- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 24 March 2017 16:20
- Hits: 4906
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sugar Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway Up แนวต้าน 1573/1579จุด และแนวรับ 1558/1552จุด การเลื่อนโหวตร่างกฏหมาย ‘American Healthcare’ กดดัน US สั้น แนะจับตาเพิ่มเติมคืนนี้ ผสานถ้อยแถลงเยลเลนวานนี้ไม่มีมุมมองภาพเศรษฐกิจเพิ่มเติม คาดหนุน Fund Flows ยังไหลสู่เอเชียต่อเนื่อง โดยวันนี้แนะ“Sugar Play”รับอานิสงส์น้ำตาลโลก+1.7% *Daily Top Pick: KSL, BRR, BLAND*
Nomura : Key Factors
(+) Sugar: ราคาน้ำตาลโลกวานนี้ +1.73% สู่ระดับ 17.6 เซนต์ กระตุ้นจิตวิทยาบวก
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ395 ลบ,Short Future 778 สัญญา,ซื้อBond 1698 ลบ
(*) EX Factor: วานนี้ประธาน FED ไม่ได้กล่าวถึงภาพเศรษฐกิจหรือดอกเบี้ยในช่วงถัดไป
(-/+) Ex Factor: สส.เลื่อนโหวตร่างกฎหมาย American Healthcare จับตาเพิ่มเติมคืนนี้
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.71% สู่ $47.7/bbl / BRT -0.16% สู่ $50.56/bbl
(-) US Econ: ดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐ ที่ 258K จาก 241K สวนคาดที่ 240K
Nomura Daily Top Picks: KSL, BRR, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1573/1579 จุด และแนวรับ 1562/1555 จุด วานนี้สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ เลื่อนการโหวต ร่างกฎหมาย “American Healthcare” ซึ่งจะนำมาใช้แทน “Obamacare” หลังประเมินเสียงสนับสนุนจากรีพับลิกันยังไม่เพียงพอต่อการผ่านร่างฯ ซึ่งยังคงแนะจับตาประเด็นนี้เพิ่มเติม โดยท้ายที่สุดหากทางด้านรีพับลิกันมีการบรรลุข้อตกลงกันได้ ก็มีโอกาสสูงที่ร่างกฎหมายนี้จะผ่านการโหวตในช่วงถัดไป (คาดจะมีการโหวตอีกครั้งในคืนนี้) แต่อย่างไรก็ดีภาพรวมระยะสั้นจากความผิดหวังดังกล่าวอาจเป็นปัจจัยบ่งชี้เป็นนัยฯต่อความเสี่ยงในการผลักดันนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจอื่นๆของ Donald Trump ที่ได้มีการวางแผนไว้ เช่น การปรับลดภาษี, การกระตุ้นลงทุนโครงสร้างพื้นฐานต่างๆ อาจค่อนข้างยากและน่าจะมีแนวโน้มล่าช้าออกไปได้ ดังนั้นเรายังประเมิน Fund Flow มีโอกาสที่จะเน้นลงทุนในภูมิภาคที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า เช่นเอเชียต่อไปได้ ส่วนสำหรับถ้อยแถลงวานนี้ของประธาน FED ไม่ได้กล่าวถึงประเด็นภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ หรือทิศทางดอกเบี้ยนโยบายในช่วงถัดไป อาจจะเป็นอีกปัจจัยที่เพิ่มความผิดหวังให้ตลาดอีกแรงหนึ่ง ดังนั้นยังน่าจะเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อแนวโน้ม Fund Flow ไหลเข้าสู่ตลาดเอเชียเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Sugar Play เป็นหลัก
1. Commodities Play รับจิตวิทยาบวกจากการอ่อนค่าของดอลล่าร์: KSL, BRR (วานนี้ราคาน้ำตาลโลก +1.73% สุ่ 17.6 เซนต์), STA
2. Renewable Energy Play: BWG, TPCH, BRR, PSTC, GUNKUL
3. Mid-Small Caps Focus: คาดเป็นเป้าของ Mid Small Cap Fund ซื้อสะสมรอบใหม่ BWG, BRR, BLAND, PSTC, SNC, SPA, STPI, NYT
4. Big Caps ที่คาดว่าจะนำตลาดขึ้นรอบนี้ กลุ่มโภคภัณฑ์กลางปลาย(IVL, IRPC, PTT) ผสานกลุ่มฟื้นตัวในประเทศ, BANK(BBL, SCB, KBANK),ค้าปลีก (BJC, ROBINS)
5. เกาหลีใต้และฮ่องกง ห้ามนำเข้าไก่ BRF และตรวจเข้มไก่บราซิล หนุน GFPT, CPF, TFG*
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ ฟื้นตัว แนวต้าน 1573/1585จุด แนวรับ 1540/1534จุด เลือก IVL, SCB, SNC เป็น Top Picks
2. Mr. Market: แนะเก็งกำไร HANA: ตลาดปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐานและปรับคาดกำไรขึ้นเด่น
3. Quant Value: Fund Flows ไหลกลับเอเชีย ผสานแรงทำ Window Dressing หนุนตลาดขึ้นต่อ แนะหุ้นพื้นฐานดี เลือก BLAND เด่น
Monthly Strategy : คาดตลาดเดือน มี.ค. Sideway-Sideway Up แนวต้าน 1590/1605จุด และรับ 1555/1545จุด คาด FED ชะลอขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความไม่แน่นอนของการเมืองยุโรป ผลักดัน Fund Flow ไหลเข้า Asia และไทย รับช่วง Dividend Season หนุน SET ฟื้นตัว โดย Portfolio Top picks MAR 2017 แนะนำ IVL, BRR, BLAND, BWG, PSTC, STA ส่วน DARK Horse จับตา IRPC, SCB, CK, KAMART, STPI
Investment Theme:
. 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
. Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KSL (TP8.35*): Support 5.5/5.0 Resistance 6.0/6.5
Theme : Commodity Play
Earning Outlook : คาดกำไรปกติเติบโตถึง 253% ในปี 17F จาก 615 ล้านบาทในปี FY16 เป็ น 1,556 ล้านบาทเนื่องจากธุรกิจน้ำตาลเติบโต 19% ธุรกิจเอทานอลเติบโต 57% (จากทั้งปริมาณและราคา) ธุรกิจไฟฟ้าเติบโต 30% และธุรกิจน้ำตาลในลาว-กัมพูชาฟื้นตัวจากขาดทุนเป็นกําไร
Valuation : ราคาหุ้นเริ่มกลับมายืนได้อีกครั้งหลังปรับฐานแรง โดยซื้อขาย PER ปี 2017F 14.3 เท่า ยังเหมาะสมจากภาวะอุตสาหกรรมที่เป็น cycle รอบใหญ่ สอดรับกับภาพของ Commodity เกือบทุกกลุ่มที่เป็นภาพบวก
Catalyst : ราคาหุ้นเริ่มกลับมายืนได้อีกครั้งหลังปรับฐานแรง โดยซื้อขาย PER ปี 2017F 14.3 เท่า ยังเหมาะสมจากภาวะอุตสาหกรรมที่เป็น cycle รอบใหญ่ สอดรับกับภาพของ Commodity เกือบทุกกลุ่มที่เป็นภาพบวก
BRR (TP18.00, AFTER XD @15.00*): Support 14.5/14.2 Resistance 15.3/16.6
Theme : Commodity Play
Earning Outlook : ยังเป็น Super-cycle โดยคาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +394%/+65% จากราคาขายน้ำตาลโลกปรับตัวขึ้นจากภาวะ Supply ขาดแคลน (ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วราว 80% ของผลผลิตทั้งปี 2017F เหนือราคา 21-23 เซนต์/ปอนด์ เพิ่มขึ้นกว่า 45% y-y) และคาดปริมาณเก็บเกี่ยวเพิ่มขึ้น 18% y-y ขณะที่ ภาพระยะยาวต่อยอดไปสู่กลุ่ม High margin (โรงสีน้ำตาลทรายขาว) และการนำผลิตภัณฑ์ไปต่อยอด (โรงไฟฟ้าชีวมวล)
Valuation : ราคาหุ้นหลังปรับฐาน ปรับลงมา 15% จากจุดสูงสุด คาดผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ขณะที่ Valuation ซื้อขาย PER17F 17.83x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอดีตที่ 20.10x และ upside เปิดกว้าง 22%
Catalyst : จ่ายหุ้นปันผล 5 เดิม : 1 หุ้นปันผล (ขึ้น XD 3 พ.ค.) + ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วกว่า 80% เหนือราคา 21-23 เซนต์/ปอนด์ vs ราคาตลาดอยู่ต่ำกว่า ที่ 17.30 เซนต์/ปอนด์
BLAND (TP2.8*): Support 1.78/1.74 Resistance 1.88/1.98
Theme : CG–R2 – Government Spending
Earning Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง หลังรถไฟฟ้าสีชมพูจะเกิดขึ้น จะมีโครงการต่างๆ (ออฟฟิศ, โรงแรม 3 – 5 ดาว, ลานจอดรถ, ศูนย์อาหาร,สนามโกคาร์ท ฯลฯ) เกิดขึ้นและเน้น Recurring income เป็นหลัก ขณะที่รายได้ Secured แล้วบางส่วนใน 3 ปีนี้จากการขายที่ดินศรีนครินทร์ 1.3 พันไร่ โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.80 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมาก หากรถไฟฟ้าให้บริการ นอกจากนี้ ยังต่ำกว่า Assets play อย่าง UV, GOLD ที่มี P/BV 1.51,1.12 ตามลำดับ
Catalyst : ผู้บริหารเริ่มกลับมาซื้อหุ้น BLAND อีกครั้งในรอบ 7 เดือน + ความคืบหน้าของรถไฟฟ้าสายสีชมพู คาดเซ็นสัญญาทัน 1H17F + โรงแรม IBIS & ศูนย์การค้า (The portal) ในเมืองทองเริ่มทดลองเปิดให้ใช้บริการแล้วต้น มี.ค.
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
