- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 05 May 2017 17:26
- Hits: 2927
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Event Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด ย่อแล้วดีด แนวต้าน 1580/1583จุด และแนวรับ 1569/1563จุด ราคาน้ำมันดิบปรับฐานแรง ขณะที่คาดแรงเก็งกำไรผลประกอบการ รวมถึงความคาดหวังบวกต่อผลเลือกตั้งฝรั่งเศส จะเข้ามาช่วยชดเชยปัจจัยลบดังกล่าวได้ โดยวันนี้เน้นธีม “Event Play” กลุ่ม Airline ที่ได้ปัจจัยบวกในเรื่องการประหยัดต้นทุน เลือก *Daily Top Pick: INTUCH, AAV, BA*
Nomura : Key Factors
(+) Currency: ค่าเงิน Dollar อ่อนค่าใกล้จุดต่ำสุดรอบ 6 เดือน คาดกระตุ้น Flow เข้าเอเชีย
(+) EX Factor: คาดเลือกตั้งประธานาธิบดีฝรั่งเศสรอบสอง 7 พ.ค.นี้ Macron มีโอกาสชนะ
(+) US Econ: จับตาตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรคืนนี้ cons คาด 190K จาก 98K
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 310 ลบ., Long Future 4040 สัญญา,ขาย Bond 882 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -4.81% สู่ $45.52/bbl / BRT -4.75% สู่ $48.38/bbl
Nomura Daily Top Picks: INTUCH, AAV, BA
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วดีด ในกรอบแนวต้าน 1580/1583 จุด และแนวรับ 1569/1563 จุด จากภาพรวมกำลังการผลิตของสหรัฐฯที่เร่งตัวขึ้นทำจุดสูงสุดตั้งแต่ สค. 2015 สอดคล้องกับจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมั้นดิบสหรัฐฯ ที่ขยับขึ้นต่อเนื่อง 15 สัปดาห์ติดต่อกัน สู่ 697 แท่น (+33%) รวมถึงความกังวลต่อแนวโน้ม OPEC ที่อาจไม่สามารถบรรลุการปรับลดกำลังการผลิตน้ำมันดิบเพิ่มเติมได้ เข้ามากดดัน sentiment ราคาน้ำมันดิบโลกปรับฐานแรงกว่า 4% (WTI -4.81% สู่ $45.52/bbl / BRT -4.75% สู่ $48.38/bbl) คาดเป็นจิตวิทยาเชิงลบช่วงสั้นต่อกลุ่ม ENERG & PETRO ปรับตัวลง แต่เรายังคงประเมินการย่อตัวเป็นโอกาสในการทยอยสะสม เก็งแนวโน้มผลประกอบการ 1Q17 ของกลุ่มนี้ ที่คาดจะออกมาขยายตัวเด่น ผสานกับ ความคาดหวังเชิงบวกต่อการเลือกตั้งประธานาธิบดีคนใหม่ของฝรั่งเศส รอบที่ 2 (รอบสุดท้าย) 7 พค.นี้ ระหว่างนาย Emmanuel Macron อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจ ผู้ผันตัวเองมาเป็นผู้สมัครอิสระในการเลือกตั้งครั้งนี้
และนาง Le Pen ผู้สมัครจาก Natural Front ซึ่งมีแนวทางขวาจัด ต้องการจะนำฝรั่งเศสออกจากยูโรโซน โดยหากพิจารณาจากผลโพลล่าสุด พบว่า คะแนนเสียงส่วนใหญ่กว่า 64% เทคะแนนให้กับ Macron สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่คาด Macron มีโอกาสสูงที่จะได้รับเลือกตั้งเป็นประธานาธิบดีคนใหม่ ซึ่งจะส่งให้ตลาดคลายความกังวลต่อโอกาสในการนำฝรั่งเศสออกจากกลุ่มยูโรโซน (Frexit) เป็นภาพบวกต่อการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงมากยิ่งขึ้น นอกจากนี้ค่าเงิน THB และ EM-ASIA ที่แข็งค่าเทียบ Dollar ก็เป็นจิตวิทยาบวกต่อกระแสเงินเข้าเอเซีย สะท้อนจากการ เปิด Long Future วานนี้กว่า 4040สัญญา ส่วนปัจจัยคืนนี้ แนะจับตาการจ้างงานนอกภาคเกษตร เดือน เม.ย. คืนนี้ ซึ่ง consensus คาดเพิ่มขึ้น 1.9 แสนต่ำแหน่ง จากเดือนก่อนหน้าที่ 9.8 หมื่นตำแหน่ง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Event Play เป็นหลัก
1. ราคาน้ำมันดิบย่อแรงกว่า 4% กระตุ้น sentiment บวกต่อกลุ่ม Airline ประหยัดต้นทุน แนะเก็งกำไร AAV, BA
2. Big Caps Play: INTUCH เก็งงบคาดจะออกมาเด่น หลังกำไร ADVANC ดีกว่าคาด +16% รวมถึงแนะย่อสะสม ENERG & PETRO (IVL, IRPC, PTTGC, SCC) และ BANK laggard (SCB, BBL)
3. กลุ่มที่คาดผลประกอบการ1Q17 เด่น: PSTC(คาด 10.71ลบ. พลิกจากขาดทุนq4), RS(คาด 32ลบ พลิกจากขาดทุนq4), MINT(คาดกำไรปกติ 1.86พันลบ. +13.2%y-y +38%q-q), AP (คาด 550ลบ +21%y-y) CPALL(คาด 4.59พันลบ. +13%y-y +7%q-q), BWG(คาด 99ลบ. +17.6%y-y -2.5%q-q), SMT (คาด 43 ลบ (+15%y-y พลิกจากขาดทุนสุทธิ q-q), SPA (คาด 41.2ลบ. +16.9%y-y +18.9%q-q), BRR, PTTGC
4. MSCI Rebalanceประกาศเช้า 16 พค. คาด TCAP เข้าคำนวนรอบใหม่ และนำ BEC ออก
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ คาด ฟื้นตัว แนวต้าน 1580/1585จุด แนวรับ 1553/1548จุดเลือก INTUCH, IVL, AP เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: สะสม SPRC: ตลาดปรับมูลค่าพื้นฐานและคาดการณ์กำไรปี 17 ขึ้นเด่น
3. Quant Value: คาดแรงเก็งงบ Real Sector หนุนตลาดฟื้น แนะหุ้นที่กำไรดีต่อเนื่อง และมีปัจจัยเฉพาะตัวเด่น เลือก TCAP เด่น
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
INTUCH (TP61*): Support 53.5/52.0 Resistance 55.5/56.25
Theme : Earnings play
Earnings Outlook : กำไรของ ADVANC 1Q17F อยุ่ท"ี 7,693 ล้านบาทซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ 22.5% (คิดเป็น 90% ของกำไร INTUCH) นอกจากนีแ3 นวโน้มผลการดำเนินงานของ THCOM น่าจะกลับมามีกำไรอีกครั3ง ซึ"งจะหนุนให้กำไรของ INTUCH กลับมาดีกว่าที่คาดการณ์
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2017F ที่ 61 บาท โดยราคาปัจจุบันซือ3 ขายอยู่ที่ PER17F 15.1 เท่า และ Laggard ADVANC มาก โดย YTD ADVANC +20.7% vs INTUCH 9%
ทั้งนี้แม้จะมีปัจจัยฉุดรั้งจาก THCOM บ้าง แต่ผลกระทบยังน้อย (กำไรส่วนใหญ่มาจาก ADVANC) และหากดู NAV (มูลค่าที่ถือในบริษัท) ราคาปัจจุบันจะมี Discount จาก NAV สูงถึง 28% มากกว่าปกติซึ่งไม่เกิน 20%
Catalyst : ผลประกอบการ ADVANC ดีกว่าคาด หนุนกำไร INTUCH
AAV (CONSENSUS TP6.85): Support 6.25/6.0 Resistance 6.6/7.0
Theme : Event Play
Earnings Outlook : คาดผลประกอบการ 1Q17F ฟื3นตัวแข็งแกร่ง เนื่องจาก เป็น High season ของธุรกิจการบิน โดย AAV มีความโดดเด่นที่สุดในกลุ่ม เน"ืองจากความสามารถในการบริหารต้นทุนดีที่สุดในกลุ่ม จากการให้บริการใน 6 ประเทศ จึงทำให้เกิด Economy of scales ประกอบกับการแบ่งปันความรู้ในกลุ่มฯ จึงทำให้ผลการดำเนินงานมีประสิทธิภาพขึ้นด้วย โดยเราคาดผลประกอบการ จะพลิกกลับมาเป็นกำไร 916 ล้านบาท จากไตรมาสก่อนหน้ากำไร 41ล้านบาท
Valuation : ซื้อขาย ณ PBV 1.41x ยังต่ำกว่ากลุ่มฯที่เฉลี่ยกว่า 2.58x และยังเป็นผู้นำในกลุ่มสายการบินต้นทุนต่ำ + เก็งกำไรระยะสั้นได้
Catalyst : ความคืบหน้าการออกใบรับรองการเดินอากาศใหม่ (Recertification of Air Operator) ที"คาดว่าจะแล้วเสร็จใน 1H17 และคาดออกใบรับรองได้ 6 สายการบิน รวมถึง AAV + น้ำมันปรับตัวลงต่อเนื่องจากเกือบ 55 เหรียญ/บาร์เรล เหลือ ราว 49 เหรียญ/บาร์เรล ในช่วง1 เดือนที่ผ่านมา
BA (TP23.2*): Support 20.6/20.0 Resistance 22.0/22.7
Theme : Event Play
Earnings Outlook : แม้ว่าผลการดำเนินงานของ BA มีแนวโน้มถูกกดจากการแข่งขัน (ทางด้านราคา) มากกว่าที"เคยคาดการณ์ แต่เนื"องจากราคาของ BA ลดลงกว่า 20% โดยเราคาดผลประกอบการจะพลิกกลับมาเป็นกำไร 1.2 พันล้านบาท จากไตรมาสก่อนหน้าขาดทุน 319 ล้านบาท
Valuation : ราคาหุ้นหลังปรับฐานปรับลงมา 20% ขณะที่ Valuation ซื้อขาย PBV 1.4x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 2.58x + เก็งกำไรระยะสัน3 ได้
Catalyst : ความคืบหน้าการออกใบรับรองการเดินอากาศใหม่ (Recertification of Air Operator) ที่คาดว่าจะแล้วเสร็จใน 1H17 และคาดออกใบรับรองได้ 6 สายการบิน รวมถึง
BA + น้ำมันปรับตัวลงต่อเนื่องจากเกือบ 55 เหรียญ/บาร์เรล เหลือ ราว 49 เหรียญ/บาร์เรลในช่วง1 เดือนที่ผ่านมา
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
