว่าคาดถึง 16%
2. กลุ่มที่คาดผลประกอบการ1Q17 เด่น: PSTC(คาด 10.71ลบ. พลิกจากขาดทุนq4), RS(คาด 32ลบ. พลิกจากขาดทุนq4), MINT(คาดกำไรปกติ 1.86พันลบ. +13.2%y-y +38%q-q), AP (คาด 550ลบ +21%y-y) CPALL(คาด 4.59พันลบ. +13%y-y +7%q-q), BWG(คาด 99ลบ. +17.6%y-y -2.5%q-q), SMT (คาด 43 ลบ (+15%y-y พลิกจากขาดทุนสุทธิ q-q), SPA (คาด 41.2ลบ. +16.9%y-y +18.9%q-q), BRR, PTTGC
3. MSCI Rebalance รู้ผลเช้า 16 พค. คาด TCAP เข้าคำนวนรอบใหม่ และนำ BEC ออก
4. Mid-Small Caps Focus: ที่คาดแนวโน้มปี 2017 เติบโตเด่น PSTC, SPA, BRR, K, BLAND, SNC, NYT
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ คาด ฟื้นตัว แนวต้าน 1580/1585จุด แนวรับ 1553/1548จุดเลือก IVL, IRPC, TCAP เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: สะสม IVL: มีมุมมองบวกต่อกลุ่มPETROทั้งเชิงมูลค่าพื้นฐาน และกำไรเด่น
3. Quant Value: คาดแรงเก็งงบ Real Sector หนุนตลาดฟื้น แนะหุ้นที่กำไรดีต่อเนื่อง และมีปัจจัยเฉพาะตัวเด่น เลือก TCAP เด่น
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IRPC (TP6*): Support 5.4/5.2 Resistance 5.7/5.9
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F ยังเป็น Momentum ที่ดีต่อเนื่อง จากผลบวกเต็มปีโครงการ UHV หนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GIM) ดีขึ้นระยะยาว โดยระยะสั้น คาดกำไรงวด 1Q17F ยังเพิ่มขึ้น q-q ดีขึ้นจากที่ตลาดคาดการณ์ก่อนหน้านี้ เพราะแม้มีการ Shutdown ราว 1 เดือน แต่หักล้างจาก Spread ที่ดีขึ้น และยังมี Momentum ที่ดีต่อใน 2Q17F จากการเดินเครื่องตามปกติ
Valuation : ยังน่าสนใจโดยซื้อขาย PER17F 10.9x ยังใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่จะมีพัฒนาการเชิงบวกที่ทยอยเห็นผลจากโครงการ UHV
Catalyst : เป็นปีที่เริ่มเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากการลงทุนแท้จริง โดยเฉพาะโครงการ UHV (เริ่มเห็นผลบวก 4Q16) เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ กลายมาเป็นโรงกลั่นแบบ Complex เต็มตัว
IVL (Trading Buy): Support 35.75/34.75 Resistance 36.75/37.5
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไร 1Q17F ทรงตัวในระดับสูง q-q เกือบ 3 พันลบ.จากปริมาณผลิต และ Spread PET คาดทรงตัว q-q แต่กำไรทั้งปี 2017F คาดเติบโตต่อเนื่องจาก Volume และ Spread ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกำลังการผลิตที่เพิ่มในภูมิภาคอเมริกาเหนือ และยุโรป (มี margin สูงกว่าเอเชีย) และมี Upside risk จากนโยบายลดภาษีของทรัมป์ในอเมริกา (ราว 20% ของกำลังการผลิตรวม)
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 16x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x
Catalyst : คาด Trump จะประกาศปรับลดอัตราภาษีบริษัทในสหรัฐฯ วันที่ 26 เม.ย.นี้ รวมถึงการเข้าซื้อกิจการกลุ่มยางในยุโรปเพิ่มความแข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์ HVA + ภาพของ Commodity ยังเป็นทิศทางฟื้นตัวทั่วโลก หนุนผลประกอบการในปีนี้ โดยราคา cotton วานนี้อยู่ที่ 77.53 cent/pound +8% YTD
SPA (TP18*): Support 13.0/12.6 Resistance 13.8/14.6
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไร 1Q17F ทำ New High ที่ระดับ 41.2 ล้านบาท เติบโต 16.9%y-y, +18.9%q-q จากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของสาขาที่เปิดใหม่ใน 4Q16 จํานวน 4 สาขา และเริ่มรับรู้รายได้ของ 3 สาขาที่เปิดเพิ่มใน 1Q17F โดยภาพรวมเราคาดแนวโน้มกำไรจะเติบโตทั้ง y-y และ q-q ต่อเนื่องตลอดทั้งปี จากการเติบโตของรายได้และการรักษาฐาน margin ไว้ในระดับสูง คาดรายได้และกําไรสุทธิปี 2017 อยู่ที่ระดับ 1,049 และ 205.8 ล้านบาท เติบโต +42%y-y และ 45%y-y
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER17F 37x สูงกว่ากลุ่มที่ระดับ 35x แต่ชดเชยด้วยแนวโน้มผลประกอบการที่เติบโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่มฯถึง 33% p.a. ประเมินมูลค่าเหมาะสม 18 บาท Upside เปิดกว้าง 37%
Catalyst : แนวโน้มกำไร 1Q17F ทำ New High + นโยบายรัฐฯที่ผลักดันการท่องเที่ยวเชิงสุขภาพดันไทยสู่ Capital Spa of Asia
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
